張 欣，郁佳亮，IRENA Vodenska

(1. 上海海事大學(xué)交通運(yùn)輸學(xué)院 上海 浦東新區(qū) 201306；2. 美國(guó)波士頓大學(xué)大都會(huì)學(xué)院 美國(guó) 波士頓 02215)

新冠肺炎疫情已成為新中國(guó)成立以來(lái)發(fā)生的傳播速度最快、感染范圍最廣、防控難度最大的一次重大突發(fā)公共衛(wèi)生事件。截至2020 年3 月14 日，新冠肺炎疫情已波及全國(guó)31 個(gè)省自治區(qū)、直轄市以及126 個(gè)國(guó)家，確診人數(shù)累計(jì)達(dá)144 833 人，死亡人數(shù)達(dá)5 424 人[1]。

新冠肺炎疫情對(duì)經(jīng)濟(jì)的沖擊可歸結(jié)為供給和需求兩個(gè)方面[2]：1) 供給主要受勞動(dòng)力不足和生產(chǎn)原料短缺兩個(gè)因素的影響。為防控疫情，2020 年1 月23 日湖北采取“封城”措施，同時(shí)其他省市也實(shí)施了一定程度上的封閉管理和隔離措施。由此造成企業(yè)復(fù)工復(fù)產(chǎn)遲緩，有效勞動(dòng)力不足。同時(shí)由于生產(chǎn)原料不足和交通運(yùn)輸受限，上游產(chǎn)業(yè)的產(chǎn)能受限，傳導(dǎo)至下游產(chǎn)業(yè)，進(jìn)一步加劇生產(chǎn)原料的短缺；2)需求方面的沖擊主要體現(xiàn)在以線(xiàn)下消費(fèi)為主的旅游、住宿、餐飲、商業(yè)零售、電影娛樂(lè)、客運(yùn)交通等行業(yè)，短期內(nèi)這些行業(yè)的消費(fèi)將會(huì)呈現(xiàn)斷崖式下滑。另一方面由于對(duì)疫情發(fā)展態(tài)勢(shì)的憂(yōu)慮，消費(fèi)者對(duì)諸如房產(chǎn)、汽車(chē)等一些大額非必須開(kāi)支需求也會(huì)出現(xiàn)下滑和停滯。終端產(chǎn)業(yè)的需求下滑，會(huì)帶來(lái)整個(gè)產(chǎn)業(yè)鏈盈利下降，存貨增加，并由下游產(chǎn)業(yè)傳導(dǎo)至上游產(chǎn)業(yè)，產(chǎn)業(yè)鏈中議價(jià)能力弱、流動(dòng)資金不足的企業(yè)會(huì)陷入破產(chǎn)倒閉的局面，進(jìn)而引發(fā)整個(gè)產(chǎn)業(yè)鏈系統(tǒng)性流動(dòng)性不足，大批企業(yè)破產(chǎn)倒閉的連鎖反應(yīng)。

新冠肺炎疫情盡管只對(duì)我國(guó)一部分產(chǎn)業(yè)形成短期沖擊，但由于各產(chǎn)業(yè)門(mén)類(lèi)間交織耦合的供需關(guān)系，形成復(fù)雜的網(wǎng)絡(luò)結(jié)構(gòu)，局部的沖擊容易擴(kuò)散蔓延至整個(gè)經(jīng)濟(jì)體系，導(dǎo)致系統(tǒng)性危機(jī)的發(fā)生。如果只是將疫情對(duì)經(jīng)濟(jì)的影響視為各類(lèi)產(chǎn)業(yè)受到直接沖擊的簡(jiǎn)單加權(quán)，忽視由于產(chǎn)業(yè)間關(guān)聯(lián)網(wǎng)絡(luò)結(jié)構(gòu)而造成的風(fēng)險(xiǎn)溢出和放大效應(yīng)，則無(wú)法準(zhǔn)確判斷疫情對(duì)經(jīng)濟(jì)的真正影響。

復(fù)雜經(jīng)濟(jì)網(wǎng)絡(luò)是用復(fù)雜網(wǎng)絡(luò)的方式將現(xiàn)實(shí)的經(jīng)濟(jì)系統(tǒng)抽象為由節(jié)點(diǎn)和連邊構(gòu)成的網(wǎng)絡(luò)結(jié)構(gòu)，用于研究經(jīng)濟(jì)系統(tǒng)的結(jié)構(gòu)演化、穩(wěn)健性和脆弱性、競(jìng)爭(zhēng)與合作、組織集群行為、風(fēng)險(xiǎn)演化、技術(shù)創(chuàng)新擴(kuò)散等問(wèn)題[3-7]。風(fēng)險(xiǎn)傳染效應(yīng)是復(fù)雜經(jīng)濟(jì)網(wǎng)絡(luò)研究的熱點(diǎn)問(wèn)題，早期的研究起源于2008 年的全球金融危機(jī)，眾多學(xué)者開(kāi)始關(guān)注金融網(wǎng)絡(luò)耦合結(jié)構(gòu)引發(fā)的風(fēng)險(xiǎn)擴(kuò)散效應(yīng)以及系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)問(wèn)題[8-10]。研究者們基于真實(shí)數(shù)據(jù)和虛擬網(wǎng)絡(luò)構(gòu)建了多種類(lèi)型的經(jīng)濟(jì)網(wǎng)絡(luò)，并對(duì)諸如供應(yīng)鏈風(fēng)險(xiǎn)、流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)、信貸風(fēng)險(xiǎn)、經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)、信用風(fēng)險(xiǎn)、貿(mào)易摩擦等眾多具體的風(fēng)險(xiǎn)傳導(dǎo)問(wèn)題開(kāi)展了研究[11-18]。

