石思琪

(湖南工商大學(xué) 湖南 長(zhǎng)沙 410000)

一、引言

2019年《國(guó)務(wù)院關(guān)于推進(jìn)貿(mào)易高質(zhì)量發(fā)展的指導(dǎo)意見》提出到2022年貿(mào)易實(shí)力進(jìn)一步增強(qiáng)的目標(biāo)，同時(shí)指出大力發(fā)展對(duì)外工程承包，帶動(dòng)裝備、技術(shù)、標(biāo)準(zhǔn)、認(rèn)證和服務(wù)走出去，這為本文研究“走出去”的形式、狀態(tài)、決策因素提供了政策導(dǎo)向。2018年，中國(guó)FDI流量1430.4億美元，流量列全球第二位，存量列全球第三位。一方面，中國(guó)企業(yè)向海外進(jìn)行直接投資，對(duì)企業(yè)自身來說擴(kuò)大了規(guī)模，對(duì)國(guó)家來說降低了順差，從而緩解當(dāng)前中國(guó)與貿(mào)易對(duì)象國(guó)之間的貿(mào)易摩擦。另一方面，加大對(duì)外投資力度是中國(guó)國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)力不斷提升的必然結(jié)果與展現(xiàn)中國(guó)大國(guó)擔(dān)當(dāng)?shù)木唧w表現(xiàn)。基于當(dāng)前FDI的必要性與重要性，本文選擇了2018年中國(guó)FDI流入國(guó)數(shù)據(jù)層面上的前18個(gè)國(guó)家或地區(qū)，分析其決策影響因素，為今后企業(yè)進(jìn)行FDI流入地選擇及國(guó)家把握我國(guó)企業(yè)投資動(dòng)向提供理論依據(jù)。

二、文獻(xiàn)綜述

對(duì)外直接投資理論研究方面，一部分學(xué)者傾向于研究理論的宏觀層面：曹獻(xiàn)飛和裴平(2019)得出了中國(guó)不同地區(qū)企業(yè)對(duì)不同發(fā)達(dá)類型國(guó)家進(jìn)行OFDI，對(duì)產(chǎn)能利用率的提升也不同的結(jié)論，如投資于發(fā)達(dá)國(guó)家企業(yè)OFDI對(duì)產(chǎn)能利用率的提升效應(yīng)顯著大于投資于發(fā)展中國(guó)家企業(yè)。其他學(xué)者將研究拓展至理論的微觀層面：Peter.J.Buckley等人(1976)將國(guó)際投資理論的重點(diǎn)從國(guó)家層面轉(zhuǎn)移到了行業(yè)層面和企業(yè)層面的FDI決定因素，用內(nèi)部化理論解釋了FDI的成因；中國(guó)學(xué)者賈妮莎、韓永輝和雷宏振(2020)在研究中發(fā)現(xiàn)中國(guó)企業(yè)對(duì)外直接投資對(duì)不同類型東道國(guó)的作用不同，投向發(fā)達(dá)國(guó)家的投資顯著促進(jìn)了母國(guó)的研發(fā)投入,而投向發(fā)展中國(guó)家的投資則促進(jìn)了母國(guó)的研發(fā)產(chǎn)出。FDI相關(guān)的實(shí)證分析研究方面，一部分學(xué)者將研究與“一帶一路”國(guó)家密切關(guān)聯(lián)起來，楊志明(2020)研究表明“一帶一路”沿線國(guó)家和地區(qū)收入不同，其金融發(fā)展對(duì)FDI增長(zhǎng)的促進(jìn)作用也存在差異，即高收入國(guó)家和地區(qū)的金融發(fā)展對(duì)其對(duì)外直接投資促進(jìn)作用顯著，而對(duì)低收入國(guó)家和地區(qū)的促進(jìn)作用有限。還有部分學(xué)者研究選用其他地區(qū)國(guó)家作為樣本，研究FDI與其他變量的關(guān)系，如李勃昕、韓先鋒和黃鉞(2020)研究IFDI技術(shù)創(chuàng)新溢出規(guī)律，研究發(fā)現(xiàn)了IFDI技術(shù)創(chuàng)新溢出的規(guī)律和特征。

綜合現(xiàn)有文獻(xiàn)，可以發(fā)現(xiàn)研究FDI相關(guān)理論和實(shí)證關(guān)系的文獻(xiàn)已較為豐富，為后來各國(guó)進(jìn)行對(duì)外投資給予了一定的理論基礎(chǔ)，同時(shí)近些年將我國(guó)FDI與“一帶一路”沿線國(guó)家相結(jié)合的研究也層出不窮，為之后的研究奠定了方法基礎(chǔ)。但在現(xiàn)有文獻(xiàn)中，選取2018年我國(guó)對(duì)外直接投資流量最大的前18個(gè)國(guó)家或地區(qū)的文獻(xiàn)較少，研究我國(guó)對(duì)外直接投資集中在這些國(guó)家是如何做出決策的以及哪些因素影響程度較大的文獻(xiàn)還不夠充足，因此本文從上述兩點(diǎn)出發(fā)，試圖得出影響我國(guó)企業(yè)向這些國(guó)家對(duì)外直接投資決策的主要影響因素，以期為后來的企業(yè)對(duì)外直接投資提供考察因素。

