李波

【摘 要】近年來，我國的科技市場迅猛發(fā)展，科研實(shí)力不斷攀升，科技成果數(shù)量持續(xù)增長，技術(shù)市場成交規(guī)模不斷擴(kuò)張。金融要素在這以發(fā)展過程中發(fā)揮著舉足輕重的作用，為我國的科技創(chuàng)新事業(yè)注入了源源不斷的資金流。然而資源利用效率不高、投入和產(chǎn)出比例不合理等問題也客觀存在，對金融支持科技成果轉(zhuǎn)化的效率進(jìn)行研究顯得十分必要，分階段對轉(zhuǎn)化環(huán)節(jié)的效率進(jìn)行探究，找出弱勢環(huán)節(jié)并及時改進(jìn)，進(jìn)而提升科技成果轉(zhuǎn)化全過程的效率對我國科技創(chuàng)新有深遠(yuǎn)意義。

【關(guān)鍵詞】金融;科技成果轉(zhuǎn)化;效率

一、引言

2018年，習(xí)近平總書記進(jìn)一步提出加大應(yīng)用基礎(chǔ)研究力度，加快科技成果“樣品——產(chǎn)品——商品”的轉(zhuǎn)化過程，推動科技創(chuàng)新與現(xiàn)代化產(chǎn)業(yè)的對接?？萍汲晒D(zhuǎn)化作為科技創(chuàng)新的重要一環(huán)，是我國實(shí)現(xiàn)科技創(chuàng)新驅(qū)動發(fā)展戰(zhàn)略和產(chǎn)業(yè)現(xiàn)代化的重要保證。本文寫作目的就是研究在科技成果轉(zhuǎn)化的不同階段，不同金融要素對科技成果轉(zhuǎn)化的支持效率是否合理，并就不合理之處提出相應(yīng)的改進(jìn)意見，以提高整個科技成果轉(zhuǎn)化過程的效率，避免資源的低效利用。

二、文獻(xiàn)綜述

少部分學(xué)者進(jìn)行了技術(shù)轉(zhuǎn)移的金融支持效率研究（崔學(xué)海、王崇舉、曾波，2019），大多數(shù)學(xué)者是基于整體的科技金融效率進(jìn)行評價的。在國內(nèi)，大多數(shù)學(xué)者通過實(shí)證分析來研究我國不同區(qū)域或省份的科技金融效率或科技成果轉(zhuǎn)化的金融支持效率，如余麗霞、鄭潔（2019）對四川省的科技金融和效率進(jìn)行分析評價;除此之外，少數(shù)研究者對某一行業(yè)的科技金融發(fā)展效率進(jìn)行了研究，如嚴(yán)巋（2019）對制造業(yè)行業(yè)的科技金融效率進(jìn)行測度。另外還有學(xué)者針對特定地區(qū)的科技金融效率進(jìn)行研究，比如甘星（2017）、賀麗麗（2019）、楊璇（2019）和楊林（2019）分別對環(huán)渤海、長江經(jīng)濟(jì)帶、川渝地區(qū)和粵港澳大灣區(qū)的科技金融發(fā)展效率進(jìn)行研究。

三、理論基礎(chǔ)

（一）科技成果轉(zhuǎn)化

科技成果轉(zhuǎn)化是我國的專有名詞，國外常用的與之相近的概念是“技術(shù)轉(zhuǎn)移”，但是從科技成果轉(zhuǎn)化的全過程來看，技術(shù)轉(zhuǎn)移只是其中一環(huán)，即論文、專利和技術(shù)報(bào)告等科技成果從一個地方轉(zhuǎn)移到另一個地方，包括國別、地區(qū)和部門之間的轉(zhuǎn)移。而國內(nèi)科技成果轉(zhuǎn)化的定義是指將具有學(xué)術(shù)意義和應(yīng)用價值的應(yīng)用型技術(shù)成果通過后續(xù)的試驗(yàn)、開發(fā)、應(yīng)用、推廣形成新產(chǎn)品、新工藝和新材料，最終形成產(chǎn)業(yè)的活動。從上述的定義可以看出技術(shù)轉(zhuǎn)移的概念范圍小于科技成果轉(zhuǎn)化。