危機(jī)情景下的復(fù)雜經(jīng)濟(jì)網(wǎng)絡(luò)風(fēng)險(xiǎn)傳導(dǎo)問(wèn)題集中在對(duì)焦點(diǎn)事件的研究上，其中較為突出的是2008年金融危機(jī)對(duì)全球金融及經(jīng)濟(jì)網(wǎng)絡(luò)的影響、2010年的歐債危機(jī)[19-22]，2011 年的日本“3.11”大地震[23-25]。2003 年SARS 危機(jī)后，國(guó)內(nèi)外學(xué)者對(duì)疫情造成的經(jīng)濟(jì)影響開(kāi)展了一系列研究，但多數(shù)研究主要通過(guò)經(jīng)濟(jì)統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)的回溯和企業(yè)信心與消費(fèi)者意愿的調(diào)查，對(duì)SARS 帶來(lái)的直接經(jīng)濟(jì)損失和間接經(jīng)濟(jì)損失進(jìn)行評(píng)估，且主要以單個(gè)產(chǎn)業(yè)或個(gè)別區(qū)域的經(jīng)濟(jì)影響為主，缺乏多產(chǎn)業(yè)和多區(qū)域系統(tǒng)視角的研究。

為此，本文將復(fù)雜經(jīng)濟(jì)網(wǎng)絡(luò)引入突發(fā)公共衛(wèi)生事件經(jīng)濟(jì)影響領(lǐng)域，通過(guò)構(gòu)建我國(guó)區(qū)域間的產(chǎn)業(yè)關(guān)聯(lián)網(wǎng)絡(luò)，從供給側(cè)和需求端入手，揭示新冠疫情沖擊下產(chǎn)業(yè)網(wǎng)絡(luò)風(fēng)險(xiǎn)傳導(dǎo)機(jī)理，挖掘容易引發(fā)系統(tǒng)性危機(jī)的高敏感產(chǎn)業(yè)。為疫情防控攻艱階段，如何精準(zhǔn)施策，將疫情對(duì)經(jīng)濟(jì)系統(tǒng)的不利影響控制在合理范圍內(nèi)提供依據(jù)。

1 產(chǎn)業(yè)網(wǎng)絡(luò)級(jí)聯(lián)失效模型

1.1 區(qū)域產(chǎn)業(yè)關(guān)聯(lián)網(wǎng)絡(luò)的構(gòu)建

各產(chǎn)業(yè)門(mén)類(lèi)之間具有錯(cuò)綜復(fù)雜的關(guān)聯(lián)關(guān)系，其中供需關(guān)系是最核心的。為了刻畫(huà)全國(guó)不同省市各產(chǎn)業(yè)門(mén)類(lèi)之間的供需關(guān)系，基于我國(guó)31 個(gè)省(自治區(qū)、直轄市)，42 個(gè)產(chǎn)業(yè)門(mén)類(lèi)間的投入?產(chǎn)出表，建立區(qū)域產(chǎn)業(yè)關(guān)聯(lián)網(wǎng)絡(luò)。

投入產(chǎn)出核算是國(guó)民經(jīng)濟(jì)核算體系的重要組成部分，它以投入?產(chǎn)出表的形式反映了國(guó)民經(jīng)濟(jì)各部門(mén)的經(jīng)濟(jì)流量投入來(lái)源和使用去向。由于投入?產(chǎn)出表屬于經(jīng)濟(jì)普查數(shù)據(jù)，國(guó)家統(tǒng)計(jì)局每5 年開(kāi)展一次全國(guó)范圍的經(jīng)濟(jì)普查，目前最新的省域間投入?產(chǎn)出表數(shù)據(jù)為2018 年4 月出版的2012 年中國(guó)31 省區(qū)市區(qū)域間投入產(chǎn)出表[26]。

產(chǎn)業(yè)網(wǎng)絡(luò)G=(V,E)可表示為一個(gè)加權(quán)有向網(wǎng)絡(luò)，節(jié)點(diǎn)Vi∈V 表示不同省市中各產(chǎn)業(yè)門(mén)類(lèi)，節(jié)點(diǎn)間的連邊eij∈E 則表示產(chǎn)業(yè)門(mén)類(lèi)間的關(guān)聯(lián)關(guān)系。構(gòu)建的產(chǎn)業(yè)關(guān)聯(lián)網(wǎng)絡(luò)節(jié)點(diǎn)數(shù)為1 302，連邊數(shù)為1 104 261。

研究疫情對(duì)供給側(cè)和需求端的沖擊所引發(fā)的風(fēng)險(xiǎn)傳染效應(yīng)，這里考慮產(chǎn)業(yè)網(wǎng)絡(luò)中的兩種流：生產(chǎn)資料的流動(dòng)和資金的流動(dòng)，分別用鄰接矩陣W 和R 表示。wij∈W 表示i 產(chǎn)業(yè)所生產(chǎn)產(chǎn)品用于j 產(chǎn)業(yè)的生產(chǎn)產(chǎn)值；rij∈R 表示j 產(chǎn)業(yè)向i 產(chǎn)業(yè)銷(xiāo)售產(chǎn)品的收入金額。

1.2 供應(yīng)中斷情景下的網(wǎng)絡(luò)級(jí)聯(lián)失效模型

假設(shè)每個(gè)節(jié)點(diǎn)對(duì)生產(chǎn)資料的供給量存在一個(gè)產(chǎn)能的閾值Pc，當(dāng)生產(chǎn)資料的供給量下降到閾值以下，該節(jié)點(diǎn)失效，即該產(chǎn)業(yè)完全停工中斷，其對(duì)外產(chǎn)品供給也降為0，由此得到：

