陳慕雨 張?chǎng)侮?yáng)

[摘 要] 近年來(lái)，互聯(lián)網(wǎng)金融發(fā)展迅速，傳統(tǒng)的保險(xiǎn)、證券、基金等傳統(tǒng)行業(yè)與互聯(lián)網(wǎng)得以融合，極大地繁榮了我國(guó)的金融市場(chǎng)以及投資渠道。以互聯(lián)網(wǎng)金融發(fā)展的一個(gè)重要標(biāo)志-余額寶為例，探索貨幣市場(chǎng)基金在與互聯(lián)網(wǎng)融合之后的發(fā)展優(yōu)勢(shì)及其劣勢(shì)，從而有助于互聯(lián)網(wǎng)貨幣市場(chǎng)基金更加健康合理地發(fā)展。

[關(guān)鍵詞] 互聯(lián)網(wǎng)貨幣市場(chǎng)基金;余額寶;發(fā)展

[中圖分類號(hào)] F741[文獻(xiàn)標(biāo)識(shí)碼] A[文章編號(hào)] 1009-6043（2020）04-0173-02

一、相關(guān)概念界定

（一）貨幣市場(chǎng)基金概念界定

貨幣市場(chǎng)基金（Money market fund）是指基金管理機(jī)構(gòu)通過從社會(huì)上募集大量的個(gè)體投資者的閑散資金，并根據(jù)不同的要求和特點(diǎn)將其投資于貨幣市場(chǎng)上各種短期有價(jià)證券的一種投資基金。貨幣市場(chǎng)基金的資產(chǎn)主要投資于短期，即一年以內(nèi)的貨幣工具，比如國(guó)庫(kù)券、銀行存款單、商業(yè)票據(jù)、銀行承兌匯票等?；鸸芾頇C(jī)構(gòu)向投資者收取少量手續(xù)費(fèi)，將投資收益按比例分配給投資者，是一種安全性高的開放型互助基金。

（二）互聯(lián)網(wǎng)貨幣市場(chǎng)基金概念界定

依托我國(guó)最大的網(wǎng)絡(luò)購(gòu)物平臺(tái)淘寶網(wǎng)，支付寶推出的余額寶作為一種新型的互聯(lián)網(wǎng)貨幣市場(chǎng)基金，掀起了我國(guó)互聯(lián)網(wǎng)金融的發(fā)展浪潮?；ヂ?lián)網(wǎng)貨幣市場(chǎng)基金概念的界定目前存在狹義和廣義之分。

從狹義來(lái)看，互聯(lián)網(wǎng)貨幣市場(chǎng)基金是指互聯(lián)網(wǎng)公司通過與傳統(tǒng)的基金管理機(jī)構(gòu)洽談合作，共同推出的一款基金產(chǎn)品，是互聯(lián)網(wǎng)公司在金融行業(yè)的一種創(chuàng)新探索;從廣義來(lái)看，互聯(lián)網(wǎng)貨幣市場(chǎng)基金是指所有借助互聯(lián)網(wǎng)平臺(tái)推出的貨幣市場(chǎng)基金產(chǎn)品，包括互聯(lián)網(wǎng)公司、傳統(tǒng)基金公司以及商業(yè)銀行等在互聯(lián)網(wǎng)平臺(tái)銷售的各項(xiàng)貨幣市場(chǎng)基金產(chǎn)品[1]。

二、互聯(lián)網(wǎng)貨幣市場(chǎng)基金發(fā)展優(yōu)勢(shì)分析

伴隨著國(guó)家政府部門對(duì)互聯(lián)網(wǎng)金融行業(yè)監(jiān)管的有效加強(qiáng)，以余額寶為代表的互聯(lián)網(wǎng)貨幣市場(chǎng)基金的收益呈現(xiàn)出逐漸下降的趨勢(shì)，并且已經(jīng)趨近于穩(wěn)定。但是通過觀察其資金數(shù)據(jù)以及我國(guó)居民的日常使用習(xí)慣，可以發(fā)現(xiàn)互聯(lián)網(wǎng)貨幣市場(chǎng)基金仍然保持相當(dāng)大的體量以及用戶忠誠(chéng)度，這離不開其強(qiáng)大的自身發(fā)展優(yōu)勢(shì)。