（二）金融對科技成果轉(zhuǎn)化的支持方式

科技成果轉(zhuǎn)化的金融支持方式按資金來源可分為內(nèi)部資金和外部資金。企業(yè)將自身積累的資金投入到轉(zhuǎn)化過程中成為內(nèi)部資金，此外的均為外部資金。外部資金主要包括財(cái)政資金和資本市場資金。財(cái)政資金的支持是科技成果轉(zhuǎn)化早期必不可少的支持方式。隨著我國金融市場的不斷深化發(fā)展，金融機(jī)構(gòu)貸款、風(fēng)險投資、中小板、創(chuàng)業(yè)板和科創(chuàng)板等股票融資支持方式均能為轉(zhuǎn)化提供資金來源。金融機(jī)構(gòu)貸款主要指銀行資金，因其對安全性和流動性的需要，銀行傾向于為科技成果轉(zhuǎn)化提供短期的流動性貸款;而風(fēng)險投資出于對高收益的追求，愿意承擔(dān)較高的風(fēng)險，且有能力參與企業(yè)的經(jīng)營管理，為企業(yè)提供增服務(wù)，其愿意在更早的階段進(jìn)入到轉(zhuǎn)化過程中，提供周期更長的資金支持。股票融資的方式更傾向于在企業(yè)形成一定規(guī)模時再參與轉(zhuǎn)化過程，其進(jìn)入階段靠后。

四、金融支持科技成果轉(zhuǎn)化效率的實(shí)證分析

因?yàn)榭萍汲晒D(zhuǎn)化是一個系統(tǒng)化的工程，要探討科技成果轉(zhuǎn)化的效率，必須研究其每一個環(huán)節(jié)的效率，因此本文將科技成果轉(zhuǎn)化分為四個階段，分別為研發(fā)階段、中試階段、商業(yè)化階段和產(chǎn)業(yè)化階段。在轉(zhuǎn)化的每一個階段，找到相應(yīng)的投入指標(biāo)和產(chǎn)出指標(biāo)，建立Tobit面板模型，從方程來解讀該環(huán)節(jié)的效率問題。

（一）研發(fā)階段

研發(fā)是在市場調(diào)研的基礎(chǔ)上，發(fā)現(xiàn)新的市場需求，并根據(jù)新的市場需求，進(jìn)行新產(chǎn)品的研究和開發(fā)。這一階段的典型特征就是風(fēng)險高但資金需求量不大。技術(shù)層面可借鑒的技術(shù)較少，面臨極大的技術(shù)風(fēng)險。即使研發(fā)成功，新產(chǎn)品或新技術(shù)能夠被市場所接受，也帶有很大的不確定性，因此市場風(fēng)險較高。但此階段投入主要是市場調(diào)研和實(shí)驗(yàn)室的產(chǎn)品技術(shù)研發(fā)，所需資金不大。其高風(fēng)險的特性決定了本階段的投入只能以政府資金為主，故選取研究與試驗(yàn)發(fā)展經(jīng)費(fèi)支出中的政府資金為投入指標(biāo)，選取全國科技成果登記數(shù)為產(chǎn)出指標(biāo)，構(gòu)建Tobit面板模型?？紤]到數(shù)據(jù)的可得性，本文選取2002-2019年的研究與試驗(yàn)發(fā)展經(jīng)費(fèi)支出中的政府資金為投入指標(biāo)作為X1，選取2002-2019年全國科技成果登記數(shù)為產(chǎn)出指標(biāo)作為Y1，所構(gòu)建的模型1如下：

（二）中試階段

中試階段是研發(fā)階段的下一環(huán)節(jié)，中試是將研發(fā)得到的新技術(shù)和新產(chǎn)品進(jìn)行持續(xù)的改良，以更好地適應(yīng)市場需求，并在小范圍內(nèi)進(jìn)行試產(chǎn)試銷。中試階段的特征是風(fēng)險依然較高，根據(jù)市場反饋不斷地調(diào)整產(chǎn)品研發(fā)，所需的資金量也有所放大。這一階段的主要目的是要形成適合市場需求的新產(chǎn)品，故本文選取試驗(yàn)發(fā)展經(jīng)費(fèi)支出為投入指標(biāo)，選取新產(chǎn)品項(xiàng)目數(shù)為產(chǎn)出指標(biāo)，構(gòu)建Tobit面板模型?？紤]到數(shù)據(jù)的可得性，本文選取2008-2018年的試驗(yàn)發(fā)展經(jīng)費(fèi)支出作為投入指標(biāo)X2，選取2008-2018年的新產(chǎn)品項(xiàng)目數(shù)作為產(chǎn)出指標(biāo)Y2，所構(gòu)建的模型2如下：