由于生產(chǎn)資料供給量的下降，進(jìn)一步引起j 節(jié)點(diǎn)產(chǎn)能下降，對(duì)外生產(chǎn)供給量由此下降為：

1.3 需求下降情景下的網(wǎng)絡(luò)級(jí)聯(lián)失效模型

當(dāng)一個(gè)產(chǎn)業(yè)受到?jīng)_擊導(dǎo)致需求下降時(shí)，相應(yīng)會(huì)減少生產(chǎn)資料的購(gòu)買(mǎi)，由此影響上游產(chǎn)業(yè)的收入，而收入的下降則會(huì)帶來(lái)進(jìn)一步需求緊縮，導(dǎo)致更多產(chǎn)業(yè)收入的下降?？梢杂门c供應(yīng)中斷情景下類(lèi)似的網(wǎng)絡(luò)級(jí)聯(lián)失效模型來(lái)刻畫(huà)。

j 節(jié)點(diǎn)生產(chǎn)規(guī)模的下降，由此帶來(lái)j 節(jié)點(diǎn)需求下降，導(dǎo)致上游產(chǎn)業(yè)收入的下滑，即：

2 疫情影響下產(chǎn)業(yè)網(wǎng)絡(luò)風(fēng)險(xiǎn)傳導(dǎo)效應(yīng)的仿真

2.1 仿真情景設(shè)置

本文主要考慮以下4 種疫情影響情景：

1)湖北省產(chǎn)業(yè)供給中斷情景：湖北省作為這次新冠肺炎疫情的重災(zāi)區(qū)，區(qū)域大部份產(chǎn)業(yè)基本處于停工狀態(tài)，且在疫情徹底結(jié)束前，無(wú)法正常復(fù)工復(fù)產(chǎn)。因此，在初始沖擊階段假設(shè)湖北省所有產(chǎn)業(yè)的投入降為0，即β0=0。

2)其他各省市產(chǎn)業(yè)供給受限與湖北省產(chǎn)業(yè)供給中斷疊加情景：由于本次疫情發(fā)生于春節(jié)前夕，國(guó)家和地方政府層面為加強(qiáng)防控，都采取了延長(zhǎng)春節(jié)假期的措施。同時(shí)各地區(qū)為防止輸入性感染，都出臺(tái)了不同程度的外地返城人員隔離舉措，由此帶來(lái)企業(yè)勞動(dòng)力下降，產(chǎn)能受限的問(wèn)題。針對(duì)這一情景，模擬全國(guó)各省市產(chǎn)業(yè)在產(chǎn)能下降70%，即β0=0.3，并與湖北產(chǎn)業(yè)供給中斷相疊加的情景下，全國(guó)停產(chǎn)產(chǎn)業(yè)比例隨疫情持續(xù)時(shí)間的變化情況。

3)湖北省產(chǎn)業(yè)需求下滑情景：受疫情影響，湖北除少數(shù)與疫情防控和居民生活保障相關(guān)的產(chǎn)業(yè)外，其他產(chǎn)業(yè)需求也急劇下滑。為此在初始沖擊階段，假設(shè)湖北省除了農(nóng)林牧漁業(yè)、食品、衛(wèi)生和社會(huì)服務(wù)工作、公共管理和社會(huì)保障等產(chǎn)業(yè)外，其他產(chǎn)業(yè)需求下降70%，設(shè)置β0=0.3。

4)其他各省市產(chǎn)業(yè)需求下滑與湖北省需求下滑疊加的情景：因疫情影響全國(guó)線(xiàn)下服務(wù)產(chǎn)業(yè)需求斷崖式下滑，模擬產(chǎn)業(yè)的需求下降70%，并與湖北省需求下滑疊加的情景下，全國(guó)現(xiàn)金流緊張產(chǎn)業(yè)比例隨疫情持續(xù)時(shí)間的變化情況。

為衡量疫情沖擊下產(chǎn)業(yè)網(wǎng)絡(luò)系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)的變化情況，對(duì)于供給中斷所帶來(lái)的沖擊，用整個(gè)產(chǎn)業(yè)網(wǎng)絡(luò)中產(chǎn)能低于閾值而停工產(chǎn)業(yè)的比例來(lái)衡量風(fēng)險(xiǎn)傳導(dǎo)效應(yīng)。比例越高風(fēng)險(xiǎn)傳導(dǎo)效應(yīng)越強(qiáng)，系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)水平也越高；對(duì)于需求下滑帶來(lái)的沖擊，則采用整個(gè)產(chǎn)業(yè)網(wǎng)絡(luò)中收益低于閾值而陷入流動(dòng)性危機(jī)，現(xiàn)金流緊張的產(chǎn)業(yè)比例來(lái)衡量系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)水平。

2.2 供給中斷的風(fēng)險(xiǎn)傳導(dǎo)效應(yīng)的仿真

2.2.1 湖北產(chǎn)業(yè)供給中斷的影響

首先對(duì)于湖北產(chǎn)業(yè)供給中斷的情景，分別設(shè)產(chǎn)能閾值Pc為0.5、0.7、0.9，模擬期T=150，表示疫情持續(xù)的時(shí)間的長(zhǎng)短。圖1 表示不同的產(chǎn)能閾值水平下，全國(guó)停工產(chǎn)業(yè)的比例隨疫情持續(xù)時(shí)間的變化趨勢(shì)。

