近期，杭州、深圳、鄭州等多地通過發(fā)放消費券的方式激發(fā)消費潛力、帶動消費回補。相比海外一些國家和地區(qū)發(fā)放現(xiàn)金補貼，消費券對疫情后我國消費的拉動及對經(jīng)濟的促活效應(yīng)到底有多大？消費券對消費的拉動是否是”消費提前“？為評估消費券對拉動消費的實際效果，北京大學(xué)光華管理學(xué)院和螞蟻金服研究院以杭州為樣本進行了研究。研究成果《疫情之下的消費重啟：中國城市數(shù)字消費券的應(yīng)用和效果研究》也提出相關(guān)政策建議。

研究充分發(fā)揮數(shù)字消費券特有的數(shù)據(jù)優(yōu)勢，利用定量模型對比領(lǐng)券人群和未能領(lǐng)到券人群的消費行為，剔除了年齡、性別和消費習(xí)慣可能產(chǎn)生的影響，并充分評估了各界所擔(dān)心的“消費提前”的情況。研究結(jié)果顯示，消費券刺激消費效果明顯，每1元消費補貼能帶來平均3.5元以上的新增消費，且新增消費并不是“消費提前”所致，消費券過后消費回復(fù)常態(tài)無明顯下滑。新增消費主要流向受疫情影響較大的餐飲服務(wù)等小微商戶，拉動效應(yīng)最大的是消費水平較低群體。

研究建議，全國再發(fā)5000億元消費券，按上述3.5倍的新增消費帶動效應(yīng)計算，將帶動4.25%的社會零售總額增長。

為什么我國倡導(dǎo)發(fā)放消費券

消費券作為政府刺激經(jīng)濟的一種短期政策工具，多在經(jīng)濟急速下滑時采用，政府通過轉(zhuǎn)移支付增加居民消費，帶動企業(yè)生產(chǎn)，生產(chǎn)增加又可以提供更多就業(yè)崗位，就業(yè)的增加又可以進一步促進消費，整個過程不僅良性循環(huán)且具有乘數(shù)效應(yīng)，能夠帶動更多消費和投資、生產(chǎn)活動，產(chǎn)生宏觀經(jīng)濟的擴張效應(yīng)。

2001年和2008年美國兩次退稅，1999年日本和2009年我國臺灣地區(qū)均采取過類似消費券的收入補貼計劃，產(chǎn)生的效果各異。而對新加坡2011年實施的現(xiàn)金分紅計劃的研究發(fā)現(xiàn)，在現(xiàn)金發(fā)放10個月內(nèi)，居民每收到1元分紅增加0.8元消費。同時，收入較少，流動性較差的群體更多地增加了消費。

海外消費券的效果似乎不夠理想，為什么我們還要倡導(dǎo)發(fā)放消費券？

基于杭州消費券發(fā)放的研究顯示，政府1元錢的消費補貼能夠帶來平均3.5元以上的新增消費，即杭州的實踐顯示邊際消費傾向（MPC）在3.5以上。消費券在杭州產(chǎn)生積極的作用。

支付寶數(shù)據(jù)顯示，全國范圍內(nèi)已有杭州、鄭州、佛山、烏魯木齊等超過50個通過支付寶發(fā)放消費券的城市，累計拉動消費超過百億。螞蟻金服研究院執(zhí)行院長李振華表示，由于支付寶廣泛覆蓋了商戶和消費者，確保了高核銷率，最大限度保證了政府資源的有效利用。

研究認為，之所以中國消費券能取得這么好的長效帶動力，數(shù)字化的發(fā)放方式是關(guān)鍵一環(huán)，“數(shù)字消費券避免了現(xiàn)金發(fā)放轉(zhuǎn)化為儲蓄的可能，并且制定靈活，可以充分根據(jù)當(dāng)?shù)禺a(chǎn)業(yè)情況和民眾消費習(xí)慣做針對性設(shè)計，實現(xiàn)精準(zhǔn)定制、一城一策?！?/p>

消費券的研究和發(fā)現(xiàn)

值得注意的是，杭州消費券模式的機制值得推廣——數(shù)字消費券避免了現(xiàn)金發(fā)放轉(zhuǎn)化為儲蓄的可能，并且制定靈活，可以充分根據(jù)當(dāng)?shù)禺a(chǎn)業(yè)情況和民眾消費習(xí)慣做針對性設(shè)計。

3月27日起，杭州市通過支付寶平臺分4期發(fā)放數(shù)字消費券4.5億元，受到市民歡迎，研究觀察到，第一期杭州消費券發(fā)放當(dāng)天，至少有1/7的人將領(lǐng)取到的消費券核銷完畢，為所有數(shù)字平臺中核銷率最高的平臺。首期發(fā)放的數(shù)字消費券在有效期內(nèi)核銷比例達70.2%。

總體看，消費券對消費拉動效應(yīng)非常大。

杭州消費券拉動效應(yīng)達到了3.5倍以上，遠超各國/地區(qū)在消費券實踐中所發(fā)現(xiàn)的15%-40%的邊際消費傾向。

消費券面額越大，拉動效應(yīng)越強；消費券對大單消費的拉動力度更大。

單筆消費達300元以上的大單消費新增消費最高，達到233.5元，拉動效應(yīng)高達3.7-8.2倍，顯著高于對其他額度消費的促進作用，且消費券對消費總金額的促進作用以及杠桿倍數(shù)，均隨著訂單消費規(guī)模的增長而增大。

消費券拉動效果穩(wěn)健，增長之后不會因為跨期效應(yīng)而導(dǎo)致下滑。

考慮可能出現(xiàn)消費提前的情況，跟蹤3月27日第一期數(shù)字消費券發(fā)放前一周及后兩周內(nèi)消費者的消費情況，發(fā)現(xiàn)短期內(nèi)消費券會顯著刺激居民消費，并且消費券過后一期實驗組與對照組消費趨同無明顯減少。

