若雨

高管辭職、總裁被捕、資產(chǎn)為負(fù)、退市風(fēng)險，這一個個驚愕的詞匯不斷將曾經(jīng)的播放器巨頭一一暴風(fēng)集團(tuán)推向風(fēng)口浪尖。

如今，市值不足11億，暴風(fēng)真的遇上了“風(fēng)暴”。

股市“妖風(fēng)”

在中國播放器市場上，暴風(fēng)影音是一個不能被忘記的名字。40個交易日拿下36個漲停板;總市值最高一度超過400億元;股價達(dá)到327元高位……這一串串?dāng)?shù)字標(biāo)志它曾經(jīng)的輝煌。

1993年，馮鑫從合肥工業(yè)大學(xué)的管理學(xué)院畢業(yè)。在經(jīng)歷了幾年的銷售生涯后，他加入了金山軟件，一路從基層員工干起，晉升為銷售經(jīng)理、市場渠道總監(jiān)。直至離開金山的時候，馮鑫的職位是金山毒霸事業(yè)部副總經(jīng)理。

在金山軟件打拼的幾年時間里，馮鑫褪去稚嫩，成長飛速，這段經(jīng)歷也徹底逆轉(zhuǎn)了他的人生。有傳言說，遇到伯樂周鴻祎之前，文藝青年馮鑫還在山里釣了3個月魚，之后就出任雅虎中國個人軟件事業(yè)部總經(jīng)理。2005年，隨著周鴻祎離開雅虎獨自創(chuàng)業(yè)，不久后，馮鑫也離開了。

這次轉(zhuǎn)身，讓馮鑫從一個職業(yè)經(jīng)理人，變成了一個真正的商人。在IDG和蔡文勝的幫助下，他買下了暴風(fēng)影音的軟件版權(quán)，組建了北京暴風(fēng)科技股份有限公司。僅1年時間，渠道出身的馮鑫就把暴風(fēng)影音的市場占有率從30%做到了70%。暴風(fēng)影音從此走上了資本之路。

2015年，是暴風(fēng)影音輝煌的一年。作為PC時代無可爭議的播放器巨頭，暴風(fēng)科技在深交所創(chuàng)業(yè)板成功上市，成為第一家從VIE結(jié)構(gòu)回歸A股的互聯(lián)網(wǎng)公司。暴風(fēng)最初發(fā)行價為7.24元，上市后股價瘋漲，曾創(chuàng)下上市40個交易日拿下36個漲停板的記錄。5月末股價達(dá)到327.01元，漲了44倍，被市場稱為“妖股”。

因股價暴漲，暴風(fēng)內(nèi)部誕生了10個億萬富翁、31個千萬富翁、66個百萬富翁，暴風(fēng)集團(tuán)的創(chuàng)始人、董事長兼CEO馮鑫本人賬面身家也超過百億。此后，暴風(fēng)便一發(fā)不可收拾，市值最高時一度超過400億元。

看到資本市場的認(rèn)可，馮鑫的信心更是被加倍點燃了。他曾說，“對我們來說，這等于重新掌握了一件核武器。我創(chuàng)業(yè)10年，從來就沒有過核武器，從來都是小米加步槍，一槍一個子彈的。突然給你一個，你一按，就有巨大的威力?！币幌虮煌饨缯J(rèn)為“老實”“本分”的馮鑫，在資本的催化下，變得野心勃勃。

狂風(fēng)亂舞

之前，謹(jǐn)慎的投資讓暴風(fēng)集團(tuán)錯失了很多紅利，馮鑫再也不想做那個保守而謹(jǐn)慎的自己，他提出了一個大膽的構(gòu)想，向“全球DT大娛樂”戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型的計劃，表示要建一個包含VR、體育直播、電視的大生態(tài)。

2016年恰逢體育版權(quán)大受追捧，而上市一年后的暴風(fēng)也勁力十足，看到樂視體育融資速度和規(guī)模一時風(fēng)頭無限，此時正在勢頭上的暴風(fēng)集團(tuán)也充滿野心。隨后便推出了暴風(fēng)體育產(chǎn)品，對標(biāo)樂視體育，要與之較量一番。有了資金的助力，暴風(fēng)將目光看向海外成熟體育版權(quán)操盤公司。

馮鑫盯上了當(dāng)時全球體育版權(quán)巨頭MPS。它曾經(jīng)是全球體育版權(quán)市場的霸主之一，由三位意大利人創(chuàng)建。主要從事媒體轉(zhuǎn)播權(quán)管理，經(jīng)營全球重要體育專業(yè)聯(lián)賽的媒體轉(zhuǎn)播權(quán)以及分銷協(xié)議，并開展一系列體育轉(zhuǎn)播權(quán)合作項目以及購買并持有多個體育產(chǎn)權(quán)。2016年，MPS擁有歐洲足球錦標(biāo)賽、意甲聯(lián)賽等頂級賽事資源，當(dāng)年其估值達(dá)到了14億美元。

