近來(lái)，在境外上市的瑞幸咖啡涉嫌虛假交易22億元恐被摘牌，曾經(jīng)的A股“白馬”康美藥業(yè)財(cái)務(wù)造假數(shù)百億元、受到60萬(wàn)元罰款。一系列資本市場(chǎng)違法大案形成不同法律后果，引發(fā)業(yè)界人士討論。今年全國(guó)兩會(huì)期間，不少代表委員不約而同提議完善刑法規(guī)則，加重欺詐發(fā)行等違法行為量刑，受到市場(chǎng)關(guān)注。

嚴(yán)懲資本市場(chǎng)違法犯罪，是當(dāng)前穩(wěn)步推進(jìn)注冊(cè)制改革的重要舉措。證券發(fā)行注冊(cè)制已作為一項(xiàng)資本市場(chǎng)基礎(chǔ)性制度寫(xiě)入新證券法。在科創(chuàng)板上市企業(yè)破百之際，創(chuàng)業(yè)板改革方案也于4月下旬出爐，中國(guó)資本市場(chǎng)深刻變革的征程再次迎來(lái)關(guān)鍵節(jié)點(diǎn)。注冊(cè)制實(shí)行前端市場(chǎng)化準(zhǔn)入，對(duì)便利企業(yè)融資，提升市場(chǎng)活躍度大有裨益。但若對(duì)欺詐發(fā)行等犯罪處罰力度不夠，可能導(dǎo)致相關(guān)案件數(shù)量進(jìn)一步上升，甚至影響改革成效，阻礙改革進(jìn)程，影響資本市場(chǎng)服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)能力。

資本市場(chǎng)發(fā)展必須堅(jiān)持市場(chǎng)化、法治化原則，依法誠(chéng)信經(jīng)營(yíng)是最基本的市場(chǎng)規(guī)矩。然而，近年來(lái)資本市場(chǎng)欺詐和造假大案時(shí)有發(fā)生?？档滦隆⒖得浪帢I(yè)財(cái)務(wù)造假案，五洋建設(shè)欺詐發(fā)行債券案等更是受到社會(huì)廣泛關(guān)注。這類違法行為的背后，是較低的違法成本對(duì)其威懾有限，甚至催生劣幣驅(qū)逐良幣現(xiàn)象。

隨著新證券法3月正式實(shí)施，違法行為行政處罰、民事賠償力度已大為加強(qiáng)。如信息披露違法的頂格處罰已由60萬(wàn)元，大幅提高至1000萬(wàn)元。但不少業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，現(xiàn)行刑法的相關(guān)規(guī)定仍不能完全反映證券犯罪的社會(huì)危害性，刑事處罰力度不夠，也未能與新證券法規(guī)定的行政處罰責(zé)任相匹配，可能制約資本市場(chǎng)長(zhǎng)期健康穩(wěn)定發(fā)展。

近期，國(guó)務(wù)院金融穩(wěn)定發(fā)展委員會(huì)多次強(qiáng)調(diào)，堅(jiān)決打擊各種造假和欺詐行為。嚴(yán)懲重罰各種欺詐和造假行為，已為民之所盼，政之所向。有全國(guó)人大代表也提出，建議將欺詐發(fā)行犯罪調(diào)整納入“金融詐騙罪”范疇，將最高刑提至無(wú)期徒刑，提高罰金額度，以此補(bǔ)齊刑罰短板。

有進(jìn)有退，罰當(dāng)其過(guò)，資本市場(chǎng)方能成為一池活水。資本市場(chǎng)的規(guī)范完善并非一蹴而就，在“全鏈條”的改革當(dāng)中，要“立體化”完善追責(zé)體系，正本清源、去疴除弊，堅(jiān)決維護(hù)良好的市場(chǎng)環(huán)境，方能為實(shí)體經(jīng)濟(jì)發(fā)展作出更大貢獻(xiàn)。