劉子卓

摘要：隨著我國(guó)金融供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革以及金融市場(chǎng)對(duì)外開放的步伐越來(lái)越快，利率市場(chǎng)化進(jìn)程加速推進(jìn)，利率波動(dòng)變得越發(fā)不確定。而有效管理利率風(fēng)險(xiǎn)，既有利于商業(yè)銀行穩(wěn)健運(yùn)營(yíng)，也有利于保持金融市場(chǎng)穩(wěn)定。面對(duì)這樣的時(shí)代課題，本文主要從商業(yè)銀行經(jīng)營(yíng)管理的角度，分析探討利率市場(chǎng)化改革與利率風(fēng)險(xiǎn)管理的關(guān)系，并提出了防范和管理利率風(fēng)險(xiǎn)的相關(guān)策略。

關(guān)鍵詞：商業(yè)銀行；風(fēng)險(xiǎn)管理；金融市場(chǎng)；利率市場(chǎng)化

西方現(xiàn)代商業(yè)銀行的營(yíng)收結(jié)構(gòu)已發(fā)生了巨大變化，但是我國(guó)商業(yè)銀行依然主要依賴于利息收入。相關(guān)數(shù)據(jù)顯示，我國(guó)商業(yè)銀行2019年非利息收入占比依然較低，而且有下降趨勢(shì)，第一至四季度分別為25.83%、24.05%、23.26%、21.93%；第四季度利息收入占比高達(dá)78.07%。隨著我國(guó)金融供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革以及金融市場(chǎng)對(duì)外開放的步伐越來(lái)越快，利率市場(chǎng)化進(jìn)程加速推進(jìn)，利率波動(dòng)變得越發(fā)不確定。有效管理利率風(fēng)險(xiǎn)，既有利于商業(yè)銀行穩(wěn)健運(yùn)營(yíng)，也有利于保持金融市場(chǎng)穩(wěn)定?；诖耍疚膹纳虡I(yè)銀行經(jīng)營(yíng)管理的角度來(lái)研究分析當(dāng)前我國(guó)商業(yè)銀行面臨的利率風(fēng)險(xiǎn)相關(guān)問(wèn)題，并提出相應(yīng)的對(duì)策。

一、商業(yè)銀行利率風(fēng)險(xiǎn)與利率市場(chǎng)化

（一）利率風(fēng)險(xiǎn)及利率市場(chǎng)化的含義

利率風(fēng)險(xiǎn)指的是由于市場(chǎng)利率發(fā)生變化，導(dǎo)致凈利息收入或者市場(chǎng)價(jià)值產(chǎn)生損失或者收益的可能性。

利率市場(chǎng)化指的是政府放開對(duì)存貸款利率的行政管制，解除對(duì)銀行存貸利差的保護(hù)，以供求關(guān)系來(lái)決定市場(chǎng)的資金價(jià)格。在市場(chǎng)化條件下，利率的形成和運(yùn)行具有兩個(gè)主要特征：利率隨市場(chǎng)資金供求狀況而變化、利率由中央銀行間接進(jìn)行調(diào)控。

（二）利率市場(chǎng)化對(duì)利率風(fēng)險(xiǎn)的影響

利率市場(chǎng)化主要有兩個(gè)方面：一是商業(yè)銀行的存貸款利率市場(chǎng)化，二是中央銀行通過(guò)間接調(diào)控的方式影響市場(chǎng)利率。實(shí)現(xiàn)完全的利率市場(chǎng)化之后，在理想狀態(tài)下，會(huì)實(shí)現(xiàn)利率傳導(dǎo)的市場(chǎng)化，形成從政策利率、貨幣市場(chǎng)利率、存款利率、貸款利率的有效傳導(dǎo)。在此傳導(dǎo)機(jī)制下，中央銀行只需調(diào)整政策利率，貨幣市場(chǎng)利率便會(huì)隨之調(diào)整，然后影響存款利率，銀行整體負(fù)債成本隨之調(diào)整，最后貸款利率也會(huì)調(diào)整，順利實(shí)現(xiàn)對(duì)經(jīng)濟(jì)的宏觀調(diào)節(jié)。