行業(yè)的異質(zhì)性分析：消費券面額較小時對“必需型”消費拉動效應(yīng)顯著，面額提高后可拉動“享受型”消費。

消費券越簡單、使用限制越少，效果越好

數(shù)據(jù)顯示，杭州3月27日發(fā)放消費券的核銷范圍達到500萬-600萬商戶，不僅覆蓋了最頭部的大型商戶，而且較全面地覆蓋了中小商戶。

數(shù)字消費券對消費水平低、中老年、線上消費傾向較低的人群的消費拉動效應(yīng)更顯著。

數(shù)字消費券也體現(xiàn)了公平性和普惠性，讓所有市民都可以便捷地獲取和使用。研究發(fā)現(xiàn)，消費券拉動新增消費最明顯的是消費水平較低群體及中老年群體。其中低消費群體拉動效應(yīng)為5.0倍，高于中等消費水平的3.9倍及高水平的2.6倍；而41-50歲人群的消費拉動效應(yīng)最高，為4.2倍。更大范圍來看，41歲以上消費者新增消費額和拉動效應(yīng)，要高于青年人群。

關(guān)于消費券的6點政策建議

北大光華院長劉俏教授認為，未來應(yīng)采取“雙層”消費刺激方案，對低收入群體和疫區(qū)民眾發(fā)放現(xiàn)金券，同時在全國更多城市通過數(shù)字化方式發(fā)放消費券，以確保消費券不被“套現(xiàn)”，有效進入實體經(jīng)濟，尤其是受疫情影響嚴(yán)重的餐飲、零售行業(yè)，以快速、顯著、穩(wěn)健地拉動消費。

一、采取“雙層”消費券實施方案，對低收入群體和疫區(qū)民眾發(fā)放現(xiàn)金券，目的是紓困與保障民生；同時全國范圍實施大規(guī)模消費券發(fā)放，刺激消費。

消費券的實施對疫后拉動消費有積極的正面作用。在具體執(zhí)行時，我們建議采取“雙層”消費刺激方案。首先，針對低收入群體和因疫情失業(yè)的全體發(fā)放1000元用于消費的現(xiàn)金券，對湖北省就業(yè)人口和因疫情失業(yè)人口全員發(fā)放消費券。其次，在全國范圍內(nèi)大規(guī)模發(fā)放核銷額為5000億元的消費券，由國家統(tǒng)籌，可以讓地方政府根據(jù)本地情況探索“一城一策”。

二、建議在全國更多城市推廣數(shù)字消費券發(fā)放，以快速、顯著、穩(wěn)健地拉動消費。

消費券是拉動消費的有效手段，但不少城市仍在醞釀用現(xiàn)金的形式發(fā)放。杭州案例證明，數(shù)字消費券在移動支付高度普及的中國，申領(lǐng)和使用都較為簡便，可立竿見影地拉動消費。

三、建議面額設(shè)計應(yīng)充分考慮用戶多元化需求，既滿足用戶“必需型”消費場景，也能滿足用戶“享受型”消費場景。

杭州首周和次周發(fā)放效果對比后發(fā)現(xiàn)，額度越高，消費拉動效應(yīng)越顯著。建議既要有小面額消費券以滿足餐飲、食品等“必需型”消費場景，也要有數(shù)百元中等面額消費券以滿足美妝服飾、娛樂旅游等“享受型”消費場景。

四、建議通過數(shù)字化發(fā)放流程和風(fēng)控機制，確保消費券不被“套現(xiàn)”，有效進入實體經(jīng)濟，尤其是受疫情影響嚴(yán)重的餐飲、零售行業(yè)。

數(shù)字消費券需要基于配套的數(shù)字化發(fā)放流程和風(fēng)控機制，確保在商家消費后直接核銷，避免出現(xiàn)套現(xiàn)、轉(zhuǎn)讓甚至“薅羊毛”等問題。此外，我們的研究發(fā)現(xiàn)杭州數(shù)字消費券大多流向亟待復(fù)蘇的餐飲、零售行業(yè)，因此，可通過限制可核銷商戶類型，以避免出現(xiàn)過去日本和中國臺灣地區(qū)居民用消費券還房貸和信用卡的現(xiàn)象。

五、建議數(shù)字消費券的發(fā)放和消費應(yīng)充分發(fā)揮互聯(lián)網(wǎng)平臺的觸達能力，尤其要注重對低消費人群的“精準(zhǔn)滴灌”。

數(shù)字消費券可提高用戶申領(lǐng)和消費便捷性，同時也能避免發(fā)放現(xiàn)金帶來的聚集性接觸問題。此外，數(shù)據(jù)分析結(jié)果顯示消費券對中老年和低消費檔人群的消費拉動效應(yīng)高于其他人群，反映出數(shù)字消費券的使用的“數(shù)字鴻溝”問題并不顯著，表明數(shù)字消費券的發(fā)放既有普惠性，也能達到“精準(zhǔn)滴灌”效果。

六、建立“經(jīng)濟復(fù)蘇重建”特別預(yù)算制度和專門賬戶，加強事前監(jiān)督和事后審計。

經(jīng)濟復(fù)蘇與重建方案需要頂層設(shè)計，從上向下推進，為確保財政對中小微企業(yè)、低收入群體和民眾的支持能夠落到實處并取得效果，需要建立專門的預(yù)算制度，對資金的來源和用途進行統(tǒng)籌、監(jiān)督和審計，以增強政策公信力和透明性，讓政策真正起到作用。