孔文文

【摘要】中央銀行正在推動(dòng)發(fā)行央行數(shù)字貨幣，但是數(shù)字貨幣由于自身的特點(diǎn)，會(huì)對(duì)經(jīng)濟(jì)產(chǎn)生重要的影響和風(fēng)險(xiǎn)。本文首先對(duì)中央銀行法定數(shù)字貨幣的定義進(jìn)行闡述，其次研究中央銀行法定數(shù)字貨幣發(fā)行的框架，最后闡述了目前中央銀行法定數(shù)字貨幣的發(fā)行會(huì)帶來(lái)的一些風(fēng)險(xiǎn)。

【關(guān)鍵詞】央行數(shù)字貨幣;雙層運(yùn)營(yíng);中心化

一、引言

2004年，中國(guó)人民銀行關(guān)于法定數(shù)字貨幣的研究正式開(kāi)始啟動(dòng)。2017年末，經(jīng)過(guò)國(guó)務(wù)院批準(zhǔn)，中國(guó)人民銀行組織部分實(shí)力雄厚的商業(yè)銀行和有關(guān)機(jī)構(gòu)共同開(kāi)展數(shù)字人民幣體系（DC/EP：Digital Currency Electronic Payment）的研發(fā)。目前數(shù)字人民幣研發(fā)工作正在穩(wěn)妥推進(jìn)，數(shù)字人民幣體系在堅(jiān)持雙層運(yùn)營(yíng)、M0替代、可控匿名的前提下，基本完成了頂層設(shè)計(jì)、標(biāo)準(zhǔn)制定、功能研發(fā)、聯(lián)調(diào)測(cè)試等工作，并遵循了穩(wěn)步、安全、可控、創(chuàng)新、實(shí)用的原則，當(dāng)前階段先行在深圳、蘇州、雄安、成都及未來(lái)的冬奧場(chǎng)景進(jìn)行內(nèi)部封閉試點(diǎn)測(cè)試，以不斷優(yōu)化和完善功能。

2020年4月，數(shù)字人民幣首個(gè)應(yīng)用場(chǎng)景在蘇州相城區(qū)開(kāi)啟，蘇州相城區(qū)各級(jí)機(jī)關(guān)和企事業(yè)單位，工資通過(guò)工農(nóng)中建銀行代發(fā)的工作人員，其央行數(shù)字貨幣數(shù)字錢包安裝工作將在4月份完成。到2020年5月，其工資中的50%的交通補(bǔ)貼將以數(shù)字貨幣的形式發(fā)放。

二、央行數(shù)字貨幣的概念

首先需要了解數(shù)字貨幣，根據(jù)使用場(chǎng)景有不同的含義，數(shù)字貨幣在某些場(chǎng)景下指在現(xiàn)有貨幣體系上基于清算方式的進(jìn)步而出現(xiàn)的現(xiàn)鈔之外的記賬貨幣，在某些情境下專指利用區(qū)塊鏈技術(shù)、在網(wǎng)絡(luò)上流動(dòng)廣泛的加密貨幣，例如比特幣等。而央行數(shù)字貨幣是一國(guó)中央銀行發(fā)行的除現(xiàn)金外的法定貨幣，也是以區(qū)塊鏈技術(shù)為基礎(chǔ)，融合更加先進(jìn)的互聯(lián)網(wǎng)新技術(shù)而產(chǎn)生的數(shù)字貨幣體系。

2018年3月9日，即十三屆全國(guó)人民代表大會(huì)的記者會(huì)上，原中國(guó)人民銀行行長(zhǎng)周小川向大家解釋了中國(guó)的法定數(shù)字貨幣概念，即中國(guó)人民銀行發(fā)行的法定數(shù)字貨幣叫做數(shù)字貨幣電子支付。更具體通俗的說(shuō)，央行數(shù)字貨幣本質(zhì)仍然是貨幣，只是它是融合了新的加密技術(shù)的數(shù)字化人民幣，它發(fā)行的目的是逐漸替代現(xiàn)金。央行數(shù)字貨幣的推出與流通，是一項(xiàng)充滿復(fù)雜性和挑戰(zhàn)性的任務(wù)，需要建立在互聯(lián)網(wǎng)新技術(shù)構(gòu)建全新的貨幣體系上才能完成。

三、央行數(shù)字貨幣發(fā)行框架

第一，央行數(shù)字貨幣采取的是雙層運(yùn)營(yíng)體系。雙層運(yùn)營(yíng)體系，是指中國(guó)人民銀行首先把數(shù)字貨幣兌換給商業(yè)銀行或者是其他金融機(jī)構(gòu)，再由這些機(jī)構(gòu)兌換給民眾。相反，單層運(yùn)營(yíng)體系，是指中國(guó)人民銀行不再經(jīng)過(guò)商業(yè)銀行或者其他金融機(jī)構(gòu)，而直接對(duì)民眾發(fā)行數(shù)字貨幣。因此，與單層運(yùn)營(yíng)體系相比，使用雙層運(yùn)營(yíng)體系不會(huì)改變現(xiàn)有的貨幣投放體系以及現(xiàn)行的二元賬戶結(jié)構(gòu)，也不會(huì)對(duì)商業(yè)銀行以及其他金融機(jī)構(gòu)形成競(jìng)爭(zhēng)。

第二，在雙層運(yùn)營(yíng)體系安排下，央行數(shù)字貨幣依舊需要堅(jiān)持中心化的管理模式。因?yàn)橹行幕墓芾砟Ｊ侥軌虮ＷC在貨幣投放過(guò)程中中央銀行仍然能夠保持中心地位，并且可以加強(qiáng)中央銀行的宏觀審慎和貨幣調(diào)控職能，還能夠避免指定運(yùn)營(yíng)機(jī)構(gòu)造成的貨幣超發(fā)。