圖1 湖北省供給中斷情景下停工產(chǎn)業(yè)比例

可以看出當(dāng)Pc=0.5 時(shí)，隨著時(shí)間推移，湖北省產(chǎn)業(yè)供給中斷帶來(lái)的沖擊始終局限于湖北省內(nèi)產(chǎn)業(yè)，產(chǎn)能不足的風(fēng)險(xiǎn)并未擴(kuò)散外溢至其他省市。但Pc上升至0.7 時(shí)，供應(yīng)中斷風(fēng)險(xiǎn)在118 時(shí)點(diǎn)開(kāi)始擴(kuò)散至其他省市，值得注意的是風(fēng)險(xiǎn)的擴(kuò)散速度非常快，呈現(xiàn)陡然上升趨勢(shì)，并迅速蔓延至全國(guó)所有產(chǎn)業(yè)。而當(dāng)Pc=0.9 時(shí)，供給中斷風(fēng)險(xiǎn)的擴(kuò)散顯現(xiàn)了類(lèi)似的突變趨勢(shì)，但突變發(fā)生的臨界時(shí)點(diǎn)則提前至25，說(shuō)明阻止系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)發(fā)生的窗口期隨著產(chǎn)能閾值的提高而收窄。

由此可見(jiàn)，產(chǎn)業(yè)的產(chǎn)能閾值和疫情持續(xù)時(shí)間極大地影響了供給中斷風(fēng)險(xiǎn)的擴(kuò)散。當(dāng)產(chǎn)業(yè)產(chǎn)能閾值較高，即產(chǎn)能對(duì)于生產(chǎn)資料敏感性強(qiáng)，輕微的供給下降便會(huì)影響企業(yè)正常生產(chǎn)。這種情況下，湖北地區(qū)產(chǎn)業(yè)供給不足會(huì)在短時(shí)間內(nèi)迅速擴(kuò)散到全國(guó)其他省市的絕大部份產(chǎn)業(yè)。同時(shí)，疫情的持續(xù)時(shí)間也存在臨界點(diǎn)，當(dāng)疫情持續(xù)時(shí)間較短時(shí)，僅湖北地區(qū)產(chǎn)業(yè)受到影響，而當(dāng)疫情持續(xù)時(shí)間超過(guò)臨界點(diǎn)時(shí)，會(huì)發(fā)生連鎖反應(yīng)，風(fēng)險(xiǎn)則會(huì)迅速蔓延至其他省市，導(dǎo)致更多的產(chǎn)業(yè)陷入停滯。在Pc=0.7 的情況下，根據(jù)各省市首次有產(chǎn)業(yè)被迫停工的時(shí)間，得到停產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)由湖北外溢至其他省市的路徑，具體如圖2 所示。

圖2 湖北產(chǎn)業(yè)供給中斷風(fēng)險(xiǎn)溢出路徑

隨著疫情持續(xù)時(shí)間的加長(zhǎng)，湖北省供給中斷的風(fēng)險(xiǎn)，首先會(huì)擴(kuò)散至西藏、海南、陜西，這與西藏和海南兩省產(chǎn)業(yè)對(duì)湖北省依賴(lài)度最強(qiáng)有關(guān)。而陜西省與湖北省同樣在汽車(chē)產(chǎn)業(yè)上具有優(yōu)勢(shì)，汽車(chē)產(chǎn)業(yè)供應(yīng)鏈敏感性高，受疫情沖擊大，因此率先受到波及。用湖北對(duì)各省市投入與各省市所需總投入的百分比來(lái)表示各省市對(duì)湖北省供給的依賴(lài)度，以風(fēng)險(xiǎn)溢出路徑步長(zhǎng)來(lái)表示風(fēng)險(xiǎn)溢出的先后，步長(zhǎng)越短該省市受影響越早。圖3 給出各省市對(duì)湖北供給依賴(lài)度與風(fēng)險(xiǎn)溢出路徑步長(zhǎng)的關(guān)系。

圖3 各省市對(duì)湖北需求依賴(lài)度與風(fēng)險(xiǎn)溢出步長(zhǎng)的關(guān)系

可以看出，供給依賴(lài)度與風(fēng)險(xiǎn)溢出路徑步長(zhǎng)總體呈現(xiàn)負(fù)相關(guān)趨勢(shì)，依賴(lài)度大的省市將率先受到影響。但由于產(chǎn)業(yè)網(wǎng)絡(luò)效應(yīng)的影響，這一關(guān)系并不是線(xiàn)性的，如重慶、新疆兩地對(duì)湖北依賴(lài)度較高，但風(fēng)險(xiǎn)波及較晚，而吉林、天津?qū)币蕾?lài)度較低，但風(fēng)險(xiǎn)波及較早。

2.2.2 湖北外其他省市供給下滑的影響

因疫情防控帶來(lái)的有效勞動(dòng)力不足，湖北省之外的其他省市產(chǎn)業(yè)供給能力也出現(xiàn)急劇下滑，尤其是外來(lái)務(wù)工人員集中的制造加工產(chǎn)業(yè)、資源開(kāi)采業(yè)和建筑業(yè)面臨突出的復(fù)工和疫情防控矛盾。圖4、圖5、圖6、圖7 分別顯示了建筑業(yè)、紡織業(yè)、通信設(shè)備及電子產(chǎn)品制造、化學(xué)品制造4 個(gè)代表性的行業(yè)，在產(chǎn)能閾值Pc為0.3、0.5 和0.7 的水平下，全國(guó)停產(chǎn)產(chǎn)業(yè)比例隨疫情持續(xù)時(shí)間的變化情況。

