郭曉蓓 麻艷 施元雪

[摘?要]從分析我國(guó)商業(yè)銀行不良貸款的存量特征入手，研究造成近年來(lái)商業(yè)銀行不良貸款問(wèn)題凸顯的內(nèi)外部因素及未來(lái)趨勢(shì)。文章認(rèn)為當(dāng)前宏觀經(jīng)濟(jì)增速放緩、貨幣緊縮以及部分行業(yè)風(fēng)險(xiǎn)暴露是造成不良貸款上升的主要外部因素;同時(shí)，我國(guó)資本市場(chǎng)不發(fā)達(dá)導(dǎo)致銀行風(fēng)險(xiǎn)過(guò)度集中。從內(nèi)因分析，不良資產(chǎn)處置的社會(huì)生態(tài)環(huán)境存在短板、商業(yè)銀行內(nèi)部管理能力不足以及企業(yè)自身局限性都會(huì)增加商業(yè)銀行信貸風(fēng)險(xiǎn)。展望未來(lái)，伴隨著我國(guó)加大對(duì)經(jīng)濟(jì)的逆周期調(diào)節(jié)力度，商業(yè)銀行的資產(chǎn)質(zhì)量將得到有效控制，相應(yīng)的不良率將出現(xiàn)平穩(wěn)下滑趨勢(shì)。預(yù)計(jì)2020年商業(yè)銀行不良貸款率將維持在2%以內(nèi)、部分領(lǐng)域潛在風(fēng)險(xiǎn)仍需關(guān)注、不良資產(chǎn)包價(jià)格有虛高趨勢(shì)?；诖?，監(jiān)管機(jī)構(gòu)應(yīng)充分發(fā)揮好宏觀政策逆周期調(diào)節(jié)作用，打造多層次融資體系，使產(chǎn)融結(jié)合真正落實(shí)到支持技術(shù)先進(jìn)、有產(chǎn)品、有市場(chǎng)的實(shí)體經(jīng)濟(jì)企業(yè)。同時(shí)，應(yīng)加快補(bǔ)齊制度短板，創(chuàng)造良好的監(jiān)管環(huán)境化解不良資產(chǎn)。商業(yè)銀行應(yīng)制定更具前瞻性和科學(xué)性的信貸策略，積極創(chuàng)新不良資產(chǎn)處置方式，進(jìn)一步完善貸款管理機(jī)制，從根源上防范和化解不良貸款。

[關(guān)鍵詞]不良貸款;制度短板;內(nèi)部管理;金融監(jiān)管;信貸風(fēng)險(xiǎn)

[中圖分類號(hào)]F830.5[文獻(xiàn)標(biāo)識(shí)碼]A[文章編號(hào)]1673-0461（2020）06-0079-10

一、商業(yè)銀行不良貸款現(xiàn)狀及特征分析

（一）資產(chǎn)質(zhì)量分化進(jìn)一步加劇，頭部銀行持續(xù)向好

銀保監(jiān)會(huì)數(shù)據(jù)顯示，2019年三季度末，商業(yè)銀行整體不良貸款率為1.86%，較二季度末大幅攀升5bp;不良+關(guān)注類貸款占比環(huán)比二季度上升11bp至4.86%。受經(jīng)濟(jì)下行壓力增大、資產(chǎn)質(zhì)量監(jiān)管趨嚴(yán)、部分有存量風(fēng)險(xiǎn)隱患的非上市銀行風(fēng)險(xiǎn)加速出清等因素影響，在2018年末改善基礎(chǔ)上，2019年以來(lái)商業(yè)銀行不良率又逐步攀升，行業(yè)整體資產(chǎn)質(zhì)量壓力有所增長(zhǎng)。分板塊看，三季度末，大型銀行、股份行、城商行、農(nóng)商行不良率分別較一季度末變動(dòng)0bp、-8bp、60bp、-5bp至1.32%、1.63%、2.48%、4.00%，大行資產(chǎn)質(zhì)量穩(wěn)步改善，股份行改善幅度較大，城商行不良率繼續(xù)顯著上升，農(nóng)商行不良率持續(xù)位于較高水平，不同銀行間分化格局明顯。撥備方面，截至2019年三季度末，行業(yè)撥備覆蓋率為187.63%，環(huán)比持續(xù)下降。大型銀行、股份行、城商行、農(nóng)商行撥備覆蓋率分別為240.20%、198.77%、147.99%、130.81%，較一季度末分別變動(dòng)-0.24、6.59、-31.27、2.31個(gè)百分點(diǎn)，城商行下滑明顯。

（二）不良貸款行業(yè)分布集中于制造業(yè)和批發(fā)零售業(yè)

當(dāng)前，我國(guó)商業(yè)銀行的不良信貸具有明顯的行業(yè)分布特征。從上市銀行2019年中報(bào)來(lái)看，如表1所示，不良額最高的四個(gè)行業(yè)是：制造業(yè)、批發(fā)和零售業(yè)、交通運(yùn)輸倉(cāng)儲(chǔ)、租賃和商務(wù)服務(wù)業(yè)，不良額占比分別是45.93%、20.55%、7.43%和7.06%，合計(jì)占比超過(guò)80%，其中制造業(yè)與批發(fā)和零售業(yè)合計(jì)達(dá)到66.5%。其中，工行、建行、農(nóng)行的批發(fā)零售業(yè)不良貸款率分別為9.31%、5.65%和7.91%;興業(yè)、浦發(fā)、中信和華夏的批發(fā)零售業(yè)不良貸款率也分別為6.86%、7.09%、8.07%和5.52%。從制造業(yè)看，工行、建行和農(nóng)行的制造業(yè)不良貸款率分別為5.82%、7.20%和4.97%;股份銀行的不良率也較高：招商6.57%、興業(yè)3.49%、浦發(fā)6.37%、中信7.50%、浙商4.51%、平安6.16%、華夏4.92%。地方性銀行在批發(fā)零售業(yè)、制造業(yè)兩個(gè)行業(yè)的貸款質(zhì)量同樣較差。例如，上海銀行在批發(fā)零售業(yè)和制造業(yè)上的貸款不良率分別高達(dá)10%和3.94%，南京銀行分別為1.54%和3.65%，天津銀行為6.46%和5.24%，成都銀行為10.07%和6.13%，中原銀行為8.25%和7.35%，重慶農(nóng)商行為4.01%和3.56%。

（三）不良貸款區(qū)域分布相對(duì)集中

從10家全國(guó)性上市銀行2019年中報(bào)看，如表2所示，不良貸款主要集中在兩個(gè)地區(qū)，即東北地區(qū)和環(huán)渤海地區(qū)，這兩個(gè)地區(qū)的不良貸款率明顯高于其他地域。除這兩個(gè)地域外，建行和招商等銀行的不良貸款還分布于中西部等地區(qū)，而中信銀行與浙商銀行的珠三角貸款質(zhì)量也相對(duì)不高。從地方性銀行來(lái)看，雖然其異地機(jī)構(gòu)較少，但不良貸款地域分布卻和全國(guó)性銀行相似：上海銀行在環(huán)渤海和中西部地區(qū)貸款的不良率分別為2.12%和1.56%，大幅度高于上海本地的1.24%;南京銀行在北京地區(qū)的貸款不良率高達(dá)2.99%，遠(yuǎn)遠(yuǎn)高于江蘇的0.92%;寧波銀行的不良貸款率整體僅為0.78%，但在廣東和北京的不良貸款率則分別達(dá)到了2.42%和1.44%。

二、商業(yè)銀行不良貸款生成的內(nèi)外部因素分析

（一）供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革是不良貸款快速增長(zhǎng)的重要外部因素

1.宏觀經(jīng)濟(jì)增速放緩與不良貸款率升高存在正相關(guān)性

受我國(guó)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)升級(jí)、經(jīng)濟(jì)發(fā)展速度逐漸趨緩影響，一些行業(yè)的現(xiàn)金流規(guī)模逐步縮減，整個(gè)行業(yè)的利潤(rùn)空間被壓縮。從最近幾年的情況來(lái)看，我國(guó)國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值的增幅不斷下降，由此積聚了較為明顯的風(fēng)險(xiǎn)因素。從最新公布的經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)顯示，經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)趨勢(shì)不容樂(lè)觀，依然面臨著較大的壓力，這同時(shí)也是不良信貸規(guī)模不斷增加的重要外因。依據(jù)我國(guó)FSAP壓力測(cè)試得出的結(jié)果，整個(gè)行業(yè)所呈現(xiàn)出來(lái)的不良貸款率與外部宏觀經(jīng)濟(jì)之間存在著明顯的相關(guān)性，通常情況下，國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值每下降1%，相應(yīng)的不良貸款將增長(zhǎng)1%。依據(jù)德意志銀行所開展的研究結(jié)果顯示，將超出10%的不良信貸比率的情況剔除后，整個(gè)亞洲地區(qū)的國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值每下降1個(gè)百分點(diǎn)，相應(yīng)的不良資產(chǎn)率將提高0.7個(gè)百分點(diǎn)。尤其是部分產(chǎn)能嚴(yán)重過(guò)剩的行業(yè)，為了切實(shí)解決這一問(wèn)題，使一些“僵尸企業(yè)”淘汰破產(chǎn)，也會(huì)導(dǎo)致不良信貸資產(chǎn)的規(guī)模占比不斷提高。