（一）堅(jiān)持服務(wù)客戶的重要理念

余額寶誕生之初就是以幫助客戶解決閑置資金問題為重要目的。在網(wǎng)絡(luò)購(gòu)物逐漸繁榮的前期，支付寶吸納了大量用戶用來(lái)購(gòu)物的閑置資金，然而在這一網(wǎng)絡(luò)交易過程中，資金由買家到賣家手中存在一定的時(shí)間差，大量資金在短暫的時(shí)間差之內(nèi)會(huì)產(chǎn)生大量的機(jī)會(huì)成本。因此，余額寶的出現(xiàn)就為客戶提高資金使用效率提供了一個(gè)安全穩(wěn)定的渠道，同時(shí)并不會(huì)影響資金原本用來(lái)購(gòu)物的本質(zhì)需求。

（二）堅(jiān)持平民化的服務(wù)體驗(yàn)

眾所周知，商業(yè)銀行里有著各式各樣的理財(cái)產(chǎn)品，為許多客戶提供了不同的理財(cái)服務(wù)。然而，這些理財(cái)產(chǎn)品一般都會(huì)在資金數(shù)量、身份準(zhǔn)入、投資時(shí)間等方面有特定要求，并且還在購(gòu)買、贖回等交易流程中設(shè)置其他限制。我國(guó)存在著相當(dāng)大規(guī)模的缺乏理財(cái)知識(shí)、不符合傳統(tǒng)理財(cái)渠道準(zhǔn)入資格等限制的居民，但是他們也有著潛在的理財(cái)需求。而余額寶的出現(xiàn)打破了傳統(tǒng)商業(yè)銀行在理財(cái)服務(wù)方面設(shè)置的高門檻高要求，一分錢起購(gòu)、無(wú)需手續(xù)費(fèi)、無(wú)需前往銀行辦理、收益透明、高流動(dòng)性等特點(diǎn)完全符合普通大眾的理財(cái)需要，使理財(cái)服務(wù)變得更加平民化、簡(jiǎn)潔化。

（三）樹立安全負(fù)責(zé)的品牌形象

余額寶以阿里巴巴集團(tuán)為重要的依托平臺(tái)，其品牌形象與支付寶、淘寶、天貓等阿里巴巴旗下業(yè)務(wù)平臺(tái)的形象緊密掛鉤。在馬云等眾多精英領(lǐng)導(dǎo)下的阿里系在當(dāng)中國(guó)作為全國(guó)互聯(lián)網(wǎng)業(yè)務(wù)的領(lǐng)導(dǎo)者和排頭兵，其良好的企業(yè)形象和產(chǎn)品公信力為余額寶提供了強(qiáng)大的信用背書。同時(shí)余額寶以及支付寶在近些年來(lái)不斷加強(qiáng)數(shù)據(jù)運(yùn)算、防盜系統(tǒng)、保險(xiǎn)賠付方面的建設(shè)及運(yùn)營(yíng)，更是為客戶的資金處理提供了一個(gè)高收益、高安全的平臺(tái)。

（四）依托科學(xué)強(qiáng)大的資金管理技術(shù)