對(duì)比可以發(fā)現(xiàn)，各產(chǎn)業(yè)在產(chǎn)能下降時(shí)，停產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)的擴(kuò)散都會(huì)經(jīng)歷一段平穩(wěn)期，這期間全國(guó)受影響停產(chǎn)的行業(yè)較少，供給中斷的風(fēng)險(xiǎn)控制在局部產(chǎn)業(yè)。然而隨著疫情持續(xù)時(shí)間的加長(zhǎng)，一旦突破臨界時(shí)點(diǎn)，停產(chǎn)行業(yè)的比例會(huì)迅速擴(kuò)大，在短期內(nèi)便會(huì)致使整個(gè)產(chǎn)業(yè)網(wǎng)絡(luò)停產(chǎn)癱瘓。

同時(shí)，不同的產(chǎn)業(yè)門(mén)類(lèi)，其臨界時(shí)點(diǎn)各不相同，臨界時(shí)點(diǎn)越近表明產(chǎn)業(yè)敏感性越高，該產(chǎn)業(yè)的產(chǎn)能下滑對(duì)整個(gè)產(chǎn)業(yè)網(wǎng)絡(luò)的系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)的影響越強(qiáng)。盡管各行業(yè)的臨界時(shí)點(diǎn)各異，但可以發(fā)現(xiàn)當(dāng)停產(chǎn)行業(yè)比例突破20%時(shí)，供給中斷風(fēng)險(xiǎn)會(huì)迅速由少數(shù)產(chǎn)業(yè)擴(kuò)散至整個(gè)產(chǎn)業(yè)網(wǎng)絡(luò)。

圖5 紡織業(yè)供給中斷影響效應(yīng)

因此，以Pc=0.5 的情況為例，某一產(chǎn)業(yè)門(mén)類(lèi)供給下降而導(dǎo)致全國(guó)停產(chǎn)產(chǎn)業(yè)比例突破20%發(fā)生時(shí)點(diǎn)作為臨界時(shí)點(diǎn)tc，來(lái)比較各產(chǎn)業(yè)對(duì)系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)影響的差異。tc越小，則說(shuō)明該行業(yè)供給下降，更容易引發(fā)全局的系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)，因此tc可視為該產(chǎn)業(yè)系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)影響指標(biāo)。圖8 對(duì)比了各產(chǎn)業(yè)門(mén)類(lèi)在供給下降情況下的臨界時(shí)點(diǎn)。

圖6 通信設(shè)備電子產(chǎn)品制造供給中斷影響

圖7 化學(xué)品制造供給中斷影響

圖8 供給下降情景下各產(chǎn)業(yè)臨界時(shí)點(diǎn)對(duì)比

根據(jù)tc值的不同，將產(chǎn)業(yè)對(duì)系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)影響程度劃分為高、中、低3 類(lèi)，如表1 所示。

表1 供給沖擊下產(chǎn)業(yè)系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)影響程度分類(lèi)

值得注意的是，通信設(shè)備及電子產(chǎn)品制造、交通運(yùn)輸設(shè)備制造、紡織品及服裝鞋帽制品等一系列加工制造產(chǎn)業(yè)盡管屬于中、低系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)影響，但這些行業(yè)的外貿(mào)依存度較高，是全球產(chǎn)業(yè)鏈關(guān)鍵環(huán)節(jié)，因疫情帶來(lái)的復(fù)工延遲和產(chǎn)能受限，將極大地影響我國(guó)出口貿(mào)易。同時(shí)燃?xì)夂退a(chǎn)供應(yīng)兩個(gè)行業(yè)，是社會(huì)生活生產(chǎn)的必須品，其低影響主要原因在于這兩個(gè)行業(yè)供給其他行業(yè)的產(chǎn)值份額較低，供給下降短時(shí)期不會(huì)帶來(lái)其他行業(yè)的停工風(fēng)險(xiǎn)。

2.3 需求下滑的風(fēng)險(xiǎn)傳導(dǎo)效應(yīng)的仿真

2.3.1 湖北產(chǎn)業(yè)需求下滑的影響

對(duì)于需求下滑帶來(lái)的沖擊，考慮湖北省除了農(nóng)林牧漁產(chǎn)品、服務(wù)和衛(wèi)生、社會(huì)工作、食品、公共管理和社會(huì)保障、社會(huì)組織這4 個(gè)行業(yè)外，其他行業(yè)需求急劇下滑50%作為初始沖擊，并分別對(duì)盈收閾值rc=0.5, rc=0.7 和rc=0.9 時(shí)，整個(gè)產(chǎn)業(yè)網(wǎng)絡(luò)的風(fēng)險(xiǎn)傳導(dǎo)效應(yīng)。圖9 顯示全國(guó)產(chǎn)業(yè)中陷入流動(dòng)性不足產(chǎn)業(yè)所占比例隨疫情持續(xù)時(shí)間的變化情況。結(jié)果表明，在rc=0.5 的情況下，需求下滑導(dǎo)致行業(yè)流動(dòng)性危機(jī)始終限于湖北省的產(chǎn)業(yè)，全國(guó)其他省市未受影響。但隨著盈收閾值的上升，風(fēng)險(xiǎn)將溢出至湖北以外的區(qū)域。

圖9 湖北省產(chǎn)業(yè)需求下滑情景下現(xiàn)金流緊張產(chǎn)業(yè)