2.貨幣緊縮推動(dòng)不良貸款率高企

歷史上看，我國(guó)銀行體系共經(jīng)歷過(guò)兩輪不良貸款快速生成的時(shí)期。1983年“撥改貸”政策實(shí)施后，政府不再參與企業(yè)撥款，而是由銀行提供債權(quán)性融資，對(duì)國(guó)有企業(yè)的預(yù)算具備約束力主體由國(guó)家財(cái)政部門轉(zhuǎn)向銀行，為不良信貸產(chǎn)生拉開了序幕;20世紀(jì)90年代我國(guó)先后經(jīng)歷了經(jīng)濟(jì)過(guò)熱和緊縮的大幅度變動(dòng)，大量的資產(chǎn)泡沫逐漸導(dǎo)致這一時(shí)期銀行資產(chǎn)負(fù)債表中累積了30%的不良信貸規(guī)模。1998年亞洲地區(qū)其他鄰國(guó)爆發(fā)的金融危機(jī)，對(duì)我國(guó)的銀行體系帶來(lái)了巨大的警醒作用。自1999年開始，我國(guó)利用十年的時(shí)間對(duì)整個(gè)銀行業(yè)進(jìn)行整頓，將3.4萬(wàn)億元的壞賬從銀行資產(chǎn)中剝離出去，致使不良率縮減到2%以下。

本輪不良貸款高企始于2008年底，當(dāng)時(shí)的“四萬(wàn)億”政策刺激了銀行信貸規(guī)模擴(kuò)張。隨后為了抑制經(jīng)濟(jì)過(guò)熱，央行連續(xù)提高準(zhǔn)備金率和利率，貨幣政策走向緊縮，經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)開始減速，不良貸款生成加速。到2016年，面臨企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)不斷集聚，不良率持續(xù)上升等嚴(yán)峻現(xiàn)實(shí)，如何處置不良資產(chǎn)成為我國(guó)銀行業(yè)所面臨的重大難題，本輪不良貸款處置周期開啟。

3.部分行業(yè)風(fēng)險(xiǎn)暴露是造成不良貸款上升的主要風(fēng)險(xiǎn)因素

在當(dāng)前著力推進(jìn)供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革的背景下，經(jīng)濟(jì)發(fā)展速度逐步放緩，之前所集聚的諸多風(fēng)險(xiǎn)因素不斷凸顯出來(lái)，整個(gè)金融行業(yè)所持有的資產(chǎn)質(zhì)量面臨著重新風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估。首先是去庫(kù)存、去產(chǎn)能所引發(fā)的銀行風(fēng)險(xiǎn)集聚，不良信貸規(guī)模激增，尤其所處行業(yè)中抗風(fēng)險(xiǎn)能力較弱的地方中小微企業(yè)是造成近年來(lái)農(nóng)商行不良貸款率偏高的重要原因[1]。二是部分地區(qū)房地產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)逐漸顯現(xiàn)。前期部分地區(qū)在房地產(chǎn)市場(chǎng)過(guò)熱以及銀行短期利益目標(biāo)的驅(qū)使下，銀行整體信貸規(guī)模猛增，引發(fā)各類企業(yè)及個(gè)人開始大規(guī)模把資金投向房地產(chǎn)行業(yè)，杠桿作用不斷被放大，形成了較為明顯增長(zhǎng)的區(qū)域系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn);伴隨著經(jīng)濟(jì)改革與調(diào)整，房地產(chǎn)市場(chǎng)逐步趨于理性，銀行的信貸規(guī)模開始緊縮，甚至一度被凍結(jié)，導(dǎo)致整個(gè)行業(yè)陷入了抵押物貶值帶來(lái)的螺旋式下降狀態(tài)，給整個(gè)金融市場(chǎng)帶來(lái)諸多不確定性。三是企業(yè)間互聯(lián)互保融資問(wèn)題嚴(yán)重，加速風(fēng)險(xiǎn)擴(kuò)大。近幾年，銀行借助有效的內(nèi)部控制制度有效規(guī)避了傳統(tǒng)意義上的互保行為，但隨之轉(zhuǎn)變而來(lái)的連環(huán)擔(dān)保同樣在很大程度上加劇了擔(dān)保圈內(nèi)的系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)。以鋼貿(mào)行業(yè)來(lái)說(shuō)，互保現(xiàn)象已成為常態(tài)，且有逐步深入的趨向，由此單個(gè)企業(yè)所隱藏的信貸風(fēng)險(xiǎn)通過(guò)互保不斷放大，一旦風(fēng)險(xiǎn)真正爆發(fā)，相應(yīng)的不良信貸規(guī)模十分巨大，且涉及面寬泛，極易引發(fā)區(qū)域性經(jīng)濟(jì)動(dòng)蕩。

（二）我國(guó)資本市場(chǎng)不發(fā)達(dá)導(dǎo)致銀行風(fēng)險(xiǎn)過(guò)度集中

資本市場(chǎng)作為整個(gè)金融體系的關(guān)鍵組成部分，可以為新興產(chǎn)業(yè)和資本提供風(fēng)險(xiǎn)共擔(dān)、利益共享機(jī)制，加快科技成果的轉(zhuǎn)化。與發(fā)達(dá)國(guó)家相比，當(dāng)前我國(guó)資本市場(chǎng)仍不發(fā)達(dá)。相關(guān)數(shù)據(jù)表明，截至2018年末，我國(guó)擁有86萬(wàn)元債券規(guī)模，在整個(gè)GDP中的占比約計(jì)90%，而美國(guó)債券市場(chǎng)的規(guī)模是其國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值的2.2倍;我國(guó)上市企業(yè)市值規(guī)模僅占GDP的68%，而美國(guó)這一規(guī)模是其GDP的1.66倍。從融資方式上看，我國(guó)直接融資占比明顯過(guò)低，僅僅接近24%，這與其他發(fā)達(dá)國(guó)家65%的占比相差甚遠(yuǎn)。因此，以銀行信貸為主的間接融資是我國(guó)企業(yè)籌措資金的主要途徑，從而導(dǎo)致風(fēng)險(xiǎn)過(guò)度向銀行業(yè)集中，一旦企業(yè)面臨經(jīng)營(yíng)危機(jī)，直接給銀行造成大規(guī)模的呆壞賬，對(duì)整個(gè)經(jīng)濟(jì)環(huán)境帶來(lái)難以彌補(bǔ)的損失。一些公共設(shè)施建設(shè)往往歷經(jīng)數(shù)個(gè)經(jīng)濟(jì)波動(dòng)周期，需要承受外部經(jīng)濟(jì)發(fā)展自有的系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)，而利用銀行長(zhǎng)期信貸來(lái)承載基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)資金的方法并非“高枕無(wú)憂”，而是帶有限制性和條件性的，否則必然導(dǎo)致銀行長(zhǎng)期信貸資產(chǎn)規(guī)模過(guò)大，信貸結(jié)構(gòu)不科學(xué)等問(wèn)題，當(dāng)前銀行業(yè)所持有的中長(zhǎng)期信貸資產(chǎn)的規(guī)模占比已經(jīng)達(dá)到40%左右，對(duì)資金流動(dòng)性帶來(lái)極大挑戰(zhàn)。同時(shí)，高科技產(chǎn)業(yè)顛覆了傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)原有的商業(yè)模式，對(duì)商業(yè)銀行融資服務(wù)和風(fēng)險(xiǎn)管理能力提出了更高的要求。

（三）制度短板是形成商業(yè)銀行不良貸款的重要原因

1.監(jiān)管指標(biāo)設(shè)計(jì)缺少系統(tǒng)化思考

監(jiān)管部門缺少對(duì)不良資產(chǎn)成因的深入認(rèn)識(shí)，在監(jiān)管指標(biāo)設(shè)計(jì)中忽視了源頭防控的重要性，存在“頭痛醫(yī)頭，腳痛醫(yī)腳”的情況，很少會(huì)關(guān)注銀行屬性、信貸業(yè)務(wù)性質(zhì)和類型及行業(yè)特征等因素與不良信貸資產(chǎn)間的關(guān)系，造成銀行在不良資產(chǎn)處置上存在短期化動(dòng)機(jī)，“挪騰式”披露和“救火式”化解十分常見，監(jiān)管與考核最終成為監(jiān)管方與銀行間的博弈行為。

