闕維杭

今年5月中旬，美國全電動汽車制造商特斯拉公司就已在計劃復(fù)工，盡管當(dāng)時當(dāng)局的抗疫隔離令仍在延長之中，但特斯拉首席執(zhí)行官埃隆·馬斯克不惜冒著觸犯法令的風(fēng)險堅持復(fù)產(chǎn)，并聲稱“封鎖”對商業(yè)構(gòu)成“嚴(yán)重風(fēng)險”。

然而，美國疫情形勢依然嚴(yán)峻。于7月17日復(fù)工的加州迪士尼樂園，其員工工會就曾致函州長，對于當(dāng)前工作中的健康安全問題提出了深深疑慮。

美國經(jīng)濟恐陷衰退

目前，美國商界急于恢復(fù)經(jīng)濟生產(chǎn)，但大眾對沒有完全消退的疫情缺乏復(fù)工安全感。經(jīng)濟復(fù)蘇受阻但又不得不緩慢推進的兩難態(tài)勢，大大增加了民眾和企業(yè)的生活與生存壓力。

受新冠疫情影響，美國正處于第二次世界大戰(zhàn)結(jié)束以來最嚴(yán)重的失業(yè)潮。截至今年6月，美國已有超過150萬人連續(xù)13周申請了失業(yè)救助金。

美國部分地區(qū)的疫情看似已開始緩解，但為控制疫情而采取的隔離措施已形成了嚴(yán)重的經(jīng)濟困境。美國國會預(yù)算辦公室近期發(fā)布了對經(jīng)濟增長、失業(yè)和聯(lián)邦預(yù)算的展望報告，預(yù)計總體低迷形勢將持續(xù)到2021年。迫于疫情的沖擊，美國2020年二季度國內(nèi)生產(chǎn)總值（GDP）環(huán)比年化增速下降32.9%（相當(dāng)于同比下降9.5%），創(chuàng)下自1933年經(jīng)濟大蕭條以來單季最大跌幅。相比之下，在2008年四季度金融危機最嚴(yán)峻的時刻，美國GDP也僅收縮了8.4%。

不過，牛津經(jīng)濟研究所美國首席經(jīng)濟學(xué)家達科（Gregory Daco）稱，在疫情發(fā)生前，美國制造業(yè)事實上已開始了全球金融危機以來最嚴(yán)重的下滑時期，2020年前三個季度的實際國內(nèi)生產(chǎn)總值（GDP）表現(xiàn)為2016年以來最差。新冠疫情更多是把美國的經(jīng)濟問題擴大化，讓其暴露得更為明顯。經(jīng)濟學(xué)家們認(rèn)為，新冠疫情在全球蔓延沖擊美國的供應(yīng)鏈，并可能擴展至需求側(cè)，拖累美國經(jīng)濟。

病毒的蔓延和防疫的限制使美國經(jīng)濟遭受重大沖擊，企業(yè)或消費者的行為也被極大改變。因供應(yīng)鏈?zhǔn)茏?，全球工業(yè)因新冠疫情暴發(fā)而產(chǎn)生的生產(chǎn)中斷，波音公司也未能獨善其身，其出口額下降，并且隨著世界范圍的航班削減乃至停飛期延續(xù)至今，它的麻煩迄今都難以排解。而消費者支出是美國主要經(jīng)濟引擎，約占總增長的三分之二;但受疫情影響，旅游業(yè)、酒店住宿業(yè)、餐飲業(yè)和娛樂業(yè)等被迫大幅收縮，美國第二季度GDP出現(xiàn)負(fù)增長在所難免。

因經(jīng)濟活動的戛然而止，幾乎每個美國經(jīng)濟指標(biāo)都顯示出歷史性下滑。4月，雇主裁撤了2050萬就業(yè)崗位，失業(yè)率升至14.7%，創(chuàng)下大蕭條以來的最高水平。美聯(lián)儲主席鮑威爾（Jerome Powell）坦承，經(jīng)濟滑坡的范圍和速度在現(xiàn)代史上沒有先例，“比第二次世界大戰(zhàn)以來的任何衰退都要嚴(yán)重得多”。

