董陽

[摘 要] 文章通過對現(xiàn)代農(nóng)業(yè)產(chǎn)業(yè)現(xiàn)狀及農(nóng)業(yè)投資現(xiàn)狀進行分析，挖掘產(chǎn)業(yè)鏈中具備價值的投資機會，認為在生物科技對化肥、農(nóng)藥、飼料等進行升級和替代領域、以“原始耕種”為代表的新型種植模式領域、以信息技術對傳統(tǒng)倉儲模式進行變革，以及跨行業(yè)進行物流資源橫向整合的領域和創(chuàng)新型的農(nóng)產(chǎn)品“新零售”企業(yè)值得關注。

[關鍵詞] 現(xiàn)代農(nóng)業(yè) 分析 投資

中圖分類號：F832 文獻標志碼：A

一、現(xiàn)代農(nóng)業(yè)產(chǎn)業(yè)現(xiàn)狀分析

（一）現(xiàn)代農(nóng)業(yè)全產(chǎn)業(yè)鏈。廣義農(nóng)業(yè)產(chǎn)業(yè)鏈涵蓋了農(nóng)業(yè)生產(chǎn)資料供應、農(nóng)產(chǎn)品的生產(chǎn)和加工、運輸和儲存以及銷售，廣義農(nóng)業(yè)下的二級子行業(yè)包括種植、畜牧、林業(yè)、水產(chǎn)四大類。

（二）三農(nóng)問題上升到國家戰(zhàn)略層面，成為經(jīng)濟領域“重中之重”。 中央一號文件從2004到2020年連續(xù)十七年都是以“三農(nóng)”（農(nóng)業(yè)、農(nóng)村、農(nóng)民）為主題，凸顯了“三農(nóng)”問題在中國經(jīng)濟發(fā)展現(xiàn)階段的重要地位。

（三）我國為世界農(nóng)產(chǎn)品生產(chǎn)大國，自改革開放以來產(chǎn)量持續(xù)保持高速增長。經(jīng)過近十年快速發(fā)展，中國已經(jīng)成為世界上最大的農(nóng)產(chǎn)品生產(chǎn)國之一。1978—2019年，中國的糧食產(chǎn)量從3.05億噸增長到6.638億噸。在畜牧養(yǎng)殖領域，中國豬肉生產(chǎn)量占全球生產(chǎn)總量的50%，居世界首位。在水產(chǎn)養(yǎng)殖領域，自1989年以來，中國水產(chǎn)品產(chǎn)量連續(xù)30年居世界首位，預計到2022年，中國水產(chǎn)養(yǎng)殖產(chǎn)量將占到全球總產(chǎn)量的63%。

（四）我國也是農(nóng)產(chǎn)品消費大國，人口基數(shù)大、人口增長快、居民收入水平提高推動農(nóng)產(chǎn)品消費總量持續(xù)擴張。人口因素和收入增長，長期以來影響著中國農(nóng)產(chǎn)品的供求關系，主要表現(xiàn)為農(nóng)產(chǎn)品總體消費規(guī)模不斷增長，消費增長速度高于產(chǎn)能增長速度，農(nóng)產(chǎn)品整體供不應求。

（五）居民收入水平提高、消費意識改變推動農(nóng)產(chǎn)品消費結(jié)構不斷變化，農(nóng)產(chǎn)品消費逐漸向高層次轉(zhuǎn)變，并呈現(xiàn)多樣化的趨勢。居民對加工食品以及其他高價值產(chǎn)品的需求增長快速，更具營養(yǎng)和附加價值的高消費層次農(nóng)產(chǎn)品逐步替代低消費層次的初級農(nóng)產(chǎn)品。

（六）農(nóng)產(chǎn)品消費增長持續(xù)快于產(chǎn)量增長，農(nóng)產(chǎn)品進口快速增長，貿(mào)易逆差擴大，對外依賴度增強。自2001年加入WTO以來，中國農(nóng)產(chǎn)品進出口總額由2001年的279億美元增長到2019年的2300億美元，年均增長率高達40%。自2004年起，中國農(nóng)產(chǎn)品出現(xiàn)了凈貿(mào)易逆差，并呈現(xiàn)逐年遞增的趨勢，貿(mào)易逆差從46.4億美元擴大到2019年的718億美元，我國農(nóng)產(chǎn)品對外依賴程度逐步加大。

（七）農(nóng)業(yè)面臨資源約束性大、規(guī)?；潭鹊?、抗風險能力低、勞動生產(chǎn)率低等問題。中國農(nóng)業(yè)資源緊缺，土地面積和水資源供應嚴重不足。同時城鎮(zhèn)化運動下工業(yè)生產(chǎn)吸收大量農(nóng)業(yè)勞動力，間接導致農(nóng)業(yè)生產(chǎn)勞動力資源的減少。極端氣候、自然災害和禽畜疫情等因素引起農(nóng)業(yè)生產(chǎn)的風險性和波動性近年來逐漸增加。

