摘 要：企業(yè)財(cái)務(wù)管理目標(biāo)決定著企業(yè)財(cái)務(wù)管理的基本方向，是企業(yè)財(cái)務(wù)管理工作的出發(fā)點(diǎn)。上市公司作為資本市場(chǎng)上最重要的一個(gè)主體，其財(cái)務(wù)管理目標(biāo)的選擇至關(guān)重要。本文摒棄了僅選擇股東財(cái)富最大化作為上市公司財(cái)務(wù)管理目標(biāo)的觀點(diǎn)，從社會(huì)責(zé)任履行、環(huán)境會(huì)計(jì)信息披露等和利益相關(guān)者密切相關(guān)的角度提出新的觀點(diǎn)，并論述其可操作性。

關(guān)鍵詞：股東財(cái)富最大化;利益相關(guān)者利益最大化;社會(huì)責(zé)任履行;環(huán)境會(huì)計(jì)信息披露

一、選擇合適的財(cái)務(wù)管理目標(biāo)的重要性

財(cái)務(wù)管理目標(biāo)指企業(yè)進(jìn)行財(cái)務(wù)活動(dòng)所要達(dá)到的根本目的，是企業(yè)一切理財(cái)活動(dòng)的出發(fā)點(diǎn)和歸宿。因此，企業(yè)應(yīng)根據(jù)自身的實(shí)際情況和市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)體制對(duì)企業(yè)財(cái)務(wù)管理的要求，科學(xué)合理地選擇財(cái)務(wù)管理目標(biāo)?，F(xiàn)存的財(cái)務(wù)管理目標(biāo)主要有利潤(rùn)最大化、每股收益最大化、股東財(cái)富最大化、利益相關(guān)者利益最大化、企業(yè)價(jià)值最大化。本文主要從上市公司的角度論述公司的財(cái)務(wù)管理目標(biāo)選擇。

二、個(gè)人關(guān)于上市公司財(cái)務(wù)管理目標(biāo)選擇的觀點(diǎn)和原因

筆者認(rèn)為上市公司應(yīng)該采用股東財(cái)富最大化同時(shí)兼顧相關(guān)者利益最大化為公司的財(cái)務(wù)管理目標(biāo)。

首先，該兩者并不矛盾，上市公司的利益相關(guān)者包含股東，但是由于利益相關(guān)者最大化的衡量有其可操作性方面的困難，因此把股東財(cái)富最大化分解出來，易于判定上市公司年度的財(cái)務(wù)目標(biāo)實(shí)施情況，甚至廣義的來說，相關(guān)者利益最大化包含股東財(cái)富最大化?？紤]到更加多邊關(guān)系利益的情況下，多數(shù)學(xué)者還提出了企業(yè)價(jià)值最大化這個(gè)公司的財(cái)務(wù)目標(biāo)。但是本文為了把上市公司可實(shí)行的財(cái)務(wù)管理目標(biāo)具體化，我們且稱本文所討論的是股東價(jià)值最大化和相關(guān)者利益最大化共同作為公司的財(cái)務(wù)目標(biāo)，不把目標(biāo)擴(kuò)展到企業(yè)價(jià)值最大化這個(gè)更大的范疇。下面就此簡(jiǎn)述股東財(cái)富最大化和相關(guān)者利益最大化單獨(dú)作為財(cái)務(wù)管理目標(biāo)的憂缺點(diǎn)，以及詳細(xì)分析同時(shí)使用兩者的必要性和如何實(shí)行。

股東財(cái)富最大化作為上市公司的財(cái)務(wù)管理目標(biāo)在一定程度上能夠克服企業(yè)追求利潤(rùn)的短期行為，同時(shí)易于量化，便于上市公司對(duì)財(cái)務(wù)管理目標(biāo)完成情況進(jìn)行考核。就其不足之處，王化成在《高級(jí)財(cái)務(wù)管理學(xué)》里提到股東財(cái)富最大化只強(qiáng)調(diào)股東的利益，而對(duì)其他關(guān)系人的利益重視不夠，同時(shí)公司的股票價(jià)格受多種因素的影響，并非都是公司所能夠控制的[1]。因此，就利益相關(guān)者方面和不可控因素方面的考量幾乎不能顧及。

而越來越多的學(xué)者表明利益相關(guān)者的利益不可忽視，同時(shí)有必要減少不可控因素發(fā)生的可能性。企業(yè)的社會(huì)責(zé)任履行情況和環(huán)境會(huì)計(jì)信息披露情況現(xiàn)如今越來越成為社會(huì)的議題，該趨勢(shì)就是不可忽視利益相關(guān)者利益的最好解釋。對(duì)該兩方面有不少學(xué)者在對(duì)此進(jìn)行研究，有大量的定性分析和定量分析，同時(shí)已有大量實(shí)證結(jié)果表明企業(yè)的社會(huì)責(zé)任履行情況和環(huán)境會(huì)計(jì)信息披露情況和企業(yè)的利潤(rùn)相關(guān)[2]。而這些研究的目的就在于提升企業(yè)的社會(huì)責(zé)任意識(shí)和環(huán)保意識(shí)，以此促進(jìn)利益相關(guān)者掌控企業(yè)的發(fā)展情況，并為公司從利益相關(guān)者處獲得更多潛在的隱性收入，例如政府補(bǔ)助和社會(huì)大眾的公信力[3]。如此，我們可以得出把利益相關(guān)者的利益考慮進(jìn)公司的財(cái)務(wù)管理目標(biāo)已是上市公司發(fā)展的趨勢(shì)。