2.投融資體制限制了銀行經(jīng)營(yíng)的自主性

我國(guó)當(dāng)前投資體制造成損失責(zé)任欠缺約束性，在歷史上逐步形成了明顯的政府主導(dǎo)模式，從投資項(xiàng)目確立到最終部門決定，銀行沒(méi)有決策權(quán)，僅僅扮演貸款人的角色。一旦決策出現(xiàn)偏差，立項(xiàng)不合理，或者外部經(jīng)濟(jì)條件出現(xiàn)波動(dòng)，往往導(dǎo)致項(xiàng)目難以正常投產(chǎn)，或者由于重復(fù)性建設(shè)，導(dǎo)致最終產(chǎn)品的嚴(yán)重積壓，無(wú)法達(dá)到項(xiàng)目預(yù)期的產(chǎn)能和效益。這對(duì)銀行來(lái)說(shuō)，回收貸款存在難度，造成大量的呆壞賬，形成不良資產(chǎn)。

3.會(huì)計(jì)核算方法存在明顯弊漏

流動(dòng)資金信貸業(yè)務(wù)的目的是為了滿足國(guó)有企業(yè)對(duì)短期經(jīng)營(yíng)資金的需求，當(dāng)前銀行短期信貸業(yè)務(wù)的期限往往為一年。但實(shí)質(zhì)上這類資金持續(xù)被國(guó)有企業(yè)周轉(zhuǎn)使用，由此形成了普遍性的“短貸長(zhǎng)用”現(xiàn)象。對(duì)這類貸款的到期還款，相應(yīng)的“以新還舊”的會(huì)計(jì)核算方式并不科學(xué)。而隨后針對(duì)短期信貸提出的展期期限限制，不得超過(guò)原貸款期限以及只能展期一次，如企業(yè)到期后無(wú)法償還該筆資金，即被認(rèn)定為逾期。規(guī)定的出臺(tái)雖然有效限制了無(wú)限展期，同時(shí)暴露出整個(gè)社會(huì)潛在的逾期資金，這也是不良信貸資產(chǎn)激增的重要原因之一。

（四）不良資產(chǎn)處置的社會(huì)生態(tài)環(huán)境不盡理想

1.不良資產(chǎn)處置欠缺完備的法律體系，相關(guān)管理辦法不科學(xué)

處置不良資產(chǎn)需要國(guó)家立法體系作為強(qiáng)有力的保障。由于我國(guó)銀行商業(yè)化經(jīng)營(yíng)起步較晚，資產(chǎn)處置領(lǐng)域的理念、模式、方法及技術(shù)等與發(fā)達(dá)國(guó)家相比比較落后。這一領(lǐng)域的立法建設(shè)更是滯后，限制了不良資產(chǎn)處置業(yè)務(wù)的有序開展。一是不良資產(chǎn)處置牽涉的法律主體較多，當(dāng)事人權(quán)力義務(wù)不同于普遍性的信貸資產(chǎn)經(jīng)營(yíng)業(yè)務(wù)中的法律主體。當(dāng)前，我國(guó)這一領(lǐng)域尚未出臺(tái)完備的法律制度來(lái)有力懲治企業(yè)的違約行為，沒(méi)有授予債權(quán)人權(quán)威性的處置資格。二是資產(chǎn)證券化領(lǐng)域還有不少法律障礙，證券化業(yè)務(wù)中諸多問(wèn)題依然欠缺完善的法律規(guī)范。當(dāng)前，資產(chǎn)證券化領(lǐng)域僅有相關(guān)部門出臺(tái)的試點(diǎn)管理辦法。因此，資產(chǎn)證券化這一路徑當(dāng)前在處置銀行不良資產(chǎn)、改善資金利用率等領(lǐng)域的作用并不明顯。三是現(xiàn)行管理方法欠缺科學(xué)性，抑制了銀行不良資產(chǎn)的處置的主動(dòng)性。

2.缺乏充分競(jìng)爭(zhēng)的債權(quán)資產(chǎn)市場(chǎng)體系和成熟的交易機(jī)制

一是不良資產(chǎn)一級(jí)市場(chǎng)的化解效率不足。近年來(lái)，四大資產(chǎn)管理公司借助多元化的轉(zhuǎn)型方式逐步搭建起金融控股平臺(tái)，業(yè)務(wù)范圍除了銀行業(yè)務(wù)外，同時(shí)涵蓋保險(xiǎn)、基金及信托等，相應(yīng)的不良資產(chǎn)處置收入在全部業(yè)務(wù)收入中的比例逐步下降。作為構(gòu)建不良資產(chǎn)供應(yīng)商與零售商之間的橋梁，資產(chǎn)管理公司作用并未完全發(fā)揮。此外，地方資產(chǎn)管理公司普遍成立較晚，業(yè)務(wù)產(chǎn)品和經(jīng)營(yíng)模式尚不穩(wěn)定，仍處于積極摸索階段。在不良資產(chǎn)處置業(yè)務(wù)中，諸多地區(qū)資產(chǎn)管理公司表現(xiàn)出對(duì)通道類業(yè)務(wù)過(guò)度依賴，不良資產(chǎn)的處置能力及質(zhì)量有待進(jìn)一步提升。

二是不良資產(chǎn)交易信息欠缺科學(xué)完善的整合機(jī)制。一方面，不良資產(chǎn)交易信息對(duì)外披露的范圍和程度等缺乏統(tǒng)一的行業(yè)標(biāo)準(zhǔn)，給不良資產(chǎn)的交易增加了信息成本。例如：不良資產(chǎn)從銀行出表到最終完成處置，牽涉到多個(gè)法律主體，而各個(gè)主體之間所掌握的不良資產(chǎn)信息并不一致。另一方面，這一市場(chǎng)領(lǐng)域存在著明顯的信息不對(duì)稱現(xiàn)象。資產(chǎn)管理必然要求信息公開透明，這也是實(shí)現(xiàn)不良資產(chǎn)有效轉(zhuǎn)換的重要前提，在不良資產(chǎn)包的處置過(guò)程中，資產(chǎn)管理公司并不完全熟知債務(wù)企業(yè)的真實(shí)經(jīng)營(yíng)狀況和抵押標(biāo)的物的現(xiàn)狀，社會(huì)資本同樣對(duì)源自一級(jí)市場(chǎng)的資產(chǎn)包欠缺全面而深入的了解，由此不僅容易引發(fā)道德風(fēng)險(xiǎn)，更不利于不良資產(chǎn)的高效率配置和高質(zhì)量化解。

三是政策性定位與市場(chǎng)化運(yùn)作之間的矛盾不可避免。國(guó)內(nèi)資產(chǎn)管理公司的股權(quán)結(jié)構(gòu)基本上是由財(cái)政部或國(guó)字頭企業(yè)組成，資產(chǎn)管理公司設(shè)立初期接收不良資產(chǎn)基本上局限于政策性收購(gòu)。盡管當(dāng)前資產(chǎn)管理公司已經(jīng)轉(zhuǎn)變?yōu)樽载?fù)盈虧的企業(yè)主體，但在短期內(nèi)，難以消除其所自有的政策性。在經(jīng)營(yíng)管理上，資產(chǎn)管理公司常常在政策性和市場(chǎng)化之間徘徊不定，無(wú)法實(shí)現(xiàn)真正的市場(chǎng)化運(yùn)作。再加上，資產(chǎn)管理公司尚未形成現(xiàn)代化企業(yè)治理結(jié)構(gòu)，集中表現(xiàn)在：欠缺高端專業(yè)人才，這與資產(chǎn)管理公司發(fā)展所需要的高層次復(fù)合型人才需求相悖;業(yè)績(jī)?cè)u(píng)價(jià)尚未形成科學(xué)有效的量化標(biāo)準(zhǔn)，在激勵(lì)機(jī)制上同樣欠缺有效性和合理性;所形成的內(nèi)部控制流程并不完善，普遍存在道德風(fēng)險(xiǎn)和暗箱操作;整個(gè)處置市場(chǎng)中尚未形成科學(xué)有效的客戶培育工作機(jī)制，欠缺長(zhǎng)期發(fā)展動(dòng)力。

3.欠缺科學(xué)的不良資產(chǎn)估值定價(jià)方法，尚未形成有效的歷史數(shù)據(jù)和模型建設(shè)

銀行資產(chǎn)處置中不良資產(chǎn)估價(jià)是一個(gè)重要環(huán)節(jié)，估價(jià)結(jié)果直接關(guān)系到資產(chǎn)的處置定價(jià)。不良資產(chǎn)估值定價(jià)的對(duì)象集中指向其所擁有的不良債權(quán)，相應(yīng)的債務(wù)人多數(shù)是已經(jīng)停止經(jīng)營(yíng)或者倒閉的企業(yè)，多數(shù)企業(yè)沒(méi)有完整的財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)和經(jīng)營(yíng)資料;部分企業(yè)賬目上所擁有的長(zhǎng)期股權(quán)投資并不存在合法合理的投資協(xié)議，擁有房產(chǎn)或土地等不動(dòng)產(chǎn)的企業(yè)也并未取得有效權(quán)屬證書。此外，由于企業(yè)信息獲取難度較大，導(dǎo)致銀行欠缺科學(xué)完善的不良資產(chǎn)歷史數(shù)據(jù)庫(kù)，由此給整個(gè)不良資產(chǎn)估價(jià)帶來(lái)較大的障礙性;估值定價(jià)過(guò)程中同樣欠缺科學(xué)規(guī)范的模型和方法，大多依靠主觀經(jīng)驗(yàn)或者引入第三方評(píng)價(jià)機(jī)構(gòu)開展評(píng)估，不良資產(chǎn)的處置質(zhì)量并不高。

