尹佳音

受經(jīng)貿摩擦的影響和全球新冠疫情沖擊，拉美及加勒比海地區(qū)經(jīng)濟陷入嚴重衰退。綜合數(shù)據(jù)分析和多家機構判斷，預測全年該地區(qū)GDP將負增長5.2%。失業(yè)人口大幅增加，政府出臺刺激政策短期無法扭轉當前局面，社會不穩(wěn)定性提升。拉美及加勒比海地經(jīng)濟衰退必將對我國產(chǎn)生影響，我國應密切關注當?shù)鼐謩葑兓?，及時調整對拉經(jīng)貿合作對策。

一、上半年經(jīng)濟運行特點

（一）經(jīng)濟衰退程度加劇，居民消費基本穩(wěn)定

2019年主要經(jīng)濟體已現(xiàn)經(jīng)濟衰退跡象。墨西哥經(jīng)濟呈逐季下滑趨勢，四個季度經(jīng)濟同比增幅為0.1%、0%、-0.5%、-0.8%。阿根廷四個季度經(jīng)濟同比增幅-5.8%、0%、-1.8%、-1.1%，年末經(jīng)濟衰退情況有所緩和，但仍低于歷史同期水平。巴西經(jīng)濟緩慢復蘇，四個季度經(jīng)濟同比增幅0.5%、1.0%、1.2%、1.7%。智利2019年經(jīng)濟增長1.0%，四個季度經(jīng)濟增幅1.6%、1.9%、3.3%、-2.1%。

2020年上半年主要經(jīng)濟體經(jīng)濟衰退情況加劇，一季度巴西經(jīng)濟同比下降0.3%，時隔三年再次出現(xiàn)負增長;建筑業(yè)、餐飲業(yè)發(fā)展受阻拖累墨西哥經(jīng)濟增長，一季度同比下降2.2%，智利經(jīng)濟同比增長0.4%，低于2019年同期0.1%。

新冠疫情導致消費者購買趨謹慎。阿根廷消費者信心指數(shù)5月降至38.4，為去年5月以來最低水平。墨西哥的消費者信心指數(shù)從4月的43.8下降至2020年5月的42.6，低于市場預期的45.2。2020年初巴西消費者信心指數(shù)相對穩(wěn)定，5月為47.3，與4月基本持平。自去年12月開始智利消費者信心逐漸提升，4月已升至32.7，市場預期總體向好。

（二）勞動力市場保持穩(wěn)定，通脹走勢下行

據(jù)墨西哥國家統(tǒng)計局數(shù)據(jù)，2020年一季度該國失業(yè)率為3.5%，與2019年同期持平，1月、2月、3月失業(yè)率為3.7%、3.7%、3.3%。受國內經(jīng)濟形勢影響， 2019年4個季度阿根廷失業(yè)率為10.1%、10.6%、9.7%、8.9%，2020年該國失業(yè)率預計將在9%—10%范圍內波動。巴西失業(yè)率波動較小，年初基本保持在11%左右徘徊，4、5月失業(yè)率分別為12.2%、12.6%，失業(yè)率現(xiàn)小幅增長。新冠疫情疊加經(jīng)濟危機導致智利失業(yè)率顯著提升，4月已達9.0%，接近十年失業(yè)率最高水平，隨著中小企業(yè)陸續(xù)倒閉，未來失業(yè)率水平預期將進一步提升。

2020年墨西哥價格水平現(xiàn)波動下降趨勢，前5個月CPI同比增幅3.24%、3.7%、3.25%、2.15%、2.84%，隨著食品供應受阻，預計未來一段時間內墨西哥物價指數(shù)將有所上升。阿根廷通脹趨緩，5月CPI同比增長43.4%，略高于阿根廷中央銀行預計的42.2%的通脹目標。巴西全國消費需求現(xiàn)低迷，廣義物價指數(shù)持續(xù)下跌，前5個月同比下降4.19%，4.01%、3.3%、2.4%、1.88%，交通服務、服裝類消費需求下降成巴西通貨緊縮的主要原因。上半年度智利通脹一直處于回落通道，前5個月同比增長分別為3.5%、3.9%、3.7%、3.4%、2.8%，5月已回央行既定3.0%通脹區(qū)間，物價穩(wěn)步回落的態(tài)勢已經(jīng)基本確定。