第三，央行數(shù)字貨幣的發(fā)行需要全額準(zhǔn)備金的支持。換而言之，商業(yè)銀行以及其他金融機(jī)構(gòu)需要向中央銀行繳納準(zhǔn)備金的比例為100%，這樣才能保證央行數(shù)字貨幣不會(huì)超發(fā)。另外，央行數(shù)字貨幣由中央銀行提供信用擔(dān)保，始終是中央銀行的負(fù)債業(yè)務(wù)，與現(xiàn)行的現(xiàn)金一樣具有無(wú)限法償性質(zhì)。

第四，現(xiàn)階段的央行數(shù)字貨幣設(shè)計(jì)，注重的不是M1、M2的替代，而是M0的替代。使用央行數(shù)字貨幣再去替代M1、M2，不僅會(huì)對(duì)現(xiàn)有的系統(tǒng)和資源造成巨大浪費(fèi)，短期內(nèi)還會(huì)使得支付結(jié)算效率下降。因?yàn)槟壳癕1、M2已經(jīng)基本實(shí)現(xiàn)了數(shù)字化、電子化，沒(méi)有必要再去對(duì)現(xiàn)有的商業(yè)銀行賬戶體系進(jìn)行數(shù)字化。另外，目前各銀行之間、非金融機(jī)構(gòu)之間的支付清算系統(tǒng)以及各種支付方式已經(jīng)非常發(fā)達(dá)，能夠滿足目前發(fā)展的需求。

四、現(xiàn)階段推出央行數(shù)字貨幣存在的風(fēng)險(xiǎn)

總體來(lái)講，中央銀行法定數(shù)字貨幣主要替代現(xiàn)金，由經(jīng)濟(jì)的交易需求決定，不改變貨幣政策的傳導(dǎo)機(jī)制，所以宏觀經(jīng)濟(jì)方面的風(fēng)險(xiǎn)可以忽略不計(jì)，但是在微觀層面需要處理好可能出現(xiàn)的問(wèn)題，防范相關(guān)風(fēng)險(xiǎn)。

第一，央行數(shù)字貨幣的發(fā)行與使用現(xiàn)金交易相比，交易匿名性大大降低，會(huì)引發(fā)居民信息安全問(wèn)題。這會(huì)有助于中央銀行進(jìn)行反洗錢和反恐怖融資等活動(dòng)。但是，交易過(guò)度透明，會(huì)帶來(lái)居民信息的安全性和私密性問(wèn)題，如果居民交易信息發(fā)生泄漏又會(huì)引發(fā)一系列的違法犯罪問(wèn)題。所以，央行數(shù)字貨幣應(yīng)該保持可控的匿名性，在防范違法犯罪與保護(hù)信息安全之間取得平衡。

第二，伴隨著大數(shù)據(jù)時(shí)代的到來(lái)，央行數(shù)字貨幣的發(fā)行會(huì)引發(fā)大數(shù)據(jù)的產(chǎn)權(quán)問(wèn)題和公共物品的屬性問(wèn)題。通過(guò)私人部門的參與，數(shù)據(jù)的公共物品屬性得到實(shí)現(xiàn)，并且會(huì)帶來(lái)競(jìng)爭(zhēng)和壟斷問(wèn)題。目前是微信支付和支付寶進(jìn)行市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)，央行數(shù)字貨幣發(fā)行之后，也會(huì)參與到市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)中。但是中央銀行同時(shí)又是監(jiān)管機(jī)構(gòu)，這一定會(huì)產(chǎn)生相應(yīng)的利益沖突。所以，中央銀行如何平衡二者之間的平衡，也是必須要解決的問(wèn)題。目前需要在保護(hù)居民信息的安全性前提下，針對(duì)大數(shù)據(jù)的產(chǎn)權(quán)和使用問(wèn)題，中央銀行和金融機(jī)構(gòu)在實(shí)際使用中通過(guò)分工和合作進(jìn)行逐步解決。

第三，運(yùn)行系統(tǒng)的穩(wěn)定性與安全性是央行數(shù)字貨幣發(fā)行中的重要保障。支付體系是經(jīng)濟(jì)社會(huì)中的重要基礎(chǔ)設(shè)施，關(guān)系到居民的日常生活和國(guó)家社會(huì)的運(yùn)轉(zhuǎn)，就像電力供應(yīng)和自來(lái)水供應(yīng)。所以，央行數(shù)字貨幣的發(fā)行一定要非常謹(jǐn)慎，目前中央銀行進(jìn)行的小范圍封閉性測(cè)試是非常正確的選擇。

參考文獻(xiàn)：

[1]王雨薇，國(guó)世平.中央銀行數(shù)字貨幣面臨的挑戰(zhàn)及風(fēng)險(xiǎn)防范研究[J].云南財(cái)經(jīng)大學(xué)學(xué)報(bào)，2020，36（2）：12-18.

[2]郭艷，王立榮，張琴.中央銀行法定數(shù)字貨幣：結(jié)構(gòu)與功能[J].經(jīng)濟(jì)研究參考，2020（1）：46-57，69.

[3]朱真琦，繆鈺晗，包欣鈺，韋碩，孫明靜.數(shù)字貨幣對(duì)銀行體系的影響——以中國(guó)人民銀行法定數(shù)字貨幣為例[J].時(shí)代金融，2019（3）：27-29.

[4]米曉文.數(shù)字貨幣對(duì)中央銀行的影響分析[J].國(guó)際金融，2016（4）：66-69.