拿下MPS，是一扇通往體育王國的門。但當(dāng)時，暴風(fēng)集團(tuán)的利潤只有幾百萬元。盡管資金緊張，馮鑫依然不放棄收購。于是暴風(fēng)聯(lián)合光大和招行等投資者，發(fā)起了一只52億元人民幣的產(chǎn)業(yè)并購基金——上海浸鑫基金，主要目標(biāo)是收購MPS的65%股權(quán)。其中暴風(fēng)出資2億、光大資本出6000萬元，招行出資高達(dá)28億元。這場杠桿游戲背后，是光大資本等GP承諾虧損時補償優(yōu)先級投資者招行的本金和保底收益。同時，暴風(fēng)承諾將并購浸鑫投資的項目，同時也向其他LP提供回購承諾。

之后為拓展更多領(lǐng)域，暴風(fēng)不斷募資，參與了不下5只產(chǎn)業(yè)基金，包括上海浸鑫基金、暴風(fēng)鑫源等“債性”基金;還為上海雋晟并購基金做了最低收益擔(dān)保，金額高達(dá)6.84億元。最終暴風(fēng)募到的金額有80億人民幣。而這些都給暴風(fēng)隨后資金爆雷、創(chuàng)始人債務(wù)深重埋下了伏筆。

風(fēng)暴襲來

上市以來，暴風(fēng)集團(tuán)先后在不同的領(lǐng)域布局，發(fā)展了VR、體育、影業(yè)、TV、游戲等數(shù)十項業(yè)務(wù)，并推出暴風(fēng)魔鏡、暴風(fēng)TV、暴風(fēng)體育、暴風(fēng)金融等新模塊。然而，經(jīng)歷了一段高光時刻的暴風(fēng)集團(tuán)接連受挫。

暴風(fēng)集團(tuán)上市前的主業(yè)暴風(fēng)影音，在版權(quán)意識薄弱的2010年前后，其獨具的超強解碼優(yōu)勢，不管什么格式的視頻都能在軟件上播放，這一把鋒利的“菜刀”，解決了所有用戶的痛點。

但隨著互聯(lián)網(wǎng)的不斷完善，以及國內(nèi)對于版權(quán)的管理不斷加強，版權(quán)成了現(xiàn)在播放器的殺手锏。2015年以后，版權(quán)之爭更是進(jìn)入了水深火熱之中，優(yōu)酷、愛奇藝、騰訊視頻等以重金買斷版權(quán)，同時更推出自制影視劇、綜藝等，暴風(fēng)影音的競爭優(yōu)勢不復(fù)從前。

而且為了保護(hù)版權(quán)，這些視頻平臺的視頻不允許下載，就算允許下載，視頻格式也是各自獨家的視頻格式，只允許在自家播放器上播放?！鞍鏅?quán)”二字，徹底斷了暴風(fēng)影音的后路，暴風(fēng)影音和馮鑫沒有跟上時代的發(fā)展，只能接受被淘汰的命運。

經(jīng)過轉(zhuǎn)型后的暴風(fēng)相繼推出了暴風(fēng)TV和暴風(fēng)魔鏡兩款產(chǎn)品，但是仍未能救出困在風(fēng)暴中的暴風(fēng)集團(tuán)，反而雪上加霜。根據(jù)暴風(fēng)集團(tuán)2017年年報顯示，暴風(fēng)電視銷售商品收入高達(dá)12.83億，占總營收的67.02%。但成本卻高達(dá)13.75億元，最終導(dǎo)致毛利率為-7.15%。而且暴風(fēng)影音暴露出的問題，再次出現(xiàn)在了暴風(fēng)TV身上，拿一把鈍刀繼續(xù)勇闖天下，這不僅是戰(zhàn)略失誤的問題。

另一款硬件產(chǎn)品暴風(fēng)魔鏡，跟暴風(fēng)TV比起來，更加慘淡。暴風(fēng)集團(tuán)發(fā)布的2017年年報里，暴風(fēng)魔鏡四個字只出現(xiàn)了兩次：“公司通過銷售暴風(fēng)電視硬件迅速獲取家庭用戶，通過銷售暴風(fēng)魔鏡硬件迅速搶占下一代互聯(lián)網(wǎng)用戶，在大大提高用戶粘性的同時，高效運營暴風(fēng)電視和暴風(fēng)魔鏡軟件，大幅提升用戶體驗，提高整體盈利能力，公司軟硬件一體化的商業(yè)模式逐漸穩(wěn)固，構(gòu)筑行業(yè)壁壘?！奔葲]有銷售量的數(shù)據(jù)，也沒有銷售額的數(shù)據(jù)，網(wǎng)上能查到的數(shù)據(jù)是2017年上半年銷量350萬臺。VR眼鏡在前兩年被炒的火熱，然而只是曇花一現(xiàn)，暴風(fēng)魔鏡也是因此沒落。