（三）外貿水平嚴重下滑，外資吸引力顯著下降

外貿方面，2月墨西哥出口額366.34億美元，同比增長0.6%，進口額337.24億美元，同比下降3.9%，貿易順差29.11億美元。一季度阿根廷出口額132億美元，同比下降6.8%，進口額99.03億美元，同比下降18.6%，貿易順差32.97億美元。巴西一季度出口額487.61億美元，農(nóng)業(yè)出口表現(xiàn)良好抵消制造業(yè)出口下降的不利情況，5月巴西農(nóng)業(yè)出口同比增長19.9%。一季度，智利進出口額320.47億美元，同比下降10.3%，其中出口總額為168.9億美元，同比下降7.5%，農(nóng)業(yè)出口規(guī)模下滑拉低出口規(guī)模，一季度農(nóng)產(chǎn)品出口同比下降11.8%。進口額151.58億美元，同比下降13.3%，其中工業(yè)產(chǎn)品進口同比下降15.1%，貿易順差17.3億美元。

利用外資方面，2020年一季度智利外商直接投資（FDI）累計2.62億美元，與2019年同期基本持平，主要吸引外資行業(yè)包括運輸、工業(yè)和服務業(yè)。一季度，墨西哥外商直接投資累計90.61億美元，相較2019年一季度下降明顯。2019年阿根廷外商直接投資累計15.74億美元，4個季度累計額4.11億美元、3.37億美元、3.78億美元、4.48億美元，相較2018年總累計金額減少2.28億美元。4月巴西外商直接投資累計增長2.3億美元，較2019年同期大幅下降，新冠疫情大范圍暴發(fā)成4月外資直接投資下降主要原因。

（四）制造業(yè)發(fā)展受重挫，工業(yè)生產(chǎn)指數(shù)大幅下跌

全球供應鏈斷裂，至經(jīng)濟發(fā)展嚴重依賴中間產(chǎn)品再加工所獲得利潤的拉美制造業(yè)發(fā)展嚴重受挫。上半年，阿根廷制造業(yè)指數(shù)（IPI）同比下降0.3%、0.9%、16.5%、33.5%。墨西哥制造業(yè)出現(xiàn)了有史以來第二大衰退，5月制造業(yè)PMI降至38.3，大幅低于榮枯線。巴西工業(yè)持續(xù)低迷，盡管5月制造業(yè)PMI從上個月的歷史最低點36升至38.3，但短期仍難以突破50榮枯線。2020年4月，智利制造業(yè)生產(chǎn)指數(shù)（IPI）同比下降3.8%，其中制造業(yè)生產(chǎn)指數(shù)為96.14，同比下降2.6%。

（五）財政收支出現(xiàn)緊張，債務水平進一步提升

從政府收支看，2019年主要經(jīng)濟體財政赤字程度有所減緩，主要經(jīng)濟體財政赤字占GDP較往年均有所下降。但隨著2020年初各國政府為抗擊新冠疫情，陸續(xù)出臺促進經(jīng)濟穩(wěn)定社會的刺激政策，包括減免中小企業(yè)所得稅、幫助企業(yè)墊付工人基本工資、制定低收入群體援助計劃等，預計2020年各國財政赤字將現(xiàn)大幅增長。政府債務方面，2019年墨西哥政府債務占GDP比重達47.36%，逼近49.17%的歷史最高值，政府債務壓力有所提升。阿根廷政府債務占GDP比重自2018年超過80%以后再次提升，2019年已達89.4%，嚴重超過歐盟60%的警戒線。2019年巴西政府債務占GDP比重75.79%，與2018年基本持平。近年智利政府債務占GDP比重持續(xù)走高，2019年已達27%，2020年這一數(shù)字大概率突破30%。

