李佳師

繼蘋(píng)果、三星有可能成為ARM買(mǎi)家之后，英偉達(dá)有可能成為買(mǎi)家的消息近日被媒體曝出，ARM或?qū)⒈毁u(mài)的信息繼續(xù)發(fā)酵。軟銀集團(tuán)持續(xù)財(cái)務(wù)虧損，集團(tuán)董事長(zhǎng)孫正義幾次大幅拋售阿里巴巴的股票，加之最近內(nèi)部消息傳出軟銀已聘請(qǐng)高盛進(jìn)行資產(chǎn)評(píng)估并欲將資產(chǎn)出售彌補(bǔ)財(cái)務(wù)窟窿等諸多信息，讓軟銀要賣(mài)ARM的信息進(jìn)一步發(fā)酵。

如果ARM被賣(mài)成真，那么誰(shuí)才是合適的買(mǎi)家？無(wú)論是蘋(píng)果還是三星，ARM委身任何一家，都有可能改變ARM中立的地位。如果賣(mài)給英偉達(dá)，雖然不會(huì)改變其中立地位，但有可能造成新的壟斷。如果被私募財(cái)務(wù)型公司選中，那么這類(lèi)金主必然看重財(cái)務(wù)回報(bào)，有可能數(shù)倍提升ARM的授權(quán)費(fèi)，使得下游大量企業(yè)日子難過(guò)。ARM命運(yùn)飄搖，必將震蕩整個(gè)信息產(chǎn)業(yè)。

軟銀為什么要賣(mài)ARM？

盡管軟銀沒(méi)有公開(kāi)回應(yīng)將ARM“掛牌詢(xún)價(jià)”之事，但各種信息都讓軟銀要賣(mài)ARM有坐實(shí)的意味。

有人說(shuō)孫正義的投資生涯中有兩件意義深遠(yuǎn)的投資，一是在1999年以2000萬(wàn)美元投資阿里巴巴，二是2016年花320億美元買(mǎi)下ARM公司。投資阿里巴巴，讓孫正義賺了很多很多錢(qián)。買(mǎi)下ARM，有可能讓孫正義統(tǒng)一物聯(lián)網(wǎng)江湖，掌握全球物聯(lián)網(wǎng)的“芯”。在收購(gòu)之時(shí)孫正義曾表示，它將給公司帶來(lái)“范式轉(zhuǎn)變”。對(duì)阿里巴巴的投資毫無(wú)疑問(wèn)是成功的，但是對(duì)于ARM的收購(gòu)卻未必。因?yàn)樽詮能涖y買(mǎi)下它，并沒(méi)有在物聯(lián)網(wǎng)世界有太多的起色，財(cái)務(wù)上也未見(jiàn)給軟銀帶來(lái)多少收益。據(jù)軟銀財(cái)報(bào)，ARM在2017年-2019年的營(yíng)收分別為18.31億美元.18.36億美元和18.98億美元，這三年幾乎沒(méi)有增長(zhǎng)。

要賣(mài)ARM的傳言此前早有，最近又洶涌而來(lái)。據(jù)悉這與幾個(gè)事件有關(guān)：今年6月，德國(guó)支付巨頭Wirecard宣布破產(chǎn)，這是今年以來(lái)孫正義遠(yuǎn)景投資基金投資的第三三家企業(yè)倒閉。數(shù)據(jù)顯示，2019年軟銀負(fù)債近1730億美元。為解債務(wù)壓力，最近孫正，義頻頻拋售阿里巴巴股票。，今年5月，孫正義售出115億美元阿里股票，7月17日，再賣(mài)22億美元阿里股票.最近內(nèi)部消息傳出軟銀已與高盛進(jìn)行接觸，進(jìn)行包括ARM公司在內(nèi)的資產(chǎn)評(píng)估，尋求資產(chǎn)變現(xiàn)。

公開(kāi)信息顯示，英國(guó)ARM公司成立于1990年，是全球領(lǐng)先的半導(dǎo)體知識(shí)產(chǎn)權(quán)（IP）提供商。全世界超過(guò)95%的智能手機(jī)和平板電腦采用ARM架構(gòu)，擁有1000+生態(tài)系統(tǒng)合作伙伴，從1991年到現(xiàn)在出貨超過(guò)1600億顆基于ARM架構(gòu)的芯片，蘋(píng)果、三星、高通、華為、聯(lián)發(fā)科等都采用其架構(gòu)。軟銀在2016年以320億美元的價(jià)格收購(gòu)了該公司。

