孫冰

每年的6月18日其實都是京東的主場“大日子”，因為這一天既是京東的生日，也是由京東開啟的、如今已經(jīng)發(fā)展成全行業(yè)盛事的“618購物狂歡節(jié)”。但在今年的6月18日，22歲的京東又迎來了一個高光時刻：登陸香港聯(lián)交所二次上市。此時，距離2014年5月22日京東在美國納斯達克上市，已經(jīng)過去了6年。這期間，京東的營收規(guī)模漲了超過8倍，市值漲了超過3倍。

據(jù)披露，京東此次總計發(fā)行1.33億股，募集資金凈額為298億港元，創(chuàng)下今年以來港股公開發(fā)售的最高紀(jì)錄，京東也成為港交所今年以來吸引的最大內(nèi)地赴港上市公司。

由于疫情原因，京東在北京總部舉行了“云敲鑼”的儀式，6名京東員工和客戶代表與京東零售CEO徐雷共同敲響了上市鑼。在上市儀式現(xiàn)場，京東集團戰(zhàn)略執(zhí)行委員會（SEC）成員也首次集體亮相，他們是京東集團的核心管理層。

“京東集團滿懷著感恩之心來到香港，不僅是因為我們希望與更多的客戶和合作伙伴分享我們的發(fā)展成果，更是因為我們對中國和中國經(jīng)濟的未來充滿了信心?！毙炖妆硎?。

京東零售集團CEO徐雷與6名京東員工和客戶代表敲響赴港上市鑼

截至美國東部時間6月17日美股收盤，京東（JD.O）股價收于62.01美元/股，市值958億美元，列于阿里巴巴、騰訊控股、美團點評之后，是中國第四大互聯(lián)網(wǎng)上市公司（以當(dāng)日市值排名，后因拼多多股價大漲，市值反超京東）。

曾飽受質(zhì)疑的“京東模式”，如今成為未來“護城河”

在京東發(fā)展早期，劉強東非常堅持甚至“一意孤行”的兩件事情都飽受質(zhì)疑：一是自營模式;二是自建物流。

因為主要采用自營模式，京東常常被戲稱為就是個“賣貨的”，賺的都是辛苦錢，利潤率很低。而另外一家電商巨頭阿里巴巴則是采用平臺模式，自己并沒有店鋪和貨品，本質(zhì)上是“收廣告費的”，利潤率自然要大大高于京東。

自建物流的質(zhì)疑聲就更大了，因為需要長期、大規(guī)模的投入，業(yè)務(wù)模式很重，這與彼時非常流行的互聯(lián)網(wǎng)輕資產(chǎn)模式格格不入，而且還導(dǎo)致京東很長時間一直頭頂著“虧損”的帽子。直到2014年在納斯達克完成IPO、市值超過260億美元的時候，京東也沒有賺過一分錢。外界非常不解：劉強東為什么要選擇干這么辛苦、投入這么巨大的事情？

劉強東對企業(yè)的價值創(chuàng)造一直有自己的見解，他曾表示：“我不相信在這個世界上有一種商業(yè)模式，為合作伙伴和用戶創(chuàng)造很多價值，最后結(jié)果卻是倒閉、失敗了。只要我們認(rèn)為做的事情可以創(chuàng)造價值，盈利一定不是問題?！?/p>

能持續(xù)為消費者和客戶創(chuàng)造價值，京東長期主義的戰(zhàn)略投入就有價值。最笨、最辛苦的模式帶給京東豐厚回報的同時，也成為京東的未來“護城河”。

數(shù)字更能說明問題。京東此次香港二次上市的招股書披露，以收入計算，京東已成為中國最大的零售平臺。2019年，京東凈收入5769億元，凈利潤121億元。截至2019年12月31日，京東年度活躍用戶數(shù)達3.62億，在全國89個城市運營超過700個倉庫，倉儲總面積約為1690萬平方米。