4.社會(huì)信用環(huán)境不佳，企業(yè)資本關(guān)聯(lián)存在復(fù)雜性

由于整個(gè)社會(huì)的信用環(huán)境并不樂(lè)觀，企業(yè)資本關(guān)聯(lián)具有明顯的復(fù)雜性，為商業(yè)銀行處置不良資產(chǎn)存在諸多障礙。近年來(lái)我國(guó)在打造信用環(huán)境上采取了許多措施，限定企業(yè)只能在一家銀行設(shè)立基本賬戶，企業(yè)根據(jù)經(jīng)營(yíng)的需要，可在其他銀行開設(shè)一般賬戶，并對(duì)存款實(shí)施實(shí)名制，同時(shí)人民銀行建設(shè)征信系統(tǒng)，為商業(yè)銀行查詢企業(yè)及個(gè)人征信狀況提供有效平臺(tái)，但尚不支持查詢企業(yè)和個(gè)人在不同銀行開設(shè)存款賬戶的情況。部分企業(yè)及個(gè)人沒(méi)有樹立正確的信用觀念，甚至采用違規(guī)違法手段來(lái)獲取銀行信任，私自挪用銀行信貸資金，并且利用所開設(shè)的多個(gè)賬戶來(lái)逃避債務(wù);2008年世界金融危機(jī)的爆發(fā)，對(duì)我國(guó)外向型企業(yè)造成極大沖擊，外銷市場(chǎng)一片萎靡，出現(xiàn)過(guò)銀行討債無(wú)門的情況。

5.不良資產(chǎn)處置稅費(fèi)負(fù)擔(dān)過(guò)重

當(dāng)前商業(yè)銀行在處置不良資產(chǎn)過(guò)程中承擔(dān)的稅負(fù)過(guò)高，國(guó)家在這一領(lǐng)域減稅免稅方面尚未制定科學(xué)完善的法律制度，導(dǎo)致商業(yè)銀行盤活的資產(chǎn)存量的運(yùn)營(yíng)成本較高，不良資產(chǎn)處置業(yè)務(wù)發(fā)展十分緩慢，由此限制了不良資產(chǎn)處置業(yè)務(wù)的有效發(fā)展。在商業(yè)銀行采取“打包”方式處置不良資產(chǎn)時(shí)，往往將不良資產(chǎn)剝離之后，一些需要“過(guò)戶”為生效要件的資產(chǎn)和資產(chǎn)包的買受人并沒(méi)有及時(shí)辦理過(guò)戶手續(xù)，買受人對(duì)處置資產(chǎn)之后，要求銀行將資產(chǎn)從銀行直接過(guò)戶給最終買受人。這樣的操作模式屬于兩次買賣，繳齊一次稅費(fèi)，存在稅費(fèi)風(fēng)險(xiǎn)。

（五）商業(yè)銀行內(nèi)部管理能力不足加劇了不良貸款壓力

1.不良認(rèn)定趨嚴(yán)導(dǎo)致賬面不良貸款快速上升

近年來(lái)，受五級(jí)分類監(jiān)管趨嚴(yán)的影響，商業(yè)銀行將自身潛藏的真實(shí)風(fēng)險(xiǎn)集中暴露，加大了不良貸款確認(rèn)力度，這是不良資產(chǎn)賬面價(jià)值不斷攀升的原因之一。銀行等金融機(jī)構(gòu)對(duì)外部經(jīng)濟(jì)環(huán)境表現(xiàn)出極大的謹(jǐn)慎性，尤其是對(duì)當(dāng)前風(fēng)險(xiǎn)較高的行業(yè)更為敏感，采取主動(dòng)性措施來(lái)有效規(guī)避自身風(fēng)險(xiǎn)，充分利用貸款逾期時(shí)間在不良資產(chǎn)判斷和處置中的作用。

2.重貸輕管的現(xiàn)象仍未得到根治

在商業(yè)銀行的發(fā)展史上，受考核導(dǎo)向和方式的影響，普遍存在過(guò)于重視業(yè)務(wù)增長(zhǎng)，忽視風(fēng)險(xiǎn)管理的傾向問(wèn)題。在業(yè)績(jī)考核導(dǎo)向上，盡管大多數(shù)銀行都十分關(guān)注收益與風(fēng)險(xiǎn)之間的匹配性，但從實(shí)際情況看，前置考核力度過(guò)大，最終的質(zhì)量考核表現(xiàn)出明顯的滯后性，這在很大程度上導(dǎo)致了銀行為追求短期利益而忽視資產(chǎn)質(zhì)量的現(xiàn)象。在考核方法上，基本上沿用買單方式，直接與貸款業(yè)務(wù)收益、投放規(guī)模相關(guān)，由此導(dǎo)致各個(gè)銀行機(jī)構(gòu)過(guò)于追求投放收益，一度采用規(guī)模擴(kuò)張的策略來(lái)滿足自身的收益目的，忽視了資產(chǎn)質(zhì)量管控。商業(yè)銀行高層管理者所采用的任期制也在一定程度上加劇了短視行為，在風(fēng)險(xiǎn)與收益博弈的過(guò)程中，時(shí)常出現(xiàn)風(fēng)險(xiǎn)管控讓位或缺失的現(xiàn)象。

3.風(fēng)險(xiǎn)管理理念尚未深入人心

銀行等金融機(jī)構(gòu)極易被政府項(xiàng)目、壟斷性行業(yè)和企業(yè)等“黃金客戶”迷惑，對(duì)其貸款并未展開深入性調(diào)查，借助各種方法降低準(zhǔn)入門檻，不斷降低風(fēng)險(xiǎn)限額，授信規(guī)模不斷壯大;貸后管理過(guò)于放松，沒(méi)有及時(shí)跟進(jìn)和監(jiān)督企業(yè)信貸資金的流向和用途。為了實(shí)現(xiàn)一定的投放規(guī)模，過(guò)于信任企業(yè)所提供的備用還款來(lái)源，過(guò)分信任擔(dān)保的作用，并沒(méi)有關(guān)注擔(dān)保質(zhì)量及能力，實(shí)踐中普遍存在擔(dān)保不力或擔(dān)保資產(chǎn)難以執(zhí)行的情形，抵押標(biāo)的物的評(píng)估價(jià)值過(guò)高，普遍變現(xiàn)價(jià)值低的現(xiàn)象，在信貸業(yè)務(wù)管理過(guò)程中，認(rèn)為能按時(shí)還息就是正常貸款，忽視了企業(yè)的重大潛在事項(xiàng)，更沒(méi)有深入分析企業(yè)所持有的現(xiàn)金流，無(wú)法科學(xué)精準(zhǔn)地判斷信貸風(fēng)險(xiǎn)，由此錯(cuò)失了盤活信貸資產(chǎn)的最佳時(shí)機(jī)。短期信貸業(yè)務(wù)普遍存在長(zhǎng)期化趨向，在業(yè)務(wù)到期后，一味的采取展期等方法來(lái)實(shí)現(xiàn)續(xù)貸目的，忽視了產(chǎn)品積壓、沒(méi)有核心競(jìng)爭(zhēng)力、風(fēng)險(xiǎn)較高企業(yè)所潛在的違約風(fēng)險(xiǎn)，長(zhǎng)期下去風(fēng)險(xiǎn)一旦爆發(fā)必將轉(zhuǎn)化成為現(xiàn)實(shí)損失。

第一，必須高度重視債券違約所引發(fā)的后續(xù)風(fēng)險(xiǎn)。自2019年以來(lái)，整個(gè)金融市場(chǎng)中的債券違約規(guī)模不斷增加。據(jù)統(tǒng)計(jì)，前三個(gè)季度債券違約總規(guī)模突破1 000億元大關(guān)，與往年同期相比增幅十分明顯，違約主體不再單純局限于具有明顯周期性的民營(yíng)企業(yè)，開始向國(guó)有企業(yè)以及城投等評(píng)級(jí)較為優(yōu)質(zhì)的企業(yè)蔓延?？紤]到未來(lái)國(guó)內(nèi)外經(jīng)濟(jì)發(fā)展形勢(shì)不容樂(lè)觀，相應(yīng)的監(jiān)管政策不會(huì)出現(xiàn)較大變動(dòng)，債券違約的風(fēng)險(xiǎn)系數(shù)將逐步加大，由此對(duì)商業(yè)銀行的資產(chǎn)質(zhì)量帶來(lái)了負(fù)面作用。

