文石

“遵循成長與價(jià)值的融合，挖掘長期優(yōu)秀的成長公司才是真正的價(jià)值投資，而真正的價(jià)值投資也應(yīng)該有優(yōu)質(zhì)穩(wěn)定的成長?！?南方核心成長基金擬任基金經(jīng)理羅安安如此總結(jié)其投資思路。他進(jìn)一步解釋自己的投資思想，尋找成長股的核心資產(chǎn)，堅(jiān)持自上而下的風(fēng)險(xiǎn)偏好判斷以及自下而上的優(yōu)選板塊&精選阿爾法的投資方法。就投資的方向來說，就是聚焦在科技應(yīng)用升級(jí)，消費(fèi)服務(wù)升級(jí)和高端制造業(yè)升級(jí)等方向?qū)ふ页砷L股核心資產(chǎn)。

探索成長股的價(jià)值投資之道

自2010年加入南方基金起持續(xù)十年深耕成長股，羅安安風(fēng)格穩(wěn)定不漂移，憑借“硬核實(shí)力”挖掘超額收益，是一位成長股資深段位選手。由羅安安管理的南方優(yōu)選價(jià)值基金被銀河評為三年期、五年期五星基金，同時(shí)獲評“金基金”十年期偏股混合型基金獎(jiǎng)、一年期“金基金”分紅獎(jiǎng)。

尋找成長股的核心資產(chǎn)，這是羅安安擔(dān)任基金經(jīng)理幾年以來一直在努力實(shí)踐的方向。而在成長股投資中，板塊估值高且盈利難匹配常常讓很多投資者望而卻步。對此，羅安安指出：“成長股的投資，如果它是處于成長階段的股票，我們可以對PE相對適度寬松一些，核心還是看它的收入增速、利潤增速或者是訂單增速，我比較看重PEG。如果它處于成熟期成長階段，它在行業(yè)里滲透率已經(jīng)比較高，同業(yè)玩家比較少的時(shí)候，最主要的指標(biāo)我認(rèn)為要看管理團(tuán)隊(duì)以及品牌投入、研發(fā)投入。這些指標(biāo)對于一家公司是否能夠成為未來龍頭比較重要?！痹谒耐顿Y方法中，其核心公式：成長股收益率=F（勝率，賠率，流動(dòng)性），其中提高成長股的投資勝率和長期賠率是關(guān)鍵中關(guān)鍵。

三類策略應(yīng)對下半場A股投資羅安安劍指行業(yè)龍頭公司

羅安安的優(yōu)勢投資技能主要包括以下三個(gè)方面：第一，擅長產(chǎn)業(yè)深度研究，判斷行業(yè)變化趨勢，從大方向上把握行業(yè)變革帶來的投資機(jī)會(huì);第二，熟知細(xì)分賽道的盈利模式及趨勢研判，明確關(guān)注爆發(fā)期成長股和成熟期成長股;第三，擅長優(yōu)質(zhì)成長股票的早期挖掘和長線投資，比如TMT、消費(fèi)、新興成長等板塊的個(gè)股挖掘。

面對下半場市場的投資，羅安安實(shí)際上已經(jīng)儲(chǔ)備了三種武器，力爭所管權(quán)益類基金能夠未來跑贏市場：第一種武器是宏觀配置，也就是緊密跟蹤全球外圍資本市場的聯(lián)動(dòng)和潛在風(fēng)險(xiǎn)。第二種武器是核心成長，“高景氣+龍頭”：選擇行業(yè)景氣持續(xù)上行的成長性行業(yè)，以合理的價(jià)格重倉質(zhì)地優(yōu)秀的龍頭公司，回避業(yè)績低于預(yù)期的高位個(gè)股?！熬皻夥崔D(zhuǎn)+龍頭”：尋找產(chǎn)業(yè)邏輯支持景氣拐點(diǎn)的行業(yè)內(nèi)龍頭公司。行業(yè)覆蓋適當(dāng)多元，保證組合核心倉位不會(huì)過于集中某一類資產(chǎn)。第三種武器是精選個(gè)股，發(fā)揮在TMT、醫(yī)藥、消費(fèi)、社服等股票挖掘能力，精選業(yè)績能兌現(xiàn)高速成長邏輯的中小市值成長股，作為核心配置倉位的阿爾法收益補(bǔ)充。

“買科技，選南方”清華學(xué)霸掛帥實(shí)力團(tuán)隊(duì)保駕護(hù)航

作為清華大學(xué)計(jì)算機(jī)系的本碩博，羅安安深耕科技股有著得天獨(dú)厚的優(yōu)勢。他表示，計(jì)算機(jī)專業(yè)邏輯嚴(yán)謹(jǐn)?shù)南到y(tǒng)思維對他個(gè)人幫助很大; “未料勝，先料敗”，他冷靜地表示當(dāng)前不會(huì)重演2013-2015年小盤股牛市：首先，現(xiàn)在跟三年前的經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)不一樣。其次，股市目前的杠桿率控制得比較好，流動(dòng)性也是定向?qū)捤?，并非大水漫?第三，2013-2015年是軟應(yīng)用，是模式創(chuàng)新，但是現(xiàn)在強(qiáng)調(diào)的是硬科技，強(qiáng)調(diào)的是技術(shù)創(chuàng)新與脫虛向?qū)崱?/p>

而羅安安所在的南方科技投資團(tuán)隊(duì)成員還包括：管理著南方科技創(chuàng)新、南方信息創(chuàng)新、南方成長先鋒等優(yōu)質(zhì)科技產(chǎn)品的權(quán)益研究部總經(jīng)理茅煒;南方互聯(lián)網(wǎng)+的總舵主權(quán)益投資部總經(jīng)理張?jiān)?管理著南方科技創(chuàng)新、南方成長先鋒兩只績優(yōu)科技產(chǎn)品的王博，專注5G時(shí)代投資的權(quán)益研究部基金經(jīng)理鄭曉曦，主打科技時(shí)代下的教育行業(yè)投資的南方現(xiàn)代教育基金經(jīng)理蕭嘉倩和指數(shù)投資部基金經(jīng)理孫偉等優(yōu)秀基金經(jīng)理。不僅如此，更有權(quán)益研究部12名來自清華、北大、哥倫比亞大學(xué)等復(fù)合學(xué)科背景的科技成長方向研究精英，助力研究成果轉(zhuǎn)化為基金業(yè)績。

“買科技，選南方”，近年來南方基金旗下涌現(xiàn)出了一批優(yōu)秀“硬科技”主題基金，逐漸在市場留下烙印。實(shí)力雄厚的南方科技投資團(tuán)隊(duì)也有望為南方核心成長提供有力支持。