韓祺

中小企業(yè)融資難是一個難以有效解決的老問題。其關(guān)鍵難點在于，如何更有效率地讓投資和融資的供需兩方能夠消除信息不對稱性，并進一步降低交易成本。本次疫情對中小企業(yè)發(fā)展帶來巨大沖擊，融資形勢十分嚴(yán)峻。如何利用現(xiàn)代金融手段更好幫助中小微企業(yè)平穩(wěn)發(fā)展，顯得格外重要。

一、當(dāng)前我國中小企業(yè)融資形勢不容樂觀

一是新一波創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)浪潮正在興起，中小企業(yè)數(shù)量呈現(xiàn)高速增長，融資缺口越來越大。近年來，隨著新興領(lǐng)域科技進步持續(xù)加快和國內(nèi)營商環(huán)境大幅改善，我國涌現(xiàn)出一大批競爭力強、成長性好、知名度高的高質(zhì)量微觀主體，一批獨角獸、隱形冠軍和瞪羚企業(yè)相繼涌現(xiàn)。有關(guān)統(tǒng)計顯示，2018年國內(nèi)科技型中小企業(yè)數(shù)量貢獻了70%以上的技術(shù)創(chuàng)新成果。CB Insights發(fā)布的2018年榜單上共有92家獨角獸企業(yè)來自中國，占全球獨角獸企業(yè)總數(shù)的三分之一。

二是新科技革命和產(chǎn)業(yè)變革展現(xiàn)新特點，中小企業(yè)的融資需求更加多元，傳統(tǒng)投融資模式難以為繼。當(dāng)前，一場以智能化、綠色化為主題的科技革命和產(chǎn)業(yè)變革正席卷全球，推動信息、生物、新能源、新材料等領(lǐng)域創(chuàng)新型中小企業(yè)快速發(fā)展。這些領(lǐng)域普遍呈現(xiàn)高投入與高收益、高創(chuàng)新與高成長、知識產(chǎn)權(quán)資產(chǎn)比重較高等特點。同時，隨著共享經(jīng)濟的快速興起，創(chuàng)新活動變成了社會大眾人人可參與的事情，創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)呈現(xiàn)明顯的平民化、多樣化、分散式、輕資產(chǎn)性特征。這些新特點對傳統(tǒng)的企業(yè)融資方式帶來巨大挑戰(zhàn)，投融資雙方信息不對稱問題的矛盾更加突出。

三是突發(fā)疫情加大經(jīng)濟下行風(fēng)險，中小企業(yè)生存環(huán)境更加嚴(yán)酷，融資紓困還需遠近結(jié)合。中小企業(yè)是現(xiàn)代化經(jīng)濟建設(shè)的中堅力量。突如其來的疫情，使得在經(jīng)濟下行壓力下本就面臨困境的中小企業(yè)的經(jīng)營更加雪上加霜，成為國民經(jīng)濟中的薄弱環(huán)節(jié)。據(jù)有關(guān)調(diào)查顯示，本次疫情對中小企最大的沖擊就在于資金壓力。各級政府部門出臺了大量配套政策，對穩(wěn)住企業(yè)現(xiàn)金流、增強企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營信心起到了積極作用。但短期幫扶并非長久之計，只有加快構(gòu)建有利于中小企業(yè)融資的新機制，才能有助于企業(yè)健康平穩(wěn)發(fā)展。

二、一批新型投融資服務(wù)平臺對緩解中小企業(yè)融資困難提供了有益探索

近年來，全國各地結(jié)合自身特點，培育發(fā)展了一批專門服務(wù)中小企業(yè)的投融資平臺，形成了諸多可復(fù)制推廣的經(jīng)驗和舉措。經(jīng)調(diào)研發(fā)現(xiàn)，主要呈現(xiàn)以下幾個特點。