（八）生產(chǎn)環(huán)境、人為因素等導致食品安全危機日益凸顯。中國農(nóng)業(yè)生產(chǎn)開發(fā)過程中生態(tài)保護意識差，水土流失現(xiàn)象嚴重。不合理的農(nóng)業(yè)生產(chǎn)安排使物種多樣性遭到破壞。土壤重金屬污染以及農(nóng)藥化肥濫用情況普遍，因此形成的農(nóng)業(yè)污染對食品安全危害較大。

二、現(xiàn)代農(nóng)業(yè)投資現(xiàn)狀分析

（一）現(xiàn)代農(nóng)業(yè)投資的目標及長短期機會

現(xiàn)代農(nóng)業(yè)產(chǎn)業(yè)投資追求的主要目標是整合分散資源并將原本粗放的農(nóng)業(yè)生產(chǎn)逐步往“工業(yè)化”方向發(fā)展，即逐步實現(xiàn)“專業(yè)化、標準化、規(guī)?；图s化”，并以此實現(xiàn)投資收益。我國農(nóng)業(yè)方面的土地政策、投資政策、資本以及金融工具等正在逐步成熟，為大規(guī)模農(nóng)業(yè)生產(chǎn)帶來巨大的上升動力。短期來看，規(guī)模化、集約化農(nóng)業(yè)生產(chǎn)將為種業(yè)、化肥、農(nóng)藥、飼料、農(nóng)業(yè)設備等子行業(yè)帶來巨大的市場成長空間。長期來看，農(nóng)業(yè)生產(chǎn)的專業(yè)化和標準化將顯著提升養(yǎng)殖業(yè)、種植業(yè)的生產(chǎn)效率并以此提升產(chǎn)能。而為農(nóng)業(yè)服務的相關上下游行業(yè)如電商、物流等細分領域也將共同成長。

（二）現(xiàn)代農(nóng)業(yè)產(chǎn)業(yè)主要投資方向

中國涉農(nóng)產(chǎn)業(yè)投資主要有三大類投資方向：第一，提升農(nóng)業(yè)行業(yè)整體發(fā)展水平；第二，某一細分行業(yè)產(chǎn)業(yè)鏈全方位的拓展與整合；第三，挖掘特定行業(yè)潛在價值。

1.提升整體農(nóng)業(yè)發(fā)展水平

此類投資一般金額較大、周期較長、覆蓋面較廣，短期內(nèi)很難看見收益，但又是不可或缺的，因此，參與此類投資的主要為政策性投資機構。

2.產(chǎn)業(yè)鏈全方位拓展和整合

基于中國大部分地區(qū)農(nóng)田散、農(nóng)民多的現(xiàn)狀，整體行業(yè)呈現(xiàn)價格波動較大的現(xiàn)象，這種非理性的價格波動不僅對中下游企業(yè)的長遠發(fā)展不利，最終傷害的是上游農(nóng)民的利益。因此，中國現(xiàn)代農(nóng)業(yè)的合理發(fā)展模式應為適度規(guī)模化和全產(chǎn)業(yè)鏈經(jīng)營。參與這一投資領域的主要是在現(xiàn)代農(nóng)業(yè)投資領域里資金實力雄厚、抗風險能力強以及行業(yè)經(jīng)驗豐富的戰(zhàn)略投資者，其主要采取全產(chǎn)業(yè)鏈擴張和整合方式，以并購重組為手段，實施全產(chǎn)業(yè)鏈投資。一部分資金實力較小、抗風險能力較弱的中小型投資者重點關注某些子行業(yè)，并聚焦于該子行業(yè)產(chǎn)業(yè)鏈的某一環(huán)節(jié)。

3.挖掘特定行業(yè)潛在價值

隨著互聯(lián)網(wǎng)經(jīng)濟、人工智能等概念的興起，原有行業(yè)的生產(chǎn)模式及銷售網(wǎng)絡都面臨著巨大的沖擊，每一個特定子行業(yè)都面臨著“互聯(lián)網(wǎng)+”所帶來的劇震以及行業(yè)未來重新洗牌所孕育的巨大投資潛力。風險偏好較高PE/VC類投資敏銳的人發(fā)現(xiàn)了這一特點，迅速成為這一投資方式的主要參與者。

三、現(xiàn)代農(nóng)業(yè)產(chǎn)業(yè)投資的主要風險

（一）部分產(chǎn)業(yè)發(fā)展成熟度低的風險

雖然農(nóng)業(yè)在我國已有幾千年歷史，但現(xiàn)代農(nóng)業(yè)產(chǎn)業(yè)的成熟度依然不高，主要表現(xiàn)在生產(chǎn)效率及規(guī)?；潭鹊?、農(nóng)產(chǎn)品價格扭曲、從業(yè)者規(guī)模小而分散且技術含量低等方面。