盡管軟銀沒(méi)有公開(kāi)回應(yīng)將ARM“掛牌詢(xún)價(jià)”之事，但各種信息都上軟銀要賣(mài)ARM有坐實(shí)的意味。

是企業(yè)買(mǎi)主還是財(cái)務(wù)公司？

關(guān)于ARM買(mǎi)主，有很多傳說(shuō)，蘋(píng)果、三星、華為等都是潛在買(mǎi)家。

關(guān)于ARM買(mǎi)主，有很多傳說(shuō)，蘋(píng)果、三星、華為等都是潛在買(mǎi)家。

蘋(píng)果之所以被傳要買(mǎi)ARM，是因?yàn)樘O(píng)果最近“芯”事很多，而且與ARM公司淵源很深。事實(shí)上，當(dāng)初ARM公司成立之時(shí)就有蘋(píng)果參與其中，ARM的前身是“先進(jìn)RISC機(jī)器有限公司”，由Acorm電腦公司、蘋(píng)果公司和VSLI科技公司合資組建。2010年蘋(píng)果曾有意收購(gòu)ARM公司，但被拒絕了。而且目前蘋(píng)果iPhone和iPad用的A系列處理器都是基于ARM架構(gòu)研發(fā)的，在WWDC2020開(kāi)發(fā)者大會(huì)上，蘋(píng)果正式確認(rèn)其Mac電腦將逐漸換用ARM架構(gòu)的自研芯片，這意味著蘋(píng)果將全面轉(zhuǎn)向ARM架構(gòu)。蘋(píng)果對(duì)芯片的訴求加上此前的淵源，通過(guò)收購(gòu)進(jìn)一步掌控的猜想就變得順理成章了。

三星是另一個(gè)潛在買(mǎi)主，因?yàn)槿荅xynos處理器也是基于ARM架構(gòu)。三星在去年公布了一項(xiàng)計(jì)劃，宣布投資133萬(wàn)億韓元，期望到2030年在全球邏輯芯片領(lǐng)域占據(jù)主導(dǎo)地位。收下ARM是讓三星成為非存儲(chǔ)芯片領(lǐng)域龍頭的捷徑，再加上買(mǎi)斷了ARM就可以直接削弱諸多使用ARM架構(gòu)的競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手，這幾條也可以構(gòu)成三星成為潛在買(mǎi)家的理由。但目前三星公司回應(yīng)，對(duì)此“暫不發(fā)表評(píng)論”。

近日，有消息表明英偉達(dá)也對(duì)于購(gòu)買(mǎi)ARM有意，并且已經(jīng)進(jìn)人談判階段。此消息并非空穴來(lái)風(fēng)，不久前英偉達(dá)市值超過(guò)英特爾，目前i其在云端的GPU市場(chǎng)已經(jīng)占據(jù)85%市場(chǎng)份額，擁有絕對(duì)優(yōu)勢(shì)。但是在移動(dòng)端的SoC并不盡如人意，十年前英偉達(dá)就試圖以Tegra系列進(jìn)入移動(dòng)設(shè)備市場(chǎng)，但并沒(méi)有得到大部分設(shè)備廠商的認(rèn)可，其在移動(dòng)端并不人流。如果買(mǎi)下ARM就能夠讓其快速建立起移動(dòng)端的優(yōu)勢(shì)，建立起真正云端一體的人工智能版圖。這也必將對(duì)于高通、AMD等產(chǎn)生深刻的影響，因?yàn)檫@些公司也都基于ARM架構(gòu)。所以想拿下ARM，對(duì)于英偉達(dá)來(lái)說(shuō)就在情理之中了。

此外，有人建議華為或者相關(guān)的中國(guó)公司參與對(duì)ARM的競(jìng)購(gòu)。不過(guò)Gartner研究總監(jiān)盛凌海對(duì)《中國(guó)電子報(bào)》記者表示，目前的國(guó)際市場(chǎng)環(huán)境，中國(guó)公司買(mǎi)下ARM的可能性很小，這樁收購(gòu)案要成立最后是需要經(jīng)過(guò)各個(gè)國(guó)家反壟斷部門(mén)門(mén)批準(zhǔn)的。

