白潔 實(shí)務(wù)

山東產(chǎn)權(quán)交易中心（簡(jiǎn)稱“山東產(chǎn)權(quán)”）是一家集資本交易、信息科技、大眾投行和社會(huì)服務(wù)“四位一體”的市場(chǎng)化、生態(tài)化企業(yè)集團(tuán)。近年來(lái)，山東產(chǎn)權(quán)圍繞推進(jìn)資源要素市場(chǎng)化建設(shè)，主動(dòng)服務(wù)山東省金融供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革、雙招雙引、國(guó)資國(guó)企改革、防范化解重大風(fēng)險(xiǎn)，助力新舊動(dòng)能轉(zhuǎn)換和高質(zhì)量發(fā)展，探索出了一條產(chǎn)權(quán)交易市場(chǎng)生態(tài)化發(fā)展的新路徑。截至2019年12月底，山東產(chǎn)權(quán)累計(jì)實(shí)現(xiàn)交易額9215.78億元，融資額2327.21億元，實(shí)現(xiàn)增值512.43億元，交易額和項(xiàng)目增值率連續(xù)多年排名全國(guó)省級(jí)地方產(chǎn)權(quán)交易機(jī)構(gòu)前列。國(guó)務(wù)院國(guó)資委近日發(fā)布數(shù)據(jù)顯示，2019年度山東產(chǎn)權(quán)國(guó)有資產(chǎn)交易成交金額310.87億元，較去年增長(zhǎng)160.79億元、增幅107.14%，綜合排名位居全國(guó)第三。

1? 開創(chuàng)資源要素融資新模式，服務(wù)金融供給側(cè)改革

一直以來(lái)，社會(huì)上存在大量資源或資產(chǎn)處于沉睡、低效、錯(cuò)配、閑置、報(bào)廢狀態(tài)，不能在企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)中創(chuàng)造價(jià)值，也不能在實(shí)體經(jīng)濟(jì)運(yùn)行中最大化發(fā)揮作用。對(duì)于企業(yè)而言，現(xiàn)金流是經(jīng)濟(jì)新常態(tài)下實(shí)現(xiàn)轉(zhuǎn)型升級(jí)的基礎(chǔ)，在目前企業(yè)融資主要依賴銀行信貸等間接融資渠道的現(xiàn)實(shí)情況下，企業(yè)降杠桿壓力越來(lái)越大，生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)資金緊張。與此同時(shí)，在龐大的企業(yè)基數(shù)面前，成功通過(guò)上市實(shí)現(xiàn)直接融資并化解風(fēng)險(xiǎn)的企業(yè)又寥寥無(wú)幾，融資難、融資貴問(wèn)題影響著實(shí)體經(jīng)濟(jì)發(fā)展的方方面面。山東產(chǎn)權(quán)作為專門從事資源整合和價(jià)值發(fā)現(xiàn)的“資源資本化”市場(chǎng)化平臺(tái)，創(chuàng)新打造資源要素直接融資模式，開辟了除債務(wù)性融資和權(quán)益性融資之外新的融資陣地，助力金融供給側(cè)改革，發(fā)揮基礎(chǔ)性金融市場(chǎng)功能。截至目前，通過(guò)市場(chǎng)化方式累計(jì)為政府、企業(yè)實(shí)現(xiàn)資源要素直接融資過(guò)千億元。其中，兗礦科澳鋁業(yè)有限公司14萬(wàn)噸電解鋁產(chǎn)能指標(biāo)轉(zhuǎn)讓項(xiàng)目，在山東產(chǎn)權(quán)實(shí)現(xiàn)了2.1億元掛牌、14.02億元成交的巨大增值，為企業(yè)帶來(lái)了大量的現(xiàn)金流，解決了發(fā)展的難題;濟(jì)南鋼鐵集團(tuán)拆除資產(chǎn)包處置項(xiàng)目，在山東產(chǎn)權(quán)成交26宗，成交金額23.52億元，溢價(jià)9.43億元，平均溢價(jià)率達(dá)37.24%。

