王曼怡 郭珺妍

2013年，習近平主席提出共建“絲綢之路經(jīng)濟帶”和“21世紀海上絲綢之路”的重大倡議，截至目前已有126個國家和29個國際組織同中國簽署了共建合作協(xié)議?！耙粠б宦贰苯ㄔO是全球治理體系變革與經(jīng)濟全球化深入發(fā)展的內(nèi)在要求，為沿線各國和世界經(jīng)濟增長注入了新的源動力。隨著國際分工不斷發(fā)展、科學技術日益進步和跨國資本頻繁流動，世界經(jīng)濟逐步進入深入調(diào)整階段，我國從最初參與經(jīng)濟全球化已經(jīng)逐步發(fā)展成為引領經(jīng)濟全球化的重要角色。基于全球經(jīng)濟發(fā)展的新形勢與“一帶一路”高質(zhì)量建設的新階段，我國應基于適度均衡化和差異化原則，加強對外投資行業(yè)的分散化與高端化，通過改變中國對外直接投資流量及增量的空間布局，實現(xiàn)中國在“一帶一路”沿線的直接投資格局優(yōu)化，推動我國與沿線各國在全球價值鏈中的地位不斷上升。本文基于中國在全球范圍與“一帶一路”沿線的直接投資區(qū)域布局、規(guī)模變動、行業(yè)分布等格局特征，對各個區(qū)域進行差異性優(yōu)化策略分析，并全面梳理優(yōu)化布局發(fā)展的過程中可能面臨的主要問題及挑戰(zhàn)，進而提出中國在“一帶一路”沿線直接投資的格局優(yōu)化發(fā)展的對策，對“一帶一路”走深走實與沿線直接投資深化發(fā)展具有重要的理論價值和實踐意義。

一、中國在全球范圍內(nèi)直接投資的格局概述

2000年正式提出“走出去”戰(zhàn)略以后，中國以迅猛的發(fā)展速度成為世界最重要的對外直接投資流出國之一，已連續(xù)7年位列全球對外直接投資流量前三名，連續(xù)3年全球占比超過一成。2018年我國對外直接投資總額達到1430.4億美元，略低于日本(1431.6億美元)位列第二位，全球份額占比達14.1%。截至2018年年末，中國對外直接投資存量已達到19822.7億美元，位居全球第三位(位居美國和荷蘭之后)，全球占比達到6.4%，廣泛分布在全球的188個國家和地區(qū)，中國在全球對外直接投資中的影響力不斷擴大。

從中國在全球范圍的境外企業(yè)數(shù)量和投資規(guī)模分布來看，中國在各個洲設立的海外投資企業(yè)主要分布在發(fā)達國家(地區(qū))和國際避稅地，其中85%的對外直接投資存量集中于中國香港、開曼群島、英屬維爾京群島、美國、新加坡等8個國家或地區(qū)。如圖1所示，中國在亞洲設立的企業(yè)總數(shù)超過2.4萬家，占比為57.0%，其中近三成的企業(yè)設立在中國香港。另外，從圖1可以看出，中國在亞洲、大洋洲設立的境外企業(yè)數(shù)量比重與對外直接投資存量比重相當，而在北美洲、歐洲和非洲設立的企業(yè)投資規(guī)模都相對較小。

從不同區(qū)域的對外直接投資行業(yè)分布特征來看，在全球范圍內(nèi)，中國對外直接投資的行業(yè)領域相對分散，主要分布在租賃和商務服務業(yè)、批發(fā)和零售業(yè)、金融業(yè)、信息傳輸/軟件和信息技術服務業(yè)、制造業(yè)、采礦業(yè)等領域，這些行業(yè)占比合計達到中國對外直接投資存量的85%，且中國在全球各洲的直接投資行業(yè)集中度也較高(見表1)。

二、中國在“一帶一路”沿線的直接投資格局分析

(一)中國在“一帶一路”沿線的直接投資格局

“一帶一路”堪稱是當今世界上跨度最長、發(fā)展?jié)摿ψ畲蟮慕?jīng)濟大走廊。根據(jù)各國的地理位置和經(jīng)濟發(fā)展特征，可將“一帶一路”沿線劃分為東南亞、南亞、中亞、西亞北非、中東歐及蒙俄地區(qū)6個區(qū)域(見表2)。

