石頭科技：自主品牌海內(nèi)外齊發(fā)力

華泰證券預(yù)測數(shù)據(jù)

石頭科技（688169）：小米定制產(chǎn)品訂單減少致收入有所下降，但高毛利率的自主品牌銷售增長及占比提升是利潤較快增長的主要原因。石頭自有品牌是公司的主要利潤來源和核心競爭力所在，得益于新品研發(fā)及推出、市場拓展等舉措，H1疫情期間自有品牌國內(nèi)、海外銷售均實(shí)現(xiàn)較快增長，公司業(yè)內(nèi)領(lǐng)先的研發(fā)實(shí)力和產(chǎn)品、商業(yè)模式等多維競爭優(yōu)勢得到進(jìn)一步印證。5G時(shí)代服務(wù)機(jī)器人有望成為智慧家庭生態(tài)的重要入口，公司具備全球領(lǐng)軍者基因。

核心邏輯：H1公司關(guān)鍵新產(chǎn)品開發(fā)持續(xù)推進(jìn)：1）新一代掃地機(jī)器人：Q2推出兩款掃地機(jī)器人T7、T7Pro（增加人工智能模塊，AI雙目視覺避障，算法算力升級，引入實(shí)時(shí)視頻，以及掃拖硬件升級），精準(zhǔn)解決消費(fèi)者痛點(diǎn);2）商用清潔機(jī)器人：主要應(yīng)用于商場、大型超市、辦公樓等的無人駕駛方式清潔作業(yè)，已完成高精度激光雷達(dá)建圖和定位技術(shù)、視覺方案障礙物檢測、智能導(dǎo)航及路徑規(guī)劃等核心技術(shù)研發(fā)，正在與合作客戶進(jìn)行前期產(chǎn)品測試，提高清掃性能與安全穩(wěn)定性;3）石頭智連數(shù)據(jù)平臺(tái)：石頭IOT已完成一期功能開發(fā)并發(fā)布上線，目前已有2款掃地機(jī)器人接入了該平臺(tái)系統(tǒng)。

操作策略：業(yè)績穩(wěn)定高增長，拖底現(xiàn)市盈率估值，投資者可適當(dāng)關(guān)注。

順豐控股：從優(yōu)秀到卓越

華泰證券預(yù)測數(shù)據(jù)

順豐控股（002352）：時(shí)效件與經(jīng)濟(jì)件增速雙高，新業(yè)務(wù)全面爆發(fā)。時(shí)效件：H1實(shí)現(xiàn)319.62億元，同比增長19.31%，Q2實(shí)現(xiàn)159.96億元，同比增長17.43%，公司時(shí)效件底盤依然扎實(shí)。經(jīng)濟(jì)件：H1實(shí)現(xiàn)201.83億元，同比增長76.01%，Q2實(shí)現(xiàn)102.88億元，同比增長82.02%，其中業(yè)務(wù)量同比增長240.86%，特惠專配爆發(fā)是核心原因。我們認(rèn)為隨著特惠專配件業(yè)務(wù)量增長，成本逐步降低，該產(chǎn)品將實(shí)現(xiàn)量增到利增的質(zhì)變，成為公司新的利潤增長點(diǎn)。新業(yè)務(wù)全面爆發(fā)：快運(yùn)/冷運(yùn)/國際/同城/供應(yīng)鏈H1收入同比增長分別為51.72%/37.68%/141.68%/57.93%/59.58%。

核心邏輯：疫情下，順豐直營模式及空運(yùn)優(yōu)勢凸顯，品牌價(jià)值再度提升。電商加速時(shí)效件增長，特惠專配逐步實(shí)現(xiàn)量增到利增質(zhì)變，公司利潤底盤進(jìn)一步增厚。堅(jiān)實(shí)的利潤底盤為新業(yè)務(wù)拓展打下基礎(chǔ)，長期成長性有保障，公司向國內(nèi)To B和To C雙頭龍加速邁進(jìn)。

操作策略：毛利率維持高水平，費(fèi)用管控力度強(qiáng)，投資者可適當(dāng)關(guān)注。