然而相關(guān)者利益最大化作為企業(yè)財(cái)務(wù)管理目標(biāo)有利于緩和股東和其他利益相關(guān)者之間的矛盾，促進(jìn)企業(yè)的和諧發(fā)展，其缺點(diǎn)是利益相關(guān)者存在計(jì)量上的困難以及利益相關(guān)者的需求是多元的。但筆者認(rèn)為，在結(jié)合股東財(cái)富最大化同時(shí)作為上市公司財(cái)務(wù)管理目標(biāo)的前提下，不要一定得把利益相關(guān)者進(jìn)行個(gè)體量化并且考慮每一位利益相關(guān)者的特殊利益。利益相關(guān)者大致可以分為上市公司股東，政府，社會(huì)大眾等，我們可以把他們分為兩類，一類是和上市公司盈利情況直接相關(guān)的利益相關(guān)者，另一類則不然。和盈利情況直接相關(guān)的上市公司股東在股東財(cái)富最大化作為公司財(cái)務(wù)管理目標(biāo)的情況下有必要進(jìn)行量化界定，而無直接盈利關(guān)系的其他利益相關(guān)者則不需要對(duì)其進(jìn)行如前者一樣的定量劃分，因?yàn)楹笳咴诖蠖鄶?shù)情況下利益導(dǎo)向是一致的，例如公司多履行社會(huì)責(zé)任，多投入環(huán)保資金，并且要求公司在報(bào)表中有所披露?？此苹ㄙM(fèi)公司成本去履行社會(huì)責(zé)任和維護(hù)環(huán)境，但已有不少研究表明，該成本對(duì)于這些考慮相關(guān)者利益所帶來的隱形收入微乎其微，且最后從多個(gè)層面建議企業(yè)履行社會(huì)責(zé)任和披露環(huán)境會(huì)計(jì)信息。根據(jù)《企業(yè)社會(huì)責(zé)任藍(lán)皮書——中國(guó)企業(yè)社會(huì)責(zé)任研究報(bào)告》每年對(duì)變動(dòng)的中國(guó)企業(yè)前300強(qiáng)公司的研究來看，幾乎每年前300強(qiáng)中的上市公司在社會(huì)責(zé)任履行情況和環(huán)境會(huì)計(jì)信息方面均充分披露，進(jìn)一步可以看出考慮相關(guān)者利益可以對(duì)公司的發(fā)展帶來利好消息[4]。現(xiàn)如今很多上市公司都發(fā)布除了財(cái)務(wù)報(bào)表以外的報(bào)表，例如，社會(huì)責(zé)任報(bào)告，環(huán)境報(bào)告，可持續(xù)發(fā)展報(bào)告，公司的此行為也算是考慮了利益相關(guān)者的利益。

綜上分析，兩者同時(shí)作為上市公司的財(cái)務(wù)管理目標(biāo)有其合理性，并且在如上述劃分利益相關(guān)者類別的情況下可操作性強(qiáng)。事實(shí)上很多上市公司在強(qiáng)調(diào)企業(yè)股東價(jià)值的同時(shí)有意圖的披露社會(huì)責(zé)任履行情況和環(huán)境會(huì)計(jì)信息已證實(shí)了二者同時(shí)的地位和可結(jié)合性。

參考文獻(xiàn)：

[1]王化成，劉亭立，鄧路等.高級(jí)財(cái)務(wù)管理學(xué)[M].北京：中國(guó)人民大學(xué)出版社，2016.

[2]劉金彬，唐靜，楊文武.企業(yè)環(huán)境會(huì)計(jì)信息披露與社會(huì)責(zé)任關(guān)系研究——基于中國(guó)社會(huì)責(zé)任指數(shù)的經(jīng)驗(yàn)數(shù)據(jù)[J].商業(yè)會(huì)計(jì)，2019，（2）.

[3]劉金彬，楊文武.企業(yè)環(huán)境會(huì)計(jì)信息披露與財(cái)務(wù)績(jī)效關(guān)系研究——以四川省上市公司為例[J].商業(yè)會(huì)計(jì)，2018，（2）.

[4]黃群慧，鐘宏武，張蒽等.中國(guó)企業(yè)社會(huì)責(zé)任研究報(bào)告（2017）——邁向2030：構(gòu)建更加可持續(xù)的責(zé)任共同體[M].社會(huì)科學(xué)文獻(xiàn)出版社皮書出版社分社，2017.

作者簡(jiǎn)介：

唐靜（1998年5月12日），性別：女，民族：漢族，籍貫（精確到市）：四川省達(dá)州市，當(dāng)前職稱：初級(jí)會(huì)計(jì)師，學(xué)歷：大學(xué)本科，研究方向：企業(yè)環(huán)境會(huì)計(jì)信息披露;企業(yè)社會(huì)責(zé)任履行情況.

項(xiàng)目名稱：企業(yè)社會(huì)責(zé)任指數(shù)與環(huán)境會(huì)計(jì)信息披露相關(guān)性研究——以重污染行業(yè)上市公司為樣本進(jìn)行研究

項(xiàng)目編號(hào)：201911079030