第二，需要重點(diǎn)關(guān)注房地產(chǎn)企業(yè)所潛藏的風(fēng)險(xiǎn)壓力。在強(qiáng)化房地產(chǎn)居住屬性的政策導(dǎo)向下，各地紛紛出臺(tái)多項(xiàng)政策來(lái)有效抑制過(guò)熱的房地產(chǎn)市場(chǎng)，遏制了房?jī)r(jià)非理性上漲的發(fā)展態(tài)勢(shì)。但值得關(guān)注的是，中小型房地產(chǎn)企業(yè)依然擁有十分強(qiáng)勁的融資需求，但房地產(chǎn)企業(yè)目前信貸規(guī)模不足，傳統(tǒng)的非信貸融資規(guī)模不斷縮小，導(dǎo)致這些企業(yè)所承擔(dān)的融資成本過(guò)高，降低了整個(gè)行業(yè)的盈利水平。與此同時(shí)，市場(chǎng)監(jiān)管政策、調(diào)控力度、匯率變化等外部因素的間接影響，導(dǎo)致房地產(chǎn)企業(yè)無(wú)法借助境外融資來(lái)滿足自身的短期融資需求。而前期過(guò)度依靠杠桿作用的房地產(chǎn)企業(yè)而言，未來(lái)的風(fēng)險(xiǎn)系數(shù)依然較高。

第三，地方政府隱性債務(wù)同樣藏著一定的風(fēng)險(xiǎn)。盡管近年來(lái)政府加大了債務(wù)管理力度，有效地緩解了地方政府融資規(guī)模增長(zhǎng)過(guò)快的問(wèn)題。但為了扶持地方基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)，依然存在著借助政府力量開展信用融資的情況，這些由政府負(fù)有償債責(zé)任的隱性債務(wù)余額不斷增加。由于這些債務(wù)產(chǎn)生的原因相對(duì)復(fù)雜，而在政府債務(wù)管理新體制運(yùn)行背景下，部分債務(wù)欠缺明確的還款來(lái)源，且擔(dān)保力度明顯不足。伴隨著房地產(chǎn)市場(chǎng)逐漸低迷，地方政府的土地收入規(guī)模也在不斷縮減，由此財(cái)政基礎(chǔ)相對(duì)薄弱的政府同樣面臨著較高的債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。

（三）警惕不良資產(chǎn)包價(jià)格虛高

除了行業(yè)自身變化所引發(fā)的信用風(fēng)險(xiǎn)外，不良資產(chǎn)包價(jià)格虛增同樣潛藏著較大的風(fēng)險(xiǎn)。從供給角度看，隨著供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革的不斷深入，不良資產(chǎn)的規(guī)模及總量偏大，但隨著商業(yè)銀行自身處置規(guī)模的增加，開始出現(xiàn)了“惜售”傾向[4];從需求角度看，四大資產(chǎn)管理公司開始轉(zhuǎn)向主業(yè)，提升自身對(duì)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的支撐能力，各地資產(chǎn)管理公司、產(chǎn)業(yè)基金以及民營(yíng)資本等也開始著力提升自身的收購(gòu)規(guī)模，整個(gè)市場(chǎng)中凸顯出明顯的競(jìng)爭(zhēng)性，開始有更多的資金涌向不良資產(chǎn)處置領(lǐng)域，由此必然虛增了不良資產(chǎn)包的價(jià)格。價(jià)格虛增等同于降低了資產(chǎn)的投資報(bào)酬率，而相對(duì)于這一市場(chǎng)的高資金成本特性來(lái)說(shuō)，投資主體所能獲得的盈利空間十分有限，甚至集聚較高的投資風(fēng)險(xiǎn)。并且，過(guò)度依賴杠桿作用的傾向更是加劇了這一風(fēng)險(xiǎn)狀況。從發(fā)展實(shí)踐看，當(dāng)前過(guò)高的杠桿率導(dǎo)致不良資產(chǎn)的進(jìn)入資金壁壘大幅降低，引發(fā)更多的企業(yè)甚至個(gè)人開始進(jìn)入這一市場(chǎng)，導(dǎo)致諸多債務(wù)問(wèn)題難以得到有效解決，最終債務(wù)人憑借配資等方式實(shí)現(xiàn)了債權(quán)資產(chǎn)回購(gòu)目的?；诖?，一旦不良資產(chǎn)價(jià)格大幅下滑，有可能導(dǎo)致整個(gè)資金鏈斷裂，由此引發(fā)新一輪的不良資產(chǎn)。

四、防控不良貸款風(fēng)險(xiǎn)的監(jiān)管建議

（一）發(fā)揮好宏觀政策逆周期調(diào)節(jié)作用，防范不良資產(chǎn)潛在風(fēng)險(xiǎn)

第一，保持國(guó)家宏觀經(jīng)濟(jì)政策的穩(wěn)定性和連續(xù)性，提高政策預(yù)期性。在制定產(chǎn)業(yè)政策時(shí)保持一定的審慎性，有效減少政府干預(yù)，合理控制政府投資規(guī)模及范圍，借助稅收有效作用，充分發(fā)揮市場(chǎng)在整個(gè)資源配置中的決定性作用，逐步形成科學(xué)有效的市場(chǎng)均衡及風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)移機(jī)制。

第二，加快構(gòu)建基于“政府、市場(chǎng)雙到位”的房地產(chǎn)市場(chǎng)長(zhǎng)效機(jī)制，從源頭上防控風(fēng)險(xiǎn)。要因地制宜建立差異化的供需動(dòng)態(tài)平衡機(jī)制，完善多層次住房供應(yīng)和保障體系，把房地產(chǎn)市場(chǎng)發(fā)展和調(diào)控與城鎮(zhèn)化推進(jìn)、居住需求提升結(jié)合，盡快減少對(duì)商品房市場(chǎng)的行政干預(yù)，審慎推進(jìn)房地產(chǎn)稅的研究與論證，加強(qiáng)輿論引導(dǎo)和預(yù)期管理，有效規(guī)避短期性或反復(fù)性的調(diào)控政策。在房地產(chǎn)市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)較高的地區(qū)，充分借助多元化的措施來(lái)應(yīng)對(duì)和化解這一風(fēng)險(xiǎn)。

第三，著力推進(jìn)地方融資平臺(tái)市場(chǎng)化改革，提高市場(chǎng)的透明性，對(duì)平臺(tái)進(jìn)一步細(xì)分，實(shí)現(xiàn)風(fēng)險(xiǎn)的有效轉(zhuǎn)移和化解。實(shí)現(xiàn)上述風(fēng)險(xiǎn)有效管理的根本措施在于明確地方政府的權(quán)限范圍，著力推進(jìn)地方財(cái)稅體制改革，降低政府在融資平臺(tái)改革中的依賴性。

（二）推動(dòng)金融供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革，助力實(shí)體經(jīng)濟(jì)健康發(fā)展

第一，發(fā)揮政策性金融利率優(yōu)惠、期限長(zhǎng)優(yōu)勢(shì)，為實(shí)體經(jīng)濟(jì)發(fā)展提供長(zhǎng)期穩(wěn)定資金。一是發(fā)揮單筆金額大、信貸期限長(zhǎng)優(yōu)勢(shì)，全力服務(wù)“一帶一路”倡議和長(zhǎng)江經(jīng)濟(jì)帶等國(guó)家戰(zhàn)略，加大對(duì)符合政策投向的重點(diǎn)項(xiàng)目、重大工程的支持力度。二是發(fā)揮利率優(yōu)惠優(yōu)勢(shì)，積極支持符合條件的境外投資、對(duì)外承包工程及先進(jìn)技術(shù)設(shè)備等“走出去、國(guó)際產(chǎn)能合作”項(xiàng)目。三是加強(qiáng)改革創(chuàng)新，提升服務(wù)效能。應(yīng)不斷加強(qiáng)業(yè)務(wù)品種、服務(wù)模式與經(jīng)營(yíng)機(jī)制方面的創(chuàng)新，積極探索科技型中小企業(yè)及戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)的融資支持。

第二，加快推進(jìn)商業(yè)銀行轉(zhuǎn)型，有效防范增量不良資產(chǎn)。一是鼓勵(lì)銀行業(yè)發(fā)展回歸本源，在建立退出機(jī)制的基礎(chǔ)上形成銀行風(fēng)險(xiǎn)約束，規(guī)范同業(yè)、理財(cái)、表外業(yè)務(wù)，重點(diǎn)做好表內(nèi)信貸業(yè)務(wù)。二是引導(dǎo)商業(yè)銀行遵循市場(chǎng)化運(yùn)行原則，積極推進(jìn)債轉(zhuǎn)股、資產(chǎn)證券化等業(yè)務(wù)的試點(diǎn)進(jìn)程，構(gòu)建科學(xué)完善的債權(quán)委員會(huì)制度，以市場(chǎng)化手段來(lái)引導(dǎo)商業(yè)銀行有效轉(zhuǎn)換不良資產(chǎn)。三是依據(jù)不同銀行的類型，制定差異化的監(jiān)管要求。