在利率管制時(shí)期，政府以“有形的手”制定存貸款利率，保持金融穩(wěn)定，以幫助其加快經(jīng)濟(jì)發(fā)展。但是，利率管制壓制了真實(shí)的資金供求關(guān)系，在經(jīng)濟(jì)社會(huì)發(fā)展到一定階段后，這種模式會(huì)影響金融體系的運(yùn)行效率，制約經(jīng)濟(jì)發(fā)展的速度。政府推進(jìn)利率市場(chǎng)化改革，能夠促使利率更加真實(shí)地反映資金供求關(guān)系，推動(dòng)金融資源配置接近實(shí)現(xiàn)帕累托最優(yōu)，促進(jìn)經(jīng)濟(jì)更快更好發(fā)展。但是對(duì)銀行來(lái)說(shuō)，如果放松或放開管制會(huì)造成存款利率的上升，導(dǎo)致息差收縮、盈利下降，也會(huì)構(gòu)成整個(gè)利率市場(chǎng)化進(jìn)程中最值得關(guān)注的風(fēng)險(xiǎn)點(diǎn)。

利率市場(chǎng)化加大了利率的波動(dòng)性；通常利率市場(chǎng)化的程度越高，則利率波動(dòng)的幅度也越大。通過(guò)表1的數(shù)據(jù)能夠看出，除日本、法國(guó)外，利率市場(chǎng)化以后，其他國(guó)家的利率變動(dòng)率都比較高，這表明利率市場(chǎng)化會(huì)使利率的波動(dòng)性增大，從而增加商業(yè)銀行的利率風(fēng)險(xiǎn)。

20世紀(jì)70年代初以來(lái)，隨著金融市場(chǎng)的快速發(fā)展，由于利率管制所帶來(lái)的問(wèn)題變得越來(lái)越突出，政府利用其進(jìn)行宏觀經(jīng)濟(jì)調(diào)控的難度越來(lái)越大。在這個(gè)時(shí)代背景下，西方國(guó)家和一些亞非拉國(guó)家先后完成了利率市場(chǎng)化改革。但需要關(guān)注的是，東南亞、拉美地區(qū)國(guó)家在這個(gè)過(guò)程中出現(xiàn)了金融危機(jī)。我國(guó)充分吸收借鑒各國(guó)在推進(jìn)利率市場(chǎng)化過(guò)程中的經(jīng)驗(yàn)教訓(xùn)，采取了更為穩(wěn)妥的改革思路，實(shí)現(xiàn)了利率市場(chǎng)化改革的有序推進(jìn)，最大程度地減少了對(duì)宏觀經(jīng)濟(jì)和微觀經(jīng)濟(jì)的不利影響。

二、商業(yè)銀行利率風(fēng)險(xiǎn)的現(xiàn)狀與成因

（一）我國(guó)商業(yè)銀行利率風(fēng)險(xiǎn)現(xiàn)狀

中國(guó)人民銀行遵循“先外幣、后本幣，先貸款、后存款，先大額長(zhǎng)期、后小額短期”的循序漸進(jìn)的改革思路，逐步推進(jìn)利率市場(chǎng)化。2019年8月，人民銀行推出了貸款市場(chǎng)報(bào)價(jià)利率（LPR）新報(bào)價(jià)機(jī)制，由公開市場(chǎng)操作利率（MLF）加點(diǎn)形成，貨幣市場(chǎng)與信貸市場(chǎng)利率并軌邁出實(shí)質(zhì)性的一步。2019年12月，人民銀行要求在2020年3月至8月完成存量浮動(dòng)利率貸款定價(jià)基準(zhǔn)由貸款基準(zhǔn)利率轉(zhuǎn)換為L(zhǎng)PR，進(jìn)一步提升了信貸市場(chǎng)定價(jià)的市場(chǎng)化程度。這也必將加大商業(yè)銀行管理利率風(fēng)險(xiǎn)的難度，特別是對(duì)中小銀行而言更是如此。具體而言，當(dāng)前我國(guó)商業(yè)銀行主要面臨著以下幾類利率風(fēng)險(xiǎn)，必須具體加以分析對(duì)待，并加強(qiáng)管理。

1.重新定價(jià)風(fēng)險(xiǎn)