“一帶一路”涵蓋沿線65個國家，其人口總數(shù)超過44億，經(jīng)濟總量約占全球的30%。中國對“一帶一路”沿線國家的直接投資基本呈現(xiàn)穩(wěn)步快速增長的趨勢(見圖2)，對沿線直接投資存量由2003年年末的13.2億美元增長到2018年年末的1736.0億美元，增長為原來的131.5倍，對沿線直接投資占比在2013年年末達到峰值后有所回落。2013—2018年5年間中國不斷深化與沿線國家互聯(lián)互通、互利合作，對沿線國家直接投資超過900億美元，年均增長5.2%。在2018年全球跨國投資下降29%的大背景下，中國對“一帶一路”沿線國家直接投資仍表現(xiàn)出逆勢增長的態(tài)勢，同比增長8.9%，投資額達156.4億美元，其中流向制造業(yè)、批發(fā)和零售業(yè)、電力生產(chǎn)和供應業(yè)、科學研究和技術服務等領域的投資增幅較大，產(chǎn)業(yè)層次逐步提升。

圖1 2018年年末中國境外企業(yè)數(shù)量與直接投資存量的各洲分布

數(shù)據(jù)來源：《2018年度中國對外直接投資統(tǒng)計公報》。

表1 2018年年末中國對各洲直接投資存量前3位行業(yè)分布概況

數(shù)據(jù)來源：商務部、《2018年度中國對外直接投資統(tǒng)計公報》。

表2 “一帶一路”沿線國家地理分布

區(qū)域主要國家蒙俄地區(qū)(2國)蒙古、俄羅斯中東歐地區(qū)(19國)波蘭、斯洛伐克、捷克、克羅地亞、匈牙利、羅馬尼亞、斯洛文尼亞、阿爾巴尼亞、保加利亞、黑山、馬其頓、拉脫維亞、波黑、愛沙尼亞、立陶宛、烏克蘭、摩爾多瓦、塞爾維亞、白俄羅斯西亞北非地區(qū)(19國)土耳其、阿聯(lián)酋、也門、沙特阿拉伯、阿曼、卡塔爾、巴林、伊朗、敘利亞、伊拉克、科威特、黎巴嫩、約旦、亞美尼亞、格魯吉亞、以色列、巴勒斯坦、阿塞拜疆、埃及中亞地區(qū)(5國)哈薩克斯坦、烏茲別克斯坦、土庫曼斯坦、塔吉克斯坦、吉爾吉斯斯坦東南亞地區(qū)(11國)新加坡、印度尼西亞、柬埔寨、越南、老撾、泰國、文萊、菲律賓、緬甸、馬來西亞、東帝汶南亞地區(qū)(8國)印度、阿富汗、巴基斯坦、孟加拉國、尼泊爾、馬爾代夫、不丹、斯里蘭卡

注:“一帶一路”沿線國家的名單并非固定不變，本文所指的沿線國家暫時以此為準。

(二)中國在“一帶一路”沿線的直接投資格局特征及不足分析

中國對“一帶一路”沿線總體的投資規(guī)模和增速可觀，在投資規(guī)模、國家(地區(qū))分布、投資增速、投資行業(yè)等方面均表現(xiàn)出明顯的區(qū)域差異特征。這些差異特征部分是由于各地區(qū)的政治制度、經(jīng)濟水平、法制建設等方面的差異造成的，但是同時也在很大程度上暴露出中國對沿線直接投資的區(qū)域分布極不均衡、行業(yè)過于集中等不足之處。

1. 中國對“一帶一路”沿線的直接投資存量規(guī)模分布不均衡

中國直接投資的區(qū)域主要分布在緊鄰中國的國家和地區(qū)，對東南亞地區(qū)的投資規(guī)模占一半以上，南亞、中亞、西亞北非和蒙俄地區(qū)吸收的投資規(guī)模比較相當，共占40%左右，而對空間距離較大的南亞和中東歐國家的投資力度較小，對中東歐的占比不足2%(見圖3)。這種過于集中的投資規(guī)模分布概況很可能導致企業(yè)間惡性競爭，降低投資效率，增加投資風險。

