龍敏

即使炎熱的夏季逐漸褪去，但國內銀行上市的熱潮卻在持續(xù)升溫。

日前，中國證監(jiān)會網站分別披露了重慶三峽銀行和廣州銀行的A股招股書。其中，三峽銀行歷經3年多時間，IPO申請于近日獲得當?shù)劂y監(jiān)局的批復同意。與之形成對比的是，廣州銀行籌備IPO已有11年之久。

早在2016年11月，重慶三峽銀行就在當?shù)刈C監(jiān)局完成上市輔導備案登記，又在2018年更換了保薦機構。2019年，該行年報中更是強調：“2020年本行面臨重要的上市機遇期，本行將落實上市銀行的各項標準，力爭實現(xiàn)上市?！苯衲?月，重慶銀保監(jiān)局批復同意該行首次公開發(fā)行A股股票，發(fā)行規(guī)模不超過18.58億股。

而廣州銀行此番計劃登錄深交所，擬發(fā)行不超過39.25億股，占發(fā)行總股本的25%。早在2009年，廣州銀行就曾提出過三年上市的口號，但進展一度十分緩慢。市場有聲音認為，股權過于集中是廣州銀行上市進程的重要阻礙。此次沖擊IPO能否成為廣州銀行改善經營水平的新起點，仍然有待關注。

A股首個信托系商業(yè)銀行受阻于股權拍賣

公開資料顯示，重慶三峽銀行成立于1998年2月，前身為萬縣市商業(yè)銀行，后更名“萬州商業(yè)銀行”。2007年時，引入以重慶國際信托為主的投資者對萬州商業(yè)銀行進行重組，重組完成后更名為重慶三峽銀行股份有限公司。

截至IPO前，重慶三峽銀行的控股股東為重慶信托，持股比例為28.996%，有業(yè)內人士認為，三峽銀行一旦成功上市，將成為A股首個信托系商業(yè)銀行。

然而，信托入股銀行早已不是個例，據(jù)了解，國內目前已有12家信托入股21家銀行。信托投資銀行看重的是財務回報，能夠獲取穩(wěn)定的投資收益。例如，作為上市銀行的江蘇銀行，其第一大股東江蘇信托持有8.04%的股權。2017至2019年，江蘇銀行為江蘇信托貢獻的投資收益分別為9.18億元、9.45億元、8.2億元，連續(xù)三年位列江蘇信托自營長期股權投資企業(yè)的第一名。

受益于股東背景，重慶三峽銀行也獲得了較多信托產品代銷資格。截至2019年末，信托產品及資產管理計劃余額為71.5億元，在前十大信托產品中，重慶信托·萬廈帝景苑房地產集合資金信托計劃以10.63億位列第一。

不過，也正因為重慶國際信托第一大股東的原因，該銀行相應出現(xiàn)了一定的弊端。在聯(lián)合資信去年給出的評級報告中，機構特意指出，“三峽銀行持有的信托產品、資產管理計劃及其他債務工具投資的規(guī)模較大，且投向政府融資平臺和房地產行業(yè)占比較高，對該行信用風險管理能力要求較高，相關風險需關注?！?/p>

此外，在申請IPO過程中，重慶三峽銀行部分股權重啟拍賣，或對其IPO進程帶來影響。

8月17日到8月18日，重慶市南岸區(qū)人民法院在淘寶網司法拍賣網絡平臺上，對重慶三峽銀行股份有限公司（重慶三峽銀行）1853.28萬股進行公開拍賣，起拍價為4849.3萬元，折合每股2.62元。

此次擬拍賣重慶三峽銀行股份為重慶萬潤建材銷售有限公司所持有，因無力償債，而被重慶興農融資擔保集團有限公司申請執(zhí)行。

因重慶三峽銀行已經向證監(jiān)會申報IPO并被受理，按照規(guī)定，該部分股份成交后，在重慶三峽銀行上市后，要鎖定36個月。

而這1853.28萬股原定于2019年10月28日至10月29日、2020年3月20日到3月21日，由重慶市第五中級人民法院拍賣，但均因故中止暫緩，當時起拍價定為3463.782萬元，每股折合1.87元。此次為第三次啟動拍賣，起拍價向上進行了調整。

另外，招股書還披露該行有9名法人股東將其持有的股份設定了質押，涉及股份總數(shù)為86250萬股，占股份總額的15.47%。

其中，前十大股東中，精工控股質押約2.66億股，重慶東華翰豐質押2.1億股，希格瑪質押1.50億股，重慶景誠實業(yè)質押1.3億股，粗略計算，合計質押7.56億股。因質押股權數(shù)量超過其持有股權的50%，已限制表決權。

房地產貸款占比過高風險日趨凸顯

截至2017年、2018年、2019年各年度末，重慶三峽銀行核心一級資本充足率9.07%、9.08%、9.84%，不良貸款率在2017年末達到4.41%，其他兩年（2018年、2019年）為1.3%、1.31%，呈下降趨勢。

不過年報顯示，截至2019年底，該行總資產約2084億，總貸款為853億，較2018年末增長近32%，其中個人貸款307億，對公貸款546億。并且，對公貸款中，該行涉及房地產相關行業(yè)的貸款近年來呈上升趨勢。

數(shù)據(jù)顯示，2017年，該行房地產業(yè)貸款僅為45億，至2019年，這一數(shù)字已增長至104億，兩年增長了131%。

從占比方面來看，房地產貸款在總貸款中的占比也在逐年上升。在2017年，該行房地產貸款的占比為10.06%，至2019年，這一占比增長至12.22%，上升了2.16個百分點。

