陳玉慶

摘要：本文主要基于金融發(fā)展視角下研究會(huì)計(jì)信息質(zhì)量對(duì)融資約束的影響，并提出相應(yīng)建議。在研究過程中，從會(huì)計(jì)信息質(zhì)量與融資約束概念切入，在金融發(fā)展視角下，分析投資者關(guān)注市場(chǎng)占有率低、非國有企業(yè)的信息披露質(zhì)量，高質(zhì)量會(huì)計(jì)信息可緩解企業(yè)融資約束情況，以此為基礎(chǔ)，從企業(yè)、市場(chǎng)環(huán)境、政策這三個(gè)層面，提出提高會(huì)計(jì)信息質(zhì)量的建議。

關(guān)鍵詞：金融發(fā)展;會(huì)計(jì)信息質(zhì)量;融資約束;影響;建議

【中圖分類號(hào)】F275【文獻(xiàn)標(biāo)志碼】B

隨著我國社會(huì)經(jīng)濟(jì)發(fā)展進(jìn)程不斷加快，越來越多企業(yè)涌現(xiàn)出來，覆蓋了各個(gè)領(lǐng)域。而無論企業(yè)規(guī)模大小，資金對(duì)于其發(fā)展均有重要作用。融資約束已經(jīng)成為當(dāng)前企業(yè)發(fā)展的重要制約因素，由于企業(yè)內(nèi)源融資匱乏，融資渠道不暢通，導(dǎo)致其無法在金融機(jī)構(gòu)中獲取相應(yīng)貸款[1]。并且，財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)信息質(zhì)量問題也導(dǎo)致企業(yè)與銀行雙方信息不對(duì)稱，多重因素作用導(dǎo)致企業(yè)貸款困難，最終造成普遍融資約束問題，須加以管控。

一、會(huì)計(jì)信息質(zhì)量與融資約束概述

1.會(huì)計(jì)信息質(zhì)量

信息使用者分析會(huì)計(jì)信息掌握企業(yè)過去、現(xiàn)在情況，對(duì)其未來發(fā)展加以預(yù)測(cè)，決定是否投資，會(huì)計(jì)信息質(zhì)量高低在金融市場(chǎng)發(fā)展中具有重要作用，受到廣泛關(guān)注。會(huì)計(jì)信息是指會(huì)計(jì)人員根據(jù)《企業(yè)會(huì)計(jì)制度》，采取會(huì)計(jì)估計(jì)及其他方式處理會(huì)計(jì)信息，財(cái)務(wù)報(bào)告質(zhì)量較高，則表明其中會(huì)計(jì)信息與其質(zhì)量評(píng)價(jià)標(biāo)準(zhǔn)相符。在《企業(yè)會(huì)計(jì)制度》中，主要以八個(gè)方面概括會(huì)計(jì)信息質(zhì)量，盡管對(duì)質(zhì)量特征均有解釋，卻并未分析此特征之間關(guān)系。以外部會(huì)計(jì)信息使用者角度，高質(zhì)量會(huì)計(jì)信息可為投資者傳遞企業(yè)投資價(jià)值高、經(jīng)營狀況好的信號(hào)，減少兩者之間信息不對(duì)稱情況，投資者風(fēng)險(xiǎn)補(bǔ)償要求也會(huì)隨之降低，有效減少融資成本。并且，高質(zhì)量會(huì)計(jì)信息還能優(yōu)化市場(chǎng)資源分配[2]。以內(nèi)部會(huì)計(jì)信息使用者角度，通過優(yōu)質(zhì)會(huì)計(jì)信息，可將管理者與公司之間代理沖突減少，保證管理層決策時(shí)首先考量企業(yè)利益。

2.融資約束

信息不對(duì)稱給投資者投資項(xiàng)目決策增加了風(fēng)險(xiǎn)，也加大了企業(yè)外部融資成本。企業(yè)與投資者之間信息不對(duì)稱，通常會(huì)產(chǎn)生道德風(fēng)險(xiǎn)與逆向選擇問題，不對(duì)稱信息可分為事前與事后兩種，事前信息不對(duì)稱與成本之間存在關(guān)聯(lián)性，而事后信息不對(duì)稱則是與管理層和治理層之間存在關(guān)系。企業(yè)存在代理沖突與信息不對(duì)稱，投資者與債權(quán)人則會(huì)要求企業(yè)為其風(fēng)險(xiǎn)補(bǔ)償，增加風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)，融資成本也會(huì)隨之提高，而內(nèi)部融資與外部融資之間差異性也就構(gòu)成了企業(yè)融資約束[3]。另外，企業(yè)充分考慮成本，管理層為吸引更多投資者投資，可能會(huì)實(shí)施財(cái)務(wù)舞弊，進(jìn)一步增加投資風(fēng)險(xiǎn)，而投資者要求企業(yè)高風(fēng)險(xiǎn)補(bǔ)償，也會(huì)增加外部融資成本，形成惡性循環(huán)。