圖2 中國對“一帶一路”沿線國家直接投資存量及占比

數(shù)據(jù)來源：歷年《中國對外直接投資統(tǒng)計公報》與《中國統(tǒng)計年鑒》。

圖3 2018年年末中國對“一帶一路”沿線直接投資存量區(qū)域分布

數(shù)據(jù)來源：商務部、《2018年度中國對外直接投資統(tǒng)計公報》。

2. 中國對“一帶一路”沿線的直接投資增速和份額占比變化差異較大且不穩(wěn)定

在2003—2018年期間，中國對沿線國家的直接投資始終保持增長趨勢，但不同區(qū)域的增長速度及份額占比變化卻有顯著差異。這5年間中國對東南亞、西亞北非地區(qū)的直接投資的年均增速較大，對東南亞地區(qū)的直接投資份額占比基本呈現(xiàn)“J”型的上升趨勢(見圖4)，這種持續(xù)快速的份額增長很可能引起投資企業(yè)間惡性競爭、資源配置效率低下等后果。中國對蒙俄、中亞和南亞地區(qū)的直接投資增速變化也比較劇烈，對這三個地區(qū)的直接投資份額占比呈現(xiàn)“尖角型”的變化趨勢，且份額占比均在2009年開始持續(xù)下降，這種劇烈轉折的份額變化將阻礙國家間的經(jīng)貿(mào)戰(zhàn)略規(guī)劃對接及相關政策、制度的完善和升級。而中國對于中東歐國家的直接投資增速較為可觀但份額占比很小，不利于雙方經(jīng)貿(mào)合作的深化和升級。

3. 中國對“一帶一路”沿線的國家布局不盡合理

中國對“一帶一路”沿線國家的直接投資主要流向新加坡、俄羅斯、印度尼西亞、馬來西亞、老撾等國家(見表3)，中國對這10個國家的直接投資存量占比達到對沿線直接投資的74.64%，其中新加坡的存量占比近30%，且保持高速增長趨勢，2013—2018年間的平均增速超過35%。這種相對集中的國家布局明顯不利于充分利用國際市場提升國內(nèi)資源配置與產(chǎn)業(yè)結構調(diào)整的效率。

圖4 中國對“一帶一路”沿線地區(qū)直接投資存量份額變化

數(shù)據(jù)來源：商務部、2003—2018年《中國對外直接投資統(tǒng)計公報》。

表3 2018年年末中國對“一帶一路”沿線直接投資存量前10位國家

注：《2018年度中國對外直接投資統(tǒng)計公報》。

4. 中國對“一帶一路”沿線直接投資的行業(yè)領域過于集中，且產(chǎn)業(yè)層次總體偏低

中國對沿線地區(qū)的投資過度集中在基礎設施建設、能源資源、初級產(chǎn)品加工、建筑工程施工等領域，在高端制造業(yè)、商貿(mào)物流、科技研發(fā)等高精尖產(chǎn)業(yè)的直接投資比重很小，阻礙了資本、技術、勞動力等要素的自由流動，不利于國內(nèi)產(chǎn)業(yè)結構優(yōu)化和整體生產(chǎn)效率提升。

三、中國對“一帶一路”沿線直接投資的區(qū)域差異性格局優(yōu)化分析

由于“一帶一路”沿線各個區(qū)域地緣政治因素、經(jīng)濟發(fā)展環(huán)境、國家戰(zhàn)略規(guī)劃、自然資源稟賦等有明顯的差異，應本著適度均衡化、差異化的基本原則，對各個區(qū)域的直接投資格局進行差異性優(yōu)化策略分析，這對于進一步實現(xiàn)沿線直接投資的格局優(yōu)化與高質(zhì)量建設更具現(xiàn)實意義。

(一)中國在中亞地區(qū)直接投資的格局優(yōu)化分析

2003—2018年，中國對中亞五國的投資增長較快且波動性較大，投資流量在2014年前一直處于增長狀態(tài)，但在2015年、2016年曾出現(xiàn)明顯的回落后又恢復。中國對該地區(qū)的直接投資集中在能源開發(fā)、交通運輸、通訊建設、化工、農(nóng)副產(chǎn)品加工等領域。