作為暴風(fēng)集團(tuán)轉(zhuǎn)型的兩大主力，暴風(fēng)TV和暴風(fēng)魔鏡兩項業(yè)務(wù)雙雙失利。連年虧損的狀態(tài)給暴風(fēng)集團(tuán)帶來了更大的負(fù)荷。眼見他起高樓，眼見他高樓塌。短短幾年時間，暴風(fēng)集團(tuán)上市后一系列的布局失利，令其業(yè)績和股價逐年下跌。

風(fēng)起風(fēng)落

互聯(lián)網(wǎng)公司的估值成就了上市后的瘋狂，但馮鑫也親手戳破了這個泡泡。

曾經(jīng)被寄予厚望的MPS，經(jīng)過股權(quán)易主后，其創(chuàng)始人相繼套現(xiàn)出走，甚至在脫身后另起爐灶，構(gòu)成了與MPS的直面競爭。而這時，馮鑫才意識到，這一看似物超所值的收購，卻布滿了地雷。

在創(chuàng)始人出走、資金受限等情況下，MPS遭遇滑鐵盧，被競爭對手IMG擊敗，失去了意甲版權(quán)。隨后，又相繼失去了在南美洲等地的系列版權(quán)。英超俱樂部阿森納也終止了與MPS的合作。

直到2018年10月17日，英國高等法院裁決MPS破產(chǎn)清算，MPS徹底隕落了。上海浸鑫基金斥資52億的跨國交易最終落一地雞毛。想在國內(nèi)仰仗投資人套現(xiàn)的馮鑫反倒被外國人割了“韭菜”。

所謂“一招不慎滿盤皆輸”，MPS的投資失敗為暴風(fēng)集團(tuán)帶來了1.4億的權(quán)益性減值及4800萬的壞賬損失。同時，光大證券將暴風(fēng)影音及馮鑫告上法庭，要求其賠償7.5億元。

為了穩(wěn)定股價，暴風(fēng)集團(tuán)將很多虧損扔給了暴風(fēng)統(tǒng)帥的“少數(shù)股東”，這些少數(shù)股東公司中，有一半左右是馮鑫擔(dān)任董事長。但禍不單行，此時還作為暴風(fēng)集團(tuán)唯一的優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)暴風(fēng)TV也連年出現(xiàn)虧損，虧損額不斷遞增。

暴風(fēng)TV從2016年開始年年巨虧，其運營主體暴風(fēng)智能從2016至2018年分別虧損3.58億元、3.20億元和11. 91億元。2019年5月，暴風(fēng)智能開始遣散，被媒體曝出拖欠200多名員工工資。按照目前的經(jīng)營狀況看，暴風(fēng)集團(tuán)能否在深交所繼續(xù)上市還是一個很大的問題。

雪上加霜的是，除凈利大幅下滑、公司面臨退市風(fēng)險外，暴風(fēng)集團(tuán)多位高管也集體宣布離職。但事實上，高管離職對于暴風(fēng)來說已不是什么新鮮事了。從2018年開始，公司已有包括公司董事在內(nèi)的數(shù)10位高管離職，而公司法定代表人馮鑫也因涉嫌對非國家工作人員行賄罪、職務(wù)侵占罪，被檢察院批準(zhǔn)逮捕，也讓暴風(fēng)集團(tuán)形象受創(chuàng)。如今的暴風(fēng)集團(tuán)員工只剩10余人，負(fù)債超10億，境況十分堪憂。

隨著馮鑫被正式調(diào)查，暴風(fēng)集團(tuán)的故事也走到了終場。回顧這場歷時4年多的互聯(lián)網(wǎng)泡沫的消亡史，蹭風(fēng)口、玩生態(tài)只是暴風(fēng)集團(tuán)死亡的表象。PC時代遠(yuǎn)去，公司缺乏造血能力，沒有核心競爭力的產(chǎn)品，才是壓倒暴風(fēng)的最后一根稻草。

從曾經(jīng)風(fēng)光無限的播放器巨頭，到如今市值不足11億元甚至面臨退市危機(jī)，面對“風(fēng)暴”襲來，暴風(fēng)集團(tuán)的命運仍屬未知，但其結(jié)果注定難言美好。

隨著馮鑫被正式調(diào)查，暴風(fēng)集團(tuán)的故事也走到了終場?；仡欉@場歷時4年多的互聯(lián)網(wǎng)泡沫的消亡史，蹭風(fēng)口、玩生態(tài)只是暴風(fēng)集團(tuán)死亡的表象。PC時代遠(yuǎn)去，公司缺乏造血能力，沒有核心競爭力的產(chǎn)品，才是壓倒暴風(fēng)的最后一根稻草。

5年前，暴風(fēng)科技在深交所創(chuàng)業(yè)板成功上市，最初發(fā)行價為7.24元，上市后股價瘋漲，創(chuàng)下上市40個交易日拿下36個漲停板的記錄。到5月末股價漲了44倍，被市場稱為‘妖股。