而從風(fēng)險(xiǎn)擴(kuò)散態(tài)勢(shì)上看，需求下滑的風(fēng)險(xiǎn)蔓延在早期呈現(xiàn)緩慢上升態(tài)勢(shì)，而當(dāng)受影響產(chǎn)業(yè)比例突破40%以后，風(fēng)險(xiǎn)擴(kuò)散速度明顯加快，短時(shí)期便蔓延至其他省市的絕大部份產(chǎn)業(yè)。同時(shí)，相較湖北省產(chǎn)業(yè)供給中斷所帶來(lái)的影響，需求下滑對(duì)全國(guó)其他省市的沖擊在對(duì)外風(fēng)險(xiǎn)溢出時(shí)點(diǎn)上明顯提前，以rc=0.7 為例，供給中斷影響其他省市產(chǎn)業(yè)的時(shí)點(diǎn)為118，而需求下滑風(fēng)險(xiǎn)由湖北省溢出到其他省市的時(shí)點(diǎn)則為34。同樣考察湖北省產(chǎn)業(yè)需求下降，流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)溢出，影響其他省市的路徑如圖10所示。

圖10 湖北產(chǎn)業(yè)需求下降風(fēng)險(xiǎn)溢出路徑

可以看出，西藏仍是率先受到?jīng)_擊的地區(qū)，說(shuō)明西藏產(chǎn)業(yè)對(duì)外依賴(lài)性高，經(jīng)濟(jì)脆弱性強(qiáng)，而四川省無(wú)論在供給沖擊還是需求下滑的情況下，都是最晚波及的省份，說(shuō)明四川省與湖北的產(chǎn)業(yè)關(guān)聯(lián)度在需求和供給上都較低，在疫情沖擊下，顯示了較好的產(chǎn)業(yè)韌性。圖11 同樣比較了各省市對(duì)湖北需求依賴(lài)度和風(fēng)險(xiǎn)溢出步長(zhǎng)的關(guān)系。

可以看出，相較供給依賴(lài)度與風(fēng)險(xiǎn)溢出步長(zhǎng)間存在的較明顯的負(fù)相關(guān)性，需求方面各省市受影響的先后與需求的依賴(lài)度相關(guān)性較弱，說(shuō)明產(chǎn)業(yè)網(wǎng)絡(luò)效應(yīng)在需求端作用更明顯。各省受影響的先后，受產(chǎn)業(yè)網(wǎng)絡(luò)結(jié)構(gòu)的影響更強(qiáng)，而并不取決于需求依賴(lài)度的大小，如浙江對(duì)湖北的需求依賴(lài)度遠(yuǎn)低于山西，但卻較早受到波及。

圖11 各省市對(duì)湖北需求依賴(lài)度與風(fēng)險(xiǎn)溢出路徑步長(zhǎng)的關(guān)系

2.3.2 其他省市需求下滑的影響

疫情對(duì)全國(guó)其他省市產(chǎn)業(yè)需求上也造成很大的沖擊，受影響最大的是線(xiàn)下服務(wù)業(yè)和與居民非必需消費(fèi)的相關(guān)產(chǎn)業(yè)。圖12～圖15 分別顯示了受疫情影響最明顯的4 個(gè)代表性產(chǎn)業(yè)：批發(fā)和零售、住宿和餐飲、交通運(yùn)輸、倉(cāng)儲(chǔ)和郵政、房地產(chǎn)需求下降70%的情況下，全國(guó)各省市陷入現(xiàn)金流緊張產(chǎn)業(yè)比例隨疫情持續(xù)時(shí)間的變化情況。

圖12 批發(fā)零售業(yè)需求下滑影響

圖13 住宿餐飲需求下滑影響

可以發(fā)現(xiàn)不同的收益閾值下，因需求下滑帶來(lái)的流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)擴(kuò)散同樣存在臨界時(shí)點(diǎn)，當(dāng)疫情持續(xù)時(shí)間超過(guò)臨界時(shí)點(diǎn)，產(chǎn)業(yè)網(wǎng)絡(luò)的穩(wěn)健性會(huì)發(fā)生突變，流動(dòng)性不足的風(fēng)險(xiǎn)會(huì)迅速擴(kuò)散至整個(gè)網(wǎng)絡(luò)。同時(shí)收益閾值越高，即行業(yè)經(jīng)營(yíng)對(duì)收益越敏感，這一系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)突變的臨界點(diǎn)則越早。行業(yè)經(jīng)營(yíng)對(duì)收益的敏感性主要取決于企業(yè)的財(cái)務(wù)狀況，高負(fù)債和低現(xiàn)金流儲(chǔ)備使得企業(yè)在收益波動(dòng)下容易發(fā)生資金鏈斷裂而破產(chǎn)倒閉。各產(chǎn)業(yè)需求下滑對(duì)整個(gè)產(chǎn)業(yè)網(wǎng)絡(luò)系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)的影響各異。同樣對(duì)需求側(cè)沖擊下各產(chǎn)業(yè)的臨界時(shí)點(diǎn)tc進(jìn)行對(duì)比分析，如圖16 所示，可以發(fā)現(xiàn)除了建筑業(yè)，各產(chǎn)業(yè)tc值都大于30，相較供給側(cè)沖擊的情況下多個(gè)產(chǎn)業(yè)tc小于30 的情況，需求端沖擊所引發(fā)的風(fēng)險(xiǎn)擴(kuò)散速度低于供給側(cè)。

圖14 交通運(yùn)輸、倉(cāng)儲(chǔ)和郵政需求下滑影響

圖15 房地產(chǎn)需求下滑影響

圖16 需求下滑情景下各產(chǎn)業(yè)臨界時(shí)點(diǎn)對(duì)比

同時(shí)，根據(jù)tc的長(zhǎng)短劃分不同行業(yè)對(duì)系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)的影響程度，如表2 所示。

表2 需求沖擊下產(chǎn)業(yè)系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)影響程度分類(lèi)