根據(jù)聯(lián)合資信整理的三峽銀行貸款行業(yè)分布可以看出，房地產業(yè)貸款占比從2017年開始逐步攀升，到2019年末已升至第一。因此，聯(lián)合資信認為，三峽銀行房地產業(yè)貸款占比保持在較高水平，資產質量面臨一定的遷移壓力。

再來看與房地產行業(yè)相關的建筑業(yè)，2019年，該行建筑業(yè)的貸款為77億，較2018年末的39億增長了97%。在總貸款中的占比也從2018年的5.97%升至9.07%，上升了3.1個百分點。

整體來看，2019年，三峽銀行房地產業(yè)貸款與建筑業(yè)貸款合計達181億，在該行對公貸款中的占比超過33%。在2017年，這一占比為28.6%。

有業(yè)內人士表示，該行房地產相關產業(yè)的資金投入規(guī)模較大，由于此類貸款資金的監(jiān)管力度日益趨嚴，且房地產業(yè)容易受政府宏觀調控政策的影響，由此帶來的相關風險值得關注。

廣州銀行IPO十年坎坷路，股權結構成負累

與重慶三峽銀行不同的是，廣州銀行上市之路可謂坎坷。

早在2009年，廣州銀行就提出過三年上市的口號，但進展一度十分緩慢。

上市步伐沉重，與該行股權高度集中有較大關系，廣州銀行因此用了9年時間來優(yōu)化自身股權結構。

廣州銀行首次提到上市，是在2011年。該行在2011年年報“工作重點”中表示，將盡快完成引資工作，形成多元的股權結構，進一步完善公司治理水平、擴大業(yè)務規(guī)模、提升盈利能力，爭取早日實現(xiàn)上市目標。

然而，時隔9年，廣州銀行才邁出上市第一步。

從廣州銀行2010年的年報中可以看出，該行前三大股東分別是廣州國際控股集團（現(xiàn)廣州金融控股集團）、廣州市廣永國有資產經營有限公司和廣州市廣永經貿有限公司，持股比例分別為63.84%、26.16%和1.89%，總持股比例為91.89%。

值得注意的是，廣州市廣永國有資產經營有限公司由廣州國際控股集團100%控股，廣州市廣永經貿有限公司又由廣州市廣永國有資產經營有限公司100%控股，換句話說就是，前三大股東都是國資企業(yè)，并且持股比例超過了九成。

為了改變股權“成色”，廣州銀行下足功夫，不斷進行增資擴股，股權結構在幾年間發(fā)生了較大變化。

公開信息顯示，截至2017年末，廣州金控、廣州市廣永國有資產經營有限公司、廣州金駿投資控股有限公司分別持有廣州銀行50.01%、27.96%、9.99%股份。而這三位股東實控人均為廣州市政府，即廣州銀行至少有88%股權控制在廣州市政府手中。

按照上市要求，商業(yè)銀行要實現(xiàn)上市，原則上單一法人持股比例不得高于30%。于是，2018年6月，廣州銀行又引入南方電網、南航集團等7家投資者完成了股權結構優(yōu)化工作。

經過幾年的發(fā)展與股權優(yōu)化之后，上市之路總算有了一點眉目，2018年10月17日，廣州銀行在廣東證監(jiān)局辦理了輔導備案登記。

現(xiàn)金流連續(xù)3年為負，資產質量堪憂

據(jù)年報顯示，2019年廣州銀行實現(xiàn)營收133.79億元，同比增長22.35%，凈利潤43.24億元，較上年的37.69億元增長14.70%。

值得注意的是，廣州銀行的經營活動產生的現(xiàn)金流均為流出狀態(tài)

據(jù)統(tǒng)計，2017年至2019年，廣州銀行的現(xiàn)金流凈額分別為-576.85億元、-617.38億元和-189.06億元。

值得一提的是，該行的資產質量也不容樂觀。

據(jù)年報顯示，2019年末，廣州銀行不良貸款余額為35.18億元，同比增長70.59%，不良貸款率1.19%，逾期90天以上的貸款與不良率比率為98.47%。

該行在年報中表示，2019年共核銷不良貸款 17.09 億元，有效緩釋了風險并改善相關指標壓力。在清收方面，全年通過自主清收收回不良貸款 6.8 億元。

除此之外，廣州銀行及其支行還曾因信貸資金違規(guī)行為，多次收到大額罰單。

具體而言，廣州銀行違法違規(guī)行為包括“未經任職資格許可任命高級管理人員”、“違規(guī)向關系人發(fā)放信用貸款以及授信業(yè)務”、“個人貸款業(yè)務嚴重違反審慎經營規(guī)則”等。

值得關注的是，2017年至2019年，廣州銀行累計收到12張罰單，其中有10張罰單均與“信貸業(yè)務違反審慎經營規(guī)則有關”，累計被罰509.02萬元。

除此之外，廣州銀行還曾被廣州市紀委監(jiān)委指出綜合實力與廣州定位不匹配等問題。

據(jù)公開媒體報道，廣州市紀委監(jiān)委網站公布十一屆廣州市委第七輪巡察反饋情況，其中特別提到，廣州銀行綜合實力與廣州國家重要中心城市定位不相匹配，個別分行服務實體經濟、小微企業(yè)成效不明顯；組織建設虛化，黨員日常教育管理不嚴格，紀律觀念淡化，授信不良資產責任認定與追責管理不到位，監(jiān)督執(zhí)紀問責寬松軟；黨管干部抓而不實，組織人事制度執(zhí)行不嚴格，存在“帶病提拔”等問題。

今年以來，還未能有一家銀行成功登陸A股，于重慶三峽銀行、廣州銀行而言，競爭對手林立，欲突圍成功沖刺，如何應對當下這些憂患或許成為關鍵。