二、金融發(fā)展視角下會(huì)計(jì)信息質(zhì)量對(duì)融資約束的影響分析

1.會(huì)計(jì)信息質(zhì)量高可緩解融資約束

債權(quán)融資時(shí)，債權(quán)人及銀行會(huì)以企業(yè)財(cái)務(wù)年報(bào)對(duì)客戶貸款風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行評(píng)估，債權(quán)人可通過此方式掌握企業(yè)經(jīng)營情況。企業(yè)利用財(cái)務(wù)報(bào)表為外界傳遞信息，可減少信息不對(duì)稱情況。以企業(yè)視角而言，為與經(jīng)營差的企業(yè)相區(qū)別，其會(huì)主動(dòng)披露信息，可為債權(quán)人與資本市場(chǎng)提供信息，有助于他們判斷企業(yè)未來成本、收入、風(fēng)險(xiǎn)、資金流等情況，降低投資不確定性，減少風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)。若企業(yè)會(huì)計(jì)信息質(zhì)量極差，則投資者無法評(píng)估企業(yè)發(fā)展，綜合考慮風(fēng)險(xiǎn)后，不會(huì)為企業(yè)投入資金。因此，企業(yè)可通過信息披露，引導(dǎo)資金流向[4]。投資者也會(huì)以信息為依據(jù)作為投資決策，企業(yè)為對(duì)其造成影響，會(huì)將自身信息質(zhì)量不斷提高，得到融資機(jī)會(huì)。以債權(quán)人視角而言，信息不對(duì)稱會(huì)產(chǎn)生道德風(fēng)險(xiǎn)與逆向選擇，債權(quán)人為提高投資效率，會(huì)追蹤企業(yè)情況。因此，會(huì)計(jì)信息披露可讓債權(quán)人加強(qiáng)對(duì)風(fēng)險(xiǎn)應(yīng)對(duì)，無法掌握企業(yè)信息，則無法實(shí)現(xiàn)貸款評(píng)級(jí)與貸后審查，為彌補(bǔ)損失，債權(quán)人對(duì)資金回報(bào)率要求較高，增加企業(yè)融資成個(gè)不能。因此，會(huì)計(jì)信息披露可將企業(yè)、債權(quán)人信息不對(duì)稱情況減少，以緩解融資約束。

2.投資者更加注重市場(chǎng)占有率低企業(yè)的會(huì)計(jì)信息質(zhì)量

融資約束屬于國內(nèi)外普遍關(guān)注問題，此情況時(shí)由企業(yè)內(nèi)外因素共同造成，如政策法律變化、貨幣政策調(diào)整等，外因無法改變，因此企業(yè)需以內(nèi)部影響出發(fā)，通過改善企業(yè)財(cái)務(wù)、經(jīng)營等政策，吸引更多投資，以減少融資約束。以信號(hào)傳遞理論為依據(jù)，企業(yè)高市場(chǎng)占有率，代表企業(yè)服務(wù)與產(chǎn)品可得到大多數(shù)客戶信賴與認(rèn)可，市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力與市場(chǎng)地位較高，經(jīng)營業(yè)績(jī)也十分穩(wěn)定，可保障企業(yè)擁有充足資金，并且，市場(chǎng)地位高的企業(yè)可獲得更多資金供應(yīng)，市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)中賣方也會(huì)為其做出賒銷讓步，獲得更多商業(yè)信用及資金支持。由于企業(yè)市場(chǎng)地位高，占據(jù)市場(chǎng)主導(dǎo)，可借此讓供應(yīng)商提供商業(yè)信用，供應(yīng)商也會(huì)盡可能滿足企業(yè)需求，提供優(yōu)惠條件，獲取更多市場(chǎng)銷售額。所以，越高占有率企業(yè)約克借助市場(chǎng)優(yōu)勢(shì)，融資機(jī)會(huì)也會(huì)隨之增加。而企業(yè)若是市場(chǎng)占有率低，生產(chǎn)經(jīng)營越會(huì)出現(xiàn)資金匱乏，受到客戶討價(jià)還價(jià)、對(duì)手排擠等威脅，經(jīng)營中不確定性較多，議價(jià)與談判均為弱勢(shì)地位，投資者對(duì)于此類企業(yè)，更加注重其會(huì)計(jì)信息質(zhì)量，通過財(cái)務(wù)報(bào)告中表述的信息，以決定是否對(duì)其投資。