由臨界時(shí)點(diǎn)的早晚來(lái)看，受疫情直接沖擊，需求下滑明顯的行業(yè)中，批發(fā)零售行業(yè)、交通運(yùn)輸和倉(cāng)儲(chǔ)業(yè)屬于高系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)影響產(chǎn)業(yè)，而住宿和餐飲、租賃和商務(wù)服務(wù)則屬于系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)影響中高產(chǎn)業(yè)。批發(fā)零售和住宿餐飲兩個(gè)行業(yè)小微企業(yè)比例相對(duì)偏高，小微企業(yè)現(xiàn)金流本就緊張，加上疫情影響更容易破產(chǎn)倒閉，由此帶來(lái)連鎖效應(yīng)。另外，由于疫情帶來(lái)的心理漣漪效應(yīng)，消費(fèi)者對(duì)汽車(chē)、房產(chǎn)等大額非必須商品需求會(huì)放緩。來(lái)自中國(guó)汽車(chē)工業(yè)協(xié)會(huì)的統(tǒng)計(jì)顯示2020 年2 月中國(guó)汽車(chē)銷(xiāo)售量同比下降79.1%，為近十年以來(lái)銷(xiāo)量最低水平，鋼鐵產(chǎn)業(yè)的統(tǒng)計(jì)也顯示，2020 年2 月中國(guó)鋼鐵流通庫(kù)存創(chuàng)2006 年以來(lái)最高紀(jì)錄。與此相關(guān)的建筑、交通運(yùn)輸設(shè)備制造、金屬冶煉加工3 個(gè)行業(yè)都是系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)高影響產(chǎn)業(yè)，需求的下滑更易引發(fā)產(chǎn)業(yè)雪崩的多米諾效應(yīng)。同時(shí)計(jì)算各產(chǎn)業(yè)在供給端和需求端的風(fēng)險(xiǎn)重要性排序的肯德?tīng)柕燃?jí)相關(guān)性系數(shù)為0.477 4，可認(rèn)為存在中度正相關(guān)。

圖17 給出了產(chǎn)業(yè)供給?需求風(fēng)險(xiǎn)矩陣，也可以看出供給風(fēng)險(xiǎn)重要性與需求風(fēng)險(xiǎn)重要性總體呈現(xiàn)明顯的正相關(guān)，供給風(fēng)險(xiǎn)影響強(qiáng)的產(chǎn)業(yè)，在需求風(fēng)險(xiǎn)上也會(huì)具有較強(qiáng)的影響。而供給和需求風(fēng)險(xiǎn)影響不平衡的產(chǎn)業(yè)，可分為低供給風(fēng)險(xiǎn)?高需求風(fēng)險(xiǎn)產(chǎn)業(yè)，其中建筑、交通運(yùn)輸設(shè)備制造業(yè)、服裝鞋帽業(yè)、公共管理和社會(huì)服務(wù)，其產(chǎn)出均較接近終端消費(fèi)者的行業(yè)；低需求風(fēng)險(xiǎn)?高供給風(fēng)險(xiǎn)產(chǎn)業(yè)中，石油煉焦加工業(yè)、石油和天然氣開(kāi)采業(yè)，皆為原材料上游產(chǎn)業(yè)。

供給和需求風(fēng)險(xiǎn)都高的產(chǎn)業(yè)中，交通運(yùn)輸和金融業(yè)需要引起關(guān)注。交通運(yùn)輸行業(yè)受疫情的影響，同時(shí)面臨復(fù)工困難和客運(yùn)需求大幅下降，由此可見(jiàn)保障交通運(yùn)輸業(yè)的平穩(wěn)有序不僅關(guān)乎疫情應(yīng)對(duì)，更關(guān)乎疫情結(jié)束后經(jīng)濟(jì)的起穩(wěn)和復(fù)蘇。金融業(yè)雖然在供給側(cè)政府已通過(guò)降低準(zhǔn)備金率、降低利息、專(zhuān)項(xiàng)資金等措施釋放流動(dòng)性，但需要密切關(guān)注各地方銀行和金融機(jī)構(gòu)是否能真正加大市場(chǎng)資金供給，另一方面據(jù)統(tǒng)計(jì)2020 年2 月居民存款減少1 200 億元，居民貸款減少4 133 億元，顯示個(gè)人金融需求的極劇委縮，需警剔消費(fèi)意愿的疲軟會(huì)進(jìn)一步傳導(dǎo)至企業(yè)盈利和金融需求的問(wèn)題。

圖17 產(chǎn)業(yè)供給?需求風(fēng)險(xiǎn)矩陣

3 結(jié) 束 語(yǔ)

通過(guò)對(duì)疫情影響下我國(guó)區(qū)域產(chǎn)業(yè)風(fēng)險(xiǎn)傳導(dǎo)效應(yīng)的模擬，得到如下3 點(diǎn)結(jié)論和建議：

1)疫情對(duì)湖北省產(chǎn)業(yè)供給側(cè)和需求端帶來(lái)巨大的沖擊，由此帶來(lái)全國(guó)其他省市多個(gè)產(chǎn)業(yè)的產(chǎn)能受限和盈利下滑。這一風(fēng)險(xiǎn)傳導(dǎo)效應(yīng)呈現(xiàn)非線(xiàn)性突變趨勢(shì)，風(fēng)險(xiǎn)擴(kuò)散過(guò)程中存在臨界點(diǎn)，初期風(fēng)險(xiǎn)擴(kuò)散較為平穩(wěn)，損失僅限于產(chǎn)業(yè)網(wǎng)絡(luò)的局部，然而一旦突破臨界點(diǎn)，風(fēng)險(xiǎn)擴(kuò)散加速，短時(shí)期內(nèi)便可蔓延至全局。疫情發(fā)生的初期，湖北重災(zāi)區(qū)的產(chǎn)業(yè)沖擊僅影響湖北區(qū)域內(nèi)的產(chǎn)業(yè)，不會(huì)對(duì)其他省市的產(chǎn)業(yè)產(chǎn)生嚴(yán)重影響，但當(dāng)疫情持續(xù)時(shí)間加長(zhǎng)并超過(guò)臨界點(diǎn)后，產(chǎn)業(yè)風(fēng)險(xiǎn)將迅速擴(kuò)散，并蔓延至全國(guó)各省市的多個(gè)產(chǎn)業(yè)，導(dǎo)致產(chǎn)業(yè)大面積癱瘓。由此可見(jiàn)，與防控疫情的傳播擴(kuò)散一樣，政府在疫情中的穩(wěn)經(jīng)濟(jì)措施，也需要抓住黃金窗口。