第三，著力構(gòu)建多層次的融資體系，提高直接融資比例。大力發(fā)展科創(chuàng)板和新三板，鼓勵(lì)區(qū)域性股權(quán)交易中心建設(shè);豐富債券市場(chǎng)品種和層次，降低企業(yè)發(fā)行債券的門檻;積極探索并購(gòu)?fù)顿Y基金業(yè)務(wù)，改革創(chuàng)新風(fēng)投基金、私募股權(quán)基金產(chǎn)品，改變過(guò)度依賴銀行等間接融資的局面;放寬民營(yíng)資本準(zhǔn)入，大力發(fā)展中小、民營(yíng)金融機(jī)構(gòu)，構(gòu)建多層次、廣覆蓋、有差異的銀行機(jī)構(gòu)體系，解決中小企業(yè)融資難融資貴問(wèn)題;擴(kuò)大金融業(yè)雙向開放，加快放寬外資銀行等金融機(jī)構(gòu)進(jìn)入進(jìn)程。

（三）加快補(bǔ)齊監(jiān)管制度短板，嚴(yán)防增量不良資產(chǎn)

第一，實(shí)施逆周期金融監(jiān)管，加強(qiáng)監(jiān)管考核機(jī)制的頂層設(shè)計(jì)。監(jiān)管主體必須從源頭上防范風(fēng)險(xiǎn)，構(gòu)建科學(xué)有效的監(jiān)管考核機(jī)制。一是借助“貸款集中度”等有效指標(biāo)，實(shí)現(xiàn)信貸資金的有效分類，均衡信貸經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)，促進(jìn)商業(yè)銀行不斷轉(zhuǎn)變自身的發(fā)展方式;二是依據(jù)不同銀行的性質(zhì)、業(yè)務(wù)類型及行業(yè)偏好，設(shè)置差異化的監(jiān)管要求，在經(jīng)濟(jì)發(fā)展逐漸減速的環(huán)境下，降低不良率的門檻，適度放寬對(duì)商業(yè)銀行的考核要求。三是完善激勵(lì)相容機(jī)制。著力分析不良資產(chǎn)的形成原因，明確界定各個(gè)主體的責(zé)任范圍，實(shí)現(xiàn)考核機(jī)制的科學(xué)性和有效性，避免管理的“一刀切”。

第二，優(yōu)化和完善不良資產(chǎn)的信息整合與披露制度。一是制定科學(xué)標(biāo)準(zhǔn)的不良資產(chǎn)信息披露制度。明確界定不良資產(chǎn)的內(nèi)容及標(biāo)準(zhǔn)，借助標(biāo)準(zhǔn)化的信息平臺(tái)引導(dǎo)投資主體全面了解不良資產(chǎn)的有效信息，比如債務(wù)人征信狀況、逾期資產(chǎn)權(quán)屬類型、擔(dān)保詳情等，為持有不同風(fēng)險(xiǎn)偏好的投資主體提供差異化產(chǎn)品，切實(shí)提升資產(chǎn)利用率。二是著重提升不良資產(chǎn)業(yè)務(wù)的信息監(jiān)管力度，有效規(guī)避道德風(fēng)險(xiǎn)。監(jiān)管主體要樹立全程監(jiān)管思維，提高業(yè)務(wù)操作的透明性，實(shí)現(xiàn)定價(jià)公允性，避免違規(guī)利益輸送行為，為不良資產(chǎn)運(yùn)作創(chuàng)造健康的市場(chǎng)環(huán)境。

第三，建立公正高效的金融審判體系。一方面，實(shí)現(xiàn)行政與司法的有效分離，依照法律要求和市場(chǎng)化機(jī)制來(lái)解決銀行債權(quán)問(wèn)題，避免政府過(guò)多干預(yù)而侵害了銀行等債權(quán)主體的正當(dāng)權(quán)益。另一方面，有關(guān)法院要在執(zhí)法資源上向民間借款人傾斜，可通過(guò)設(shè)立互助基金的方式幫助更多的訴訟人解決較高的費(fèi)用問(wèn)題。

第四，加快風(fēng)險(xiǎn)防控體系建設(shè)。一是健全風(fēng)險(xiǎn)識(shí)別和預(yù)警機(jī)制。強(qiáng)化宏觀審慎監(jiān)管與微觀審慎監(jiān)管相結(jié)合，根據(jù)金融體系運(yùn)行特點(diǎn)，及時(shí)跟蹤、發(fā)現(xiàn)、處置相關(guān)風(fēng)險(xiǎn)。二是充分運(yùn)用大數(shù)據(jù)、區(qū)塊鏈等新興科技建立風(fēng)險(xiǎn)聯(lián)防、聯(lián)控機(jī)制。

第五，完善社會(huì)信用體系。在全社會(huì)構(gòu)建科學(xué)完善的守信激勵(lì)和失信懲戒機(jī)制，著力提高央行征信系統(tǒng)的覆蓋范圍，以政府和市場(chǎng)為核心構(gòu)建多層次的征信體系，將企業(yè)與個(gè)人的有效融資行為全部納入征信體系，有效規(guī)避多頭征信無(wú)法協(xié)調(diào)統(tǒng)一的缺陷性[5]。在征信系統(tǒng)中完善失信名單及相關(guān)信息，提高信息共享力度，重點(diǎn)對(duì)失信行為人開展黑名單制度，借助現(xiàn)代化網(wǎng)絡(luò)體系來(lái)提高失信制裁力度，以社會(huì)聯(lián)防機(jī)制來(lái)遏制失信行為。

（四）打造不良資產(chǎn)處置的生態(tài)環(huán)境，化解存量不良資產(chǎn)

第一，加快不良資產(chǎn)處置立法，營(yíng)造科學(xué)完善的法律環(huán)境。相對(duì)來(lái)說(shuō)，商業(yè)銀行不良資產(chǎn)處置業(yè)務(wù)相對(duì)特殊。一是必須構(gòu)建科學(xué)完善的《金融特殊資產(chǎn)處置法》，明確債權(quán)債務(wù)人的特殊權(quán)利及義務(wù)。詳細(xì)界定債權(quán)人在資產(chǎn)處置過(guò)程中的行為要求，有效遏制惡意逃債行為。二是各級(jí)政府必須充分發(fā)揮自身在不良資產(chǎn)處置中的政策導(dǎo)向性。各級(jí)政府依據(jù)自身需求，設(shè)立專門的不良資產(chǎn)交易中心，保證不良資產(chǎn)的有效流通，為遏制惡意逃債行為提供政策支持。三是打造信息高度共享和共贏的行業(yè)關(guān)系。各銀行面對(duì)同一家企業(yè)或者同一項(xiàng)目時(shí)，必須打破局部利益限制，實(shí)現(xiàn)信息共享和業(yè)務(wù)合作，互相借力和支持達(dá)成利益共同體，共同向法院提供有效線索，提高自身在不良資產(chǎn)處置中的議價(jià)能力，以強(qiáng)有力的清收處置合力來(lái)積極推進(jìn)不良資產(chǎn)處置進(jìn)程，為此類資產(chǎn)處置打造良好的外部環(huán)境。

第二，構(gòu)建科學(xué)規(guī)范的評(píng)估體系，提高資產(chǎn)處置定價(jià)的精準(zhǔn)性。評(píng)估工作是整個(gè)不良資產(chǎn)處置業(yè)務(wù)中的基礎(chǔ)環(huán)節(jié)。因此，資產(chǎn)管理公司著力培養(yǎng)專業(yè)化的內(nèi)部評(píng)估人員，或者充分借助第三方專業(yè)評(píng)估機(jī)構(gòu)來(lái)進(jìn)行評(píng)估，積極搜索整理相關(guān)信息，構(gòu)建科學(xué)完善的數(shù)據(jù)庫(kù)，并借助數(shù)理統(tǒng)計(jì)等多元化的方法來(lái)分析資產(chǎn)價(jià)值的關(guān)鍵影響要素，這項(xiàng)評(píng)估參數(shù)體系的合理性和規(guī)范性，為資產(chǎn)評(píng)估定價(jià)奠定了良好的基礎(chǔ)?？茖W(xué)評(píng)估不良資產(chǎn)有助于正確識(shí)別資產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)，同時(shí)對(duì)資產(chǎn)價(jià)值進(jìn)行精準(zhǔn)衡量，為后續(xù)選擇不良資產(chǎn)處置方法提供有效依據(jù)，切實(shí)提高不良資產(chǎn)處置效益。