（三）商業(yè)化階段

商業(yè)化階段就是中試階段的下一環(huán)節(jié)，指的是將中試階段完成的產(chǎn)品生產(chǎn)出來，從具有市場潛力的樣品到大規(guī)模生產(chǎn)中間這一階段稱為商業(yè)化階段。它本質(zhì)上市產(chǎn)品由初步的設(shè)想逐步成型并走向成熟的過程。這一階段的特征是風(fēng)險降低、市場作用放大、資金需求激增。技術(shù)趨于穩(wěn)定成熟，風(fēng)險主要來自市場的接受和認(rèn)可與否。因此需要在市場做大量的營銷和宣傳推廣工作，資金需求量陡增。本階段的成功將會帶來后續(xù)較大的資金回報(bào)，故風(fēng)險投資愿意參與其中，本階段的主要目的是讓市場接受研發(fā)形成的新產(chǎn)品，所以本文選取創(chuàng)業(yè)投資管理的資本總額為投入指標(biāo)，選取新產(chǎn)品銷售收入為產(chǎn)出指標(biāo)，構(gòu)建Tobit模型?？紤]到數(shù)據(jù)的可得性，本文選取2010-2018年的創(chuàng)業(yè)投資管理資本總額作為投入指標(biāo)X3，2010-2018年新產(chǎn)品銷售收入作為產(chǎn)出指標(biāo)Y3，所構(gòu)建的模型3如下：

（四）產(chǎn)業(yè)化階段

產(chǎn)業(yè)化階段是商業(yè)化階段的下一環(huán)節(jié)，產(chǎn)業(yè)化的重點(diǎn)在于規(guī)模，發(fā)展到一定規(guī)模，且持續(xù)為市場提供有價值的產(chǎn)品或服務(wù)，就可以稱之為實(shí)現(xiàn)了產(chǎn)業(yè)化。產(chǎn)業(yè)化階段的特征是風(fēng)險降到低水平、資金需求量穩(wěn)定。經(jīng)歷過前面階段的持續(xù)改良，技術(shù)已經(jīng)成熟穩(wěn)定，不存在技術(shù)問題帶來的高風(fēng)險。市場需求在商業(yè)化階段后，也趨于穩(wěn)定，產(chǎn)品在市場中享有穩(wěn)定的市場份額，市場風(fēng)險也將至低水平。但本階段由于生產(chǎn)流程的優(yōu)化、營銷渠道的拓展和組織管理成本增加等因素，資金需求量較大，但比較穩(wěn)定。本階段穩(wěn)定的特征符合金融機(jī)構(gòu)的貸款要求，資金安全性高，能產(chǎn)生穩(wěn)定的現(xiàn)金流，金融機(jī)構(gòu)貸款非常適合這一階段，而本階段的規(guī)模能帶來穩(wěn)定的業(yè)務(wù)收入，故本文選取金融機(jī)構(gòu)科技貸款為投入指標(biāo)，選取高技術(shù)產(chǎn)業(yè)主營業(yè)務(wù)收入為產(chǎn)出指標(biāo)，構(gòu)建Tobit模型?？紤]到數(shù)據(jù)的可得性，本文選取2009-2016年研究和試驗(yàn)發(fā)展經(jīng)費(fèi)支出中科技貸款作為投入指標(biāo)X4，選取2009-2016年高技術(shù)產(chǎn)業(yè)主營業(yè)務(wù)收入作為產(chǎn)出指標(biāo)Y4，所構(gòu)建的模型4如下：

