摘要：1980年代末期，《華爾街日報(bào)》出面組織了一場歷時(shí)數(shù)年的著名公開競賽，一方是當(dāng)時(shí)華爾街最著名的股票分析師組成的若干專家組，一方是一頭會擲飛鏢的大猩猩。由大猩猩用飛鏢投擲報(bào)紙，所擊中若干股票組合即定為買入股票組合，然后持股至規(guī)定期限賣出，同時(shí)，每一輪競賽挑出一組最著名的華爾街分析師，根據(jù)他們公開推薦的股票組合買入股票，持股至規(guī)定期限賣出，然后比較兩種方法所選擇的股票組合產(chǎn)生的投資收益率決定勝負(fù)，結(jié)果是大猩猩贏了。著名的財(cái)經(jīng)作者邁克爾·劉易斯也在他的經(jīng)典著作《說謊者的撲克牌》引用了這一段經(jīng)典故事：“那些掌握最充分信息的股票市場經(jīng)紀(jì)人和分析師在市場上選股的成績，并不比猴子從帽子里抓個(gè)名字或把《華爾街日報(bào)》釘在墻上，向股票投擲飛鏢的擇股法來得更好！”如果一個(gè)大猩猩靠絕對的隨機(jī)戰(zhàn)勝了華爾街的精英們，那股票中是否還存在所謂的因果關(guān)系呢？

關(guān)鍵詞：股票;果因關(guān)系;投資心理

1.股票究竟是“因果關(guān)系”還是“果因關(guān)系”

這家公司的業(yè)績良好，所以這只股票會大漲。這家公司獲得了政府的財(cái)政補(bǔ)貼，所以它一定會大漲。亦或是這家公司有什么技術(shù)性的突破，于是它一定會大漲。當(dāng)然，利好的新聞絕對是一個(gè)股票的上漲的因素，但是它們之間必定有因果的關(guān)系么？現(xiàn)實(shí)是恐怕未必如此簡單。例如榮聯(lián)科技，在股票摘掉ST（被特別處理）的帽子之后的幾個(gè)月一路下跌，這本身是個(gè)利好的消息，但股票并沒受到這個(gè)好消息的因素上漲反而跌幅甚至超過之前ST時(shí)期。當(dāng)人們看到了這個(gè)結(jié)果的時(shí)候，會說，也許是這個(gè)股票兌現(xiàn)了預(yù)期，也許是大股東的買賣操作等等。所以，這又是一個(gè)出現(xiàn)了結(jié)果，再去推論因素的例子。同樣的，如果股票市場是這么簡單的因果關(guān)系，就不會出現(xiàn)那些掌握巨大信息量的“大戶莊家”依舊也會賠到傾家蕩產(chǎn)的地步。也不會有那一句經(jīng)典的，股市有風(fēng)險(xiǎn)，投資需謹(jǐn)慎的至理名言。所以，我們再看股票市場的漲跌。當(dāng)我們打開一個(gè)炒股軟件，隨便點(diǎn)開一個(gè)漲停股票的技術(shù)分析，我們經(jīng)常會看到，技術(shù)分析中股票漲停的原因似乎和利好甚至沒有太多的關(guān)系。從某種角度來說，與其說是，這些因素導(dǎo)致股票了漲停，不如說是因?yàn)闈q停了，我們才去分析的因素。所以，回到一開始，我們再來看股票的邏輯，它應(yīng)該是，這只股票上漲了，因?yàn)樗鼧I(yè)績良好、政府補(bǔ)貼、技術(shù)性突破等等。我們往往是先得到了股票已經(jīng)上漲這一個(gè)結(jié)果，然后我們分析出股票利好的因素。也就是說，在股票市場中，因，不一定得到必然的果，但是果，卻可以回溯出必然的因素。這是一個(gè)相當(dāng)標(biāo)準(zhǔn)的“果因關(guān)系”。