“ARM公司可以說(shuō)是芯片規(guī)則的制定者，是芯片設(shè)計(jì)的最頂端，全球的移動(dòng)端芯片基本都離不開(kāi)它。但是英國(guó)和美國(guó)很難允許中國(guó)進(jìn)行這樣的并購(gòu)交易?！辟惖项檰?wèn)集成電路產(chǎn)業(yè)研究中心高級(jí)分析師呂芃浩在接受《中國(guó)電子報(bào)》采訪時(shí)表示。

不僅僅是中國(guó)公司收下ARM的可能性很小，包括蘋(píng)果、三星、高通等公司想買(mǎi)ARM也幾乎不可能。”芯謀研究首席分析師顧文軍在接受《中國(guó)電子報(bào)》記者采訪時(shí)說(shuō)。對(duì)此顧文軍給出了以下理由：一方面這樣的收購(gòu)案難以通過(guò)各個(gè)國(guó)家反壟斷部門(mén)批準(zhǔn);另一方面ARM這樣一個(gè)開(kāi)放平臺(tái)，如果被任何一家公司買(mǎi)下都要改變其中立屬性，都會(huì)引發(fā)ARM生態(tài)巨變。本來(lái)ARM在全球的發(fā)展就已經(jīng)陷入增長(zhǎng)乏力的態(tài)勢(shì)，如果被賣(mài)到不合適的買(mǎi)家手里有可能加劇生態(tài)倒戈，投奔RISC-V。

“收購(gòu)ARM不僅僅是錢(qián)的問(wèn)題，還需要經(jīng)過(guò)有業(yè)務(wù)往來(lái)的各國(guó)反壟斷調(diào)查。如果蘋(píng)果、三星或者華為收購(gòu)ARM，就能通過(guò)限制其他競(jìng)爭(zhēng)廠商的IP使用，形成行業(yè)壟斷。在此背景下，蘋(píng)果、三星等科技公司購(gòu)買(mǎi)ARM的方案會(huì)被各國(guó)的反壟斷部門(mén)門(mén)調(diào)查和否決。”呂芃浩認(rèn)為。

“主業(yè)為非半導(dǎo)體的企業(yè)，比如谷歌、亞馬遜、Facebook、阿里巴巴等，對(duì)ARM進(jìn)行收購(gòu)，會(huì)對(duì)原來(lái)ARM的客戶(hù)影響最小，這也許是一個(gè)可行的選擇?！敝锌圃鹤詣?dòng)化所副研究員李任偉認(rèn)為。

“最理想的狀況是幾家公司共同持有，比如蘋(píng)果、微軟等公司注資進(jìn)去，讓ARM獨(dú)立運(yùn)作，繼續(xù)發(fā)展，這或許是比較理想的模式，但是由軟銀繼續(xù)持有仍是一個(gè)好的選擇?！敝袊?guó)軟件行業(yè)協(xié)會(huì)嵌人式系統(tǒng)分會(huì)副理事長(zhǎng)何小慶對(duì)《中國(guó)電子報(bào)》記者表示。

如果蘋(píng)果、三星、英偉達(dá)等這些“不差錢(qián)”的企業(yè)無(wú)法買(mǎi)下ARM，那么私募基金或者財(cái)務(wù)型公司作為接盤(pán)者是否可行呢？畢竟軟銀目前急需資金，并且也已經(jīng)看到了ARM在財(cái)務(wù)，上的天花板，急于脫手。但顧文軍認(rèn)為，目前很難有財(cái)務(wù)型投資公司愿意接盤(pán)，因?yàn)锳RM的商業(yè)模式注定它很難有很好的經(jīng)濟(jì)效益回報(bào)，除非ARM改變商業(yè)模式。