（二）自然環(huán)境風險

農(nóng)業(yè)本身的自然屬性決定其對自然環(huán)境依賴程度高，極端氣候、自然災害和禽畜疫情等對農(nóng)業(yè)行業(yè)有可能構成致命性影響。例如，厄爾尼諾現(xiàn)象和拉尼娜現(xiàn)象平均每隔2—3年就會對我國農(nóng)作物的收成構成巨大危害。近兩年，非洲豬瘟、禽流感、蝗災等也對部分地區(qū)和細分產(chǎn)業(yè)構成致命性打擊。

（三）農(nóng)產(chǎn)品長周期風險

大多數(shù)農(nóng)業(yè)投資都存在產(chǎn)品經(jīng)營周期長、投資規(guī)模大的特點，經(jīng)營優(yōu)質(zhì)農(nóng)產(chǎn)品需要在土地改良、品種優(yōu)化、產(chǎn)品培育方面長期持續(xù)投入，才有可能實現(xiàn)既定目標。國內(nèi)大部分農(nóng)產(chǎn)品的經(jīng)營周期高達10—15年，實現(xiàn)盈利普遍需要10年以上時間。

四、現(xiàn)代農(nóng)業(yè)主要投資機會

（一）縱向和橫向全產(chǎn)業(yè)鏈投資形成投資主流，也是行業(yè)重要投資機會所在。全產(chǎn)業(yè)鏈縱向投資策略的代表有：益海嘉里、中糧集團、正大集團等。全產(chǎn)業(yè)鏈投資對投資者的資源整合能力、管理能力、資金實力等均有極高要求。而產(chǎn)業(yè)鏈橫向整合投資策略的代表通威股份、海大集團、益生股份等，則通過專注收購某一產(chǎn)業(yè)環(huán)節(jié)資產(chǎn)實現(xiàn)子行業(yè)擴張[1]。

（二）農(nóng)業(yè)領域的信息科技應用市場空間巨大。該行業(yè)的本質(zhì)是信息技術，而農(nóng)業(yè)是其應用服務的下游領域。正是因為現(xiàn)階段我國農(nóng)業(yè)生產(chǎn)效率低、規(guī)?；潭鹊?、生產(chǎn)者規(guī)模小、農(nóng)產(chǎn)品價格扭曲等因素，制約了我國農(nóng)業(yè)的發(fā)展，才使得提升農(nóng)業(yè)領域的信息科技應用應對以上制約，成為當務之急?？梢哉f，農(nóng)業(yè)信息科技將打通我國農(nóng)業(yè)產(chǎn)業(yè)的“任督二脈”。

（三）農(nóng)業(yè)倉儲物流特別是生鮮冷鏈物流預計是行業(yè)未來投資熱點。中國農(nóng)業(yè)資源和產(chǎn)業(yè)分布存在地區(qū)分布不平衡的特點。另外，隨著飲食消費結(jié)構的升級，居民對反季節(jié)農(nóng)產(chǎn)品消費的需求越來越大，給農(nóng)業(yè)物流倉儲服務行業(yè)帶來巨大的市場機會。2013年，中國冷鏈物流需求達9300萬噸，而同時期國內(nèi)冷庫總量僅有2673萬噸，不足需求量的1/4。

（四）農(nóng)業(yè)行業(yè)可能由于農(nóng)產(chǎn)品銷售電子商務化而實現(xiàn)根本變革，農(nóng)業(yè)電商投資潛力較大。農(nóng)產(chǎn)品電商近年來迅速發(fā)展，商業(yè)模式也已逐步成熟。京東、盒馬鮮生等通過線上線下結(jié)合的方式已占據(jù)了相當一部分消費者市場。農(nóng)產(chǎn)品電商化的本質(zhì)是通過電商這一渠道將農(nóng)產(chǎn)品的“消費”屬性充分激發(fā)出來。

（五）特色農(nóng)業(yè)投資機會值得挖掘。特色農(nóng)業(yè)既是傳統(tǒng)農(nóng)業(yè)的補充又能滿足消費者更深層次和更多樣化的需求。近年來，基于健康的綠色、安全、有機農(nóng)產(chǎn)品，和基于休閑旅游的創(chuàng)意、特色農(nóng)產(chǎn)品越來越受消費者歡迎，同時也吸引了資本的注意力。

五、投資建議

（一）在農(nóng)業(yè)生產(chǎn)資料領域，以生物科技對化肥、農(nóng)藥、飼料等重要生產(chǎn)資料進行升級和替代的投資機會值得重點關注。

（二）在農(nóng)業(yè)種植領域，以“原始耕種”為代表的新型種植模式的復制和推廣投資機會值得研究和關注。

（三）在農(nóng)業(yè)倉儲流通領域，以信息技術對傳統(tǒng)倉儲模式進行變革以及跨行業(yè)進行物流資源橫向整合的投資標的值得重點關注。

（四）在農(nóng)產(chǎn)品銷售領域，行業(yè)創(chuàng)新型的“新零售”企業(yè)值得關注。

參考文獻：

[1]習輝.農(nóng)村發(fā)展新布局與金融支持新路徑[J]. 銀行家，2011（3）：35-38.