一是區(qū)域性投融資服務(wù)平臺模式相對成熟。此類平臺主要由地方政府發(fā)起，具體運用工作由具有官方背景的融資公司等承擔(dān)。比如，四川成都市依托在全面創(chuàng)新改革試驗，設(shè)立盈創(chuàng)動力科技金融服務(wù)平臺，搭建物理載體和信息載體，形成債權(quán)融資服務(wù)、股權(quán)融資服務(wù)、增值服務(wù)三大服務(wù)體系，為科技型、創(chuàng)業(yè)型中小企業(yè)提供全方位“一站式”投融資服務(wù)。平臺大力開展中小企業(yè)信用體系建設(shè)，通過“公開大數(shù)據(jù)+政務(wù)數(shù)據(jù)+第三方數(shù)據(jù)”結(jié)合的模式，建立企業(yè)信用檔案，數(shù)據(jù)涵蓋企業(yè)基本信息、融資需求、發(fā)展動態(tài)、技術(shù)專利等內(nèi)容。截至目前，入庫企業(yè)已超過1萬余家。

二是行業(yè)性投融資服務(wù)平臺不斷興起。此類平臺主要由行業(yè)協(xié)會或業(yè)內(nèi)資深人士設(shè)立。比如，基于節(jié)能環(huán)保企業(yè)對投融資服務(wù)的迫切需求，專業(yè)的節(jié)能環(huán)保投融資服務(wù)平臺“環(huán)投匯”正式成立。環(huán)投匯是目前國內(nèi)節(jié)能環(huán)保領(lǐng)域領(lǐng)先的互聯(lián)網(wǎng)投融資服務(wù)平臺，以金融服務(wù)作為切入口，依托和整合首都金融服務(wù)商會百余家銀行、證券、保險、信托、基金、擔(dān)保、資產(chǎn)管理公司、小額貸款公司、評級公司等金融服務(wù)優(yōu)勢資源，專注節(jié)能環(huán)保市場垂直領(lǐng)域的投融資服務(wù)平臺，其用戶群體涵蓋環(huán)保投資公司、節(jié)能環(huán)保項目業(yè)主、環(huán)保技術(shù)供應(yīng)商或投資基金以及環(huán)保金融投資者機構(gòu)、企業(yè)及個人客戶。

三是企業(yè)征信平臺高速發(fā)展。此類平臺充分利用企業(yè)信用信息，為促進融資供需雙方交易完成、提高交易效率提供第三方獨立意見。比如，元素征信有限責(zé)任公司在中國電子商務(wù)協(xié)會的支持下成立，是中國人民銀行備案的第一批企業(yè)征信機構(gòu)。公司在國內(nèi)征信行業(yè)中憑借著數(shù)據(jù)量大、數(shù)據(jù)面覆蓋廣、更新及時這三大優(yōu)勢，依托于政府?dāng)?shù)據(jù)資源和大數(shù)據(jù)技術(shù)，深耕征信和風(fēng)控領(lǐng)域，為多個全國大型商業(yè)銀行等金融機構(gòu)提供征信服務(wù)，同時也為包括P2P、小貸、互聯(lián)網(wǎng)金融在內(nèi)的眾多小型金融機構(gòu)提供征信服務(wù)。

四是金融機構(gòu)主導(dǎo)型平臺開始升溫。金融機構(gòu)主導(dǎo)型平臺主要基于自身業(yè)務(wù)模式，不斷向業(yè)務(wù)鏈條上下游延伸，力圖構(gòu)建以自身業(yè)務(wù)為核心的投融資生態(tài)。比如，總部設(shè)立于中國上海的浦發(fā)硅谷銀行由上海浦東發(fā)展銀行與美國硅谷銀行合資建立，是中國首家擁有獨立法人地位、致力于服務(wù)科技創(chuàng)新型企業(yè)的銀行，也是第一家中美合資銀行，專注于服務(wù)創(chuàng)新型企業(yè)，其優(yōu)勢包括：通過創(chuàng)新型資產(chǎn)價值的評估模式，為科技創(chuàng)新企業(yè)提供資金支持;量身定制金融服務(wù)方案，滿足企業(yè)在各個發(fā)展階段的需求;提供全球化合作平臺，為國內(nèi)企業(yè)向海外市場的發(fā)展搭建橋梁。

