董聞

在中國(guó)，“油、鹽、醬、醋”是老百姓衣食住行中最基本的剛性需求，2017年中國(guó)調(diào)味品協(xié)會(huì)的統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，調(diào)味品行業(yè)的營(yíng)業(yè)收入超過3000億元。而海天味業(yè)可以算是中國(guó)人廚房中的“國(guó)民品牌”，產(chǎn)品涵蓋醬油、蠔油、醬、醋、雞精、味精、料酒等調(diào)味品。多年來公司調(diào)味品的產(chǎn)銷量及收入連續(xù)多年名列行業(yè)第一，其中醬油、調(diào)味醬和蠔油是目前公司最主要的產(chǎn)品。2018年中國(guó)品牌價(jià)值百?gòu)?qiáng)榜，海天品牌價(jià)值超過200億，成為調(diào)味品行業(yè)唯一上榜企業(yè)。2018年凱度消費(fèi)指數(shù)發(fā)布了《2018年全球品牌足跡報(bào)告》，海天再入“中國(guó)消費(fèi)者首選十大品牌”并排名第四。

2020年，疫情之下酒店餐飲行業(yè)經(jīng)歷著生存危機(jī)，剛需型的食品飲料行業(yè)卻逆市大漲。3月20日到4月7日的12個(gè)交易日中，海天味業(yè)市值暴增千億元。以7月10日收盤價(jià)計(jì)算，海天味業(yè)的市值高達(dá)4220億元，遠(yuǎn)超大食品賽道中其他大公司。賣方機(jī)構(gòu)也紛紛給出2020-2022年超過茅臺(tái)的市盈率估值。

然而，與一路高歌的業(yè)績(jī)表現(xiàn)和股市表現(xiàn)相比，海天味業(yè)的2018MSCIESG評(píng)級(jí)結(jié)果為CCC（最差），無論是跟國(guó)內(nèi)還是國(guó)際同行比，均處于落后之列。為什么會(huì)這樣？

刺眼的CCC評(píng)級(jí)

MSCIESG評(píng)級(jí)是國(guó)際主流評(píng)級(jí)之一，全球超10萬(wàn)億美元的資產(chǎn)以其為基準(zhǔn)。由于世界前100個(gè)最大資產(chǎn)管理者中97個(gè)為MSCI的客戶，全球證券交易所有超過790只ETF以MSCI指數(shù)為追蹤標(biāo)的，而美國(guó)95%的投資權(quán)益養(yǎng)老金以MSCI為基準(zhǔn)，因此，明晟MSCIESG指數(shù)（或領(lǐng)先指數(shù)）及其成分股是國(guó)際機(jī)構(gòu)投資者的投資風(fēng)向標(biāo)。

國(guó)內(nèi)食品制造行業(yè)上市公司的MSCIESG評(píng)級(jí)情況顯示，安琪酵母、伊利股份、天邦股份評(píng)級(jí)相對(duì)領(lǐng)先，絕味食品、新希望、溫氏股份、涪陵榨菜、桃李面包、圣農(nóng)發(fā)展也獲得B級(jí)評(píng)級(jí);而大北農(nóng)、隆平高科、海天味業(yè)、正邦科技、大北農(nóng)、通威股份僅獲CCC評(píng)級(jí)，其中海天味業(yè)、隆平高科、通威股份的知名度相對(duì)較高。相比達(dá)能、邦吉、家樂氏、雀巢AAA、AA的國(guó)外同行評(píng)級(jí)，差距還是很大的。

ESG作為國(guó)際機(jī)構(gòu)投資者通行的風(fēng)險(xiǎn)管控工具，被廣泛運(yùn)用在投資策略中。但是ESG等級(jí)CCC的海天味業(yè)仍然被國(guó)內(nèi)市場(chǎng)看好，這說明ESG投資理念在中國(guó)扎根依舊需要時(shí)間。

該向家樂氏學(xué)習(xí)什么？

盡管上海證券交易所于2008年就發(fā)布了《關(guān)于加強(qiáng)上市公司社會(huì)責(zé)任承擔(dān)工作暨發(fā)布〈上市公司環(huán)境信息披露指引〉的通知》，倡導(dǎo)上市公司承擔(dān)社會(huì)責(zé)任，促進(jìn)社會(huì)、環(huán)境和經(jīng)濟(jì)可持續(xù)發(fā)展，并在證監(jiān)會(huì)的指導(dǎo)下不斷更新強(qiáng)化這一要求，作為調(diào)味品龍頭企業(yè)的海天味業(yè)至今卻并未發(fā)布過單獨(dú)的企業(yè)社會(huì)責(zé)任報(bào)告或是ESG報(bào)告，僅在其年報(bào)做過簡(jiǎn)單的披露。