第三，健全和完善不良資產(chǎn)處置市場(chǎng)，進(jìn)一步放開一級(jí)市場(chǎng)牌照。應(yīng)積極探索和完善金融資產(chǎn)交易所等平臺(tái)公開拍賣交易轉(zhuǎn)讓機(jī)制，通過(guò)更加市場(chǎng)化的方式為不良資產(chǎn)的化解提質(zhì)增效。對(duì)四大資產(chǎn)管理公司而言，必須遵守《資產(chǎn)管理公司資本管理辦法（試行）》的要求，切實(shí)提高自身行為的規(guī)范性，重點(diǎn)探索多元化的不良資產(chǎn)化解路徑。對(duì)地方資產(chǎn)管理公司或社會(huì)資本而言，需要尋找合作共建渠道，積極擴(kuò)大參與主體范圍，借助多元化手段來(lái)實(shí)現(xiàn)金融風(fēng)險(xiǎn)防范的新要求。

（五）加快推進(jìn)國(guó)企改革和現(xiàn)代管理制度建設(shè)，增強(qiáng)需求端活力

第一，加快推進(jìn)國(guó)企改革。一是厘清國(guó)企改革基本邏輯。確立國(guó)有企業(yè)的戰(zhàn)略布局，針對(duì)國(guó)有資本構(gòu)建科學(xué)完善的收益共享制度;促進(jìn)立法修改和完善發(fā)展來(lái)提高資本市場(chǎng)的功能性，為深化國(guó)企改革提供制度保障。二是推進(jìn)破產(chǎn)法的實(shí)施，加快“僵尸企業(yè)”出清步伐。在經(jīng)濟(jì)下行壓力之下，此舉有利于緩解匯市壓力和防范系統(tǒng)性金融風(fēng)險(xiǎn)，創(chuàng)造良好融資環(huán)境和創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)的條件，進(jìn)一步解放出信貸資源和人力、土地等要素，更好地發(fā)揮市場(chǎng)機(jī)制的優(yōu)勝劣汰功能，促進(jìn)經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型升級(jí)。三是加快推進(jìn)國(guó)企混合所有制改革。引入民營(yíng)資本，加快建立現(xiàn)代企業(yè)制度的進(jìn)程，提高國(guó)企的市場(chǎng)化運(yùn)作程度和市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力，避免因體制改革不徹底出現(xiàn)新的“僵尸企業(yè)”，為金融機(jī)構(gòu)防范和化解風(fēng)險(xiǎn)創(chuàng)造良好的外部環(huán)境。

第二，引導(dǎo)中小企業(yè)構(gòu)建現(xiàn)代企業(yè)管理制度[6]，實(shí)現(xiàn)產(chǎn)權(quán)制度治理結(jié)構(gòu)的規(guī)范化和科學(xué)化。各中小企業(yè)必須轉(zhuǎn)變以往的經(jīng)營(yíng)管理理念，注重基礎(chǔ)管理，提高自身在財(cái)務(wù)、安全、風(fēng)險(xiǎn)以及質(zhì)量等領(lǐng)域的管理能力，樹立精細(xì)化管理目標(biāo)，充分發(fā)揮信息技術(shù)在中小企業(yè)管理中的作用，實(shí)現(xiàn)降本增效的目的。

第三，激發(fā)企業(yè)家精神，充分調(diào)動(dòng)企業(yè)發(fā)展活力。俗話說(shuō)，堵住源頭疏通存量方能化解不良貸款。當(dāng)前，全球化進(jìn)程遭遇嚴(yán)峻挑戰(zhàn)。中國(guó)制造正在向高端化、智能化、綠色化轉(zhuǎn)型，人工智能、生命科學(xué)、大數(shù)據(jù)、物聯(lián)網(wǎng)等領(lǐng)域的突破讓各行各業(yè)都在發(fā)生深刻的變革。在這大變革時(shí)代，企業(yè)領(lǐng)導(dǎo)者面臨的挑戰(zhàn)性不斷增加，因此，必須激發(fā)企業(yè)家精神，才能夠在日趨激烈的競(jìng)爭(zhēng)中爭(zhēng)相前進(jìn)。

五、商業(yè)銀行提升資產(chǎn)質(zhì)量的對(duì)策研究

（一）強(qiáng)化對(duì)宏觀經(jīng)濟(jì)的預(yù)判能力，制定更具前瞻性的信貸策略

第一，加大研究力度，聚焦優(yōu)勢(shì)戰(zhàn)略產(chǎn)業(yè)。根據(jù)政策及產(chǎn)業(yè)發(fā)展趨勢(shì)的變化，緊緊圍繞我國(guó)經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)調(diào)整的邏輯和內(nèi)在動(dòng)力，對(duì)重點(diǎn)產(chǎn)業(yè)的目標(biāo)定位和服務(wù)模式進(jìn)行動(dòng)態(tài)調(diào)整。同時(shí)，在認(rèn)真分析商業(yè)銀行現(xiàn)狀和自身優(yōu)勢(shì)的基礎(chǔ)上，根據(jù)產(chǎn)業(yè)升級(jí)的特點(diǎn)和金融需求，積極引進(jìn)外部行業(yè)專家，對(duì)所要開展的信貸業(yè)務(wù)進(jìn)行系統(tǒng)性論證和設(shè)計(jì)，篩選出適合業(yè)務(wù)切入的重點(diǎn)扶持產(chǎn)業(yè)，提升內(nèi)部專業(yè)化水平。

第二，結(jié)合區(qū)域政策和產(chǎn)業(yè)特征，制定區(qū)域產(chǎn)業(yè)準(zhǔn)入標(biāo)準(zhǔn)。應(yīng)根據(jù)我國(guó)各區(qū)域資源稟賦、產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)、區(qū)域政策的差異性，因地制宜地制定區(qū)域準(zhǔn)入標(biāo)準(zhǔn)，避免“一刀切”現(xiàn)象。比如，在供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革的背景下，雖整體上應(yīng)逐步退出某些傳統(tǒng)產(chǎn)能過(guò)剩的產(chǎn)業(yè)，但在具有某些特殊區(qū)域政策的地區(qū)，可適當(dāng)加大金融支持力度。此外，新興產(chǎn)業(yè)雖然市場(chǎng)空間廣闊，但目前尚存在科研投入不夠、產(chǎn)業(yè)鏈不完整、產(chǎn)能過(guò)剩等突出問(wèn)題，應(yīng)防范相關(guān)風(fēng)險(xiǎn)。

第三，完善對(duì)重大事件的風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警機(jī)制。建立與地方政府、行業(yè)主管部門的溝通機(jī)制，持續(xù)跟蹤國(guó)家產(chǎn)業(yè)政策和市場(chǎng)走勢(shì)，保持對(duì)影響產(chǎn)業(yè)發(fā)展、市場(chǎng)供求的重大突發(fā)事件的高度敏感性，評(píng)估各類事件帶來(lái)的影響。在充分把握產(chǎn)業(yè)發(fā)展趨勢(shì)的基礎(chǔ)上，建立產(chǎn)業(yè)動(dòng)態(tài)預(yù)警機(jī)制，適時(shí)調(diào)整業(yè)務(wù)策略，及時(shí)防范和化解風(fēng)險(xiǎn)。

（二）構(gòu)建科學(xué)的信貸管理機(jī)制

第一，切實(shí)提升營(yíng)銷策略的有效性，著力優(yōu)化信貸結(jié)構(gòu)。緊扣市場(chǎng)發(fā)展需求制定切實(shí)有效的信貸政策，對(duì)現(xiàn)有市場(chǎng)進(jìn)一步細(xì)分，充分挖掘現(xiàn)有目標(biāo)客戶，逐步由大向優(yōu)方向轉(zhuǎn)變。在國(guó)家扶持民營(yíng)企業(yè)、中小企業(yè)戰(zhàn)略的大背景下，實(shí)現(xiàn)由過(guò)于重視大中型企業(yè)向具有發(fā)展?jié)摿Φ膬?yōu)質(zhì)中小企業(yè)并重轉(zhuǎn)移[7]。

第二，完善調(diào)查方法，有效規(guī)避信息不對(duì)稱問(wèn)題。廣泛利用內(nèi)外各項(xiàng)優(yōu)勢(shì)資源，全面有效的把握客戶的真實(shí)經(jīng)營(yíng)狀況，全面調(diào)查和分析企業(yè)的基礎(chǔ)數(shù)據(jù)，比如出入庫(kù)單據(jù)、購(gòu)銷合同及財(cái)務(wù)報(bào)表等，提升信貸人員對(duì)造假和捏造等虛假情形的辨別能力;組建專門的債權(quán)銀行聯(lián)席會(huì)，構(gòu)建大客戶信息共享機(jī)制。

第三，改變傳統(tǒng)的考核模式，打造高層次、專業(yè)化信貸隊(duì)伍。改變以往過(guò)于強(qiáng)調(diào)資產(chǎn)規(guī)模和市場(chǎng)業(yè)集的考核模式，制定現(xiàn)代化的激勵(lì)和考核制度，提升信貸業(yè)務(wù)人員道德水平和責(zé)任意識(shí)，守好風(fēng)險(xiǎn)合規(guī)底線。同時(shí)，加強(qiáng)對(duì)戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)人才的培養(yǎng)，促進(jìn)戰(zhàn)略性復(fù)合型人才的形成，從而推動(dòng)新興產(chǎn)業(yè)的發(fā)展。

