星晚

才剛剛從財報中透露出虧損同比收窄的利好消息，一轉(zhuǎn)眼，愛奇藝又?jǐn)偵狭耸隆?/p>

8月14日凌晨，愛奇藝發(fā)布公告稱其被美國證券交易委員會（以下簡稱“SEC”）調(diào)查。根據(jù)SEC的要求，愛奇藝需要提供2018年1月以來的財務(wù)和運營記錄，以及相關(guān)文件記錄。隨之而來的，是股價一度跌至18.05美元。

在第二季度財報電話會議上，愛奇藝CFO王曉東對此事進(jìn)行了回應(yīng)，“我們主動披露調(diào)查正說明公司管理層對這次內(nèi)部調(diào)查的結(jié)果十分有信心?！?/p>

事實上，SEC此番調(diào)查，與今年4月Wolfpack Research做空報告有著很大關(guān)聯(lián)。而這份做空報告，直擊愛奇藝虛增2019年收入80億元—130億元，占財報營收27%-44%，同時還虛增42%-60%的用戶數(shù)量。

營收、會員數(shù)量，一直是外界關(guān)注愛奇藝的焦點，因此一份做空報告才帶來如此大的影響。而連年虧損的愛奇藝也并非沒有為了盈利努力過，甚至于搭建了從影視制作到終端投放的發(fā)展鏈路。

可結(jié)果，市值卻被第二梯隊的芒果超媒超越，愛奇藝的乘風(fēng)破浪在幾時？

市值被會員數(shù)相差5倍的芒果超媒超越

愛奇藝“迷霧劇場”

愛奇藝拿出的第二季度財報，其實并不差。

財報數(shù)據(jù)顯示，愛奇藝第二季度營收74億元，較去年同期上升4%，歸屬于公司的凈損失達(dá)到14億人民幣。與此同時，愛奇藝總訂閱用戶數(shù)量也達(dá)到1.05億。

相較于去年同期凈虧損23億元的金額來看，今年第二季度的虧損已經(jīng)大幅收窄。可作為頭部視頻網(wǎng)站，愛奇藝卻已經(jīng)在虧損深淵中待了十年之久。反觀一直未能躋身第一梯隊的芒果超媒，如今卻成為了唯一盈利的長視頻平臺。

根據(jù)芒果超媒7月10日發(fā)布的2020年半年度業(yè)績報告，該公司預(yù)計實現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤為10.4億元-11.4億元，同比增長29.42%-41.86%。

更扎心的是，芒果TV付費用戶數(shù)僅1837萬人，而愛奇藝卻早已過億。以今年第二季度財報來看，愛奇藝會員服務(wù)收入為40億元人民幣，已經(jīng)占據(jù)營收的半壁江山。

可即便如此，不斷增長的會員收入還是沒能為愛奇藝扭虧為盈。加之，SEC此番調(diào)查正是沖著愛奇藝的真實營收和會員數(shù)量而來，即便愛奇藝充滿信心，但三番兩次針對這兩大因素的攻擊已經(jīng)給愛奇藝帶來了不小的負(fù)面影響。

除了難止的虧損之外，愛奇藝與用戶的關(guān)系也并非數(shù)據(jù)增長一般正面向上。

8月6日，愛奇藝與優(yōu)酷還因違法違規(guī)問題被北京市文化市場綜合執(zhí)法總隊查處。原因是平臺上存在包括網(wǎng)絡(luò)游戲解說視頻含有誘導(dǎo)未成年人違法犯罪和渲染暴力，音樂MV含有教唆犯罪內(nèi)容等。

盡管愛奇藝第一時間表示已進(jìn)行深刻檢討并整改完畢，但微博等平臺上對其的指責(zé)卻沒有休止。在多條報道相關(guān)消息的微博下，都有“愛奇藝值得”、“愛奇藝實至名歸”等反諷評論。

同樣，今年6月，《慶余年》超前點播一案一審開庭宣判，法院認(rèn)定愛奇藝超前點播的行為損害了原有會員的權(quán)益。事后，愛奇藝不僅受罰，還受到了不少用戶的吐槽。

樁樁件件，其實都體現(xiàn)出了用戶對愛奇藝各種做法的不滿?？稍趷燮嫠嚳磥?，提高會員定價幾乎是必然的。

“19.8元的月費已經(jīng)定價9年了，相比愛奇藝提供給用戶非常豐富、優(yōu)質(zhì)的內(nèi)容，這個價錢實在太低了，這是主要收入?！?月14日的財報電話會議上，愛奇藝創(chuàng)始人兼首席執(zhí)行官龔宇這樣表示。