相對(duì)地，我們可以參考一下MSCI評(píng)級(jí)為AAA級(jí)的國(guó)際知名食品制造商家樂氏發(fā)表的CSR報(bào)告，將兩家企業(yè)進(jìn)行簡(jiǎn)單的對(duì)照（以下內(nèi)容均來源于2019海天味業(yè)年報(bào)和家樂氏2018-2019CSR報(bào)告）。

環(huán)境（E）

從環(huán)境（E）方面看，海天味業(yè)在年報(bào)中主要披露了重點(diǎn)排污單位的公司及其重要子公司的環(huán)保情況說明（見圖1）：

具體來看，有三家子公司的廢水、廢氣、噪聲及固廢相關(guān)的一些數(shù)據(jù)得到披露，對(duì)應(yīng)的還有三家子公司的防止污染設(shè)施建設(shè)和運(yùn)行情況（見圖2）：

可以看出，海天味業(yè)公開了重點(diǎn)排污單位的排污信息，但是只涉及了排放的濃度而無具體的排放量;關(guān)于排污設(shè)施、環(huán)境監(jiān)測(cè)等也未提及該年度投入或是設(shè)備更新的情況。

此外，海天味業(yè)還公開了突發(fā)環(huán)境事件應(yīng)急預(yù)案和環(huán)境自行監(jiān)測(cè)方案（見圖3）：

這一部分同樣只講述了現(xiàn)有的應(yīng)急預(yù)案和環(huán)境監(jiān)測(cè)方案的名稱，但沒有具體的排污數(shù)據(jù)披露、第三方審計(jì)結(jié)果或是應(yīng)急演練的具體情況。

整體來看，雖然近年來海天味業(yè)獲評(píng)國(guó)家級(jí)綠色工廠和環(huán)保誠(chéng)信企業(yè)（見2018年年報(bào)），但是未提及在環(huán)境維度內(nèi)除了排污之外關(guān)于能耗等其他關(guān)鍵指標(biāo)的信息，而披露的部分則信息質(zhì)量相當(dāng)?shù)?，并不能起到任何?shí)質(zhì)性的橫向或縱向比較的作用。

與此相對(duì)的是，家樂氏在CSR報(bào)告中的NurturingOurPlanet部分則涵蓋了非常廣泛的環(huán)境保護(hù)內(nèi)容，貫徹了其支持聯(lián)合國(guó)可持續(xù)發(fā)展目標(biāo)（SDG）的宗旨。

首先，作為一家食品公司，家樂氏從源頭做起，支持、保護(hù)農(nóng)民，帶給他們新的技術(shù)，培訓(xùn)他們科學(xué)耕種，以在提高產(chǎn)量的同時(shí)涵養(yǎng)水土、減少浪費(fèi)。

例如，家樂氏通過提供農(nóng)業(yè)方面的培訓(xùn)，印度的農(nóng)民可以開展土壤測(cè)試、種子育芽和使用有機(jī)化肥，降低了經(jīng)營(yíng)成本，提高了生產(chǎn)力;家樂氏還通過由農(nóng)民生產(chǎn)者組成的公司促進(jìn)集體營(yíng)銷，在成員之間分享利潤(rùn)，幫助提高農(nóng)民生活水平（包括很多婦女）并減少對(duì)環(huán)境的破壞。此外，家樂氏還有一系列項(xiàng)目致力于提高土壤健康和生物多樣性，在全世界共有176000多公頃的土地在使用這些先進(jìn)的種植方式（見圖4）。

其次，在品牌塑造和采購(gòu)方面，家樂氏也強(qiáng)調(diào)了環(huán)境友好這一屬性，并對(duì)重要農(nóng)產(chǎn)品進(jìn)行了嚴(yán)格的篩選，保證其對(duì)于社區(qū)的增益。例如，家樂氏推出的標(biāo)桿品牌不但會(huì)標(biāo)明其環(huán)境友好屬性，還會(huì)標(biāo)明其合作的農(nóng)民以及社會(huì)團(tuán)體，并披露每年的原產(chǎn)品負(fù)責(zé)人采購(gòu)情況（見圖5）。