2? 盤活存量?jī)?yōu)化增量，助力企業(yè)新舊動(dòng)能轉(zhuǎn)換

新舊動(dòng)能轉(zhuǎn)換，核心內(nèi)涵是以“四新”促“四化”實(shí)現(xiàn)“四提”。作為市場(chǎng)化平臺(tái)型國(guó)有企業(yè)，山東產(chǎn)權(quán)的平臺(tái)屬性決定了在未來(lái)較長(zhǎng)的一段時(shí)間內(nèi)，幫助企業(yè)改造提升傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)、培育壯大新興產(chǎn)業(yè)的責(zé)任重大。憑借完備的市場(chǎng)體系、強(qiáng)大的信息系統(tǒng)、專業(yè)的推介能力，山東產(chǎn)權(quán)以要素融資新模式打造新業(yè)態(tài)、以投行服務(wù)新業(yè)態(tài)催化新產(chǎn)業(yè)、以經(jīng)濟(jì)發(fā)展新產(chǎn)業(yè)吸附新技術(shù)、以“互聯(lián)網(wǎng)+”新技術(shù)淬煉新模式，不斷提升服務(wù)質(zhì)量和水平，扎實(shí)推進(jìn)新舊動(dòng)能轉(zhuǎn)換。山東產(chǎn)權(quán)自成立以來(lái)，通過(guò)企業(yè)存量資產(chǎn)市場(chǎng)化流轉(zhuǎn)，盤活低效、閑置資產(chǎn)2000多億元;通過(guò)推進(jìn)企業(yè)混改、增資擴(kuò)股、并購(gòu)重組、股權(quán)質(zhì)押等融資方式為山東省引入外部資金300多億元。在此期間，同步引進(jìn)先進(jìn)技術(shù)、市場(chǎng)資源、優(yōu)秀人才和科學(xué)的管理模式，為服務(wù)山東省新舊動(dòng)能轉(zhuǎn)換重大工程發(fā)揮了積極作用。山東高速集團(tuán)旗下青島眾裕泰置業(yè)有限公司100%國(guó)有產(chǎn)權(quán)轉(zhuǎn)讓項(xiàng)目，在山東產(chǎn)權(quán)以9409萬(wàn)元掛牌、81209萬(wàn)元成交，一次性為企業(yè)增加現(xiàn)金8億多元。不僅盤活了閑置資源，也為企業(yè)轉(zhuǎn)型升級(jí)創(chuàng)造了有利條件。山東能源新礦石膏板資產(chǎn)轉(zhuǎn)讓項(xiàng)目，引入國(guó)際建材行業(yè)領(lǐng)先企業(yè)拉法基，直接實(shí)現(xiàn)了產(chǎn)業(yè)的轉(zhuǎn)型升級(jí)。

3? 打造“永不落幕的招商會(huì)”，服務(wù)“雙招雙引”

“讓天下沒有無(wú)用的資源”是山東產(chǎn)權(quán)的企業(yè)使命，不僅包括了各種資源的資產(chǎn)化，也包括了各種資產(chǎn)的資本化，同時(shí)把各種資產(chǎn)資本優(yōu)化配置，使其活力迸發(fā)。山東產(chǎn)權(quán)充分運(yùn)用互聯(lián)網(wǎng)發(fā)展新理念聚集各類資源，圍繞市場(chǎng)化平臺(tái)，將融資方、投資方、中介機(jī)構(gòu)、海量個(gè)人等各類市場(chǎng)主體納入一個(gè)完整的市場(chǎng)體系，逐步形成一個(gè)規(guī)范高效、合作共贏的生態(tài)圈。截至目前，引領(lǐng)帶動(dòng)發(fā)展各類中介服務(wù)會(huì)員1000余家，建立了包括各類PE、VC、戰(zhàn)投、產(chǎn)業(yè)投資者等在內(nèi)的數(shù)十萬(wàn)戶各類投資者信息庫(kù)，與全國(guó)100余家產(chǎn)權(quán)交易機(jī)構(gòu)及各類資產(chǎn)資源專業(yè)市場(chǎng)建立了信息鏈接，形成了覆蓋全國(guó)、輻射世界的交易網(wǎng)絡(luò)和信息共享平臺(tái)。在山影集團(tuán)旗下山東影視制作股份有限公司（簡(jiǎn)稱“山影制作”）增資擴(kuò)股項(xiàng)目中，山東產(chǎn)權(quán)從整體方案策劃、流程管控、盡職調(diào)查、遴選投資人、對(duì)接標(biāo)準(zhǔn)化資本市場(chǎng)等方面提供全流程投行服務(wù)，最終成功引入萬(wàn)達(dá)院線、阿里云峰基金等七家戰(zhàn)略投資者，在完成首輪6億元融資的同時(shí)，為山影制作彌補(bǔ)產(chǎn)業(yè)鏈上下游的互補(bǔ)資源和拓寬未來(lái)上市后的國(guó)際化發(fā)展渠道奠定了基礎(chǔ)。