中亞是亞歐大陸橋必經(jīng)之地，與中國經(jīng)濟合作基礎良好。其中，哈薩克斯坦的經(jīng)濟發(fā)展水平、勞動力總量、投資環(huán)境明顯好于其他四國。因此，應重點考慮增加對哈薩克斯坦的直接投資，并進行產(chǎn)業(yè)布局優(yōu)化。另外，出于國家戰(zhàn)略合作和邊疆安全的考慮，應合理擴大和鞏固在哈薩克斯坦和土庫曼斯坦等地在自然資源開采、能源開發(fā)、建筑工程等領域的直接投資，在哈薩克斯坦東部和烏茲別克斯坦擴寬和深化農(nóng)畜牧業(yè)領域合作。同時，政府應該注意政策引導，防止企業(yè)扎堆自然資源、能源開采領域，避免破壞國家間的利益制衡。

(二)中國在中東歐地區(qū)直接投資的格局優(yōu)化分析

中國的“一帶一路”倡議獲得了中東歐國家的積極支持響應，2008—2018年10年間中國對中東歐的直接投資存量增長了近70倍，但目前中國對中東歐地區(qū)的直接投資規(guī)模仍非常小，不足30億美元，且流量增幅不顯著。中國對該地區(qū)的直接投資包括批發(fā)和零售業(yè)、建筑業(yè)、房地產(chǎn)、機械設備、通訊技術、物流商貿(mào)等領域。

中東歐部分國家不僅自然資源豐富、營商環(huán)境良好、政府財力雄厚，而且經(jīng)濟刺激政策也較多。中國企業(yè)應密切關注中東歐地區(qū)的重點引資領域，重視中東歐國家氣候和環(huán)境友好發(fā)展的訴求，積極開展清潔能源技術、通信技術研發(fā)等領域投資合作，重點考察匈牙利、波蘭、保加利亞、捷克和斯洛伐克等投資優(yōu)勢突出的國家，幫助其實現(xiàn)利用外商直接投資完善本地區(qū)基礎設施建設的意愿，并增加通用航空和高端設備制造、交通基礎設施、電力設施、技術建設、汽車等行業(yè)投資規(guī)模，逐步實現(xiàn)以點帶面的動態(tài)優(yōu)化；此外，應利用綠地投資、跨國并購等方式，推動中國海外企業(yè)將包含產(chǎn)品生產(chǎn)、加工和銷售的整套生產(chǎn)模式落地中東歐地區(qū)國家，促進我國企業(yè)提升“歐洲化”生產(chǎn)技術作業(yè)標準，以貿(mào)易投資發(fā)展帶動中東歐地區(qū)經(jīng)濟發(fā)展的同時，推動我國對中東歐的產(chǎn)業(yè)轉移。

(三)中國在西亞北非地區(qū)直接投資的格局優(yōu)化分析

西亞北非地區(qū)因其地理位置優(yōu)越，具有十分重要的戰(zhàn)略地位。中國對該地區(qū)的直接投資存量規(guī)模由2003年年末的5.2億美元增長到2018年年末的235.13億美元，2008—2018年10年間的存量占比始終保持在13%左右。投資行業(yè)主要集中在能源開采、基礎設施建設和制造業(yè)等領域。

2018年中國石油對外依存度升至70%，其中40%左右的原油進口來自西亞北非。鑒于此，中國三大國家石油公司等相關企業(yè)應抓住機遇加大對原油貿(mào)易等行業(yè)的投資規(guī)模，充分發(fā)揮雙方在能源產(chǎn)業(yè)鏈條上的互補優(yōu)勢，與沙特阿拉伯、伊朗、阿曼在資源深加工、能源設備技術、信息技術和制造業(yè)等多個領域進行深入合作，共建集資源勘探、開采、加工、冶煉、運輸為一體的完整產(chǎn)業(yè)鏈。另外，還應側重加強與其在基礎設施建設方面的合作，實現(xiàn)我國鋼鐵、水泥等部分過剩產(chǎn)能的合理輸出。具體地，中國政府和海外投資企業(yè)應充分利用阿聯(lián)酋作為金融中心和轉口貿(mào)易中心的功能優(yōu)勢，繼續(xù)擴大和鞏固在建筑工程、貿(mào)易服務等領域的直接投資；結合以色列的農(nóng)業(yè)技術優(yōu)勢，投資其節(jié)水灌溉設備研發(fā)、設施農(nóng)業(yè)等領域，合作共建高效節(jié)能的綠色農(nóng)業(yè)示范園區(qū)；加強對沙特阿拉伯的基礎設施、城市建設、能源和制造業(yè)等領域投資。