再者，家樂氏也披露了2015-2018年在產(chǎn)品生產(chǎn)過程中的各項(xiàng)環(huán)境數(shù)據(jù)，且分別以每公噸食物生產(chǎn)排放量和絕對(duì)值總排放量統(tǒng)計(jì)，一目了然。能看出排放量和能耗量在這兩種統(tǒng)計(jì)口徑上基本都在逐年減少。2018年，家樂氏每生產(chǎn)一噸食品，會(huì)排放0.3847噸溫室氣體，消耗5.1410千兆焦耳能量和4.7821噸水，產(chǎn)生0.1209噸廢棄物（見圖6）。

因此，家樂氏在全球企業(yè)環(huán)境公開信息項(xiàng)目CDP的2018年評(píng)級(jí)也是較好的。在環(huán)境變化、森林-木材、森林-醬和用水上的評(píng)級(jí)為B，森林-棕櫚油評(píng)級(jí)為A-，供應(yīng)鏈評(píng)級(jí)為A（見圖7）。

社會(huì)（S）

從社會(huì)（S）維度看，海天味業(yè)響應(yīng)國(guó)家要求，開展精準(zhǔn)扶貧工作，但項(xiàng)目的投入資金較少;除為農(nóng)村小學(xué)添置多媒體教學(xué)設(shè)備之外，其他的資金用途并未明確解釋，也沒有闡明長(zhǎng)期的精準(zhǔn)扶貧計(jì)劃。

此外，海天味業(yè)還說明了其他社會(huì)責(zé)任相關(guān)的工作情況，包括商業(yè)道德、生產(chǎn)管理、員工權(quán)益保護(hù)和公益活動(dòng)，但都只是停留在泛泛的描述上，而沒有實(shí)際的案例或者數(shù)據(jù)加以支撐。如果我們將2018年的年報(bào)定位到相同位置，可以看到，這一部分的內(nèi)容實(shí)際上沒有任何變化。由此可見，海天味業(yè)對(duì)于公司社會(huì)責(zé)任的輕視。

在員工的薪酬政策和培訓(xùn)計(jì)劃上，海天味業(yè)也只有一套老調(diào)重彈，顯得空洞無物。

關(guān)于社會(huì)（S）維度，我們?cè)賮砜匆幌录覙肥系膱?bào)告情況。在CSR報(bào)告中，家樂氏用很大的篇幅介紹了與社會(huì)維度相關(guān)的一些表現(xiàn)。其中最引人注目的是BreakfastsforBetterDays這一大型公益項(xiàng)目，其宗旨是為需要的人提供食物，解決食物安全問題。該項(xiàng)目參與了“世界食物日”，為全球26個(gè)國(guó)家的72家foodbank助力，捐贈(zèng)了420萬(wàn)份食品，惠及89萬(wàn)人;與各方機(jī)構(gòu)合作，為學(xué)校提供早餐計(jì)劃，已涵蓋了110萬(wàn)兒童（達(dá)到2025計(jì)劃的55%）;為受災(zāi)群眾、發(fā)展中地區(qū)的窮人和營(yíng)養(yǎng)不良者捐贈(zèng)了11億份食物（達(dá)到2025計(jì)劃的44%），惠及1.354億人（達(dá)到2025計(jì)劃的45%），并積極鼓勵(lì)員工參與志愿者行動(dòng)，共累計(jì)有18100志愿者工作日（達(dá)到2025計(jì)劃的40%）。除了食品捐贈(zèng)外，家樂氏也利用品牌效應(yīng)進(jìn)行宣傳，也有現(xiàn)金的捐贈(zèng)。2018年，家樂氏的食品捐贈(zèng)折合3590萬(wàn)美元，現(xiàn)金捐贈(zèng)570萬(wàn)美元，品牌慈善350萬(wàn)美元（見圖8、9、10）。

家樂氏同樣注意其他與食品相關(guān)的社會(huì)責(zé)任的履行，例如生產(chǎn)更有營(yíng)養(yǎng)、低糖低鈉零添加的健康食品、更清晰的營(yíng)養(yǎng)標(biāo)示、保證食品安全、增強(qiáng)營(yíng)養(yǎng)教育、支持營(yíng)養(yǎng)學(xué)科學(xué)研究、調(diào)整策略讓新興市場(chǎng)中的消費(fèi)者更容易獲取食物、注意食物廣告中的性別平等、建立透明的線上用戶問答社區(qū)，等等。例如，在食品質(zhì)量和安全保障這一方面，家樂氏在2018年就投入了4800萬(wàn)美元用于新的設(shè)備購(gòu)置或者升級(jí)，對(duì)于所有雇員開展食品質(zhì)量和安全培訓(xùn)，將所有供應(yīng)商、生產(chǎn)商和自有設(shè)備都納入GFSI體系認(rèn)證中，并開展了1447次突擊審計(jì)（見圖11、圖12）。