4? 全流程服務(wù)混改，助推國(guó)企產(chǎn)權(quán)改革

國(guó)有企業(yè)改革的路徑是通過(guò)轉(zhuǎn)讓部分股份、增資擴(kuò)股等方式引入合作者，特別是對(duì)“僵尸”企業(yè)而言，從“出清”到“醫(yī)活”，是新時(shí)期國(guó)企國(guó)資改革的重點(diǎn)工作之一，也是山東產(chǎn)權(quán)立足本職、突出主業(yè)，助力山東省產(chǎn)業(yè)布局調(diào)整和國(guó)企轉(zhuǎn)型升級(jí)的必然要求。山東產(chǎn)權(quán)堅(jiān)持高起點(diǎn)定位，創(chuàng)新混改服務(wù)模式，提供方案制定、資產(chǎn)剝離、戰(zhàn)投引入與談判、配套融資、員工持股等全方位顧問(wèn)服務(wù)，助力煙臺(tái)萬(wàn)華集團(tuán)、山東省交運(yùn)集團(tuán)、山東石油天然氣股份有限公司、山東銀座家居有限公司、山東魯北企業(yè)集團(tuán)總公司等打造多個(gè)典型混改案例，形成了較好的示范效應(yīng)，為國(guó)資國(guó)企改革提供了現(xiàn)實(shí)依據(jù)和價(jià)值參考。黨的十八大以來(lái)，成功處置兗礦集團(tuán)所屬開陽(yáng)化工、凱遠(yuǎn)集團(tuán)、省工業(yè)設(shè)備安裝總公司等僵尸企業(yè)46戶，資產(chǎn)評(píng)估值-9.30億元，成交額5.37億元，并同步收回國(guó)有債權(quán)19.41億元，以市場(chǎng)化手段推動(dòng)僵尸企業(yè)出清。除通過(guò)轉(zhuǎn)讓部分股份、增資擴(kuò)股等方式服務(wù)國(guó)資國(guó)企改革之外，山東產(chǎn)權(quán)積極探索以投行服務(wù)為核心的商業(yè)模式再造，配套理論研究、業(yè)務(wù)模式創(chuàng)新、制度建設(shè)和利益分配機(jī)制，著力打造“平臺(tái)+投行”融資服務(wù)新業(yè)態(tài)，幫助企業(yè)綜合解決融資難題，市場(chǎng)效應(yīng)凸顯，資本流動(dòng)加速。山東產(chǎn)權(quán)在山東兗礦國(guó)際焦化有限公司（簡(jiǎn)稱“國(guó)際焦化”）50%國(guó)有股權(quán)及15000萬(wàn)元債權(quán)項(xiàng)目處置過(guò)程中，創(chuàng)造性地設(shè)計(jì)了“股+債+增資”的整體模式，幫助一個(gè)負(fù)債累累的企業(yè)“起死回生”。2018年末，國(guó)際焦化實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)1.8億元，成為國(guó)資改革示范單位。

5? 服務(wù)政府經(jīng)濟(jì)管理，防范化解重大風(fēng)險(xiǎn)

為推動(dòng)新形勢(shì)下采購(gòu)管理體制改革，促進(jìn)企業(yè)降本增效，防范廉政風(fēng)險(xiǎn)，山東產(chǎn)權(quán)搭建陽(yáng)光采購(gòu)服務(wù)平臺(tái)，以“降成本、控風(fēng)險(xiǎn)、增效益、提質(zhì)量”為目標(biāo)，為企業(yè)實(shí)施陽(yáng)光采購(gòu)提供第三方服務(wù)。自2018年9月平臺(tái)上線截至2019年底，累計(jì)發(fā)布采購(gòu)項(xiàng)目數(shù)量7394個(gè)，完成采購(gòu)項(xiàng)目4613個(gè)，采購(gòu)金額達(dá)989億元，平均節(jié)資率達(dá)5.7%。企業(yè)委托采購(gòu)項(xiàng)目數(shù)量132個(gè)，涉及金額170億元，平均節(jié)資率15.2%。作為網(wǎng)絡(luò)司法拍賣輔助機(jī)構(gòu)，山東產(chǎn)權(quán)為山東省法院執(zhí)行工作提供“加速度”，破解“執(zhí)行難”困境。2018年以來(lái)，山東產(chǎn)權(quán)共協(xié)助山東省法院系統(tǒng)完成網(wǎng)絡(luò)司法拍賣信息發(fā)布22404宗，標(biāo)的查看8601宗，山東省60余家法院送來(lái)感謝信，贏得省高院及濟(jì)南、青島等多市中院的高度評(píng)價(jià)。另外，山東產(chǎn)權(quán)積極發(fā)揮平臺(tái)作用，調(diào)解交易糾紛、化解交易風(fēng)險(xiǎn)，提高了資源配置的公平性和公正性。凱遠(yuǎn)集團(tuán)、省工業(yè)設(shè)備安裝公司、省醫(yī)藥集團(tuán)、省外貿(mào)集團(tuán)等大量情況復(fù)雜的國(guó)有企業(yè)改制項(xiàng)目在山東產(chǎn)權(quán)成功運(yùn)作，維護(hù)了社會(huì)和諧穩(wěn)定。同時(shí)，配套建立各類基金引導(dǎo)平臺(tái)，開展并購(gòu)貸款、股權(quán)托管質(zhì)押融資業(yè)務(wù)，發(fā)展供應(yīng)鏈金融，為化解區(qū)域金融風(fēng)險(xiǎn)積極貢獻(xiàn)力量。