(四)中國在東南亞地區(qū)直接投資的格局優(yōu)化分析

2003—2018年，東南亞地區(qū)成為“一帶一路”沿線吸引中國直接投資最多的地區(qū)，且保持穩(wěn)定快速增長態(tài)勢，年均增速從2011年的35%逐步減緩至16%左右。截至2018年年末中國對東南亞直接投資存量占對沿線投資的58.4%，其中一半以上的投資存量集中在新加坡。中國對東南亞地區(qū)的投資主要集中在制造業(yè)、電力、礦產(chǎn)等領域。東南亞地區(qū)一直都具有較強的外商投資吸引力，因其在基礎設施建設、勞動力成本、稅收政策、法律制度等方面均具備優(yōu)勢，但區(qū)域內(nèi)各國在經(jīng)濟結構、資源稟賦、戰(zhàn)略規(guī)劃等方面差異較大，因此需要有差異化、針對性的布局優(yōu)化策略(見表4)。

(五)中國在南亞地區(qū)直接投資的格局優(yōu)化分析

南亞地區(qū)位于“一帶一路”的海陸交匯處，具有地理區(qū)位、自然資源及勞動力資源等優(yōu)勢，對于中國的南向開放合作和邊疆安全穩(wěn)定都具有重要的戰(zhàn)略地位。2003—2018年，南亞地區(qū)成為中國對外直接投資增速最快的地區(qū)之一，但是中國對其直接投資的步伐仍然滯后于貿(mào)易合作，主要投資領域為基礎設施建設、機械設備制造、能源開采、紡織、農(nóng)產(chǎn)品加工等。

總體而言，中國企業(yè)應將印度和巴基斯坦列為該地區(qū)的重點投資國家，并實行差異化投資優(yōu)化策略。對巴基斯坦，中國應加強對其在能源資源開發(fā)、精密機械制造、信息技術、基礎設施建設等領域投資；對于印度，中國應加強中印戰(zhàn)略互信，盡快完善中印高級別經(jīng)貿(mào)對話機制，投資助力“印度制造”“數(shù)字印度”的發(fā)展愿景，可重點考慮對印度的高新技術產(chǎn)業(yè)投資。另外，也應合理地向南亞轉移國內(nèi)部分勞動密集型產(chǎn)業(yè)，推動對緬甸、巴基斯坦、孟加拉國等國在農(nóng)產(chǎn)品、農(nóng)機設備等農(nóng)業(yè)現(xiàn)代化方面的投資合作。

(六)中國在蒙俄地區(qū)直接投資的格局優(yōu)化分析

中國對蒙俄地區(qū)的投資流量在2014年之前年均增速高達59%，而后的增幅基本呈縮減趨勢，甚至在2016年出現(xiàn)負增長。截至2018年年末中國對蒙俄直接投資存量達175.7億美元，其中對俄的投資占比為70.0%，這些投資主要集中在能源開采、加工制造業(yè)等領域；對蒙古的對外直接投資多集中在礦業(yè)開發(fā)、基礎設施、建筑建材、農(nóng)畜牧業(yè)等領域。

俄羅斯是我國在“一帶一路”沿線地區(qū)最重要的戰(zhàn)略性合作伙伴之一，其自然資源豐富、地緣政治影響力較大。中國應抓住俄羅斯推進歐亞經(jīng)濟聯(lián)盟和“東向戰(zhàn)略”的契機，積極支持歐亞經(jīng)濟聯(lián)盟、東盟及“大歐亞伙伴關系”。我國應利用自身在交通基礎設施建設方面的豐富經(jīng)驗與技術優(yōu)勢，幫助改善俄羅斯部分自然環(huán)境惡劣地區(qū)的經(jīng)濟發(fā)展困境，推動投資企業(yè)積極擴大對俄在航空航天、高端設備制造、資源精深加工、化學制藥等高新技術行業(yè)的投資合作。對于蒙古國，中國應積極推動“一帶一路”倡議與“發(fā)展之路”戰(zhàn)略對接，結合蒙古國加快城市化和工業(yè)化進程的戰(zhàn)略規(guī)劃，重點加強對蒙在能源開發(fā)、農(nóng)牧業(yè)深加工、能源礦產(chǎn)、物流交通等領域的直接投資。

四、中國在“一帶一路”沿線直接投資面臨的問題與挑戰(zhàn)