重新定價(jià)風(fēng)險(xiǎn)產(chǎn)生于銀行資產(chǎn)、負(fù)債和表外項(xiàng)目頭寸重新定價(jià)時(shí)間（浮動(dòng)利率）和到期日（固定利率）的不匹配，是最主要的利率風(fēng)險(xiǎn)。我們把利率敏感性資產(chǎn)和利率敏感性負(fù)債之差稱為缺口，這里稱之為重新定價(jià)缺口。如果缺口為正值，利率上升時(shí)，會(huì)增加銀行利潤(rùn)；如果缺口為負(fù)值，利率上升時(shí)，會(huì)減少銀行利潤(rùn)。因?yàn)槲覈?guó)商業(yè)銀行目前營(yíng)收主體是存貸業(yè)務(wù)收入，所以資產(chǎn)負(fù)債表對(duì)利率變動(dòng)的敏感性高。人民銀行統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，截至2019年12月，中長(zhǎng)期貸款971567億元，短期存款553078億元，期限錯(cuò)配嚴(yán)重，面臨的重新定價(jià)風(fēng)險(xiǎn)很大。

為了降低由于利率變動(dòng)帶來(lái)的損失，商業(yè)銀行就需要在利率發(fā)生變動(dòng)之前提早采取措施進(jìn)行有效應(yīng)對(duì)。但是現(xiàn)階段我國(guó)商業(yè)銀行對(duì)影響利率變化的因素以及利率變化趨勢(shì)分析把握還不夠準(zhǔn)確，在一定程度上增加了利率風(fēng)險(xiǎn)的危害。

2.基差風(fēng)險(xiǎn)

基差是指現(xiàn)貨市場(chǎng)價(jià)格（利率）和期貨市場(chǎng)價(jià)格（利率）之差。目前，我國(guó)商業(yè)銀行的基準(zhǔn)利率一般是由中國(guó)人民銀行公布的利率，所以基差風(fēng)險(xiǎn)相對(duì)較小。我國(guó)商業(yè)銀行2019年第四季度存貸款凈息差為2.2%，其中民營(yíng)銀行凈息差達(dá)3.74%。將來(lái)，貨幣市場(chǎng)利率與存貸款基準(zhǔn)利率實(shí)現(xiàn)并軌，利率的定價(jià)和傳導(dǎo)實(shí)現(xiàn)市場(chǎng)化，基差風(fēng)險(xiǎn)也會(huì)相應(yīng)增加。

3.收益率曲線風(fēng)險(xiǎn)

收益率曲線風(fēng)險(xiǎn)是指由于不同期限利率發(fā)生變化，收益率曲線隨之發(fā)生變化導(dǎo)致的利率風(fēng)險(xiǎn)。通常來(lái)說(shuō)，如果該曲線向上傾斜，則意味著長(zhǎng)期債券的收益率比短期債券的收益率高；如果該曲線是翻轉(zhuǎn)的，則意味著長(zhǎng)期債券的收益率比短期債券的收益率低。統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，截至2020年1月，我國(guó)商業(yè)銀行共持有政府債券289423億元。如此大規(guī)模的國(guó)債余額在利率下行趨勢(shì)下，商業(yè)銀行面臨的收益率曲線風(fēng)險(xiǎn)非常大。

4.期權(quán)性風(fēng)險(xiǎn)

期權(quán)賦予其持有者買入、賣出金融工具的權(quán)利。當(dāng)利率發(fā)生變化時(shí)，客戶行使期權(quán)隱含在表內(nèi)和表外業(yè)務(wù)的期權(quán)，即利率風(fēng)險(xiǎn)會(huì)促使銀行客戶提前償還貸款本金與利息和早期提取存款，可能會(huì)導(dǎo)致銀行產(chǎn)生損失。

利率市場(chǎng)化往往導(dǎo)致利率上升。利率的周期性上漲對(duì)存款人更為有利，存款人可以選擇重新安排存款，對(duì)銀行產(chǎn)生了不利影響。2020年2月24日，全國(guó)銀行間同業(yè)拆借中心開始試運(yùn)行利率期權(quán)交易，為銀行應(yīng)對(duì)利率風(fēng)險(xiǎn)提供了便利。比如，大型商業(yè)銀行管理利率風(fēng)險(xiǎn)能力相對(duì)較強(qiáng)，可以通過(guò)賣出利率期權(quán)增加中間業(yè)務(wù)收入；中小銀行管理利率風(fēng)險(xiǎn)能力比較弱，通過(guò)買入利率期權(quán)轉(zhuǎn)移利率風(fēng)險(xiǎn)。不過(guò)期權(quán)具有杠桿效應(yīng)，也應(yīng)管理好因此而帶來(lái)的風(fēng)險(xiǎn)。