3.投資者更注重民營企業(yè)跨級(jí)信息質(zhì)量

國有企業(yè)與非國有企業(yè)兩者之間產(chǎn)權(quán)性質(zhì)存在差異，吸引債權(quán)人及投資者能力不同，進(jìn)而導(dǎo)致資金獲取能力的差異性。在金融市場(chǎng)發(fā)展中，由于國有企業(yè)作用特殊，發(fā)展依賴于政府調(diào)控，競(jìng)爭(zhēng)壓力較小，發(fā)展更加穩(wěn)定。政府部門為支持國企發(fā)展，也會(huì)將資源投入其中，所以投資者投入資金到國企風(fēng)險(xiǎn)較低，可獲得投資者支持與青睞。而非國有企業(yè)，在金融市場(chǎng)發(fā)展中，需面對(duì)更加激烈的競(jìng)爭(zhēng)，投資人智能依據(jù)會(huì)計(jì)信息情況判斷投資風(fēng)險(xiǎn)，以決定是否投資，民營企業(yè)會(huì)計(jì)信息質(zhì)量是投資者十分關(guān)注的部分，由于其生產(chǎn)經(jīng)營不穩(wěn)定性，風(fēng)險(xiǎn)高，外部融資難度較大，只有將會(huì)計(jì)信息質(zhì)量提高，民營企業(yè)才能獲得更多投資，減少融資約束。

三、金融發(fā)展視角下提升企業(yè)會(huì)計(jì)信息質(zhì)量的建議

1.企業(yè)內(nèi)部層面

1.1提高會(huì)計(jì)信息質(zhì)量

企業(yè)須完善現(xiàn)有信息披露系統(tǒng)，構(gòu)建會(huì)計(jì)制度，以此向資本市場(chǎng)表明自身企業(yè)誠信經(jīng)營，解決企業(yè)現(xiàn)有的融資難題，獲得更多融資。

而在提高會(huì)計(jì)信息質(zhì)量時(shí)，企業(yè)外部監(jiān)管及內(nèi)部管理部門應(yīng)當(dāng)全員參與其中。以內(nèi)部角度而言，財(cái)務(wù)人員需依據(jù)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則進(jìn)行會(huì)計(jì)信息編制，管理人員需發(fā)揮自身監(jiān)督作用，一是重視財(cái)務(wù)人員專業(yè)能力及職業(yè)道德培訓(xùn)，良好職業(yè)道德可約束會(huì)計(jì)人員行為，而過硬專業(yè)技能則可勝任此項(xiàng)工作，讓會(huì)計(jì)人員可依據(jù)政策完善會(huì)計(jì)估計(jì)，以保證科目合理性[5];二是發(fā)揮內(nèi)部審計(jì)作用，完善內(nèi)控體系。應(yīng)當(dāng)保證審計(jì)部門獨(dú)立性，讓其能夠?qū)ζ髽I(yè)各項(xiàng)經(jīng)濟(jì)活動(dòng)予以公正客觀的評(píng)價(jià)，若是發(fā)現(xiàn)問題，則及時(shí)向上匯報(bào)，監(jiān)督其完善解決。對(duì)于企業(yè)外部而言，資金提供方投資中應(yīng)當(dāng)與會(huì)計(jì)信息建立更多聯(lián)系，使得企業(yè)加強(qiáng)對(duì)會(huì)計(jì)信息質(zhì)量重視，減少信貸或小投資風(fēng)險(xiǎn)。

