記者丨黃 璜

如今果麥文化謀求創(chuàng)業(yè)板上市，或許能抓住上創(chuàng)業(yè)板注冊(cè)制的窗口機(jī)會(huì)，上市之后果麥文化的核心團(tuán)隊(duì)和作家也將收獲更多財(cái)富。

近日，深交所披露了果麥文化傳媒股份有限公司（以下簡稱“果麥文化”）首次公開發(fā)行股票并在創(chuàng)業(yè)板上市招股說明書（以下簡稱“招股書”），這也意味著這家成立于2012 年的民營書企終于完成了上市輔導(dǎo)工作，開始沖擊資本市場。不久之前，同為民營書企的讀客文化成為創(chuàng)業(yè)板試點(diǎn)注冊(cè)制首批IPO 受理企業(yè)，如今果麥文化謀求創(chuàng)業(yè)板上市，或許也能抓住上創(chuàng)業(yè)板注冊(cè)制的窗口機(jī)會(huì)。透過招股書，這家民營書業(yè)翹楚的核心經(jīng)營數(shù)據(jù)一覽無余。同時(shí)，值得關(guān)注的是，上市之后果麥文化的核心團(tuán)隊(duì)和作家也將收獲更多財(cái)富。

股權(quán)結(jié)構(gòu)分析

根據(jù)招股書顯示，果麥文化董事長路金波直接持有公司32.6235%的股份，還持有員工和合作作家持股平臺(tái)“果麥合伙”1.4007%的出資份額。在主要股東中，經(jīng)緯創(chuàng)達(dá)、普華天勤、和諧成長、經(jīng)天緯地、華蓋映月、淺石金麥和淺石創(chuàng)投為私募投資基金，還引進(jìn)了博納影業(yè)、浙江傳媒兩家業(yè)務(wù)上有聯(lián)系的戰(zhàn)略投資者分別持股9.25%和2%，其中，浙江傳媒是浙江出版聯(lián)合集團(tuán)的股份公司，也于不久前遞交了招股書沖擊A 股。

與首家主板上市民營書企新經(jīng)典相似，果麥文化也引入了作家持股。其中，周巧蓉為作家韓寒的母親，直接持有果麥文化4.53%的股權(quán)。除此之外，果麥文化員工和合作作家持股平臺(tái)果麥合伙當(dāng)中則出現(xiàn)了果麥旗下作家易中天、張皓宸等人的身影，值得一提的是，曾因《小王子》譯本引發(fā)爭議的譯者李繼宏也持有果麥合伙3.99%的股權(quán)，持股比例僅低于果麥文化高管翟洪斌、吳畏、劉大可三人。

表1 果麥文化2017─2019年度主營業(yè)務(wù)營收情況 （單位：萬元）

除了引進(jìn)作家占股，果麥文化還投資了作家的企業(yè)。2018 年，果麥文化以345 萬元的對(duì)價(jià)購買北京小亮人文化傳媒有限公司19%股權(quán)，而這家公司的大股東正是知名繪本作者熊亮。

業(yè)務(wù)分析

財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)方面，根據(jù)招股書披露，2017 年～2019 年，果麥文化的營業(yè)收入分別為2.42 億、3.08 億和3.84 億，保持了良好的增長勢頭，凈利潤方面則是2931.82萬、5286.68 萬、5921.58 萬，剛好滿足了創(chuàng)業(yè)板股票發(fā)行門檻中第一條“最近兩年凈利潤均為正，且累計(jì)凈利潤不低于人民幣5000 萬元”。

從業(yè)務(wù)上來看，果麥文化主要業(yè)務(wù)有圖書策劃與發(fā)行、數(shù)字內(nèi)容業(yè)務(wù)、IP 衍生與運(yùn)營，2019 年度果麥文化三項(xiàng)業(yè)務(wù)營收分別為3.56 億、1004.69 萬和311.45 萬。其中，圖書策劃與發(fā)行營收占比達(dá)96.44%，按圖書類別劃分主要包括文藝、少兒和社科等三大類。2019 年，果麥文化文藝類圖書銷售860.7 萬冊(cè)，社科類圖書銷售371.62 萬冊(cè)，少兒類圖書銷售363.43 萬冊(cè)，收入分別為1.95 億、7603.59 萬和8302.04 萬。

按版權(quán)屬性的不同，果麥文化策劃發(fā)行的圖書可劃分為公版圖書、版權(quán)圖書兩大類。招股書中，果麥文化表示在公版圖書領(lǐng)域，著力打造“果麥經(jīng)典”產(chǎn)品線，其中已開發(fā)或正在開發(fā)的近千種。截至2019 年底，“果麥經(jīng)典”推出的《小王子》、《浮生六記》、《人性的弱點(diǎn)》等圖書產(chǎn)品的銷量超百萬冊(cè)。版權(quán)圖書方面，截至2019 年底，易中天《中華史》系列、蔡崇達(dá)《皮囊》、張皓宸《我與世界只差一個(gè)你》、韓寒《我所理解的生活》等圖書產(chǎn)品的銷量超百萬冊(cè)。