（二）利率風(fēng)險(xiǎn)的成因分析

1.利率水平難以預(yù)測(cè)和控制

利率市場(chǎng)化使得利率波動(dòng)變得越發(fā)不確定，這是形成利率風(fēng)險(xiǎn)的直接原因。從商業(yè)銀行自身的角度來(lái)看，它們對(duì)自己的金融產(chǎn)品擁有定價(jià)權(quán)，可以決定自身的負(fù)債成本和信貸資產(chǎn)的收益率。但其定價(jià)能力受到市場(chǎng)的約束，必須參考市場(chǎng)利率來(lái)制定自身的存貸款業(yè)務(wù)的利率水平。在市場(chǎng)化條件下，影響市場(chǎng)利率變化的決定因素也是多種多樣的。商業(yè)銀行很難準(zhǔn)確預(yù)測(cè)，給商業(yè)銀行合理定價(jià)，獲得最大化的利息收入帶來(lái)了挑戰(zhàn)。

2.營(yíng)收嚴(yán)重依賴存貸款業(yè)務(wù)

2019年第四季度，我國(guó)商業(yè)銀行利息收入占比高達(dá)78.07%。也就是說(shuō)，金融產(chǎn)品創(chuàng)新的比例，如中間業(yè)務(wù)和資產(chǎn)負(fù)債表外業(yè)務(wù)在業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)占比還很低，這使得商業(yè)銀行承受較大的利率風(fēng)險(xiǎn)。

3.資產(chǎn)負(fù)債期限結(jié)構(gòu)錯(cuò)配

在我國(guó)商業(yè)銀行的資產(chǎn)負(fù)債結(jié)構(gòu)中，以存貸款為主，收費(fèi)性服務(wù)、金融衍生品交易等表外業(yè)務(wù)占比很小，決定了我國(guó)商業(yè)銀行資產(chǎn)負(fù)債比西方現(xiàn)代銀行對(duì)利率變動(dòng)更加敏感。由于存貸款業(yè)務(wù)種類、數(shù)量、利率不同，因此利率會(huì)對(duì)銀行的籌資成本、資產(chǎn)收益、負(fù)債成本和所有者權(quán)益造成負(fù)面影響，從而使得商業(yè)銀行可能產(chǎn)生損失。

4.保持流動(dòng)性導(dǎo)致的利率風(fēng)險(xiǎn)

商業(yè)銀行為了保持穩(wěn)健運(yùn)營(yíng)，需要保持足夠的流動(dòng)性資產(chǎn)以滿足隨時(shí)的支付需求。通常情況下，銀行會(huì)通過(guò)購(gòu)買低風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)，主要包括國(guó)庫(kù)券、短期公司債券、短期商業(yè)票據(jù)等，以將流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)保持在低水平。債券的市場(chǎng)價(jià)格與利率水平成反比，當(dāng)利率上升時(shí)，證券價(jià)格下降，證券現(xiàn)值變?。辉诶什▌?dòng)較大的時(shí)期，債券會(huì)受到市場(chǎng)劇烈波動(dòng)的影響。商業(yè)銀行在這種情形下，為了維持流動(dòng)性出售債券，就可能產(chǎn)生損失。

三、商業(yè)銀行利率風(fēng)險(xiǎn)防范對(duì)策

隨著利率市場(chǎng)化改革的穩(wěn)步推進(jìn)，貨幣市場(chǎng)利率和存貸款利率將會(huì)趨于一致，商業(yè)銀行的客戶群體進(jìn)行籌資的選項(xiàng)更多，商業(yè)銀行不得不提高自身經(jīng)營(yíng)管理能力，以更好地應(yīng)對(duì)利率風(fēng)險(xiǎn)對(duì)自身業(yè)績(jī)所帶來(lái)的挑戰(zhàn)?；诖耍P者認(rèn)為商業(yè)銀行可采取以下三種利率風(fēng)險(xiǎn)管理策略來(lái)進(jìn)行防范：一是表內(nèi)管理方法，二是表外管理方法，三是大力發(fā)展中間業(yè)務(wù)。