對比京東第一次上市時候，6年間，京東集團的凈收入從693.4億元增長至5769億元，非美國通用會計準(zhǔn)則的凈利潤從2.24億元增長至107.5億元，年度活躍用戶數(shù)從0.47億增長至3.87億，倉儲面積從130萬平方米增長至1700萬平方米，員工數(shù)從3.3萬人增長至22萬多人。

此時進擊港交所的京東，市值已經(jīng)從260億美元攀升至950億美元，漲了兩倍多;營業(yè)收入從693億到5769億，漲了7倍多。而從今年年初以來，京東集團在美股的市值漲幅也超過了70%。

新京東的新故事：供應(yīng)鏈新航道和“由1到N”

二次上市，資本市場當(dāng)然希望聽到一些新故事：已經(jīng)成為中國最大零售集團的京東，未來還能有怎樣的可能性？能有多大的想象空間？京東在招股書上似乎也已經(jīng)寫得明明白白：融資將用于投資以供應(yīng)鏈為基礎(chǔ)的關(guān)鍵技術(shù)創(chuàng)新。

實際上，早在今年年初，京東就宣布更新戰(zhàn)略定位為“以供應(yīng)鏈為基礎(chǔ)的技術(shù)與服務(wù)企業(yè)”;今年5月，京東又將公司使命更新為“技術(shù)為本，致力于更高效和可持續(xù)的世界”。簡單來說，京東的未來計劃就是不斷針對平臺底層技術(shù)進行投入，幫助零售市場不斷進行效率革命。

這意味著，6年前，劉強東把一家電商公司帶到納斯達克，而6年后，來到港交所的已經(jīng)是一家立志成為“以供應(yīng)鏈為基礎(chǔ)的技術(shù)與服務(wù)企業(yè)”的“新京東”。

過去6年間，京東雖然一路高速增長，但期間經(jīng)歷了不少的困難和挫折，甚至還穿越了“至暗時刻”，“新京東”的夢想顯然更大了，轉(zhuǎn)型前路究竟會如何？

物流是供應(yīng)鏈的基礎(chǔ)，京東多年投入和積累正在進入收獲期。在京東的招股書中，有一句話格外顯眼：“及時和可靠的物流是我們成功的關(guān)鍵。”這也更加印證了物流對京東的戰(zhàn)略價值。尤其在今年疫情期間，京東的表現(xiàn)非常加分。因為在全國零售和快遞大規(guī)模停擺的情況下，自營貨品和自建物流的京東實現(xiàn)了“不打烊”，依然能保持高效的運營和配送，滿足人們對日用百貨的需求。

京東方面表示，未來將繼續(xù)投資物流技術(shù)，為客戶提供可靠服務(wù)，并致力實現(xiàn)物流能力數(shù)字化。物流是基礎(chǔ)，圍繞物流京東可以去拓展軟、硬件，金融、代運營等開放服務(wù)，也是未來京東自營穩(wěn)定增長的保障。

當(dāng)然，這背后最重要的推動和決定力量必然是技術(shù)。早在2017年初，劉強東便喊出了“技術(shù)！技術(shù)！技術(shù)！”的口號，并宣布京東全面向技術(shù)轉(zhuǎn)型。

過去的3年間，京東集團僅上市公司部分在技術(shù)研發(fā)上的投入資金就超過330億元。但與此同時，基于技術(shù)與服務(wù)的開放也為京東在2019年帶來了662億元的凈服務(wù)收入，截至2019年底，技術(shù)服務(wù)收入已占到集團總營收的12.3%。這也說明京東在技術(shù)上的持續(xù)投入已經(jīng)開始進入收獲期。

就在此前不久，劉強東還發(fā)表了一封6000字的內(nèi)部公開信，其中透露了京東當(dāng)下的夢想：一是成為以供應(yīng)鏈為基礎(chǔ)的技術(shù)與服務(wù)企業(yè);二是成為一個國際化公司，將物流、供應(yīng)鏈和技術(shù)能力帶到全世界，在海外再造一個京東。

責(zé)編：呂江濤 lvjiangtao@ceweekly.cn

美編：孫珍蘭