“一帶一路”高質(zhì)量建設的新階段為中國直接投資格局優(yōu)化創(chuàng)造了良好條件，但是在經(jīng)貿(mào)深入合作和區(qū)域格局優(yōu)化的過程中，企業(yè)“走出去”仍會面臨來自東道國在政治社會安全、經(jīng)濟風險、法律制度、金融合作等方面的諸多問題和挑戰(zhàn)。

表4 中國對東南亞地區(qū)直接投資的差異性優(yōu)化策略

數(shù)據(jù)來源：根據(jù)商務部、歷年《中國對外直接投資統(tǒng)計公報》相關資料整理。

(一)東道國的政治風險較高，社會安全問題突出

《2019“一帶一路”能源資源投資政治風險評估報告》指出，“一帶一路”沿線的大部分國家在政治上仍屬于中等以上風險，較高投資風險和高投資風險的國家主要位于南亞、西亞北非地區(qū)。這些地區(qū)地緣關系復雜，各國勢力盤踞交錯，區(qū)域內(nèi)的大部分國家(地區(qū))都存在政局不穩(wěn)定的問題，多表現(xiàn)為政黨制度復雜、政黨輪換執(zhí)政、政治傾向和結盟狀態(tài)多變等。這嚴重破壞了各項政治經(jīng)濟外交政策的連續(xù)性，甚至威脅了部分國家的主權信用，導致我國在沿線深化經(jīng)貿(mào)活動的區(qū)域選擇及投資領域嚴重受限。此外，隨著“一帶一路”不斷深化發(fā)展，我國政府和企業(yè)對沿線的投資活動不僅持續(xù)面臨大國博弈與利益制衡的雙重挑戰(zhàn)，同時也受到沿線國家(地區(qū))內(nèi)部的民族文化沖突與恐怖極端組織的雙重威脅，甚至有部分不安勢力不斷影響、干擾東道國的態(tài)度與決策，導致我國與沿線部分國家政策協(xié)調(diào)的難度與成本增加。

(二)東道國的宏觀經(jīng)濟基礎薄弱，經(jīng)濟風險加劇

根據(jù)中國電子科學研究院2016年所編制的“絲路信息化指數(shù)”，“一帶一路”沿線國家得分普遍較低。除了少數(shù)發(fā)達國家和新興市場經(jīng)濟體外，其他多數(shù)國家的經(jīng)濟發(fā)展水平普遍較低，且大多存在經(jīng)常項目赤字、產(chǎn)業(yè)結構性失衡、經(jīng)濟體制僵化、市場經(jīng)濟開放度低、經(jīng)濟增速放緩等宏觀經(jīng)濟基礎薄弱的問題。這些問題進而又催生出了工業(yè)化程度過低、基礎設施發(fā)展滯后、稅收制度不明等問題，導致投資、營商環(huán)境持續(xù)惡化，致使債務違約、資產(chǎn)泡沫化、大型項目停工等情況頻發(fā)，經(jīng)濟風險不斷加劇。一旦東道國發(fā)生嚴重的經(jīng)濟危機或風險轉嫁，中國境外投資企業(yè)的資金安全與項目建設都無法得到有力保障。

(三)東道國的法律體系不健全，多因素引發(fā)法律風險

首先，由于“一帶一路”沿線國家的法律法規(guī)體系的健全程度與執(zhí)法力度不一，大多數(shù)發(fā)展中國家普遍存在法律體系不完備、不透明、變動頻繁等問題，且這些國家在法律上與國際接軌的程度都比較低、法律體系差異較大，導致我國對外投資企業(yè)在稅收繳納、勞資關系、招標程序、并購審批、國家安全審查等一系列經(jīng)營環(huán)節(jié)都面臨巨大的潛在風險。其次，沿線國家的政治風險相對較高、宏觀經(jīng)濟基礎較薄弱等問題也會破壞法律體系的穩(wěn)定性、連貫性和可行性，比如伊朗曾以政治風險因素為由導致我國企業(yè)受到制裁。最后，非政治、經(jīng)濟風險引發(fā)的法律風險也不容小覷。例如金仁淑，孫玥(2019)給出的民意調(diào)查顯示，吉爾吉斯斯坦公民就將中國視為經(jīng)濟威脅而非合作伙伴，這種對華緊張情緒也可能造成企業(yè)海外投資收益受損，增加投資風險及違約法律風險。