三、實(shí)證方法與變量選擇

(一)實(shí)證方法選擇

本文主要運(yùn)用eviews計(jì)量軟件，選取2018年18個(gè)國(guó)家的截面數(shù)據(jù)，對(duì)影響中國(guó)FDI決策的因素進(jìn)行多元線性回歸分析，具體的線性回歸模型如下：

Yit=β1+β2X2i+β3X3i+β4X4i+β5X5i+β6X6i+ui

(二)變量選擇

1.因變量的選擇

本文選取《2018年度中國(guó)對(duì)外直接投資統(tǒng)計(jì)公報(bào)》中列出的最高的20個(gè)國(guó)家，獲得的FDI額用Y表示，由于開曼群島、英屬維爾京群島數(shù)據(jù)缺失將其刪去。

2.自變量的選擇

結(jié)合理論和前人的研究選取東道國(guó)人均收入、高科技水平、外貿(mào)規(guī)模、文化因素、貿(mào)易關(guān)系為自變量，分別以X2、X3、X4、X5、X6表示。

(1)經(jīng)濟(jì)因素。選用人均收入進(jìn)行表示，東道國(guó)人均收入反映了當(dāng)?shù)厥杖胨胶拖M(fèi)能力，是FDI考慮的經(jīng)濟(jì)因素。

(2)科技因素。選用高科技出口占制成品的比例進(jìn)行表示，科技因素反映東道國(guó)的產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)、技術(shù)水平，也是影響企業(yè)展開FDI進(jìn)行具體選擇的直接因素。

(3)貿(mào)易規(guī)模。選用貿(mào)易額占當(dāng)年GDP的比重來表征，一國(guó)經(jīng)濟(jì)對(duì)國(guó)際貿(mào)易的依賴性和貿(mào)易規(guī)模大小，比重較高的國(guó)家對(duì)外資有更開放的態(tài)度和重視程度。

(4)文化因素。語言因素為虛擬變量，企業(yè)在東道國(guó)的直接投資收益通常受到語言的影響。官方語言為英語、法語、西班牙語、德語的國(guó)家設(shè)定為1，其他為0。

(5)貿(mào)易關(guān)系。此變量為虛擬變量，其中與中國(guó)簽訂開放協(xié)定的國(guó)家、互為自貿(mào)區(qū)的國(guó)家、享受到WTO的最惠國(guó)待遇和多邊主義原則的國(guó)家設(shè)定為1，其他為0。

(三)實(shí)證分析

本文首先采用eviews軟件對(duì)自變量進(jìn)行多重共線性檢驗(yàn)以防止各變量之間的相關(guān)系數(shù)過高影響回歸分析，從相關(guān)系數(shù)矩陣可看出多重共線性較低，對(duì)回歸結(jié)果影響不大，多元線性回歸可行。

表1 多重共線性檢驗(yàn)結(jié)果

表2 回歸結(jié)果

根據(jù)圖中數(shù)據(jù)顯示，模型估計(jì)的結(jié)果寫為：

Y=-182.823-0.0002X2+3.7352X3+0.7238X4+119.546X5+16.108X6

四、實(shí)證結(jié)論與對(duì)策建議

(一)實(shí)證結(jié)論

依各項(xiàng)指標(biāo)可知，東道國(guó)人均收入、高科技水平、貿(mào)易額占當(dāng)年GDP的比重、文化因素、貿(mào)易關(guān)系可以較好的解釋我國(guó)FDI選擇的決策，并且該模型的判決系數(shù)為0.5664，說明被解釋變量中國(guó)對(duì)外的直接投資有56%可以由本模型中的解釋變量來解釋。從方程中可得出人均收入的系數(shù)為負(fù)，說明在這18個(gè)國(guó)家中人均收入跟中國(guó)對(duì)外直接投資有負(fù)向關(guān)系，在本次結(jié)果中經(jīng)濟(jì)發(fā)展水平越高，對(duì)外資的吸引力并非越大，說明中國(guó)企業(yè)在對(duì)樣本國(guó)家進(jìn)行直接投資時(shí)，市場(chǎng)尋求動(dòng)機(jī)并不太明顯；高科技水平的系數(shù)為正，說明科技水平越高越容易吸引我國(guó)企業(yè)對(duì)外直接投資；外貿(mào)規(guī)模的系數(shù)為正，說明我國(guó)對(duì)外投資傾向于外貿(mào)規(guī)模較大的國(guó)家；文化因素的系數(shù)為正，代表與中國(guó)語言文化相近或者語言為非小眾的國(guó)家，得到的投資的機(jī)會(huì)較大；貿(mào)易關(guān)系系數(shù)的正值，表明與貿(mào)易關(guān)系為中國(guó)對(duì)外直接投資考慮的因素。

