提要：投資和攝影很像，有一流的攝影設(shè)備未必能拍出好的作品，光線和構(gòu)圖卻能創(chuàng)造出美麗動(dòng)人的影像。投資最重要的是性格而不是智商，需要你有沉穩(wěn)的個(gè)性和獨(dú)立思考的能力。

對(duì)于攝影愛(ài)好者來(lái)說(shuō)，特別是喜歡風(fēng)光攝影的人，拍攝風(fēng)光最壯觀時(shí)間就是早晨日出和傍晚日落前后的半小時(shí)。這個(gè)時(shí)間光線能創(chuàng)造出千變?nèi)f化的光影，許多看似平凡的景色在那一刻會(huì)展現(xiàn)出驚人的細(xì)節(jié)與質(zhì)感。雖然這段時(shí)間往往能拍出一些與眾不同的照片，但真正能夠拍到那一刻的機(jī)會(huì)并不多。有時(shí)候碰到下雨，有時(shí)候被云霧遮住，失約的次數(shù)總是超過(guò)大家對(duì)它的期待。

為了最佳拍攝時(shí)間，人們披星戴月早早地出了門(mén)，到達(dá)最佳取景點(diǎn)，做好準(zhǔn)備，想象著在地平線開(kāi)始發(fā)光那一瞬間咔咔咔的美好。慢慢等待，手腳凍得冰涼，有時(shí)候云霧很大，或是天氣一直陰沉，又會(huì)讓等待變得倍感煎熬，心里卻還要不斷嘀咕，太陽(yáng)會(huì)不會(huì)岀來(lái)？云霧怎么還不散開(kāi)？很多人看看希望不大，便不再等待，回去了。但也有些比較固執(zhí)的人，常常會(huì)熬到黎明時(shí)間，然后再離開(kāi)。當(dāng)然奇跡也有發(fā)生的時(shí)候，一瞬間景象確實(shí)令人難忘。不得不說(shuō)，光影如此多嬌，引無(wú)數(shù)攝友競(jìng)折腰。

其實(shí)市場(chǎng)大多數(shù)投資人都喜歡價(jià)值投資，很多人都覺(jué)得買(mǎi)有價(jià)值的公司，拿著就行，很多人更是覺(jué)得今天買(mǎi)了，明天就應(yīng)該體現(xiàn)出價(jià)值了。其實(shí)投資哪有那么輕松，真正的價(jià)值都是熬出來(lái)的。古語(yǔ)都有明珠暗投、懷才不遇，更何況是存在各種偏見(jiàn)的市場(chǎng)。價(jià)值投資知易行難，看似理念簡(jiǎn)單，實(shí)則門(mén)檻很高。因?yàn)樵隗w現(xiàn)價(jià)值的過(guò)程中需要經(jīng)歷各種人性深處的恐懼、貪婪，讓你不自覺(jué)地在貪婪或者恐慌中扔掉手中的籌碼。利空消息不斷，宏觀的、行業(yè)的、公司的，是一個(gè)公司在成長(zhǎng)過(guò)程中必然的經(jīng)歷。買(mǎi)入公司就意味著你要面對(duì)這些讓你懷疑人生決定的消息，就算你能面對(duì)這些消息，但在別的完全沒(méi)價(jià)值的股票紛紛大漲的時(shí)候，你能忍住不被左右，非常冷靜理性地思考嗎？

2008年三聚氰胺事件爆發(fā)了，整個(gè)中國(guó)沒(méi)有放心奶，乳制品行業(yè)完蛋了？該不該拋棄當(dāng)時(shí)最大乳制品企業(yè)伊利股份？用常理思考，這么大國(guó)家，出事之后，只會(huì)讓行業(yè)更健康。但不拋棄，你要面對(duì)接下來(lái)的伊利被打成ST的煎熬。中央的八項(xiàng)規(guī)定，讓茅臺(tái)股價(jià)腰斬，又是一個(gè)整個(gè)行業(yè)蕭條的悲觀事件，要不要堅(jiān)持下去？堅(jiān)持下去，接著又來(lái)了一個(gè)塑化劑事件，你怎么辦？

銀行股也如此，先是壞賬率提高，讓大家覺(jué)得銀行要破產(chǎn)，后來(lái)，又有了金融創(chuàng)新，支付寶、微信等網(wǎng)上金融跟傳統(tǒng)銀行搶客戶(hù)，傳統(tǒng)銀行窮途末路了，你該怎么辦？用常識(shí)想一下，規(guī)模小的時(shí)候發(fā)展快，規(guī)模大了之后一樣得接受監(jiān)管，互聯(lián)網(wǎng)金融本質(zhì)跟傳統(tǒng)銀行一樣，是經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)的，所以沒(méi)必要擔(dān)心，新技術(shù)的出現(xiàn)，只會(huì)推動(dòng)傳統(tǒng)行業(yè)加快共同進(jìn)步。好了，當(dāng)你堅(jiān)持下來(lái)持有招商銀行的時(shí)候，遇到了創(chuàng)業(yè)板大牛市，創(chuàng)業(yè)板股票拼命漲，銀行股象蝸牛一樣，忍住誘惑沒(méi)有？沒(méi)忍住，死在了創(chuàng)業(yè)板的下跌中，結(jié)果銀行股紛紛創(chuàng)新高了。

價(jià)值投資在實(shí)踐過(guò)程中，永遠(yuǎn)不會(huì)一帆風(fēng)順。恰恰相反，很多時(shí)候都面臨著種種考驗(yàn)和挑戰(zhàn)。最根本的原因在于價(jià)值回歸和價(jià)值兌現(xiàn)是需要時(shí)間的，而且這個(gè)時(shí)間可能長(zhǎng)到懷疑人生。只有真正踐行價(jià)值投資理念和方式，做到知行合一，才能歷經(jīng)市場(chǎng)考驗(yàn)“活下來(lái)”，才有機(jī)會(huì)變成真正的價(jià)值投資者。

投資是一場(chǎng)痛苦而煎熬的修行，耐不住寂寞就捕捉不到稍縱即逝的影像，無(wú)法體會(huì)這一瞬間帶給身體和心靈的快樂(lè)。投資比的不是今天賺了多少，明天虧了多少，比的是能活多久。太多人倒在那黎明前的黑夜。他們不是沒(méi)有看見(jiàn)光明的能力，而是沒(méi)有堅(jiān)持到黎明的信心。

風(fēng)險(xiǎn)提示：

觀點(diǎn)和預(yù)測(cè)僅代表個(gè)人當(dāng)時(shí)觀點(diǎn)，今后仍可能發(fā)生改變，不代表公司立場(chǎng)，僅供參考。投資有風(fēng)險(xiǎn)，入市須謹(jǐn)慎。

作者：興業(yè)證券上海分公司首席投資顧問(wèn) ?蔣麗麗

投資顧問(wèn)執(zhí)業(yè)資格編號(hào)：S0190610110019