言午

楊銳文

疫情爆發(fā)以來，世界環(huán)境復(fù)雜多變，全球股市劇烈震蕩。在貨幣寬裕的背景下，資金持續(xù)流入，A股市場(chǎng)展現(xiàn)出了一定的賺錢效應(yīng)。

景順長(zhǎng)城基金經(jīng)理?xiàng)钿J文在接受《英才》記者采訪時(shí)表示：“雖然受疫情影響，但是市場(chǎng)依然傾向于成長(zhǎng)股?！?/p>

未來一段時(shí)間內(nèi)，全球流動(dòng)性仍會(huì)處于較為寬松狀態(tài)。但在全球經(jīng)濟(jì)尚未完全恢復(fù)之下，資本市場(chǎng)的上行空間會(huì)有所制約。

但楊銳文指出：“情緒和事件性觸發(fā)是主導(dǎo)市場(chǎng)波動(dòng)的主要因素，這種狀態(tài)對(duì)專業(yè)投資者更為有利，會(huì)帶來一些優(yōu)質(zhì)公司的低價(jià)買入機(jī)會(huì)。”

“我的核心投資理念是在符合產(chǎn)業(yè)趨勢(shì)的行業(yè)中挑選高成長(zhǎng)個(gè)股。最看重企業(yè)的成長(zhǎng)空間，而非短期的增速。”楊銳文說道，“就我的觀察而言，大部分投資者基本只分享到牛股的小部分紅利，完整享受到整個(gè)牛股紅利的人并不多?！?/p>

究其原因，楊銳文認(rèn)為，市場(chǎng)的噪聲無(wú)處不在，在某種程度上，不少投資者并不是以親身經(jīng)歷去做深入研究，而是道聽途說。

伴隨企業(yè)由小長(zhǎng)大，充分享受企業(yè)增速最高的階段。沿著產(chǎn)業(yè)趨勢(shì)主軸去投資，以不變的產(chǎn)業(yè)趨勢(shì)去應(yīng)對(duì)變化的市場(chǎng)。市場(chǎng)如何演變無(wú)法準(zhǔn)確預(yù)測(cè)，但是，尋找符合產(chǎn)業(yè)趨勢(shì)的優(yōu)勢(shì)企業(yè)的投資路徑能讓在逆水行舟之時(shí)不至于太差，在順?biāo)兄壑畷r(shí)能揚(yáng)帆乘風(fēng)起。

長(zhǎng)期有效的投研并不是捕捉財(cái)務(wù)數(shù)字本身，而是透過數(shù)據(jù)去挖掘創(chuàng)造業(yè)績(jī)的人的本源。楊銳文說，這涵蓋公司團(tuán)隊(duì)、企業(yè)文化、管理層與組織架構(gòu)等多方面。

具體到選股指標(biāo)來看，要從三個(gè)維度評(píng)判。“首先，看管理團(tuán)隊(duì)。重視中層管理人員的能力，因?yàn)橹袑庸芾砣藛T能力反映了公司的真實(shí)管理水平和公司執(zhí)行力，更重要的是優(yōu)秀的管理層會(huì)不斷地根據(jù)市場(chǎng)變化，動(dòng)態(tài)調(diào)整經(jīng)營(yíng)策略，持續(xù)擴(kuò)展增長(zhǎng)空間，而市場(chǎng)往往會(huì)低估管理層的主觀能動(dòng)性;第二，重視公司的文化。一個(gè)公司的文化決定了公司的發(fā)展空間;第三，重視公司的自我凈化能力?！?/p>

對(duì)持倉(cāng)標(biāo)的還有兩個(gè)考察指標(biāo)，一是公司必須要做好產(chǎn)品;二是公司必須能做到可跟蹤、可驗(yàn)證，如果一個(gè)公司不可跟蹤、不可驗(yàn)證，投資邏輯也無(wú)法驗(yàn)證，就不會(huì)去投資。關(guān)于風(fēng)險(xiǎn)控制，楊銳文表示主要在兩個(gè)層面上進(jìn)行，一是組合層面，二是個(gè)股層面。

組合層面，盡量打造強(qiáng)適應(yīng)性的組合，體現(xiàn)在兩點(diǎn)，一是行業(yè)分散，避免行業(yè)過于集中;二是組合里大中小市值都有。多層次意味著大小盤輪動(dòng)，2016-2019年就是典型的大盤股跑贏小盤股的行情。

個(gè)股層面，選股時(shí)注重基本面，尋找真正有競(jìng)爭(zhēng)力的好公司，不可跟蹤、不可驗(yàn)證的公司是不投的，避免踩雷。遇到行情低迷的情況，加大調(diào)研力度，確保持倉(cāng)沒有問題。

楊銳文表示，未來看好的投資方向包括汽車電動(dòng)智能化、創(chuàng)新科技產(chǎn)品、醫(yī)療科技、云計(jì)算、新材料等。