6? 山東產(chǎn)權(quán)市場(chǎng)發(fā)展啟示

產(chǎn)權(quán)是所有制的核心和主要內(nèi)容，是金融活動(dòng)的對(duì)象和載體。產(chǎn)權(quán)市場(chǎng)的發(fā)展將為地方資源要素的調(diào)配打下市場(chǎng)根基，在服務(wù)經(jīng)濟(jì)社會(huì)發(fā)展、促進(jìn)社會(huì)和諧、助力懲防體系建設(shè)等方面發(fā)揮日益突出的作用。在傳統(tǒng)國(guó)有產(chǎn)權(quán)交易業(yè)務(wù)模式基礎(chǔ)上，通過(guò)深化產(chǎn)權(quán)交易與信息科技的融合，加強(qiáng)市場(chǎng)動(dòng)態(tài)與商業(yè)模式的研判，不斷延伸服務(wù)鏈條，以全流程、一站式、專業(yè)化投行服務(wù)，為融資人、投資人、合作伙伴等各市場(chǎng)主體創(chuàng)造有利條件，才能真正實(shí)現(xiàn)資源要素市場(chǎng)化、生態(tài)化配置的初衷。經(jīng)過(guò)十多年的創(chuàng)新發(fā)展，山東產(chǎn)權(quán)市場(chǎng)已經(jīng)形成獨(dú)具特色的發(fā)展優(yōu)勢(shì)，展現(xiàn)出重大發(fā)展機(jī)遇，在實(shí)踐探索中，形成了幾點(diǎn)啟示。一是政府的大力扶持是產(chǎn)權(quán)市場(chǎng)發(fā)展壯大的重要保證。從各地產(chǎn)權(quán)市場(chǎng)發(fā)展的經(jīng)驗(yàn)來(lái)看，市場(chǎng)的發(fā)展壯大都離不開省市兩委和政府在戰(zhàn)略規(guī)劃、政策扶持、資質(zhì)爭(zhēng)取等方面的支持，通過(guò)培育發(fā)展動(dòng)能，不斷激發(fā)市場(chǎng)活力。山東產(chǎn)權(quán)經(jīng)過(guò)十多年的自力更生、創(chuàng)新發(fā)展已經(jīng)形成了可觀的交易規(guī)模，搭建了科學(xué)的運(yùn)營(yíng)架構(gòu)，具備了承擔(dān)更大責(zé)任的能力，應(yīng)在爭(zhēng)取國(guó)家試點(diǎn)等方面給予更多關(guān)心、更大支持;二是資源要素的集中是市場(chǎng)效應(yīng)形成的基礎(chǔ)。資源要素市場(chǎng)的集中統(tǒng)一有利于降低交易成本、提升交易效率、提高項(xiàng)目的專業(yè)化運(yùn)營(yíng)能力和市場(chǎng)的抗風(fēng)險(xiǎn)能力，形成市場(chǎng)效應(yīng)。目前北京、上海、廣東、重慶等地產(chǎn)權(quán)市場(chǎng)都已實(shí)現(xiàn)了資源要素的集中交易。由于歷史原因山東要素市場(chǎng)建設(shè)比較分散，缺乏統(tǒng)一的規(guī)劃布局，沒有形成發(fā)展的合力，迫切需要在黨委政府支持下以市場(chǎng)化方式加快整合統(tǒng)一;三是寬松的監(jiān)管環(huán)境是市場(chǎng)主體創(chuàng)新的活力源泉。對(duì)于市場(chǎng)主體，應(yīng)堅(jiān)持法無(wú)禁止即可為。北京、上海等地的產(chǎn)權(quán)交易所都在交易品種、交易模式等方面有很多創(chuàng)新，為市場(chǎng)發(fā)展帶來(lái)了活力。相比較而言，山東省在交易品種開設(shè)、市場(chǎng)運(yùn)作模式創(chuàng)新、服務(wù)市場(chǎng)定價(jià)等方面行政管理色彩濃厚，不利于市場(chǎng)主體創(chuàng)新發(fā)展，需進(jìn)一步優(yōu)化企業(yè)創(chuàng)新成長(zhǎng)環(huán)境。