同時(shí)，家樂氏也十分關(guān)注員工權(quán)益的保護(hù)、員工多樣性的支持、對(duì)本地社區(qū)的社會(huì)投資、與供應(yīng)商的責(zé)任合作這些重要議題。例如，家樂氏希望各地80%以上的原料和包裝供應(yīng)商盡可能加入Sedex——全球最大的供應(yīng)商商業(yè)道德信息交流平臺(tái)。截至2018年，這個(gè)目標(biāo)分別完成了42%和48%（圖13、圖14）。

在圖15中，家樂氏統(tǒng)計(jì)了2014-2018工傷率和誤工率統(tǒng)計(jì)，可以看出，在行業(yè)平均工傷率為4.7的情況下，家樂氏的工傷率一直維持在1左右的較低水平，2018更是有了巨大進(jìn)步，下降到了0.57;而誤工率在經(jīng)歷了小幅度回升之后也在2018年回落到0.3，相較于行業(yè)平均水平1.3來看也是很低的水平。

在圖16中，家樂氏展示了雇員性別分布，尤其是管理層的性別比，可以看出公司的董事會(huì)和執(zhí)行委員會(huì)中男女比例還是較為均衡的。

治理（G）

從治理（G）角度來看，海天味業(yè)在年報(bào)中未提及過商業(yè)賄賂/商業(yè)腐敗的防范和糾懲措施，也沒有關(guān)于ESG的公司戰(zhàn)略論述，僅有的“可持續(xù)發(fā)展戰(zhàn)略”實(shí)質(zhì)上討論的是企業(yè)在市場(chǎng)中的發(fā)展問題，并沒有涉及社會(huì)責(zé)任等議題（見圖17）。

家樂氏的報(bào)告中則體現(xiàn)了企業(yè)對(duì)于合法合規(guī)經(jīng)營(yíng)的重視（見圖18）。

另外，家樂氏在報(bào)告的開始部分，將企業(yè)的四個(gè)宗旨與聯(lián)合國(guó)的SDG相對(duì)應(yīng)，明確了實(shí)質(zhì)性議題并識(shí)別了優(yōu)先程度，制定了長(zhǎng)期計(jì)劃。在報(bào)告的最后補(bǔ)充了與利益相關(guān)方的議題溝通。這些內(nèi)容實(shí)際上貫穿了整個(gè)報(bào)告，構(gòu)成了基礎(chǔ)的框架，也表明家樂氏對(duì)于可持續(xù)發(fā)展的重視和決心。

圖19為家樂氏宗旨與實(shí)質(zhì)性議題對(duì)應(yīng)的聯(lián)合國(guó)SDG矩陣，其中列為優(yōu)先級(jí)的主要有消除饑餓、性別平等、負(fù)責(zé)任的消費(fèi)和生產(chǎn)、氣候行動(dòng)、陸地生物和促進(jìn)目標(biāo)實(shí)現(xiàn)的伙伴關(guān)系。

圖20節(jié)選了家樂氏的社會(huì)責(zé)任長(zhǎng)期規(guī)劃與2018對(duì)應(yīng)進(jìn)展，都有非常精確的數(shù)字作為目標(biāo)和統(tǒng)計(jì)結(jié)果，能看出進(jìn)展基本都是相當(dāng)順利的。

最后是家樂氏與利益相關(guān)方溝通矩陣，包括公司內(nèi)部的雇員、股東，生產(chǎn)-消費(fèi)環(huán)節(jié)中的供應(yīng)商伙伴、顧客和消費(fèi)者，還有NGO、當(dāng)?shù)厣鐓^(qū)和政府領(lǐng)導(dǎo)參與，構(gòu)成了一個(gè)較為完整的生態(tài)（見圖21）。

綜上所述，我們可以看到，食品行業(yè)作為歷史最悠久、與民生最攸關(guān)的制造業(yè)部門，應(yīng)當(dāng)承擔(dān)起相應(yīng)的社會(huì)責(zé)任，為世界減貧賑災(zāi)、環(huán)境保護(hù)等問題作出實(shí)質(zhì)性貢獻(xiàn)。海天味業(yè)雖尚未走上國(guó)際化道路，但其在國(guó)內(nèi)無可匹敵的市場(chǎng)占有率表明它是中國(guó)老百姓“吃出來”的食品巨頭，在產(chǎn)業(yè)擴(kuò)張之外，海天也應(yīng)該重視在ESG方面的投入和改善，關(guān)注內(nèi)部治理，才能在長(zhǎng)期發(fā)展的道路上走得穩(wěn)健。