(四)沿線國家的金融合作尚處于初級階段，市場化嚴重不足

我國對“一帶一路”沿線直接投資的重點主要是在實體經(jīng)濟層面，而與沿線國家的金融合作尚處在初級階段，市場化嚴重不足。首先，中國與沿線貿(mào)易的主要金融合作業(yè)務——貿(mào)易結算業(yè)務方面存在規(guī)模有限、監(jiān)管不暢、資本流動受阻等問題，在整體的金融合作方面也存在互設金融機構少，合作業(yè)務單一，金融創(chuàng)新服務不足等諸多問題；其次，雖然沿線國家(地區(qū))之間簽訂了較多的金融合作協(xié)議，但是通過協(xié)議落實的合作實體較少，合作國家主體較為單一，且金融服務效率低下。另外，由于沿線地區(qū)主要是發(fā)展中國家，金融市場化嚴重不足，普遍存在依靠財政補貼、政府壟斷等方式進行投融資活動的問題，市場化、國際化資金運營模式及投融資的配套措施、監(jiān)管制度都無法落實和升級，導致金融配置資源效率大幅降低。

五、中國推動“一帶一路”沿線直接投資格局優(yōu)化的對策建議

中國對沿線直接投資格局進行區(qū)域差異性優(yōu)化和深入發(fā)展過程中的問題，既是現(xiàn)實存在的問題，其中也包含大量的潛在風險。下面本文針對優(yōu)化策略、應對問題和風險，對“一帶一路”沿線整體格局優(yōu)化提出四方面的對策建議。

(一)積極簽訂或升級雙邊協(xié)定，降低潛在的政治風險

針對沿線大部分國家政治風險較高的現(xiàn)實問題，我國政府相關部門應抓緊制定或升級與“一帶一路”沿線各國的經(jīng)貿(mào)合作發(fā)展的戰(zhàn)略規(guī)劃，積極加強雙邊、多邊的經(jīng)貿(mào)合作戰(zhàn)略對接，尤其對于中亞、西亞北非等地區(qū)資源能源、基礎設施等領域的對外投資項目，應更注重結合其綠色友好、可持續(xù)發(fā)展的訴求，盡量降低能源、基礎設施建設等投資項目可能引發(fā)的政治風險。對此，我國各級政府及各部門之間應明確職責劃分，通過組織完善工程建設、產(chǎn)業(yè)投資、對外援助等配套措施，逐步改善中亞、西亞北非及南亞等地區(qū)的貿(mào)易、投資大環(huán)境；適時與沿線國家簽訂或升級雙邊投資協(xié)定(BIT)，對于簽署雙邊投資協(xié)定時間較早且經(jīng)貿(mào)往來密切的國家，如新加坡、斯里蘭卡、馬來西亞、巴基斯坦、哈薩克斯坦、越南、老撾、阿聯(lián)酋、印度尼西亞等國，應繼續(xù)以“準入前國民待遇”加“負面清單”管理為核心，及時全面升級條款或重新簽訂，并針對貿(mào)易往來較為密切且投資風險偏高的國家，如塔吉克斯坦、老撾、緬甸、巴基斯坦、烏茲別克斯坦、伊朗等國，提出更為審慎的雙邊投資協(xié)定，盡量避免非經(jīng)濟因素帶來的投資風險。

(二)完善高質(zhì)量信息化服務平臺，預防潛在的經(jīng)濟風險

由于沿線大多數(shù)發(fā)展中國家存在著宏觀經(jīng)濟基礎薄弱的問題，中國政府和對外投資企業(yè)應密切關注其經(jīng)濟社會運行情況，預防潛在的經(jīng)濟風險。首先，商務部等相關部門應加強對“一帶一路”沿線國家的投資環(huán)境分析，構建企業(yè)對外直接投資的信息交流服務平臺及風險預警系統(tǒng)，尤其是對于南亞、西亞北非地區(qū)及部分東南亞國家等投資風險相對較高的區(qū)域(國家)，相關部門應充分發(fā)揮其信息資源優(yōu)勢，為這些地區(qū)的相關投資企業(yè)及時提供東道國政治局勢、法律法規(guī)、優(yōu)惠政策、稅收制度、雇傭規(guī)則、宗教民族文化等全方位的有效信息；其次，應注重提高在沿線對外投資的信息化服務水平，加強與新加坡、阿聯(lián)酋、沙特阿拉伯和捷克等國在工業(yè)化和信息化方面的產(chǎn)能合作，提升沿線投資環(huán)境評估的數(shù)字化、信息化服務水平；再次，應借鑒美國的豐富經(jīng)驗，順應數(shù)字經(jīng)濟發(fā)展趨勢，抓緊建設我國“一帶一路”新型研究智庫，盡快開發(fā)大數(shù)據(jù)信息技術服務系統(tǒng)，這將有利于解決中國在西亞北非、東南亞等地區(qū)可能面臨的一系列復雜性、動態(tài)性問題，有效防范潛在的經(jīng)濟風險；最后，相關行業(yè)協(xié)會、商會和中介組織等應合理增加在南亞、西亞北非、東南亞等地區(qū)設立分支機構的數(shù)量，為其境外投資企業(yè)提供實時、客觀、高效的信息咨詢服務。