1.2加強(qiáng)董事會(huì)獨(dú)立性

企業(yè)董事會(huì)具有較高獨(dú)立性，則其治理水平也隨之提高，有效提高會(huì)計(jì)信息質(zhì)量，以緩解融資約束。所以，企業(yè)若是融資約束程度嚴(yán)重，則應(yīng)當(dāng)發(fā)揮董事會(huì)作用。首先，應(yīng)當(dāng)保證不同人出任公司董事長和總經(jīng)理，一人若是身兼數(shù)職，易出現(xiàn)道德風(fēng)險(xiǎn)，總經(jīng)理調(diào)控會(huì)計(jì)信息對(duì)公司利益造成損害，董事會(huì)卻無法將監(jiān)督功能發(fā)揮出來。其次，引進(jìn)獨(dú)立董事會(huì)制度，以中小股東為帶來，在企業(yè)中行使自身監(jiān)督權(quán)，以促進(jìn)董事會(huì)決策效率提高。最后，可在董事會(huì)下設(shè)置戰(zhàn)略委員會(huì)、審計(jì)委員會(huì)等，將董事會(huì)進(jìn)一步完善。

1.3增強(qiáng)監(jiān)事會(huì)職能

監(jiān)事會(huì)重點(diǎn)在于其獨(dú)立性，為保證其獨(dú)立性，則應(yīng)當(dāng)由股東大會(huì)決定監(jiān)事會(huì)人員的薪酬、任免及其他福利，以防有線管利益者調(diào)控監(jiān)事會(huì)人員，并且職工代表也應(yīng)當(dāng)參與到監(jiān)事會(huì)之中。同時(shí)，還應(yīng)當(dāng)提高監(jiān)事會(huì)人員素質(zhì)，人員不一定為財(cái)務(wù)人員，只要掌握企業(yè)經(jīng)營管理、了解國家政策，均可為監(jiān)事會(huì)成員，以提高成員綜合素質(zhì)，以便及時(shí)發(fā)現(xiàn)財(cái)務(wù)舞弊、管理漏洞等問題，做好補(bǔ)救工作，降低股東損失。另外，還應(yīng)當(dāng)完善監(jiān)事會(huì)檢查財(cái)務(wù)的職能，讓其參與到企業(yè)重要事件投票之中，從而約束高級(jí)管理層與董事行為。

2.市場(chǎng)環(huán)境層面

2.1扶持民營擔(dān)保機(jī)構(gòu)

對(duì)于中小企業(yè)而言，商業(yè)銀行貸款要求較多，門檻過高，有“信貸歧視”情況，主要是由于信息不對(duì)稱，銀行不愿承擔(dān)過多風(fēng)險(xiǎn)為小企業(yè)借貸。因此，為解決中小企業(yè)融資困難問題，可扶持口碑良好、資金雄厚民營公司負(fù)責(zé)融資擔(dān)保工作，或是讓此類擔(dān)保公司負(fù)責(zé)中小企業(yè)融資，通過此種方法，擔(dān)保公司以第三方平臺(tái)介入其中，憑借自身良好資質(zhì)，可減少銀行對(duì)投資中小企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)的顧慮，愿意為其借款。而企業(yè)也能通過擔(dān)保機(jī)構(gòu)，降低銀行融資難度，進(jìn)而減少對(duì)內(nèi)部資金依賴性，化解外部融資成本高、內(nèi)部資金不足造成的發(fā)展受限情況。

2.2改革國有銀行體系

在某種程度而言，改革國有銀行體系，可將銀行對(duì)企業(yè)資金支持率提高?，F(xiàn)階段，我國資本市場(chǎng)融資以國有銀行為主，主要是其性質(zhì)所定，其承擔(dān)著我國資金支持與經(jīng)濟(jì)發(fā)展的責(zé)任，因此國有銀行在投資中，首先選擇國企，貸款數(shù)較大，而中小民營企業(yè)貸款門檻較高。同時(shí)，以整體信貸市場(chǎng)而言，國有銀行擁有雄厚資本，其自身缺乏激勵(lì)機(jī)制，銀行也就不會(huì)在尋找投資項(xiàng)目中投入更多精力，更多是被動(dòng)規(guī)避各種資金風(fēng)險(xiǎn)。此種情況下，會(huì)讓整體市場(chǎng)資金向國企流入，中小企業(yè)則受到發(fā)展限制。因此，必須改革現(xiàn)有國行體制，推動(dòng)國行與民營企業(yè)之間的信息對(duì)接與交流，減少信息不對(duì)稱情況，加強(qiáng)關(guān)注民營企業(yè)，讓資金逐漸偏移，以減輕市場(chǎng)融資約束情況。

2.3搭建融資平臺(tái)