2.靠運(yùn)氣賺的錢，再靠實(shí)力賠出去

如果你稍微對股票市場有些了解，就會知道股民中那句帶有戲謔的一句玩笑話，十人炒股，七賠，兩平，一賺。雖然絕大部分人都在賠錢，但人們?nèi)匀粯反瞬黄＃x無反顧的進(jìn)入股票市場。但是，在入市以先我們不得不考慮一個(gè)問題，為什么大多數(shù)人都在賠錢？是因?yàn)橘嶅X的那個(gè)一個(gè)人比其他九個(gè)人都更加聰明更有敏銳的投資眼光么？在開頭的內(nèi)容我們就知道，普通的大猩猩靠扔飛鏢都可以戰(zhàn)勝華爾街的精英們，還有什么比得上這么懸殊的差距呢？

在股票市場還有一條不成文的效應(yīng)，即是剛剛炒股的人往往頗有盈利，但隨著自身對股票的理解加深，一些技術(shù)性的學(xué)習(xí)，加上對新聞的追蹤之后就開始賠錢了。于是便有這么一句話，你靠運(yùn)氣賺的錢，總會靠實(shí)力賠出去。猩猩戰(zhàn)勝了精英或是新手盈利率更高，這兩者有什么相同呢，答案很簡單，他們完全沒有受到因素的影響從而做的決策。猩猩是不會看大盤的，新手也不知道那些基本面和K線圖。已知在股票市場中普遍存在著果因理論，但我們卻樂此不疲的去分析每天的K線圖，甚至每分鐘的股票的走勢，去判斷多空雙方的較量。亦或是不停的追蹤各式各樣的新聞，試圖從某一個(gè)新聞之中找到和自己買入股票的關(guān)聯(lián)。在這個(gè)過程中，我們想從很多因來判斷明天股票到底是漲還是跌，而實(shí)際上我們得到的結(jié)果總是大相徑庭。明明利好抓緊買入，結(jié)果股票暴跌。明明有個(gè)“大雷”在眼前，早早割肉但股票從此一飛沖天。于是我們接著分析，是莊家太壞了，是整體大盤形式不好……等等。即使是機(jī)制健全的美國的股市也印證了這一點(diǎn)，2020年3月道瓊斯10天內(nèi)連續(xù)熔斷4次，而歷史上一共只有五次熔斷，甚至08年的金融危機(jī)都沒有熔斷。這么災(zāi)難級的事件加上全球經(jīng)濟(jì)的寒冬期，如果因果推論的話，應(yīng)該早早割肉賣出，作為經(jīng)濟(jì)晴雨表的股票肯定會一落千丈，但是此后道瓊斯指數(shù)一路飆升，數(shù)次突破新高，讓無數(shù)專家甚至都找不到所謂的因。他們會說這是美聯(lián)儲的寬松政策，又或是說大部分的資金全都掌握在少數(shù)人所以不受普遍經(jīng)濟(jì)低迷的影響，他們?nèi)煌浟?，在熔斷時(shí)期是如何看空市場。

而巴菲特也在1984年巴菲特也在哥倫比亞大學(xué)一場演講中，暗諷這些專業(yè)投資書籍，演講中巴菲特毫不留情的說出，美國有2.25億人口每天玩猜正反硬幣，連續(xù)二十天全部猜對按概率也有215個(gè)人，于是這215個(gè)人開始著書立說宣揚(yáng)他們是如何有效的猜硬幣，而事實(shí)上2.25億只大猩猩玩這場游戲同樣也有215只大猩猩會勝出。所以，當(dāng)你拿起K線圖分析多空雙方的博弈時(shí)，畫起了一個(gè)又一個(gè)的線條時(shí)，將所有整合的消息全部集中在一個(gè)小本子上，當(dāng)你用別人總結(jié)出的投資技巧中來作為你的投資方法時(shí)，你就已經(jīng)陷入了一個(gè)因果陷阱之中，即：當(dāng)你看到有足夠上漲的因就大量買入，當(dāng)你看到有要暴跌的因素時(shí)就早早退場，這個(gè)時(shí)候，往往就是普通股民賠錢的時(shí)候。同樣的正式因?yàn)楹翢o因素來可以確定的推演某只股票的確定的走勢，這才是那些真正的大鱷們會說股票很難的原因。