在肯定上述經(jīng)驗成果的同時，也必須充分認(rèn)識新型投融資服務(wù)平臺存在的問題和短板，突出表現(xiàn)為兩個方面。一方面，網(wǎng)絡(luò)化平臺體系尚未形成。目前，多數(shù)平臺還處于發(fā)展初期，服務(wù)內(nèi)容、對象和主體等相對孤立，主要解決局部問題，全國性、整體性的投融資平臺尚未形成，很可能形成“數(shù)據(jù)壟斷”，進而成為“封閉系統(tǒng)”和“信息孤島”，造成重復(fù)建設(shè)、信息資源壟斷、甚至是信息泄露等問題。另一方面，平臺對投融資機構(gòu)的支撐作用還不強。多數(shù)金融機構(gòu)對中小企業(yè)的投融資決策仍然采取由專家委員會或投資委員會為主的單獨決策機制，相關(guān)部門還沒有出臺專門針對中小企業(yè)投融資活動的相關(guān)風(fēng)險評估模型和機制。

三、著力補好短板弱項加快完善新型投融資服務(wù)平臺體系

當(dāng)前及未來一段時期，是我國應(yīng)對疫情對經(jīng)濟沖擊挑戰(zhàn)的關(guān)鍵時期，也是為中小企業(yè)提供持續(xù)穩(wěn)定融資支持的最佳窗口期。要充分利用和推廣已有經(jīng)驗成果，進一步汲取教訓(xùn)，以消除投融資雙方的信息不對稱性為目標(biāo)導(dǎo)向，加快體制機制創(chuàng)新，推動形成規(guī)范、開放、共享的新型投融資服務(wù)平臺體系。

一是擴大先行先試范圍。支持在全面創(chuàng)新改革試驗區(qū)和戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)集群等區(qū)域，進一步推廣中小企業(yè)投融資服務(wù)體制改革試驗。鼓勵有關(guān)地方結(jié)合既有平臺基礎(chǔ)，圍繞地方產(chǎn)業(yè)發(fā)展方向，充分發(fā)揮地方金融機構(gòu)、投資機構(gòu)、孵化機構(gòu)以及眾創(chuàng)空間等主體作用，按照國家產(chǎn)業(yè)創(chuàng)新中心指引要求，聯(lián)合組建區(qū)域戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)中小企業(yè)投融資服務(wù)創(chuàng)新中心，進一步探索好經(jīng)驗好做法。

二是積極推動平臺數(shù)據(jù)開放共享。持續(xù)推動電子政務(wù)信息系統(tǒng)整合，支持各級政府部門內(nèi)部的業(yè)務(wù)政務(wù)系統(tǒng)設(shè)立工商、國稅、地稅、民政、質(zhì)監(jiān)等數(shù)據(jù)開放接口，統(tǒng)一數(shù)據(jù)標(biāo)準(zhǔn)，便于中小企業(yè)投融資服務(wù)平臺對接并抽取各類信息數(shù)據(jù)。充分發(fā)揮全國中小企業(yè)融資綜合信用服務(wù)平臺（“信易貸”）作用，推動公共信用信息、市場信用信息、金融信貸信息的互聯(lián)互通和有效融合，降低金融機構(gòu)信息收集成本，提升中小企業(yè)融資信用信息支撐。積極引進第三方信用評估機構(gòu)，進一步健全中小企業(yè)信用評級體系，不斷完善評估模型和體系。

三是探索數(shù)據(jù)交易和保護新機制。借鑒發(fā)達國家發(fā)展專業(yè)化數(shù)據(jù)交易市場和平臺的建設(shè)經(jīng)驗，充分利用大數(shù)據(jù)、區(qū)塊鏈、人工智能等先進技術(shù)，鼓勵設(shè)立各種形式的數(shù)據(jù)交易平臺，組建數(shù)據(jù)交易產(chǎn)業(yè)聯(lián)盟，探索建立數(shù)據(jù)確權(quán)、保護、估值、定價等制度，運用市場機制促進數(shù)據(jù)流動、共享和開發(fā)利用，實現(xiàn)數(shù)據(jù)價值最大化，持續(xù)提高資源配置效率。同時，建立數(shù)據(jù)分類管理制度，從法律上劃清公共數(shù)據(jù)、商業(yè)數(shù)據(jù)和個人信息的邊界，形成公共數(shù)據(jù)免費開放、商業(yè)數(shù)據(jù)有償使用、個人信息未經(jīng)本人許可不得交易的制度。

（作者單位：中國宏觀經(jīng)濟研究院產(chǎn)業(yè)所）