（六）頻繁調息刺激經(jīng)濟復蘇，貨幣政策或進一步寬松

新冠疫情全球蔓延、國家大宗商品價格下跌等加大地區(qū)經(jīng)濟下行風險，各央行推行貨幣寬松政策。2020年3月5日阿根廷中央銀行決定將政策利率下調至38%，由于各項指標顯示阿根廷經(jīng)濟暫未退出衰退階段，未來阿根廷央行或將繼續(xù)下調利率，刺激當?shù)亟?jīng)濟。5月墨西哥調整政策利率至5.5%，以更好地穩(wěn)定金融市場和提振經(jīng)濟?？紤]到新冠疫情對經(jīng)濟的影響，5月巴西中央銀行決定將政策利率下調至2.25%，促進經(jīng)濟復蘇。智利中央銀行決定將政策利率維持在0.5%，中央銀行重申貨幣政策將在必要時候向寬松調整，以確保在兩年的時間內將通貨膨脹率收斂至3%。

二、2020年拉美及加勒比海地區(qū)經(jīng)濟形勢展望

2020年上半年拉丁美洲和加勒比地區(qū)經(jīng)濟發(fā)展衰退加重，綜合考慮大宗商品價格下跌、全球產(chǎn)業(yè)鏈斷裂、國際金融環(huán)境持續(xù)惡化，未來該地區(qū)經(jīng)濟緊縮水平或將超出預期，國際貨幣基金組織（IMF）預測全年地區(qū)GDP將負增長5.2%。

（一）經(jīng)濟運行面臨的積極因素

普遍推行降息降準政策，確保金融市場穩(wěn)定。地區(qū)現(xiàn)有政策基準利率仍有下調空間，各國央行未來可進一步通過調整儲備金率、降低貸款利率等手段，確保國內金融市場有序運行。匯率方面，各大央行已通過美元回購、掉期交易和無本金交割遠期外匯交易等手段，提升本國美元流動性，確保本國外匯市場業(yè)務順利進行。債市方面，普遍采取國債回購手段向金融市場注入流動性，國際社會呼吁免除部分債務，也為地區(qū)政府減輕債務負擔，避免發(fā)生債務風險提供幫助。

制定一攬子救助計劃，刺激當?shù)亟?jīng)濟復蘇。各國政府陸續(xù)宣布劃撥抗疫財政專款，用以防控疫情;推行援助小型企業(yè)救助計劃，協(xié)助企業(yè)支付員工基本工資，降低失業(yè)率;制定稅收減免措施，提升企業(yè)流動資金儲備，降低企業(yè)經(jīng)營負擔;設置專項補貼政策，對受疫情影響嚴重的服務業(yè)、零售業(yè)給以政策扶持，防止生活物資價格上漲導致的國內通貨膨脹問題。

（二）經(jīng)濟運行面臨的消極因素

大宗商品價格持續(xù)低迷。受新冠肺炎疫情蔓延擴散、OPEC—俄羅斯石油減產(chǎn)談判破裂、國際貿易增速放緩、全球產(chǎn)業(yè)鏈斷裂等因素影響，國際大宗商品價格持續(xù)下跌，嚴重影響依賴大宗商品和產(chǎn)品原材料出口帶動經(jīng)濟增長的拉美及加勒比海地區(qū)國家經(jīng)濟發(fā)展。如未來國際貿易條件持續(xù)惡化，地區(qū)經(jīng)濟危機爆發(fā)將大概率發(fā)生。

金融穩(wěn)定性面臨嚴峻挑戰(zhàn)。全球金融風險規(guī)避趨勢提升，當?shù)亟鹑谑袌鲲@露脆弱性，至其對外資本吸引力下降，國際資本大量流出，部分國家貨幣貶值嚴重。各國政府紛紛推出大規(guī)模財政救濟計劃，政府債務水平不斷高漲，目前阿根廷已現(xiàn)債務違約問題，如未來疫情繼續(xù)蔓延，該地區(qū)或將出現(xiàn)債務違約連鎖反應。美日歐繼續(xù)推行寬松性貨幣政策，導致部分國家金融市場環(huán)境進一步惡化。