以余額寶為代表的互聯(lián)網(wǎng)貨幣市場(chǎng)基金一個(gè)重要特點(diǎn)就是可以實(shí)現(xiàn)T+0的隨時(shí)贖回服務(wù)，普通的準(zhǔn)備金方式無(wú)法滿足這一需求，所以無(wú)法精準(zhǔn)預(yù)測(cè)的資金流動(dòng)是其面臨的一個(gè)重要難題。而日益興起的大數(shù)據(jù)、云計(jì)算等互聯(lián)網(wǎng)技術(shù)以及大量的計(jì)算機(jī)人才的支持，可以幫助互聯(lián)網(wǎng)貨幣市場(chǎng)基金的管理者更加科學(xué)合理地對(duì)所掌握的資金進(jìn)行宏觀調(diào)控，通過資金地跨時(shí)空調(diào)配來(lái)更好的應(yīng)對(duì)資金流動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)。并且，在此基礎(chǔ)上，管理者可以將資金更好的分配于各個(gè)金融產(chǎn)品的運(yùn)營(yíng)管理中，在最大程度上發(fā)揮出資金的價(jià)值，實(shí)現(xiàn)投資者與管理者的雙贏。

三、互聯(lián)網(wǎng)貨幣市場(chǎng)基金發(fā)展劣勢(shì)分析

（一）支付安全問題

互聯(lián)網(wǎng)貨幣市場(chǎng)基金的申購(gòu)、贖回等相關(guān)操作大多是通過手機(jī)移動(dòng)支付端輸入密碼、驗(yàn)證指紋方式進(jìn)行的，在此過程中，如果人為操作、設(shè)備安全、系統(tǒng)防護(hù)等任何一個(gè)方面的安全防護(hù)不到位均會(huì)產(chǎn)生支付安全風(fēng)險(xiǎn)。除此之外，隨著時(shí)代的發(fā)展和支付方式的更新，以余額寶為代表的眾多互聯(lián)網(wǎng)貨幣市場(chǎng)基金也可以進(jìn)行日常生活的支付，但是這造成了支付頻率的大大提升，也增加了第三方對(duì)支付安全的影響。尤其是在當(dāng)今掃臉支付、虹膜支付技術(shù)不斷更迭的情況下，更是增加了互聯(lián)網(wǎng)貨幣市場(chǎng)基金的支付安全風(fēng)險(xiǎn)。

（二）流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)問題

互聯(lián)網(wǎng)貨幣市場(chǎng)基金平民化、低門檻、超便捷的特點(diǎn)也注定互聯(lián)網(wǎng)貨幣市場(chǎng)基金會(huì)面臨嚴(yán)重的流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)。首先，互聯(lián)網(wǎng)貨幣市場(chǎng)基金是以支付寶、微信等第三方支付平臺(tái)為依托的，向客戶提供T+0的贖回服務(wù)，但是以此為基礎(chǔ)的傳統(tǒng)貨幣市場(chǎng)基金仍然是實(shí)行T+1的清算方式，所以在特定的時(shí)間段，大量的資金撤回或者頻繁的資金申購(gòu)贖回都會(huì)增加基金管理公司的流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn);其次，由于互聯(lián)網(wǎng)貨幣市場(chǎng)基金的客戶大部分都是普通居民，缺乏一定的投資理念和知識(shí)儲(chǔ)備，所以在投資收益有所波動(dòng)或者羊群效應(yīng)的帶動(dòng)下，可能會(huì)出現(xiàn)難以預(yù)期的流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)。[2]

（三）發(fā)展空間問題

首先，以余額寶為代表的眾多互聯(lián)網(wǎng)貨幣市場(chǎng)基金都是依托支付寶、微信等平臺(tái)的基金平臺(tái)，但是，這些平臺(tái)都有其特定的功能屬性，客戶的忠誠(chéng)度以及規(guī)模數(shù)量都有其發(fā)展上限，外加這些平臺(tái)之間的相互競(jìng)爭(zhēng)，更是大大限制了互聯(lián)網(wǎng)貨幣市場(chǎng)基金的發(fā)展空間;其次，在互聯(lián)網(wǎng)金融迅猛發(fā)展的時(shí)代背景下，傳統(tǒng)商業(yè)銀行逐漸認(rèn)識(shí)到了互聯(lián)網(wǎng)平臺(tái)的重要性，開始不斷融入互聯(lián)網(wǎng)金融發(fā)展的浪潮中，紛紛推出自己的互聯(lián)網(wǎng)理財(cái)業(yè)務(wù)，因此，本來(lái)就實(shí)力雄厚的商業(yè)銀行更是大大沖擊了互聯(lián)網(wǎng)貨幣市場(chǎng)基金的發(fā)展;第三，目前我國(guó)國(guó)內(nèi)金融市場(chǎng)上的金融工具種類是十分有限的，與此同時(shí)，在多種投資要求之下，適合互聯(lián)網(wǎng)貨幣市場(chǎng)基金投資的金融工具更是少之又少，所以造成各家的產(chǎn)品同質(zhì)化現(xiàn)象比較嚴(yán)重，這也極其不利于互聯(lián)網(wǎng)貨幣市場(chǎng)基金的健康發(fā)展。