軟銀集團(tuán)或讓ARM公開(kāi)IPO

軟銀集團(tuán)很有可能進(jìn)行一輪詢(xún)價(jià)之后，放棄出售ARM，并讓ARM公司公開(kāi)IPO。

目前看來(lái)，軟銀集團(tuán)很有可能進(jìn)行一輪詢(xún)價(jià)之后，放棄出售ARM，并讓ARM公司公開(kāi)IPO。

去年，ARM首席執(zhí)行官Si-monSegars曾表示，2023年讓ARM公司公開(kāi)上市。最近也有消息稱(chēng)，軟銀集團(tuán)正提速讓ARM重新在美國(guó)納斯達(dá)克上市。此舉也是為了讓ARM能夠獲得更高的估值，以此來(lái)進(jìn)一步提升影響力。

ARM公司IPO，需要向公眾投資者講清楚公司涉及的方方面面，其中很重要的一個(gè)部分就是中國(guó)市場(chǎng)。中國(guó)市場(chǎng)占據(jù)了ARM全球營(yíng)收的20%，是其全球增長(zhǎng)最好的市場(chǎng)。目前ARM在中國(guó)是以合資公司的方式運(yùn)營(yíng)，中方投資者占

股51%，ARM公司占股49%。

顧文軍認(rèn)為：“ARM在全球增長(zhǎng)放緩，只有中國(guó)市場(chǎng)快速增長(zhǎng)，這與中國(guó)市場(chǎng)和產(chǎn)業(yè)的巨大活力有關(guān)，中國(guó)產(chǎn)業(yè)需要ARM，ARM同樣需要中國(guó)市場(chǎng)?！?/p>

也正是因?yàn)橹袊?guó)市場(chǎng)很重要，而ARM對(duì)在中國(guó)的合資公司沒(méi)有絕對(duì)控制權(quán)，所以ARM希望進(jìn)一步增強(qiáng)對(duì)ARM中國(guó)公司的話(huà)語(yǔ)權(quán)，這或許也是最近外界看到ARM公司與中國(guó)合資公司上演罷免高層“烏龍事件”的原因之一”。

IPO可能在路上，但還需時(shí)日，那么眼下還有一條路就是對(duì)于IP授權(quán)提價(jià)，這或許是其緩解財(cái)務(wù)壓力的辦法之一。目前市場(chǎng)上已經(jīng)放出ARM要提價(jià)的信息，而且提價(jià)達(dá)4倍之多，如果ARM提價(jià)，必然的結(jié)果是更多的生態(tài)鏈廠商導(dǎo)向RISC一V架構(gòu)。就像李任偉所言，盡管目前中國(guó)大部分芯片廠商都是基于ARM進(jìn)行設(shè)計(jì)，但是包括華為、阿里巴巴等也在嘗試使用開(kāi)放指令集架構(gòu)RISC-V。

“ARM的未來(lái)充滿(mǎn)了變數(shù)，無(wú)論被賣(mài)易主或是漲價(jià)，中國(guó)企業(yè)都應(yīng)該未雨綢繆。中國(guó)企業(yè)是到了研發(fā)基于RISC-V架構(gòu)芯片的時(shí)候了?！焙涡c說(shuō)道。

“智能手機(jī)市場(chǎng)已經(jīng)出現(xiàn)飽和的態(tài)勢(shì)，而RSIC-V本就有開(kāi)放與彈性的特色，正在迎來(lái)越來(lái)越多的用戶(hù)?！盩rend?Force集邦咨詢(xún)分析師姚嘉洋說(shuō)。

事實(shí)上，RSIC-V正在全球呈現(xiàn)出蓬勃發(fā)展的態(tài)勢(shì)，Semico?Re-search預(yù)計(jì)，到2025年，市場(chǎng)將消費(fèi)624億顆RSIC-VCPU內(nèi)核，從2018年到2025之間的年復(fù)合增長(zhǎng)率將為146.2%。此前很多人擔(dān)憂(yōu)的產(chǎn)業(yè)生態(tài)不成熟以及猶豫要不要擁抱RSIC一V進(jìn)人開(kāi)源領(lǐng)域，將會(huì)因?yàn)楦嗥髽I(yè)的快速涌人而迎刃而解。就如RSIC一V基金會(huì)首席執(zhí)行官Calista?Redmond所言，一個(gè)包含開(kāi)源軟件和芯片的設(shè)計(jì)在CPU市場(chǎng)將會(huì)迎來(lái)令人難以置信的轉(zhuǎn)變。