陳剛明

在全球疫情蔓延的形勢下，中央結算公司（以下簡稱“公司”）作為國家重要金融基礎設施，全力保障中國債券市場平穩(wěn)運行，配合宏觀調控政策實施，為金融穩(wěn)定與經濟復蘇積極貢獻中債力量。同時，面對全球變局，公司持續(xù)推動債券市場對外開放，深入開展國際交流合作，致力于與全球市場伙伴共同應對挑戰(zhàn)，開拓新局。

發(fā)揮國家戰(zhàn)疫“金融后盾”的作用

今年，新冠肺炎疫情對經濟社會運行造成了深刻影響。公司迅速響應國家號召，積極應對疫情，充分發(fā)揮國家重要金融基礎設施的作用，統(tǒng)籌推進疫情防控和復工復產，全力以赴保障市場開市順利、運行平穩(wěn)，助力金融戰(zhàn)疫。

今年初至8月末，公司在支持貨幣政策與財政政策實施、落實產業(yè)政策、服務市場方面發(fā)揮了重要作用。一是在支持貨幣政策實施方面，公司切實保障央行公開市場操作順利實施，累計支持央行公開市場操作9.03萬億元;全力配合疫情專項再貸款、再貼現(xiàn)專用額度投放，積極支持普惠小微企業(yè)信貸支持計劃等創(chuàng)新型貨幣政策工具的運行，累計支持各類再貸款操作7.72萬億元。二是在支持財政政策實施方面，公司累計支持國債發(fā)行3.94萬億元，其中抗疫特別國債1萬億元;支持地方政府債券發(fā)行4.96萬億元;支持中央及地方國庫現(xiàn)金管理操作2.37萬億元。三是在落實產業(yè)政策方面，公司積極貫徹新證券法的要求，全力支持國家發(fā)展改革委實施企業(yè)債注冊制改革，支持企業(yè)債發(fā)行2494億元;不斷推進制度建設，上線運行企業(yè)債券受理審核系統(tǒng)，切實發(fā)揮企業(yè)債服務實體經濟的功效。四是在服務市場方面，公司在春節(jié)假期及時啟動業(yè)務連續(xù)性管理相關工作，確保完成2月3日開市的各項準備工作;截至8月末，公司托管的各類債券余額突破73萬億元;今年前8個月，公司累計支持各類債券發(fā)行14.51萬億元，支持結算規(guī)模超過1100萬億元，確保了疫情期間債券市場的穩(wěn)定運行。

展現(xiàn)對外開放重要門戶的影響力

今年的特殊情況并未影響中國債券市場開放的步伐。在后疫情時期人民幣資產配置價值凸顯的背景下，為支持金融市場賦能“雙循環(huán)”，公司在主管部門的指導下，積極發(fā)揮中國債券市場對外開放重要門戶的作用。一方面，支持國際資本提速增持人民幣債券，推動“內循環(huán)”增量升級;另一方面，支持在岸債券市場有序開放，探索“外循環(huán)”創(chuàng)新發(fā)展。截至今年8月末，公司已為2100余家境外機構提供了服務，托管境外機構債券的規(guī)模為2.46萬億元，約占整個銀行間市場境外投資者持有量的95%。今年以來，境外機構已連續(xù)21個月增持中國債券，這既反映出在國內經濟保持韌性率先回暖的背景下，國際資本對兼具穩(wěn)定性和收益性的人民幣債券資產的持續(xù)看好，也充分印證了中國債市開放程度的不斷提升。

近年來，公司堅守初心，主動作為，不斷優(yōu)化和提升國際化服務質量，切實支持債市開放發(fā)展。一是在服務優(yōu)化層面，落地自貿區(qū)外幣融資擔保品管理業(yè)務，推動上海自貿區(qū)金融創(chuàng)新;發(fā)布金融市場基礎設施原則（PFMI）自我評估報告，對標國際行業(yè)標準;推出支持循環(huán)結算和長結算周期的靈活結算服務，為境外投資者提供便利;形成首批上財中債國際研究所課題成果，以國際研究支持國際服務。二是在互聯(lián)合作層面，全面支持境外機構參與境內債市的全球通模式、香港債券通模式、澳門MOX²模式，助力債市“開放2.0”新階段;與澳門MOX、歐清銀行等戰(zhàn)略合作機構加強合作，推動債券市場互聯(lián)發(fā)展。三是在國際交流層面，打造高品質跨境溝通平臺，構建常態(tài)化的線上交流生態(tài)，舉辦境外投資者線上交流會，為全球投資者提供入市資訊服務。

搭建國際合作聯(lián)合發(fā)聲的平臺

在人民幣國際化持續(xù)深化的背景下，推進人民幣資產領域的國際合作是重要著力點。公司依托中央托管機構的地位與優(yōu)勢，積極推動與國際機構的交流合作，搭建對外發(fā)聲的平臺，助力人民幣國際化向縱深發(fā)展。

為應對2008年國際金融危機，巴塞爾銀行監(jiān)管委員會（BCBS）和國際證監(jiān)會組織（IOSCO）發(fā)布非集中清算保證金規(guī)則（UMR），不斷強化場外衍生品的保證金要求，催生了全球市場對高品質擔保品的迫切需求，關于使用人民幣債券作為擔保品的討論不斷升溫。在此背景下，公司與國際掉期與衍生工具協(xié)會（ISDA）聯(lián)合編寫、發(fā)布白皮書——《使用人民幣債券充抵場外衍生品交易保證金》，從法律、監(jiān)管和市場等多個層面展開深入研究，以期從更高站位、更全視角探討推動人民幣債券作為衍生品交易初始保證金的機遇、挑戰(zhàn)及可行路徑。

作為人民幣債券最權威、專業(yè)的擔保品管理者，公司逐步構建起多層次、跨市場、國際化的擔保品業(yè)務格局，并成為人民幣債券擔保品跨境應用的主渠道。此次聯(lián)合白皮書的發(fā)布，一是為國際投資者了解中國債券市場提供了一個窗口，助力提升人民幣債券資產的全球影響力;二是從發(fā)揮債券金融擔保品屬性的角度，為人民幣債券資產的跨境應用提供新視角與新路徑，旨在為全球市場引入更多高質量的流動性資產;三是促進市場參與者對UMR的理解，幫助持有人民幣債券資產的全球投資者優(yōu)化配置、管理風險，從而更高效地應對衍生品市場變革。

在充滿挑戰(zhàn)的當下，我們更需要堅定信心、精誠合作。公司將在主管部門的正確指導下，攜手各方，在變局與新局中謀發(fā)展，在挑戰(zhàn)與應對中擔使命，與市場同仁一道迎難而上、合作共勉。（本文根據(jù)作者在“2020中債擔保品國際論壇”上的致辭整理而成）

注：

1.此項統(tǒng)計不包括同業(yè)存單。

2.MOX是中華（澳門）金融資產交易股份有限公司的英文簡稱。

責任編輯：蒲余路 張愷 印穎