(三)促進東道國法律體系建設，完善監(jiān)督管理機制

首先，針對中亞、西亞北非、南亞等地區(qū)部分國家政治不穩(wěn)定因素、宏觀經(jīng)濟風險引發(fā)的法律問題，我國應加快制定《海外投資保險法》，為我國海外投資企業(yè)提供法律保障，尤其注意在與中亞、西亞北非等地區(qū)國家進行雙邊經(jīng)貿(mào)合作過程中，應更加側重建立東道國的市場基本規(guī)則，促進中亞、西亞北非等地區(qū)的東道國完善法律法規(guī)體系建設，同時注意逐步完善相關配套措施以保障法律制度的落實，比如創(chuàng)新出口信用保險種類、擴大保險業(yè)務范圍等；其次，對外投資企業(yè)應積極完善企業(yè)境外財務及監(jiān)管制度，重視國際化經(jīng)營組織架構和經(jīng)營管理模式的創(chuàng)新，對海外投資項目運營過程實施動態(tài)管理，對于境外企業(yè)在中亞、西亞北非等地區(qū)集中投資能源、資源開發(fā)等高風險項目時，應進行更為嚴格的可行性分析；最后，中國與部分中亞、西亞北非、南亞等地區(qū)的東道國政府雙方應積極建立長期有效的溝通渠道，共同協(xié)商完善中國企業(yè)在東道國對大型工程項目投資的監(jiān)督管理機制，進一步強化中國企業(yè)的海外形象建設，避免一些非政治、經(jīng)濟因素引發(fā)的法律風險。

(四)結合我國金融業(yè)對外開放，完善對外投資的金融服務體系

金融開放是鼓勵企業(yè)“走出去”、提升中國與“一帶一路”沿線國家金融交流合作的重要方面，加快建成與沿線各國之間健康互動、產(chǎn)融結合的新金融生態(tài)系統(tǒng)，可有效規(guī)避對沿線直接投資的金融風險，進而推動經(jīng)貿(mào)合作順利開展。首先，我國央行等金融機構應率先加強與新加坡、馬來西亞、阿聯(lián)酋以及部分中東歐國家的金融機構開展戰(zhàn)略合作，以帶動與沿線整體的金融協(xié)作發(fā)展，建立包括金融法律協(xié)調(diào)、金融信息共享、金融監(jiān)管合作等機制在內(nèi)的一系列多邊金融協(xié)作機制，并重點與其政策性銀行、商業(yè)銀行、主權財富基金、產(chǎn)業(yè)投資基金、風險資本等加強合作，共同打造完善的金融協(xié)作體系優(yōu)化，構建更加開放的市場導向型的投融資體系。此外，金融機構之間應避免盲目競爭與惡性競爭，實行差異化經(jīng)營服務與管理模式，積極幫助西亞北非、南亞、中亞等金融發(fā)展相對落后地區(qū)建立、健全金融基礎設施建設，同時對于中東歐、中亞、東南亞等金融發(fā)展相對成熟地區(qū)，應加快推進我國商業(yè)銀行在其開展覆蓋全面、功能完善的網(wǎng)絡化布局，積極開發(fā)多層次的金融產(chǎn)品，如涉外擔保、全球授信、混合貸款、絲路債券等，拓寬海外投資企業(yè)尤其是中小型企業(yè)的融資渠道，逐步建立開發(fā)性金融、政策性金融、商業(yè)性金融、合作性金融共同支持沿線直接投資深入發(fā)展的新局面。