（三）2020年經(jīng)濟展望

拉丁美洲和加勒比地區(qū)經(jīng)濟已連續(xù)第七年處于低增長區(qū)間，地區(qū)疫情持續(xù)蔓延，全球大宗商品價格下跌、全球產(chǎn)業(yè)鏈斷裂，加之國內中小企業(yè)受疫情沖擊大批倒閉，政府撥款導致財政吃緊，內外不利因素均將對該地區(qū)經(jīng)濟發(fā)展帶來消極影響，綜上分析，2020年拉美及加勒比海國家經(jīng)濟衰退已成定局，國際貨幣基金組織（IMF）預測全年地區(qū)GDP將負增長5.2%。

三、對我國的影響及對策

新冠疫情對全球經(jīng)濟造成持續(xù)而深刻的沖擊，中拉經(jīng)貿合作面臨前所未有的下行壓力。如何化解新冠疫情對中拉經(jīng)貿合作帶來的負面影響，推進中拉高質量合作是后疫情時期中拉關系發(fā)展的關鍵。

（一）對我國的影響

出口方面，拉美及加勒比海地區(qū)國家短期對華出口仍保持微弱增長，數(shù)據(jù)顯示，5月巴西對華進出口95.12億美元，出口額70億美元，同比增長23.6%，一季度對華出口6.95億美元，同比下降15.3%，智利一季度對華出口56.7億美元，同比增長0.8%。如當?shù)匾咔闊o法得到有效控制，出于防疫安全考慮，我國將逐漸削減當?shù)卮笞谏唐愤M口量，這將導致國內原材料價格上漲，企業(yè)生產(chǎn)負擔加大。目前中國對該地區(qū)出口多以中間產(chǎn)品為主，拉美經(jīng)濟持續(xù)衰退削弱該地區(qū)對此類產(chǎn)品需求，大量產(chǎn)品無法出口導致出口企業(yè)產(chǎn)品積壓，資金鏈斷裂可能性增大。

投資方面，由于中國在當?shù)厮鶇⑴c項目建設投資規(guī)模大、建設周期長，當?shù)卣嗬^采取管控措施以防止疫情蔓延，導致物資運輸和人員流動受阻，部分在建投資項目被迫停擺。政府財政撥款投入到穩(wěn)定民生方面，大量刺激經(jīng)濟的投資鼓勵計劃被迫擱置，短期政策變動給我國企業(yè)帶來項目違約風險。

（二）我國對策

短期來看，隨著中國抗擊疫情工作取得階段性勝利，農(nóng)產(chǎn)品消費水平將隨著居民購買力回升而逐步恢復，中拉農(nóng)產(chǎn)品貿易規(guī)模有望進一步增長。對華農(nóng)產(chǎn)品出口保持穩(wěn)中有升對當?shù)匾揽客赓Q遏制經(jīng)濟衰退具有積極作用，中國協(xié)助當?shù)卣箵粢咔?，也為中拉關系穩(wěn)固發(fā)展奠定基礎。未來中拉合作應以商品貿易為合作重心，逐步建立起商品貿易、服務貿易、技術貿易多層次合作機制，進一步拓寬中拉經(jīng)貿合作領域。

中長期來看，新冠疫情將對未來全球一體化發(fā)展方向和全球產(chǎn)業(yè)分工合作帶來深遠影響，因此中國應逐步調整同拉美及加勒比海國家貿易投資結構，積極參與當?shù)匦履茉?、航天技術、5G通信等高新領域項目合作，在推動中拉合作向高水平邁進的同時，防止美國對我國采取進一步制裁對我國經(jīng)濟發(fā)展帶來的不利影響。

（作者單位：中國宏觀經(jīng)濟研究院）