龔進輝

三個核心數(shù)據(jù)下滑

今年春天，一場突如其來的疫情給不少企業(yè)造成了沖擊，但也使直播、游戲、在線教育等線上業(yè)態(tài)從中受益。被外界調(diào)侃為直播公司的陌陌原本應(yīng)該賺得盆滿缽滿，但其第一季度業(yè)績實在不敢恭維，交出了一份非常難看的成績單。更讓人“無語”的是，陌陌方面竟然把第一季度業(yè)績差歸因于疫情，而不從自己身上找原因。

陌陌第一季度財報到底有多難看，三個核心數(shù)據(jù)首次出現(xiàn)負(fù)增長便是最佳證明：一是凈營收下滑，第一季度陌陌凈營收達35.941億元，盡管高于公司之前給出的業(yè)績指引上限35.5億元，但仍同比下降3.5%，這是其凈營收歷史首次出現(xiàn)下滑；二是月活躍用戶數(shù)下滑，從2018年第四季度開始，陌陌就已出現(xiàn)月活躍用戶數(shù)增長乏力的苗頭，去年增速放緩跡象愈發(fā)明顯，四個季度增速分別為10.75%、5.09%、3.26%、1.06%。今年第一季度更是演變?yōu)楸仍鲩L停滯更可怕的局面，月活躍用戶數(shù)首次出現(xiàn)負(fù)增長，同比下滑5.59%至1.08億，跌回至2018年第二季度水平；三是付費用戶下滑，直播業(yè)務(wù)、增值服務(wù)是陌陌兩大主要營收來源，各自付費用戶數(shù)量的多寡直接決定陌陌凈營收的高低，第一季度陌陌直播服務(wù)與增值服務(wù)付費用戶去重后總數(shù)達1 280萬（包括探探付費用戶420萬），同比減少8.6%，即120萬，這是其近兩年來付費用戶首次出現(xiàn)負(fù)增長。

在筆者看來，三大關(guān)鍵指標(biāo)只要有一個出現(xiàn)下滑，就值得陌陌警惕，更何況三個指標(biāo)同時出現(xiàn)下滑，且都是有史以來第一次，明顯傳遞出危險的信號，給陌陌敲響警鐘：第一季度是陌陌由盛轉(zhuǎn)衰的開端，其必須拿出強有力的自救舉措。

值得警惕

上述論調(diào)絕對不是危言聳聽，陌陌管理層必須重視第一季度財報折射出來的消極信號，具體來看：其一，凈營收體現(xiàn)的是公司成長空間，規(guī)模下滑代表公司增長動力出現(xiàn)問題，盡管單個季度下滑并不具備代表性，但這一不好苗頭必須第一時間加以重視，如若不然很有可能從增長動力下降惡化到增長動力缺失。考慮到直播業(yè)務(wù)是陌陌營收擔(dān)當(dāng)，占到六七成，因此其第一季度凈營收下滑，必須全面審視直播業(yè)務(wù)的疏失。

其二，月活躍用戶數(shù)是陌陌最寶貴的資產(chǎn)之一，必須想方設(shè)法保持長期增長局面，但事與愿違，第一季度月活躍用戶數(shù)竟然同比減少640萬。要知道，疫情帶火了直播，使陌陌等玩家成為香餑餑，按理來說其月活躍用戶數(shù)應(yīng)該出現(xiàn)正增長，再不濟也不至于走向下滑，但陌陌偏偏就是不爭氣。

其實，在疫情發(fā)生之前，陌陌就已陷入月活躍用戶數(shù)增長乏力的窘境。比如，去年第四季度月活躍用戶數(shù)僅同比增長1.06%，幾乎陷入增長停滯的局面，今年第一季度月活躍用戶數(shù)首次出現(xiàn)同比下滑，真怪不得疫情，要怪就怪“抖音”等勁敵加速分流陌陌用戶。陌陌主打顏值娛樂直播，近年來“抖音”等短視頻平臺也開始發(fā)力，在入口、公會扶持、平臺分成等優(yōu)勢的加持下，對陌陌用戶正面掠奪已悄然發(fā)生，導(dǎo)致其月活躍用戶數(shù)增長陷入困境。

其三，正如前文所言，直播業(yè)務(wù)的興衰直接決定陌陌整體凈營收的走勢，重要性不言而喻。第一季度陌陌直播業(yè)務(wù)收入為23.32億元，同比下降13%。對此，陌陌方面解釋道，疫情對付費用戶，尤其是頭部用戶的付費需求造成負(fù)面影響。言外之意就是強調(diào)付費用戶減少120萬，是直播業(yè)務(wù)收入銳減的一個重要原因。

這顯然站不住腳，同為直播玩家，斗魚、虎牙在疫情防控期間表現(xiàn)卻格外搶眼，第一季度付費用戶分別增長26%、13%，月活躍用戶數(shù)也均實現(xiàn)兩位數(shù)增長，均突破1.5億大關(guān)。為什么疫情沒有拖斗魚、虎牙后腿，唯獨跟陌陌過不去？

事實上，陌陌直播業(yè)務(wù)出現(xiàn)頹勢，不僅與付費用戶下滑有關(guān)，還與付費熱情削減密不可分，即ARPPU值（每付費用戶收入）表現(xiàn)不佳。鑒于陌陌公布的數(shù)據(jù)不全面，所以ARPPU值只能估算，以陌陌直播業(yè)務(wù)收入和增值服務(wù)收入為分母，公司總付費用戶減去探探付費用戶為分子，大致估算出《陌陌》APP的ARPPU值。

當(dāng)然，得出的數(shù)據(jù)不可避免與真實情況有所偏差，但可以從中看出趨勢的變化情況。數(shù)據(jù)顯示，第一季度《陌陌》的ARPPU值為363元，略低于去年同期，但與過去三個季度相比明顯下跌，跌幅超過80元以上，代表用戶直播打賞的熱情已呈現(xiàn)降溫態(tài)勢。

另外，被陌陌寄予厚望的探探付費用戶增長情況也不盡如人意。2年前陌陌收購探探，意在將探探打造成新的營收增長點，但去年4月探探因傳播“違規(guī)內(nèi)容”遭到下架，對自身乃至整個陌陌都造成不小的影響，最直觀地體現(xiàn)就是從此付費用戶難回巔峰。

去年第一季度，探探付費用戶達到最高點500萬，受4月下架事件影響，付費用戶便進入下滑通道，第二季度暴跌至320萬，重新上架后的第三季度、第四季度付費用戶增長勢頭良好，均達到450萬，但仍不敵巔峰時期的500萬，今年第一季度則再度下滑至420萬。這意味著，《陌陌》和《探探》付費用戶分別下降40萬、80萬。