周佳立

2020年5月，證監(jiān)會(huì)主席易會(huì)滿(mǎn)在全國(guó)投資者保護(hù)宣傳日活動(dòng)上表示，保護(hù)投資者合法權(quán)益是關(guān)系資本市場(chǎng)高質(zhì)量發(fā)展的基礎(chǔ)性工作——投資者保護(hù)、上市公司高質(zhì)量發(fā)展空前重要之際，投資者關(guān)系管理（IR）勢(shì)必更加重要。本人9年來(lái)做董秘助手，榮幸通過(guò)《董事會(huì)》雜志聊聊IR工作。

做IR，必須有非常強(qiáng)烈的服務(wù)意識(shí)、專(zhuān)業(yè)的服務(wù)能力，這點(diǎn)賣(mài)方分析師尤為值得學(xué)習(xí)。服務(wù)意識(shí)就是，要明確知道自己的工作是服務(wù)每一位股東、潛在投資者，努力提供優(yōu)質(zhì)的持股、買(mǎi)賣(mài)體驗(yàn)，并在服務(wù)過(guò)程中始終保持和傳遞正確的公司價(jià)值觀(guān)，維護(hù)市值的長(zhǎng)期穩(wěn)定向上，不要被市場(chǎng)情緒所左右。如果你傳遞的公司價(jià)值觀(guān)被投資者認(rèn)同，就是一次成功的IR體驗(yàn)。

專(zhuān)業(yè)的服務(wù)能力，包括全方位地對(duì)公司、行業(yè)發(fā)展變化、上下游產(chǎn)業(yè)鏈、股東及潛在投資者（投資風(fēng)格、周期等）、資本市場(chǎng)的理解等，這些是我在平時(shí)工作中非常熱衷學(xué)習(xí)和沉淀的。

專(zhuān)業(yè)能力中，對(duì)股東及潛在投資者的理解最重要，因?yàn)镮R最終要服務(wù)市值管理工作。實(shí)現(xiàn)公司制定的市值管理目標(biāo)，最關(guān)鍵的兩個(gè)主體是投資者和公司，目標(biāo)是要實(shí)現(xiàn)兩個(gè)主體對(duì)公司經(jīng)營(yíng)發(fā)展、市值變動(dòng)的價(jià)值觀(guān)的高度融合和統(tǒng)一，途徑就是加強(qiáng)公司與投資者的溝通，讓投資者充分理解公司的每個(gè)動(dòng)作，公司越透明，股價(jià)越能反映公司真實(shí)價(jià)值。我認(rèn)為，維護(hù)每一位投資者的利益是市值管理的唯一出發(fā)點(diǎn)，同時(shí)，投資者會(huì)給出相同的反饋，維護(hù)上市公司利益，幫助上市公司成長(zhǎng)為一家有活力、有韌性的企業(yè)。

我們公司9年前上市時(shí)，散戶(hù)居多，股價(jià)波動(dòng)劇烈，毫無(wú)韌性、活力可言。當(dāng)時(shí)萌生了增加機(jī)構(gòu)股東持股比例的想法，我們通過(guò)與行業(yè)分析師、喜歡液壓或工程機(jī)械行業(yè)的基金經(jīng)理溝通，增強(qiáng)他們對(duì)公司的價(jià)值認(rèn)同和信任，公司的核心買(mǎi)方逐步增加，機(jī)構(gòu)持股比例持續(xù)上升，公司股價(jià)趨于穩(wěn)定并兼具韌性。公募基金業(yè)績(jī)考核期很短，經(jīng)常會(huì)獲利調(diào)倉(cāng)造成股價(jià)短期波動(dòng)變大，我們就去尋求長(zhǎng)期資金，包括險(xiǎn)資、社保養(yǎng)老金、陽(yáng)光私募等。不過(guò)內(nèi)資機(jī)構(gòu)普遍資金成本較高，預(yù)期收益率高，所以他們不會(huì)給公司較高的估值。恰逢滬港通開(kāi)通，公司被調(diào)入滬港通標(biāo)的，公司順勢(shì)加強(qiáng)與外資股東的交流，他們資金成本較低，預(yù)期收益率低，而且普遍資金來(lái)源是養(yǎng)老金為主，投資周期很長(zhǎng);他們是具有全球視野的投資機(jī)構(gòu)，認(rèn)同公司全球化的發(fā)展規(guī)劃，愿意給公司更高的估值。所以，外資的進(jìn)入打破了原有的估值體系，讓我們成了一家全球定價(jià)的上市公司。

目前，我們公司除實(shí)際控制人持股70%多，另外近30%流通盤(pán)的一半左右是外資持有，在A股算外資持股比例較高。我們致力提升透明度，讓海外投資者真正了解公司的價(jià)值，更加愿意和安心投資公司。海外投資者的進(jìn)入反作用于公司治理，比如海外股東非常關(guān)注投資標(biāo)的的ESG報(bào)告（目前海外投資者是從年報(bào)中采集相關(guān)情況和數(shù)據(jù)，年報(bào)中沒(méi)有提及的情況可能會(huì)直接找我采集），如果ESG報(bào)告評(píng)分較低，可能就不會(huì)成為他們的買(mǎi)入和持有標(biāo)的。這方面我會(huì)加強(qiáng)與他們的溝通，審視做得不到位的地方，盡快提升。

我常聽(tīng)到一些同行朋友說(shuō)“我們公司暫時(shí)沒(méi)有市值管理的需求”之類(lèi)的話(huà)，這是對(duì)市值管理工作的誤解。市值管理、IR不是短期工具，而是一項(xiàng)從始至終、要持續(xù)不斷地去實(shí)踐并提高的工作，同時(shí)非常個(gè)性化，每個(gè)公司都應(yīng)該制定符合自己特質(zhì)的IR、市值管理規(guī)劃。

IR工作非常重要，要做好非常難，很多東西只能從實(shí)踐中去學(xué)習(xí)領(lǐng)悟。上面肺腑之言，和各位共勉！