（一）資產(chǎn)負(fù)債表內(nèi)策略

資產(chǎn)負(fù)債表內(nèi)策略是通過(guò)調(diào)整資產(chǎn)負(fù)債的比例來(lái)降低利率風(fēng)險(xiǎn)，實(shí)現(xiàn)利率風(fēng)險(xiǎn)最小化，或利用可以相互抵消的項(xiàng)目來(lái)賺取風(fēng)險(xiǎn)收益。使用該方法有多種策略可供選擇，這里主要探討投資組合策略、貸款組合策略和新產(chǎn)品開發(fā)策略。

1.投資組合策略

根據(jù)利率處于上升或下降趨勢(shì)，對(duì)利率敏感性投資資產(chǎn)的比例進(jìn)行及時(shí)的調(diào)整，以規(guī)避利率風(fēng)險(xiǎn)。利率上升時(shí)，商業(yè)銀行及時(shí)調(diào)整長(zhǎng)期性資產(chǎn)和短期性資產(chǎn)的比例，來(lái)增加利率敏感性資產(chǎn)，進(jìn)而獲得收益。當(dāng)利率下降時(shí)，就反向操作。當(dāng)前，投資業(yè)務(wù)已經(jīng)是我國(guó)商業(yè)銀行的基本業(yè)務(wù)，國(guó)債、政策性金融債券等有價(jià)證券資產(chǎn)占比將近10%，國(guó)債有很好的二級(jí)市場(chǎng)，商業(yè)銀行可以隨時(shí)交易，靈活性和主動(dòng)性很強(qiáng)。

2.貸款組合策略

商業(yè)銀行通過(guò)增加短期貸款，減少中長(zhǎng)期貸款來(lái)減少負(fù)缺口或增加正缺口；或進(jìn)行反向操作，實(shí)現(xiàn)相反的目標(biāo)。按照貸款期限，商業(yè)銀行貸款可分為短期貸款和中長(zhǎng)期貸款。中長(zhǎng)期貸款期限長(zhǎng)、利率固定，是商業(yè)銀行資產(chǎn)的主要構(gòu)成，增加中長(zhǎng)期貸款可以降低資產(chǎn)對(duì)于利率波動(dòng)的敏感性；相對(duì)的，短期貸款具有較高的利率敏感性。所以，商業(yè)銀行可以利用二者的特點(diǎn)，當(dāng)利率發(fā)生變化，需要保持零缺口、正缺口或負(fù)缺口時(shí)，通過(guò)增加或減少二者的規(guī)?；蚋淖兌叩谋壤淖冑Y產(chǎn)結(jié)構(gòu)，改變資產(chǎn)利率的敏感性，以確保銀行不受損失。

3.信貸資產(chǎn)證券化

信貸資產(chǎn)證券化是指商業(yè)銀行將不具有流動(dòng)性的信貸資產(chǎn)轉(zhuǎn)化為可流通的資本市場(chǎng)證券的過(guò)程。銀行通過(guò)信貸資產(chǎn)證券化，將企業(yè)貸款、住房抵押貸款、車貸、消費(fèi)貸等存量信貸資產(chǎn)轉(zhuǎn)移出了資產(chǎn)負(fù)債表，降低了銀行資產(chǎn)負(fù)債表期限錯(cuò)配帶來(lái)的利率風(fēng)險(xiǎn)。自2005年信貸資產(chǎn)證券化試點(diǎn)工作啟動(dòng)以來(lái)，信貸資產(chǎn)證券化發(fā)展很快，2019年信貸資產(chǎn)證券化規(guī)模達(dá)到9643.59億元。可以說(shuō)，信貸資產(chǎn)證券化經(jīng)過(guò)這些年的發(fā)展，已經(jīng)成為商業(yè)銀行降低利率風(fēng)險(xiǎn)敞口的有效工具。

（二）資產(chǎn)負(fù)債表外策略

資產(chǎn)負(fù)債表外策略是指商業(yè)銀行通過(guò)開展金融衍生工具交易、為客戶提供專業(yè)化的收費(fèi)性服務(wù)等表外業(yè)務(wù)，以提高收入、增加利潤(rùn)，實(shí)現(xiàn)在利率變動(dòng)的情況下，產(chǎn)生與表內(nèi)項(xiàng)目?jī)糍Y產(chǎn)變動(dòng)相對(duì)應(yīng)的損益增量，以抵消利率風(fēng)險(xiǎn)。而且，商業(yè)銀行開展表外業(yè)務(wù)的成本低于通過(guò)調(diào)整資產(chǎn)負(fù)債表來(lái)降低利率風(fēng)險(xiǎn)的成本。