市場(chǎng)中還可以開發(fā)多元融資渠道，讓民間企業(yè)能夠接觸更好融資平臺(tái)。中小型企業(yè)中有部分低風(fēng)險(xiǎn)、高收益項(xiàng)目，除了傳統(tǒng)融資方式外，還可搭建風(fēng)險(xiǎn)投資平臺(tái)，在原有投資渠道上加以創(chuàng)新，綜合考量了收益與風(fēng)險(xiǎn)之間關(guān)系，盡可能使投融資雙方得到更多利潤，提高雙方滿意度。企業(yè)是資金需求方，借此可得到更多資金，實(shí)現(xiàn)技術(shù)創(chuàng)新、擴(kuò)大生產(chǎn)、引進(jìn)新設(shè)備技術(shù)。同時(shí)，此投資平臺(tái)在配置資金中，還會(huì)詳細(xì)調(diào)查企業(yè)情況，收集相關(guān)管理經(jīng)營等數(shù)據(jù)，分析其財(cái)務(wù)情況，經(jīng)過整理后得出投資報(bào)告，以此形成反饋機(jī)制，為企業(yè)經(jīng)營提出適當(dāng)建議。

3.政府層面

3.1完善監(jiān)管法律

結(jié)合制度、主客觀因素、法律等，才能真正提高會(huì)計(jì)信息質(zhì)量。在健全監(jiān)督體系時(shí)，可從以下方面著手：（1）保持監(jiān)管部門客觀性與獨(dú)立性，不受地方企業(yè)社會(huì)與政治關(guān)系威脅，嚴(yán)格執(zhí)法。監(jiān)管部門長期與地方企業(yè)和政府溝通，可能會(huì)與相關(guān)人員存在一定聯(lián)系，受到關(guān)系影響，損害自身客觀性與獨(dú)立性，降低執(zhí)法力度;（2）建立相關(guān)法律法規(guī)，嚴(yán)格懲罰違反披露信息制度與會(huì)計(jì)準(zhǔn)則的企業(yè)。此種強(qiáng)制性法律是國家推行政策的保證，可約束企業(yè)行為，讓企業(yè)依據(jù)規(guī)定完成信息披露，可顯著提高會(huì)計(jì)信息質(zhì)量;（3）監(jiān)管部門工作中，也應(yīng)當(dāng)提高企業(yè)危機(jī)意識(shí)，讓其對(duì)會(huì)計(jì)信息披露重要性有所認(rèn)知。主要可通過宣傳和培訓(xùn)債權(quán)人及投資人的方式，讓其認(rèn)識(shí)到信息披露可提高投資決策準(zhǔn)確度，以獲得投資人支持。

3.2加強(qiáng)注冊(cè)會(huì)計(jì)師獨(dú)立性

注冊(cè)會(huì)計(jì)師（CPA）信息防火墻出現(xiàn)漏洞，其中既有專業(yè)能力不足，也有主觀能動(dòng)性低的問題。CPA重點(diǎn)在于其獨(dú)立性，但由于審計(jì)機(jī)構(gòu)問題，難以確保CPA獨(dú)立性，其作為第三方，受到委托履行自身監(jiān)督責(zé)任，以確保信息披露真實(shí)完整。但是，現(xiàn)有環(huán)境下，企業(yè)高層決定會(huì)計(jì)事務(wù)所，負(fù)責(zé)薪酬與聘任，兩者之間關(guān)聯(lián)性較高，無法發(fā)揮CPA作用。因此，為做到獨(dú)立、客觀，認(rèn)真審查公司經(jīng)營情況，發(fā)出評(píng)估報(bào)告，需要加強(qiáng)對(duì)CPA道德建設(shè)，讓其成為會(huì)計(jì)信息“把關(guān)人”。

總結(jié)：總之，本文通過分析可知，在金融發(fā)展視角下，會(huì)計(jì)信息質(zhì)量可有效緩解企業(yè)融資情況，而對(duì)于市場(chǎng)占有率低、非國有企業(yè)，投資者更加關(guān)注其會(huì)計(jì)信息。因此，企業(yè)應(yīng)當(dāng)根據(jù)自身情況，加強(qiáng)內(nèi)部管理，市場(chǎng)也應(yīng)為其提供融資平臺(tái)，政府則以法律層面約束企業(yè)行為，從多方面出發(fā)，提高會(huì)計(jì)信息質(zhì)量，減少融資約束，從而推動(dòng)市場(chǎng)實(shí)現(xiàn)穩(wěn)定發(fā)展。

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