3.果因關(guān)系之下的普遍趨勢規(guī)律

雖然，我們無法從因素來推演結(jié)果的實(shí)際走勢。但是有一項(xiàng)參數(shù)是可以確定，就是漲跌的趨勢規(guī)律?；旧蟻碚f一只藍(lán)籌股，當(dāng)你把每天的k線圖無限拉長你最終會得出一條線，大部分的業(yè)績不錯(cuò)的股票它的線條總是呈現(xiàn)出一個(gè)上下起伏的波浪圖形。這也是這幾年在股票市場大熱的趨勢理論的一個(gè)雛形。在這個(gè)波浪圖之下，你看清洗的看得出來，有高點(diǎn)，有低點(diǎn)，有漲就有跌。但很可惜的是更多的人把這個(gè)趨勢依舊當(dāng)成了一個(gè)因果關(guān)系，即：這個(gè)波浪處在低點(diǎn)了，大量買進(jìn)，處在高點(diǎn)了，趕緊賣出。仍舊沒有逃出這個(gè)因果邏輯之下的股票陷阱，因?yàn)榧词冠厔堇碚撘膊荒墚?dāng)做一個(gè)股票上漲下跌的絕對因素，它更多的像是一個(gè)參考記錄，你確實(shí)可以把它當(dāng)做未來走勢的某一個(gè)因素，但不能盲從。不然，投資者只需要背下全本的《道氏理論》中所有的走勢模型，即可在股票市場中風(fēng)升鵲起了。 在我看來，趨勢只是一種規(guī)律，它會告訴你這只股票有漲有跌，如果你很看好這只股票，最好的辦法就是買入后，刪掉你的軟件，就當(dāng)做沒有這個(gè)錢，直至這只股票漲到你心理的價(jià)位。而實(shí)際上數(shù)據(jù)也不止一次的表明了，一只股票，你買賣操作的越少，你盈利的機(jī)會就越大。因?yàn)閺钠毡橐?guī)律來看，雖然股票漲跌是個(gè)果因的關(guān)系，我們無法追溯。但是股票的漲跌總是有著規(guī)律，它會跌下去，但它也總會漲起來。而趨勢理論也只是作證這一觀點(diǎn)，而不是你對于明天的判斷。

4.什么造成了股票的果因關(guān)系

股票作為經(jīng)濟(jì)的產(chǎn)物之一，同樣嚴(yán)格的遵循著供需關(guān)系。與過去的“豆你玩”、“姜你軍”、“蒜你狠”這些行情沒有什么本質(zhì)上的區(qū)別。人人都需要，價(jià)格自然高，人人都不要了，價(jià)格一落千丈，即買入和賣出。雖然買入和賣出看似兩個(gè)很簡單的過程，你只需要點(diǎn)一下鼠標(biāo)的左鍵即可，但是背后操作的每一個(gè)坐在場上的玩家心理卻千差萬別。而這其中玩家之中既有大中小玩家之分，也有每個(gè)玩家投入時(shí)間比例之別。當(dāng)一只股票出現(xiàn)重大利好，也許莊家會采取打壓的政策來吸取更多籌碼導(dǎo)致股票下跌，當(dāng)股票暴雷的時(shí)候，也許敢死隊(duì)們孤注一擲賭一把，把價(jià)格買起來。趨勢大漲的時(shí)候，很多股民選擇了套現(xiàn)。一路狂跌的時(shí)候有些人覺得機(jī)會來了……種種這些背后你看不到心理交織在一起，體現(xiàn)在股票上的只有上漲和下跌，但可能背后已經(jīng)發(fā)生了一場場驚濤駭浪。在這種極大的不確定因素之下，你能看的到的只有結(jié)果，而通過這結(jié)果再去推演，到底是什么讓股票或跌或漲。因此，投資者必須要認(rèn)清這一果因關(guān)系，盡量少的去依靠分析因素來判決自己決定。但是，從心理的角度來看，大多數(shù)投資者總是會研究一套自認(rèn)為“穩(wěn)賺不賠”的方法。就像是每一個(gè)股民都會認(rèn)為自己是那唯一的聰明人，可以在股票市場中財(cái)源滾進(jìn)。就像是，股民們最終扔會選擇理財(cái)精英們的理論，而不是一只扔飛鏢的猩猩。

作者簡介：馬可（1994-）男，籍貫：河南洛陽人，單位：對外經(jīng)濟(jì)貿(mào)易大學(xué)英語學(xué)院在職人員高級課程研修班學(xué)員，研究方向：商務(wù)英語。