達科在疫情爆發(fā)之初曾經(jīng)預(yù)言，如果美國關(guān)閉學(xué)校、嚴(yán)格限制旅行并限制所有不必要的活動，美國經(jīng)濟將陷入衰退，即2020年GDP增長率為零，完結(jié)有史以來最長的經(jīng)濟擴張。盡管美國1月的服務(wù)出口增長是2018年5月以來最強勁的表現(xiàn)，同比增長5.1%，但遠(yuǎn)不足以緩沖迄今將近半年之久的旅游業(yè)停擺所帶來的損失。

經(jīng)濟觸底反彈跡象提升信心？

有些諷刺的是，在供應(yīng)鏈中斷、貿(mào)易趨勢緊張以及全球經(jīng)濟增長日趨疲軟的背景下，據(jù)媒體披露，美國經(jīng)濟觸底反彈的最新跡象之一，居然是在5月份，于美國疫情伊始，陷入搶購熱潮的廁紙，其嚴(yán)重短缺狀況的終結(jié)。

美國經(jīng)濟正觸底反彈。谷歌搜索數(shù)據(jù)顯示，廁紙搜索量在3月份觸及頂點后目前已大幅下滑，廁紙在超市貨架和亞馬遜等在線購物網(wǎng)站上也不再短缺。此外，美國所有50個州都部分恢復(fù)了經(jīng)濟開放，消費者信心也在逐步提升。然而，新冠病毒大流行引發(fā)了美國現(xiàn)代史上最快和最嚴(yán)重的經(jīng)濟衰退，美國從疫情沖擊中恢復(fù)的速度有多快？這一切仍是未知數(shù)。

美國5月份失業(yè)率出人意料地下降至13.3%，讓外界對美國經(jīng)濟復(fù)蘇更加期待。當(dāng)然，13.3%的失業(yè)率仍然在美國歷史上極為罕見。

8月10日，美國總統(tǒng)特朗普在例行疫情通報會上自信地表示，就業(yè)崗位正在增加，失業(yè)率下降速度快于預(yù)期，美國2020年三季度經(jīng)濟增速有望達到20%。然而美國GDP已連續(xù)兩個季度出現(xiàn)下滑，其長達11年的經(jīng)濟擴張周期已然終結(jié)，即使三季度美國經(jīng)濟出現(xiàn)20%的反彈，其GDP也無法在短期內(nèi)回到疫情前水平。

據(jù)美聯(lián)儲（Fed）等相關(guān)機構(gòu)預(yù)測，2020年美國經(jīng)濟將萎縮6.5%左右，而由于新冠肺炎疫情在美國再次迅速傳播，美國實際GDP預(yù)計至少要到2021年年中才能重新達到2019年四季度的水平。

經(jīng)濟復(fù)蘇的障礙與轉(zhuǎn)機

疫情的沖擊并非美國經(jīng)濟衰退的最本質(zhì)因素，但它極大增加了美國經(jīng)濟前行的不確定性。目前美國的疫情瀕臨失控的邊緣，多個州的疫情迅速惡化，新冠病毒正在美國全境快速擴散。目前，經(jīng)濟復(fù)蘇最大的障礙是病毒本身。波士頓聯(lián)儲主席羅森格倫（Eric Rosengren）表示：“經(jīng)濟的全面復(fù)蘇將取決于如何控制流行病。如果消費者害怕外出就餐、購物、旅行，放松封鎖措施對于經(jīng)濟及就業(yè)的恢復(fù)將無濟于事。”

