4月開始，疫情在美國大面積擴散，部分養(yǎng)殖場和屠宰企業(yè)關(guān)閉，部分州也開始封城、禁足，外出活動減少，引發(fā)市場對養(yǎng)殖產(chǎn)品消費的擔憂，因此除了美豆油受原油下跌拖累大幅回落外，美豆粕也不斷下行；國內(nèi)受后期巨量進口大豆到港預(yù)期影響，大連豆粕期貨自3月底以來大幅回落，將前期上漲成果幾乎全部吞噬。

1 國際方面

美豆方面：受疫情影響，美國一些肉類加工廠暫停運營，對畜牧飼料需求的擔憂打壓美豆出現(xiàn)下跌。同時，且4月份巴西大豆出口有望再創(chuàng)新高，隨著巴西天氣的改善，未來數(shù)周將有大批巴西大豆抵達中國港口，中國壓榨廠大豆供應(yīng)短缺的現(xiàn)象將得到緩解，亦不利于美豆。不過特朗普和美國農(nóng)業(yè)部長在4月17號的白宮記者會上宣布，將為在疫情期間遭受損失的農(nóng)民、牧場主提供將近190萬美元的援助，其次，美國農(nóng)業(yè)部將購買30億美元的新鮮農(nóng)產(chǎn)品、乳制品和肉類制品，分發(fā)給有需要的美國人，這將緩解市場情緒，支撐美豆價格，限制美豆進一步下跌的空間。

播種方面，疫情并未影響美豆播種進度，且今年春季天氣干燥對田間工作更為有利，美國農(nóng)業(yè)部（USDA）在周作物生長報告中公布稱，截至2020年4月26日當周，美國大豆種植率為8%，去年同期為2%，五年均值為4%。說明當前播種進度還未受到疫情的影響，隨著播種的快速展開，市場焦點將有所轉(zhuǎn)變，后期需關(guān)注6月30日的種植面積報告，這份報告是對今年全美作物種植面積的再次預(yù)估。

南美方面：南美大豆豐收上市，由于播種面積增加，今年巴西大豆產(chǎn)量和上年相比增加仍較為明顯。據(jù)美國農(nóng)業(yè)部預(yù)計，今年巴西大豆產(chǎn)量為1.245億t，比上年增加750萬t，增幅為6.4%。目前巴西大豆收獲超過九成，產(chǎn)量變數(shù)已經(jīng)不大。因巴西貨幣雷亞爾相對美元貶值，年初至今，貶值幅度在30%以上，而巴西大豆出口是以美元結(jié)算，這極大刺激了農(nóng)戶賣豆、出口的積極性。3月巴西大豆出口裝船創(chuàng)出單月歷史新高，高達1,260萬t。這將很大程度擠占美豆出口市場，引發(fā)CBOT大豆期貨跌跌不休，從而利空全球油粕價格。

物流方面，相比于其他國家相對嚴格的控制，巴西方面則較為寬松。船運機構(gòu)最近公布的數(shù)據(jù)顯示，到目前為止，巴西主要港口船只的裝貨和卸貨工作繼續(xù)正常進行。數(shù)據(jù)顯示，巴西港口4月等待駛離的大豆船貨數(shù)量至少有780萬t，其中近一半目的地為中國。

2 國內(nèi)方面

4月份，豆粕終結(jié)了一季度大漲的行情，價格振蕩下行為主，月初，國內(nèi)43%豆粕市場均價3300元/t，月末均價3,100元/t，價格下跌5.71%。五一假期過后，行情并未好轉(zhuǎn)，延續(xù)下跌行情，主流報價跌破2,900元/t。

4月進口大豆到港數(shù)量671.6萬t，雖然低于去年同期，但供應(yīng)緊張的局面較3月中旬得到了緩解，港口大豆庫存處于370萬t一線，較3月最低點有所增加。部分工廠對豆粕后市信心不足，出貨價格陸續(xù)下調(diào)。截至4月底，國內(nèi)沿海主要地區(qū)油廠豆粕總庫存量17萬t左右，較去年同期減少72%，仍處于歷史地位。但多數(shù)大豆油廠陸續(xù)恢復開機，開機率上升，豆粕供應(yīng)量逐漸增加。預(yù)計5月至7月的月度到港量分別為1,000萬t、950萬t和950萬t。進口大豆陸續(xù)到港，目前屆時供應(yīng)緊張局面將基本緩解。

下游需求方面，進入4月份，肉類需求持續(xù)低迷，豬價持續(xù)下滑誘發(fā)養(yǎng)殖戶拋售，生豬出欄持續(xù)增加，同時進口肉陸續(xù)到港加之國儲冷凍肉大量出庫，國內(nèi)肉類市場供應(yīng)環(huán)境愈發(fā)寬松，市場供強需弱問題不斷加劇，下游需求持續(xù)疲軟致使屠宰場持續(xù)壓價收購，諸多利空壓制下，4月份國內(nèi)生豬市場價格持續(xù)偏弱調(diào)整。短期豬價持續(xù)承壓，大概率將保持弱勢運行為主，養(yǎng)殖戶補欄也受到影響。疫情影響，市場肉禽消費一般，禽料需求也受到抑制，同時水產(chǎn)需求也還未恢復，均導致粕類終端需求消耗速度并不快。

綜上所述，因受新冠肺炎疫情影響，美國肉類加工廠繼續(xù)關(guān)閉，進而引發(fā)市場對豆粕需求的擔憂，外盤美豆價格持續(xù)下挫，拖累國內(nèi)豆粕期貨行情，國內(nèi)豆粕震蕩走低，五一過后，進口大豆到港量逐漸增加，豆粕供應(yīng)寬松，而肉類需求進入階段性淡季，疊加疫情影響，餐飲消費復蘇緩慢，終端需求一般，短期內(nèi)豆粕價格上漲乏力，仍將弱勢下行為主。新冠疫情繼續(xù)在南美擴散，后期關(guān)注南美疫情是否會影響國內(nèi)進口大豆到港進度。