2)由于疫情防控帶來(lái)的生產(chǎn)資料的不足和復(fù)工遲緩的壓力，將導(dǎo)致產(chǎn)能不足，并擴(kuò)散影響其關(guān)聯(lián)產(chǎn)業(yè)。不同產(chǎn)業(yè)供給的不足，對(duì)整個(gè)產(chǎn)業(yè)網(wǎng)絡(luò)的穩(wěn)健性和系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)水平具有差異性的影響。特別是高系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)行業(yè)的產(chǎn)能不足，會(huì)導(dǎo)致停工風(fēng)險(xiǎn)迅速由部份產(chǎn)業(yè)擴(kuò)散至整個(gè)產(chǎn)業(yè)網(wǎng)絡(luò)，且發(fā)生突變的臨界時(shí)點(diǎn)較短，給政府出臺(tái)相關(guān)的保障生產(chǎn)政策帶來(lái)很大挑戰(zhàn)。提升各行業(yè)的抗風(fēng)險(xiǎn)能力，降低行業(yè)對(duì)生產(chǎn)資料供給的敏感性，彌補(bǔ)產(chǎn)能受限的短板，能夠顯著延緩系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)發(fā)生的時(shí)點(diǎn)。

3)隨著各地陸續(xù)出臺(tái)針對(duì)性的復(fù)工復(fù)產(chǎn)措施，產(chǎn)能不足對(duì)產(chǎn)業(yè)鏈的影響是相對(duì)短期的，而疫情引發(fā)的產(chǎn)業(yè)需求斷崖式下滑則將持續(xù)更長(zhǎng)時(shí)間。需求下滑所引發(fā)的盈利下降，與行業(yè)高負(fù)債率相耦合，會(huì)引發(fā)流動(dòng)性不足風(fēng)險(xiǎn)從少數(shù)產(chǎn)業(yè)擴(kuò)散至全局。其中受疫情影響，需求直接受到?jīng)_擊的行業(yè)中，交通運(yùn)輸與倉(cāng)儲(chǔ)郵政、批發(fā)和零售、住宿和餐飲、租賃商務(wù)服務(wù)對(duì)產(chǎn)業(yè)網(wǎng)絡(luò)系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)的影響都較高。行業(yè)對(duì)盈利下滑的敏感性會(huì)影響產(chǎn)業(yè)網(wǎng)絡(luò)發(fā)生系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)的臨界時(shí)點(diǎn)，敏感性越強(qiáng)則臨界時(shí)點(diǎn)越短，整個(gè)產(chǎn)業(yè)網(wǎng)絡(luò)便越脆弱。因此政府適時(shí)出臺(tái)穩(wěn)定貸款、減免租金、減免企業(yè)稅費(fèi)等措施，一定程度上能夠保障企業(yè)在盈利下滑情況下維持足夠的流動(dòng)性。

鑒于新冠疫情的傳播性和影響，由于缺乏全國(guó)企業(yè)層面詳實(shí)的供應(yīng)鏈數(shù)據(jù)，本文僅考慮了我國(guó)區(qū)域經(jīng)濟(jì)中大的產(chǎn)業(yè)門(mén)類(lèi)間的關(guān)聯(lián)關(guān)系，無(wú)法更細(xì)化地刻畫(huà)企業(yè)層面受疫情影響供應(yīng)鏈風(fēng)險(xiǎn)的傳導(dǎo)效應(yīng)。為此，應(yīng)借鑒日本的經(jīng)驗(yàn)，依托企業(yè)商業(yè)大數(shù)據(jù)，建立我國(guó)各類(lèi)型企業(yè)的供應(yīng)鏈數(shù)據(jù)庫(kù)，可用于預(yù)判各類(lèi)型的突發(fā)事件對(duì)產(chǎn)業(yè)的沖擊。其次，當(dāng)沖擊發(fā)生時(shí)各企業(yè)都會(huì)適時(shí)地調(diào)整經(jīng)營(yíng)策略，中央和地方政府也已出臺(tái)相關(guān)的經(jīng)濟(jì)政策，未來(lái)應(yīng)在風(fēng)險(xiǎn)傳導(dǎo)機(jī)理中加入政策阻斷效應(yīng)和企業(yè)供應(yīng)鏈自我修復(fù)的因素。最后，區(qū)域產(chǎn)業(yè)網(wǎng)絡(luò)也不是一個(gè)封閉系統(tǒng)，除了供給和需求沖擊兩個(gè)外部因素，實(shí)際產(chǎn)業(yè)系統(tǒng)還受到投資、勞動(dòng)力、進(jìn)出口等多種宏觀經(jīng)濟(jì)因素的影響，這些因素的變動(dòng)可能使風(fēng)險(xiǎn)傳導(dǎo)效應(yīng)迥異，多層次耦合影響是下一步的研究方向。