1.有利于銀行的資產(chǎn)負(fù)債管理

在利率風(fēng)險(xiǎn)中，以利率敏感性缺口風(fēng)險(xiǎn)為例說(shuō)明。當(dāng)銀行的利率敏感性資產(chǎn)高于利率敏感性負(fù)債時(shí)，利率下降會(huì)減少銀行利潤(rùn)，利率上升會(huì)增加銀行利潤(rùn)；反之，則利率上升會(huì)減少銀行利潤(rùn)，而利率下降會(huì)增加銀行利潤(rùn)。商業(yè)銀行資產(chǎn)與負(fù)債期限結(jié)構(gòu)和利率結(jié)構(gòu)的不匹配所產(chǎn)生的這一風(fēng)險(xiǎn)，可以通過(guò)一系列的利率互換來(lái)調(diào)整資產(chǎn)負(fù)債的期限和利率結(jié)構(gòu)，使其更好地匹配，以降低商業(yè)銀行的利率風(fēng)險(xiǎn)。而期貨、期權(quán)等金融衍生工具，則能夠在不調(diào)整銀行資產(chǎn)負(fù)債表的情況下降低商業(yè)銀行的利率風(fēng)險(xiǎn)。

2.有利于銀行發(fā)展中間業(yè)務(wù)

利率掉期是需要大量做市商和經(jīng)紀(jì)人參與的場(chǎng)外交易，而商業(yè)銀行最適合扮演這一角色。作為利率互換雙方之間的中介，銀行能夠賺取利差收入和無(wú)風(fēng)險(xiǎn)傭金收入。此外，銀行受到政府監(jiān)管和各種監(jiān)管，而利率掉期只是表外業(yè)務(wù)，可以在不改變銀行資產(chǎn)和負(fù)債的情況下產(chǎn)生大量收入。我國(guó)自2006年2月推出人民幣利率互換交易試點(diǎn)后，成交量增長(zhǎng)迅猛。2019年，我國(guó)銀行間市場(chǎng)人民幣利率衍生品成交額達(dá)到18.6萬(wàn)億元，其中利率互換名義本金額達(dá)到18.2萬(wàn)億元。

（三）大力發(fā)展中間業(yè)務(wù)

從實(shí)際情況來(lái)看，我國(guó)商業(yè)銀行和西方商業(yè)銀行在收入結(jié)構(gòu)上還有著較大差距。當(dāng)前，利息收入是我國(guó)商業(yè)銀行收入和利潤(rùn)的最主要來(lái)源。然而，中間業(yè)務(wù)收入已占西方商業(yè)銀行收入的40%-50%，如摩根大通中間業(yè)務(wù)占比達(dá)80%；我國(guó)商業(yè)銀行業(yè)務(wù)收入中將近80%仍是息差收入，來(lái)自資產(chǎn)負(fù)債業(yè)務(wù)，這就使得其面臨著較大的利率風(fēng)險(xiǎn)。

隨著我國(guó)直接融資和利率市場(chǎng)化的發(fā)展，“金融脫媒”和凈息差收窄將使得商業(yè)銀行面臨著利息收入下降的巨大挑戰(zhàn)，大力發(fā)展中間業(yè)務(wù)成為我國(guó)商業(yè)銀行的必然選擇。從表面上看，我國(guó)商業(yè)銀行似乎有多種中間業(yè)務(wù)，但事實(shí)上主要是總代理業(yè)務(wù)、銀行承兌匯票、跟單信用證等與貿(mào)易具有密切聯(lián)系的業(yè)務(wù)。隨著我國(guó)金融市場(chǎng)對(duì)外開放步伐的加快，外資競(jìng)相布局中國(guó)市場(chǎng)，金融業(yè)競(jìng)爭(zhēng)日趨激烈。相較于外資銀行，中間業(yè)務(wù)是我國(guó)商業(yè)銀行的短板。未來(lái)，我國(guó)商業(yè)銀行應(yīng)加強(qiáng)金融產(chǎn)品創(chuàng)新，優(yōu)化營(yíng)收結(jié)構(gòu)，以降低利率市場(chǎng)化帶來(lái)的“金融脫媒”和利率波動(dòng)加劇的不利影響。

四、結(jié)語(yǔ)