（四）法規(guī)政策變動(dòng)問題

近年來(lái)，得益于互聯(lián)網(wǎng)貨幣市場(chǎng)基金充分滿足了廣大客戶的需求，互聯(lián)網(wǎng)貨幣市場(chǎng)基金的總規(guī)模以極大的速度進(jìn)行擴(kuò)張，但是，在這種大規(guī)模的擴(kuò)張以及對(duì)傳統(tǒng)金融體系的沖擊難免會(huì)出現(xiàn)與相關(guān)法律法規(guī)以及監(jiān)管政策的沖突。比如，現(xiàn)有的監(jiān)管體系難以適應(yīng)互聯(lián)網(wǎng)貨幣市場(chǎng)基金的飛速發(fā)展，相應(yīng)的監(jiān)管指標(biāo)以及監(jiān)管技術(shù)難以完全覆蓋，因此種類繁多的基金質(zhì)量無(wú)法得到有效的監(jiān)管保障;在贖回限額以及暫停贖回方面，監(jiān)管部門的干涉過多，不適合基金的健康發(fā)展;在我國(guó)健全金融體系制度的過程中，新出臺(tái)的法律法規(guī)可能會(huì)對(duì)基金的交易流程或者風(fēng)險(xiǎn)控制等方面進(jìn)行更多的規(guī)范，屆時(shí)也可能會(huì)對(duì)互聯(lián)網(wǎng)貨幣市場(chǎng)基金的運(yùn)營(yíng)產(chǎn)生一定影響。

四、結(jié)語(yǔ)

2013年，伴隨著余額寶地推出，我國(guó)互聯(lián)網(wǎng)金融正式步入了飛速發(fā)展的軌道。同時(shí)，互聯(lián)網(wǎng)與貨幣市場(chǎng)基金的契合更是順應(yīng)了金融創(chuàng)新發(fā)展的要求以及我國(guó)居民日益多樣化的理財(cái)需要，實(shí)現(xiàn)了投資者與管理者的雙贏。其中互聯(lián)網(wǎng)貨幣市場(chǎng)基金堅(jiān)持服務(wù)客服的中心理念、堅(jiān)持走平民化的發(fā)展路線、以安全負(fù)責(zé)的企業(yè)形象以及科學(xué)合理的資金管理為依托，走出了屬于自己的一條康莊大道，但是隨之而來(lái)的支付安全問題、流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)、發(fā)展空間受限以及法規(guī)政策的變動(dòng)也為其發(fā)展帶來(lái)了相應(yīng)的隱患。因此，互聯(lián)網(wǎng)貨幣市場(chǎng)基金只有揚(yáng)長(zhǎng)避短，加強(qiáng)創(chuàng)新才能實(shí)現(xiàn)長(zhǎng)遠(yuǎn)的發(fā)展和進(jìn)步。

[參考文獻(xiàn)]

[1]易娟.中國(guó)互聯(lián)網(wǎng)貨幣基金的收益與風(fēng)險(xiǎn)控制研究[D].江西財(cái)經(jīng)大學(xué)，2016.

[2]朱叢倩.互聯(lián)網(wǎng)貨幣市場(chǎng)基金風(fēng)險(xiǎn)研究[D].浙江大學(xué)，2018.

[責(zé)任編輯：趙磊]