（三）實(shí)施全面風(fēng)險(xiǎn)管理，推進(jìn)資產(chǎn)穩(wěn)健增長(zhǎng)

第一，解決好認(rèn)識(shí)和機(jī)制問(wèn)題，重點(diǎn)突破。樹立可持續(xù)發(fā)展理念，嚴(yán)格提高信貸業(yè)務(wù)的資格條件，主動(dòng)調(diào)整客戶結(jié)構(gòu)，切實(shí)提高信用評(píng)級(jí)和授信審查力度，籌謀長(zhǎng)期發(fā)展和盈利預(yù)期。第二，制定科學(xué)有效的風(fēng)險(xiǎn)管理考核評(píng)價(jià)和激勵(lì)機(jī)制[8]。嚴(yán)格遵循風(fēng)險(xiǎn)與收益相互平衡的業(yè)務(wù)理念，健全和完善風(fēng)險(xiǎn)管理的體制機(jī)制。精準(zhǔn)劃分風(fēng)險(xiǎn)類型，合理計(jì)提減值準(zhǔn)備。將風(fēng)險(xiǎn)管理納入企業(yè)管理范疇，以科學(xué)、專業(yè)而精細(xì)的要求來(lái)提高風(fēng)險(xiǎn)管理水平，將信貸風(fēng)險(xiǎn)控制在最低限度，實(shí)現(xiàn)信貸業(yè)務(wù)的有序發(fā)展。

第三，強(qiáng)化全流程管理能力，實(shí)現(xiàn)管控機(jī)制的長(zhǎng)效化。明確劃分不同主體在信貸管理業(yè)務(wù)中的職責(zé)范圍和關(guān)鍵風(fēng)險(xiǎn)點(diǎn)，實(shí)現(xiàn)信貸管理的科學(xué)性和高效性，明確界定信貸業(yè)務(wù)準(zhǔn)入、審批及資金發(fā)放等各個(gè)環(huán)節(jié)的管理細(xì)則。建立科學(xué)完善的貸后管理機(jī)制，以科學(xué)有效的評(píng)價(jià)機(jī)制來(lái)提高貸后管理能力。針對(duì)信貸崗位出臺(tái)實(shí)施詳細(xì)的工作要求，將考核結(jié)果與崗位薪酬直接掛鉤。著力打造科學(xué)有效的信息溝通機(jī)制，避免信息不對(duì)稱等現(xiàn)象所帶來(lái)的溝通不暢等缺陷。對(duì)風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警建立例會(huì)制度，及時(shí)對(duì)關(guān)鍵風(fēng)險(xiǎn)事件進(jìn)行分析和判斷。

第四，擁抱金融科技，構(gòu)建新型風(fēng)險(xiǎn)管理體系。一方面，運(yùn)用大數(shù)據(jù)、區(qū)塊鏈以及生物識(shí)別等新興技術(shù)，對(duì)關(guān)聯(lián)主體間的異常交易等不正常行為進(jìn)行全面監(jiān)督，避免債務(wù)人惡意騙取信貸資金的行為產(chǎn)生;另一方面，實(shí)時(shí)評(píng)價(jià)授信組合的日常表現(xiàn)，動(dòng)態(tài)監(jiān)控這一組合在不同階段的信用表現(xiàn)，提高風(fēng)控系統(tǒng)的敏感度與準(zhǔn)確性。

第五，提高對(duì)各分支機(jī)構(gòu)的風(fēng)險(xiǎn)管控能力。具體應(yīng)根據(jù)各分支機(jī)構(gòu)的實(shí)際經(jīng)營(yíng)情況、風(fēng)險(xiǎn)管理水平、主要負(fù)責(zé)人業(yè)績(jī)以及所處地區(qū)經(jīng)濟(jì)環(huán)境等，實(shí)現(xiàn)有區(qū)別的授權(quán)。同時(shí)，要著重考量和評(píng)價(jià)分支機(jī)構(gòu)的風(fēng)險(xiǎn)偏好和管理理念。通過(guò)對(duì)各分支機(jī)構(gòu)的經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)和具體經(jīng)營(yíng)行為進(jìn)行有效監(jiān)督，保證各分支機(jī)構(gòu)經(jīng)營(yíng)的合法性和合規(guī)性，更為真實(shí)的反映其經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)和資產(chǎn)狀況。

（四）提高存量不良資產(chǎn)的處置力度

第一，提高存量不良資產(chǎn)的處置力度。一是必須遏制新增不良貸款的產(chǎn)生。不斷挖掘和培養(yǎng)優(yōu)質(zhì)客戶群，從源頭上來(lái)把控信貸資產(chǎn)質(zhì)量，實(shí)現(xiàn)信貸業(yè)務(wù)的可持續(xù)性。二是全面把控風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)管，重點(diǎn)關(guān)注退出客戶的業(yè)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，有效規(guī)避“死退”和“退死”行為[9]，將潛在風(fēng)險(xiǎn)扼殺在搖籃中。

第二，借助多元化的政策手段實(shí)現(xiàn)不良資產(chǎn)的有效轉(zhuǎn)化。著力研究政府出臺(tái)的各項(xiàng)政策，及時(shí)與項(xiàng)目相結(jié)合，并實(shí)現(xiàn)政策與客戶的匹配契合。充分發(fā)揮國(guó)家政策機(jī)制、工具手段等在不良資產(chǎn)轉(zhuǎn)化中的積極作用，積極穩(wěn)妥地消化累積的不良資產(chǎn)。

第三，健全和完善資產(chǎn)質(zhì)量控制約束機(jī)制。借助政策杠桿來(lái)調(diào)動(dòng)各參與主體的積極性，將信貸質(zhì)量控制與領(lǐng)導(dǎo)班子的業(yè)績(jī)考核相掛鉤，切實(shí)將信貸質(zhì)量控制落實(shí)到具體責(zé)任人。并以科學(xué)合理的獎(jiǎng)懲機(jī)制和問(wèn)責(zé)機(jī)制來(lái)明確界定選擇關(guān)系，由此來(lái)充分調(diào)動(dòng)各參與主體的責(zé)任感。

（五）運(yùn)用市場(chǎng)化手段盤活商業(yè)銀行不良資產(chǎn)

第一，在控制有效資產(chǎn)的基礎(chǔ)上積極開展重組盤活。在資產(chǎn)得以有效控制的基礎(chǔ)上，摒棄過(guò)去傳統(tǒng)的資產(chǎn)清收方式，盡量避免借助訴訟等司法手段[10]。與此同時(shí)，基于當(dāng)前的現(xiàn)實(shí)狀況，必須將盤活不良資產(chǎn)作為工作重心，通過(guò)新設(shè)立抵押標(biāo)的、更換借款主體、展期或者新增還款方式等多種手段，幫助企業(yè)度過(guò)暫時(shí)難關(guān)，為企業(yè)重新煥發(fā)生機(jī)創(chuàng)造重要機(jī)遇。在處置不良資產(chǎn)的過(guò)程中，必須堅(jiān)決規(guī)避短視行為，堅(jiān)持可持續(xù)發(fā)展原則，實(shí)現(xiàn)短期目標(biāo)和中長(zhǎng)期目標(biāo)、當(dāng)前利益和長(zhǎng)遠(yuǎn)利益的有效均衡，不能片面追求短期利益。

第二，借助債轉(zhuǎn)股或抵債等方式來(lái)實(shí)現(xiàn)債權(quán)利益的時(shí)空轉(zhuǎn)換。尤其是短期內(nèi)難以全面實(shí)現(xiàn)的股權(quán)及優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)，在處置時(shí)不能操之過(guò)急。應(yīng)充分借助多元化的抵債方式或轉(zhuǎn)債行為來(lái)提高資產(chǎn)收益率，比如借助公益價(jià)值評(píng)估或者公開拍賣等方式，簽訂協(xié)議性或強(qiáng)制性的抵債合同，以溢價(jià)形式對(duì)外出售，從而實(shí)現(xiàn)債權(quán)變現(xiàn)。

第三，積極探索不良資產(chǎn)處置路徑及方法。商業(yè)銀行必須全面把握資產(chǎn)管理機(jī)構(gòu)、授信客戶以及社會(huì)投資者等外部主體在重組、并購(gòu)、發(fā)行債券、IPO等領(lǐng)域的業(yè)務(wù)機(jī)會(huì)，持續(xù)探索不良資產(chǎn)處置的多元化路徑。同時(shí)，加強(qiáng)同基金、證券、信托等專業(yè)機(jī)構(gòu)合作，借助信用增級(jí)、私募或承銷商公開發(fā)售的方式，將更多不良資產(chǎn)轉(zhuǎn)換為可以流通的證券產(chǎn)品。

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（責(zé)任編輯：蔡曉芹）