表2 果麥文化截至2019年底公版圖書累計(jì)銷量TOP5

表3 果麥文化截至2019年底版權(quán)圖書累計(jì)銷量TOP5

值得關(guān)注的是，果麥文化也在招股書中公布了公版圖書和版權(quán)圖書迄今累計(jì)銷量的TOP5，其中，“易中天中華史”系列以635.32萬冊(cè)的累計(jì)銷量位居榜首，公版書中《小王子》累計(jì)銷量也超過350 萬，除此之外，《皮囊》《我與世界只差一個(gè)你》《我所理解的生活》《浮生六記》《人性的弱點(diǎn)》累計(jì)銷量也超過百萬，2012 年至2019 年年底，果麥文化銷量超過百萬的圖書共有7 種。

核心競爭力

根據(jù)文件，創(chuàng)業(yè)板主要服務(wù)成長型創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)企業(yè)，支持傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)與新技術(shù)、新產(chǎn)業(yè)、新業(yè)態(tài)、新模式深度融合，因此，果麥文化的招股書中也披露了創(chuàng)新、創(chuàng)造、創(chuàng)意特征，科技創(chuàng)新、模式創(chuàng)新、業(yè)態(tài)創(chuàng)新和新舊產(chǎn)業(yè)融合情況。在招股書中，果麥文化提到，公司運(yùn)用互聯(lián)網(wǎng)和數(shù)據(jù)分析等新興技術(shù)自主開發(fā)了以“圖書選題十維數(shù)據(jù)分析系統(tǒng)”為核心、涉及圖書運(yùn)營多個(gè)決策輔助分析系統(tǒng)，其中，圖書選題十維數(shù)據(jù)分析系統(tǒng)能夠及時(shí)有效地收集時(shí)事熱點(diǎn)、用戶行為、文化母體、價(jià)值觀等信息或數(shù)據(jù)，提供了實(shí)時(shí)對(duì)龐大數(shù)據(jù)的采集及分析功能。產(chǎn)品立項(xiàng)階段，產(chǎn)品經(jīng)理通過十維數(shù)據(jù)分析系統(tǒng)提取、整合某個(gè)選題在作者、題材、版權(quán)、競品、賽道總盤、文化母體、社會(huì)話題、營銷資源、關(guān)聯(lián)詞等多維度信息，以及行業(yè)銷售數(shù)據(jù)、最熱評(píng)論、榜單、新媒體賬號(hào)（閱讀數(shù)、篇數(shù)、點(diǎn)贊數(shù)、粉絲數(shù)）、豆瓣評(píng)分等網(wǎng)絡(luò)信息資源，為公司選題委員會(huì)及產(chǎn)品經(jīng)理提供“可視、可分析、可溯源”客觀的分析結(jié)果。

除此之外，果麥文化的又一核心競爭力是運(yùn)用新媒體矩陣助力圖書銷售推廣，實(shí)現(xiàn)新模式與出版產(chǎn)業(yè)的深度融合，招股書顯示，果麥文化建立了微博、微信、抖音、知乎、豆瓣、快手、今日頭條等平臺(tái)新媒體矩陣，擁有了各類不同的粉絲群體，其中，微博賬號(hào)擁有900多萬粉絲，抖音擁有1000 多萬粉絲，微信公眾號(hào)擁有300 多萬粉絲。公司通過新媒體進(jìn)行優(yōu)質(zhì)閱讀內(nèi)容推送，目前已擁有或運(yùn)營“知書少年果麥麥”、“果麥文化”、“好書博物館”、“好書電臺(tái)”、“小嘉說書”、“楊紅櫻”、“2040BOOKSTORE”等公司新媒體平臺(tái)賬號(hào)以及“易中天”、“戴建業(yè)”、“張皓宸”、“慶山”、“榕榕姐姐讀童書”等作者賬號(hào)，截至目前，累計(jì)新媒體粉絲數(shù)超過2000 萬。值得一提的是，果麥文化也表示已與薇婭、羅永浩、房琪等知名直播網(wǎng)紅展開合作，通過直播將產(chǎn)品快速精準(zhǔn)地觸達(dá)消費(fèi)群體，有力提升消費(fèi)者的 GMV 轉(zhuǎn)化率。另外，果麥文化也邀請(qǐng)作家、學(xué)者在天貓旗艦店上直播新作品的宣傳，使得新媒體成為公司圖書宣傳推廣的另一重要渠道。

募集資金方面，本次果麥文化上市擬募集資金3.5億，全部投入版權(quán)庫建設(shè)項(xiàng)目，預(yù)計(jì)采購圖書版權(quán) 550 種，涵蓋圖書、視頻、音頻、影視改編等多種權(quán)利。上市后三年內(nèi)，果麥文化將利用募集資金儲(chǔ)備果麥經(jīng)典即公版書58 個(gè)品種，中國文學(xué)、外國文學(xué)分別儲(chǔ)備100 種和120 種，少兒類儲(chǔ)備75 種，社科類儲(chǔ)備151 種，商業(yè)類儲(chǔ)備46 種?！?/p>

表4 果麥文化版權(quán)庫建設(shè)項(xiàng)目未來三年圖書版權(quán) 內(nèi)容的儲(chǔ)備計(jì)劃 （單位：種）