隨著我國(guó)持續(xù)深化利率市場(chǎng)化改革，利率波動(dòng)會(huì)變得更加不確定。我國(guó)商業(yè)銀行要想在新時(shí)代背景下保持穩(wěn)健運(yùn)營(yíng)，就必須高度重視對(duì)利率風(fēng)險(xiǎn)的研究分析，有針對(duì)性地加強(qiáng)對(duì)利率風(fēng)險(xiǎn)的管理。本文主要是研討利率市場(chǎng)化改革與利率風(fēng)險(xiǎn)管理的關(guān)系，以及當(dāng)前我國(guó)商業(yè)銀行面臨的利率風(fēng)險(xiǎn)，并提出了防范和管理利率風(fēng)險(xiǎn)的方式方法。得出以下幾點(diǎn)結(jié)論：

1.我國(guó)利率市場(chǎng)化改革將會(huì)隨著金融供給側(cè)改革的深化而加快，勢(shì)必會(huì)加大對(duì)銀行業(yè)的沖擊。當(dāng)前，我國(guó)銀行間同業(yè)拆借市場(chǎng)、債券市場(chǎng)已經(jīng)完全實(shí)現(xiàn)利率市場(chǎng)化，而最具影響力的存貸市場(chǎng)尚未完全開放?？梢钥隙ǖ氖?，利率完全市場(chǎng)化的預(yù)期將會(huì)促使銀行加快調(diào)整經(jīng)營(yíng)戰(zhàn)略。

2.商業(yè)銀行利率風(fēng)險(xiǎn)的成因從內(nèi)外兩個(gè)層面來(lái)看，外部因素主要是利率市場(chǎng)化會(huì)增加利率水平的預(yù)測(cè)和控制的不確定性，造成商業(yè)銀行定價(jià)能力受限。內(nèi)部因素主要是銀行資產(chǎn)負(fù)債期限結(jié)構(gòu)不對(duì)稱，產(chǎn)生錯(cuò)配風(fēng)險(xiǎn)；銀行業(yè)務(wù)產(chǎn)品過(guò)于單一，基差風(fēng)險(xiǎn)太大；銀行為保持自身流動(dòng)性而產(chǎn)生利率風(fēng)險(xiǎn)。

3.我國(guó)商業(yè)銀行應(yīng)盡快提升對(duì)利率風(fēng)險(xiǎn)的管理能力。將來(lái)在利率完全市場(chǎng)化環(huán)境中，利率波動(dòng)會(huì)加大，利率風(fēng)險(xiǎn)也會(huì)隨之加大，商業(yè)銀行需強(qiáng)化相應(yīng)的風(fēng)險(xiǎn)管理能力。既要注重運(yùn)用資產(chǎn)負(fù)債表表內(nèi)策略和表外策略，更要加大金融創(chuàng)新工具運(yùn)用力度，特別是要在這個(gè)中間業(yè)務(wù)上加大資源投入，著重加以發(fā)展。

4.我國(guó)商業(yè)銀行應(yīng)調(diào)整經(jīng)營(yíng)管理，找準(zhǔn)自身發(fā)展定位，以更好地適應(yīng)利率市場(chǎng)化環(huán)境。利率市場(chǎng)化改革全面完成后，將會(huì)進(jìn)一步加速存貸款業(yè)務(wù)“脫媒”，不同性質(zhì)的商業(yè)銀行都需要找到適合自身的市場(chǎng)定位，以更好地服務(wù)目標(biāo)群體。隨著證券市場(chǎng)、新三板等資本市場(chǎng)的進(jìn)一步發(fā)展，優(yōu)質(zhì)企業(yè)會(huì)進(jìn)一步加大發(fā)行債券、股權(quán)融資的力度，這會(huì)迫使整個(gè)銀行業(yè)的客戶定位進(jìn)一步下沉。以往，大型商業(yè)銀行、股份制商業(yè)銀行服務(wù)大中型企業(yè)，城商行、民營(yíng)銀行、農(nóng)商行等中小銀行服務(wù)中小微企業(yè)。未來(lái)，各類商業(yè)銀行都需要進(jìn)一步開拓業(yè)務(wù)范圍和客戶群體，以更好地應(yīng)對(duì)風(fēng)險(xiǎn)。從這個(gè)角度來(lái)說(shuō)，早調(diào)整、早謀劃、早布局就顯得尤為重要，唯有如此，才能在差異化競(jìng)爭(zhēng)中贏得先機(jī)。

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