(二)對(duì)策建議

1.降低生產(chǎn)成本，提高品牌競(jìng)爭(zhēng)力

結(jié)果表明中國(guó)企業(yè)FDI選擇人均收入高的國(guó)家的動(dòng)機(jī)并不明顯，屬于成本導(dǎo)向型對(duì)外直接投資。首先應(yīng)借助當(dāng)?shù)厥杖胼^低的優(yōu)勢(shì)壓低成本，再借助出口進(jìn)一步擴(kuò)大產(chǎn)品影響力。其次，警惕低收入國(guó)家容易觸發(fā)的道德風(fēng)險(xiǎn)，對(duì)外直接投資的中國(guó)企業(yè)必須按照國(guó)際勞工標(biāo)準(zhǔn)對(duì)待勞工，樹立中國(guó)企業(yè)的品牌形象。然后調(diào)查東道國(guó)出口關(guān)稅政策，避免高關(guān)稅抵消雇員低工資帶來的價(jià)格優(yōu)勢(shì)。

2.加強(qiáng)技術(shù)合作，規(guī)避技術(shù)陷阱

在對(duì)高技術(shù)型國(guó)家進(jìn)行投資應(yīng)注意以下三個(gè)方面：一是發(fā)揮學(xué)習(xí)效應(yīng)，反向獲取技術(shù)信息。通過雇用當(dāng)?shù)馗呒夹g(shù)人才，在加強(qiáng)人才本地化的同時(shí)學(xué)習(xí)更為先進(jìn)的技術(shù)來支持國(guó)內(nèi)的相關(guān)產(chǎn)業(yè)。二是加強(qiáng)技術(shù)合作，實(shí)現(xiàn)產(chǎn)業(yè)升級(jí)。我國(guó)對(duì)外直接投資的產(chǎn)業(yè)中多為制造業(yè)，借此機(jī)會(huì)提升技術(shù)水平，更換更高效率的配置實(shí)現(xiàn)利益增加。三是做好準(zhǔn)備規(guī)避技術(shù)陷阱。對(duì)東道國(guó)知識(shí)產(chǎn)權(quán)保護(hù)、產(chǎn)權(quán)界定方面的相關(guān)法律和規(guī)定進(jìn)行審查，了解在東道國(guó)維權(quán)與反訴訟時(shí)的相關(guān)渠道，降低在技術(shù)合作時(shí)觸發(fā)技術(shù)陷阱的風(fēng)險(xiǎn)。

3.拓展商務(wù)合作，警惕國(guó)際金融風(fēng)險(xiǎn)

一國(guó)貿(mào)易規(guī)?？审w現(xiàn)國(guó)家經(jīng)濟(jì)對(duì)外貿(mào)的依賴程度，同時(shí)貿(mào)易規(guī)模大的國(guó)家也會(huì)對(duì)外來投資擁有較好的態(tài)度。因此，在中國(guó)對(duì)外投資中提出以下建議：一是借助東道國(guó)外向經(jīng)濟(jì)特征，運(yùn)用貿(mào)易開放的特點(diǎn)宣傳中國(guó)品牌，擴(kuò)大中國(guó)企業(yè)的國(guó)際影響力。二是借助期貨、期權(quán)市場(chǎng)進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)規(guī)避，同時(shí)多注意世界貿(mào)易的發(fā)展情況，防范國(guó)際金融形勢(shì)惡化給跨國(guó)投資企業(yè)帶來的重創(chuàng)。三是與當(dāng)?shù)卣⒂押玫年P(guān)系，借助當(dāng)?shù)劂y行維持資金的流動(dòng)性，最大程度地提高投資成功的可能性。

4.提升文化認(rèn)同，減少文化沖突

企業(yè)應(yīng)采取多種方式讓不同的文化在企業(yè)中有機(jī)融合。第一，選用共同可接受的國(guó)際語言或?qū)W習(xí)當(dāng)?shù)卣Z言，提高商務(wù)溝通的效率和成功率。第二，深入了解當(dāng)?shù)氐娘L(fēng)土人情和地方政策，尊重當(dāng)?shù)匚幕耐瑫r(shí)適當(dāng)宣揚(yáng)中國(guó)文化，加快企業(yè)在當(dāng)?shù)氐娜谌脒M(jìn)程。第三，開展經(jīng)濟(jì)文化交流，通過與當(dāng)?shù)仄髽I(yè)合作、政府合作、人才本地化的方式，選聘更多的當(dāng)?shù)貑T工，平衡雇員比例。

5.強(qiáng)化區(qū)域合作，重視多樣貿(mào)易機(jī)制

一是政府牽頭，升級(jí)與亞洲各國(guó)的貿(mào)易便利化關(guān)系。提升中國(guó)東盟自由貿(mào)易區(qū)的貿(mào)易便利化程度，加快中日韓自由貿(mào)易區(qū)談判進(jìn)程，增加對(duì)外直接投資的流動(dòng)。二是著眼于推動(dòng)對(duì)外開放水平向高水平提升，運(yùn)用世界貿(mào)易組織的規(guī)則與世界各國(guó)進(jìn)行積極協(xié)商，共建更平等的雙邊國(guó)際經(jīng)貿(mào)秩序。