一邊是直接影響營收的會員收入，一邊是需要維系的情懷，愛奇藝的止損之路面前，仍是一片迷霧。

一時爆款不等于持續(xù)熱度

爭議的背后，是愛奇藝的野心。

星鉆會員價格是普通會員兩倍多

“目前國內(nèi)視頻平臺的核心商業(yè)模式與Netflix一致：收入=用戶數(shù)×?xí)T費。通過投入優(yōu)質(zhì)內(nèi)容吸引用戶，用戶付費之后，收入增加，再繼續(xù)投入內(nèi)容，增加用戶黏性，獲得更多用戶和收入。當(dāng)內(nèi)容足夠優(yōu)質(zhì)，還能對會員費用進(jìn)行進(jìn)一步‘優(yōu)化，提供更多樣的會員服務(wù)?！蔽膴市袠I(yè)資深觀察人士李熱心（化名）對鋅刻度表示。

愛奇藝的超前點播和星鉆會員便是如此。據(jù)龔宇所說，19.8元的月費是因為競爭原因，導(dǎo)致一直無法提價。超前點播與星鉆會員的出現(xiàn)，正是變相實現(xiàn)了提高會員收入的想法。

組合拳的打法，的確給星鉆VIP帶來了更大的誘惑力。但同樣也有不少消費者選擇了另一條路：觀看免費且唾手可得的盜版資源。這無疑也給愛奇藝挖掘會員的野心帶來了不小的沖擊。

在李熱心看來，對會員費用的“優(yōu)化”，勢必要建立在足夠優(yōu)質(zhì)的內(nèi)容之上。“優(yōu)質(zhì)的內(nèi)容意味著高額的花費，請大牌明星、大制作、后期宣發(fā)推廣都需要源源不斷的高投入?！崩顭嵝谋硎?，這是一筆不小的開銷，“但與此同時，目前影視行業(yè)的大環(huán)境，決定了視頻平臺的廣告收入。會員累積一定程度后，很難再突破。再加上觀眾普遍還是缺少付費習(xí)慣，網(wǎng)上求資源、借賬號之類的操作，這些都影響了視頻平臺的收入。”

事實的確如此，在過去很長一段時間，影響視頻網(wǎng)站營收的重要原因之一，就是激烈甚至畸形的版權(quán)爭奪。

一度，熱門劇集出現(xiàn)暴漲30倍的天價版權(quán)，最終視頻網(wǎng)站即便收獲高點擊量，卻難以收回成本。而吸引來的用戶，忠誠度也不高，下一次熱門劇集在其他平臺，他們便頭也不回地轉(zhuǎn)身離去。

或許在優(yōu)質(zhì)內(nèi)容和費用升級之間，愛奇藝還需要更好地把握平衡。

優(yōu)質(zhì)內(nèi)容是消費者買單的前提

“從大趨勢來看，各大視頻平臺其實都在往生產(chǎn)優(yōu)質(zhì)內(nèi)容的方向前進(jìn)。但這個需要積累，當(dāng)優(yōu)質(zhì)內(nèi)容出品到一定量級時，消費者買單便是水到渠成的事了?！睆氖聤蕵沸袠I(yè)編輯的魏可（化名）對鋅刻度表示。

為了實現(xiàn)這一目標(biāo)，其實愛奇藝早有準(zhǔn)備。早在六年前，龔宇與愛奇藝影業(yè)總裁亞寧就合資創(chuàng)辦了愛奇藝影業(yè)，該公司核心業(yè)務(wù)板塊包括項目研發(fā)、電影發(fā)行、市場營銷、電影票、商業(yè)合作。近日，更擴充了“演出經(jīng)紀(jì)”經(jīng)營范圍。

另外，愛奇藝也在不斷擴充播放終端。在愛奇藝四屏VIP中，包含奇異果、愛奇藝手機端、平板電腦端、PC端。8月10日，甘肅廣電網(wǎng)絡(luò)宣布與愛奇藝推出“甘小果”電視終端，愛奇藝的播放終端得到了又一擴充。

這樣的發(fā)展邏輯，與世界最大的收費視頻網(wǎng)站Netflix如出一轍。但發(fā)展的差距在于，Netflix推出的內(nèi)容幾乎能夠維持高水準(zhǔn)、高口碑，并且內(nèi)容類型豐富多樣，用戶的買單行為幾乎已經(jīng)成為了一種習(xí)慣。

而愛奇藝的自制內(nèi)容還沒有達(dá)到這種程度，甚至如《中國有嘻哈》《青春有你》系列也多次被詬病布景不夠精美、沒有購買版權(quán)等問題。

投入、廣告和用戶體驗，無一不是桎梏著愛奇藝邁進(jìn)扭虧為盈這扇大門的因素。但這三者的平衡，卻都建立在一個基礎(chǔ)上——足夠優(yōu)質(zhì)的內(nèi)容。有了這一前提，才有了后面的可能性。

營收這把懸在愛奇藝頭上的達(dá)摩克利斯之劍，也許既是重壓，也是動力。