這意味著如果沒有對應(yīng)的治愈方法，那么美國的經(jīng)濟部門將需要徹底的變革才能生存，這可能會導(dǎo)致數(shù)以百萬計的工作崗位流失。而如果這些崗位流失從暫時轉(zhuǎn)變?yōu)橛谰眯?，這勢必將使經(jīng)濟復(fù)蘇更加艱難，至少到2021年，失業(yè)率都將保持兩位數(shù)。政府分析數(shù)據(jù)顯示，美國5月份非官方失業(yè)率從三個月前的3.5%躍升至近20%，僅4月就有超過2000萬人失業(yè)。

一方面，面對越來越大的公眾壓力和對稅收下滑的擔(dān)憂，美國各個州都陸續(xù)按下了重啟鍵，試圖放松封鎖措施以減輕疫情帶來的損害。然而，即使新冠病毒在秋季受到控制，揮之不去的疫情威脅和民眾恐懼，也將迫使各州繼續(xù)保持一些限制措施，從而控制了經(jīng)濟下滑的規(guī)模和速度。

另一方面，美聯(lián)儲會不斷尋求適合美國經(jīng)濟的危機應(yīng)對方式，試圖縮小美國經(jīng)濟“長期停滯”的可能。倘若最壞的情勢發(fā)生，美國經(jīng)濟正式陷入停滯，美聯(lián)儲、美國政府也可以采取消極治理的處置措施——什么都不做，經(jīng)過市場出清，留存高效率企業(yè)，最終讓美國經(jīng)濟走出危機。但在消費無力、需求低迷的情況下，市場出清將會是一個漫長的過程，最終導(dǎo)致需求的長期增長趨勢受到影響，美國經(jīng)濟呈現(xiàn)“長期停滯”，陷入“低增長、低通脹、低利率”的發(fā)展泥沼。與這樣情形類似的是上世紀(jì)90年代的日本，當(dāng)時日本房地產(chǎn)泡沫破裂，房價、股價大跌，居民、企業(yè)資產(chǎn)惡化，抵押品價值縮水，銀行壞賬增加，是信用收縮導(dǎo)致的經(jīng)濟危機。而現(xiàn)在，美國“嬰兒潮”一代逐漸進入老齡階段，美國的老齡化加重，那么，美國會步日本后塵嗎？

當(dāng)然，美聯(lián)儲及美國政府也不會坐以待斃，任由其國內(nèi)經(jīng)濟狀況惡化。目前，美國財政部已動用幾乎所有融資工具以緩解新冠疫情對經(jīng)濟的沖擊。按照計劃，財政部最初將發(fā)行200億美元20年期國債，未來三個月累計發(fā)行540億美元。上一次發(fā)行20年期國債還是在1986年。另外，自3月中旬以來，美聯(lián)儲與財政部展開合作，向市場和經(jīng)濟體提供了前所未有的支持。美聯(lián)儲將利率下調(diào)至接近于零，并推出九個緊急貸款計劃，支持從公司債到市政債在內(nèi)各個領(lǐng)域，以試圖穩(wěn)定融資市場。

在這樣的操作下，美聯(lián)儲主席鮑威爾放言，下半年經(jīng)濟可能會復(fù)蘇，但政府仍需做更多的工作來減輕冠狀病毒疫情對經(jīng)濟的影響。他說，如果政府不在此基礎(chǔ)上加碼支持力度，美國經(jīng)濟將會面臨持久且難以估量的傷害。鮑威爾的言論進一步支持了對于國會加大支出的呼吁。除了3月份達成的創(chuàng)紀(jì)錄2.2萬億美元刺激方案之外，民主黨主導(dǎo)的眾議院近期又推動了一項規(guī)模達3萬億美元的疫情援助計劃，但計劃的生效仍需要共和黨領(lǐng)導(dǎo)的參議院的進一步協(xié)作。

7月下旬，路透社對全球逾500名分析師的調(diào)查顯示，新冠肺炎確診病例仍在上升，經(jīng)濟再度面臨封鎖的風(fēng)險，經(jīng)濟反彈逆轉(zhuǎn)的可能性加大，全球經(jīng)濟前景依然暗淡。全球經(jīng)濟惡化，美國也難獨善其身。