五、結(jié)論與建議

（一）結(jié)論

由所構(gòu)建的Tobit模型可知，4個方程在0.005的水平下均顯著，說明每個階段的投入指標(biāo)和產(chǎn)出指標(biāo)存在顯著的正相關(guān)關(guān)系。由模型1可知，研究實(shí)驗(yàn)發(fā)展經(jīng)費(fèi)支出中的政府資金每增加1億元，全國科技成果登記數(shù)平均會增加10.85041項(xiàng)。由模型2可知，試驗(yàn)發(fā)展經(jīng)費(fèi)支出每增加1億元，新產(chǎn)品項(xiàng)目數(shù)平均會增加32.18265項(xiàng)。由模型3可知，創(chuàng)業(yè)投資管理的資本總額每增加1億元，新產(chǎn)品銷售收入平均會增加15.3023億元。由模型4可知，研究和試驗(yàn)發(fā)展經(jīng)費(fèi)支出中科技貸款每增加1萬億元，高技術(shù)產(chǎn)業(yè)主營業(yè)務(wù)收入平均會增加276.0582億元。由上述模型的回歸結(jié)果可知，研發(fā)階段和中試階段相比，同樣1億元的投入，全國科技成果登記數(shù)遠(yuǎn)遠(yuǎn)低于新產(chǎn)品項(xiàng)目數(shù)，說明研發(fā)階段存在投入效率低下的問題。同樣，商業(yè)化階段和產(chǎn)業(yè)化階段相比，若投入相同，產(chǎn)業(yè)化階段的產(chǎn)值也遠(yuǎn)遠(yuǎn)低于商業(yè)化階段，說明產(chǎn)業(yè)化階段也存在資源低效使用的情況?？紤]到科技成果轉(zhuǎn)化是一個系統(tǒng)化的工程，要想提高整個轉(zhuǎn)化過程的效率，就必須使每一環(huán)節(jié)都保持高效運(yùn)轉(zhuǎn)，因此提升研發(fā)階段的效率和產(chǎn)業(yè)化階段的效率就至關(guān)重要。

（二）建議

提升研發(fā)人員的市場化意識，讓風(fēng)險投資參與項(xiàng)目的遴選，從源頭提升項(xiàng)目的可轉(zhuǎn)化性。長期以來，高校科研人員的立項(xiàng)都以學(xué)術(shù)為重，輕視實(shí)踐意義，導(dǎo)致這樣的項(xiàng)目從源頭就不具備較好地可轉(zhuǎn)化性，即使獲得政府資金的支持，也無法帶來相應(yīng)的產(chǎn)出，最終使得資源浪費(fèi)。讓科研人員面向市場，以市場需求出發(fā)進(jìn)行立項(xiàng)，這樣才能保證項(xiàng)目到后期能夠進(jìn)一步轉(zhuǎn)化。由于高?？蒲腥藛T市場意識淡薄，考慮到慣性思維的限制，可以在這一階段引進(jìn)風(fēng)險投資，由于風(fēng)險投資機(jī)構(gòu)對市場有更多的了解，也有能力去把握市場的走向，讓風(fēng)險投資機(jī)構(gòu)參與項(xiàng)目的遴選，可以從根本上提高項(xiàng)目的可轉(zhuǎn)化性，避免資源的低效使用和浪費(fèi)，進(jìn)而提升研發(fā)環(huán)節(jié)的效率。

優(yōu)化生產(chǎn)流程，削減營銷費(fèi)用，降低組織的運(yùn)營成本。一旦進(jìn)入到產(chǎn)業(yè)化階段，大規(guī)模的量產(chǎn)勢必帶來生產(chǎn)成本的增加，因而必須簡化生產(chǎn)流程，縮減一些不必要的環(huán)節(jié)，使得生產(chǎn)環(huán)節(jié)提質(zhì)增效。產(chǎn)業(yè)化階段時期，企業(yè)已經(jīng)獲得了相對穩(wěn)定的市場份額，不應(yīng)在營銷方面做太多的投入，可以適當(dāng)?shù)叵鳒p營銷方面的開支。最后，企業(yè)一步步壯大之后，必然會帶來管理層面的問題，此時應(yīng)當(dāng)盡快調(diào)整組織的結(jié)構(gòu)和運(yùn)行機(jī)制，使企業(yè)的管理和當(dāng)前的發(fā)展?fàn)顩r相適應(yīng)，降低管理成本。

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