（銅仁學(xué)院經(jīng)濟管理學(xué)院，銅仁 554300）

改革開放后，我國生產(chǎn)力實現(xiàn)了大規(guī)模解放，市場經(jīng)濟以全新速度迅猛發(fā)展，經(jīng)濟成就有目共睹。在此背景下，經(jīng)濟學(xué)日益發(fā)展為學(xué)者研究中的 “顯學(xué)”內(nèi)容，制度變遷、改革路徑、發(fā)展動因與影響因素等共同成為學(xué)界熱詞［1］。在現(xiàn)代經(jīng)濟發(fā)展中，金融業(yè)發(fā)揮著核心產(chǎn)業(yè)的作用，對金融資源進行科學(xué)配置，構(gòu)建產(chǎn)融結(jié)合的金融體系，能夠較大程度推動區(qū)域金融及實體經(jīng)濟發(fā)展［2］。當(dāng)前，全球經(jīng)濟一體化趨勢愈發(fā)明顯，與信息技術(shù)相結(jié)合，資本要素不斷流動于國際金融市場中，尋找獲利與發(fā)展的區(qū)域據(jù)點，區(qū)域間差異亦越來越突出。金融在經(jīng)濟發(fā)展中地位的不斷強化致使大量金融機構(gòu)與金融人才流向并聚集在發(fā)達(dá)地區(qū)，金融集聚效應(yīng)得以產(chǎn)生，它增強了區(qū)域的綜合服務(wù)功能，強力推動著當(dāng)?shù)亟?jīng)濟的增長與發(fā)展［3］。毋庸置疑，金融集聚必將發(fā)展為打造我國經(jīng)濟升級版的主引擎之一。

我國十七大制定了 “提高自主創(chuàng)新能力，建設(shè)創(chuàng)新型國家”的宏觀發(fā)展戰(zhàn)略與目標(biāo)， “十三五”規(guī)劃亦強調(diào)要將創(chuàng)新作為基點塑造引領(lǐng)型發(fā)展，將先發(fā)優(yōu)勢充分地發(fā)揮出來［4］。由此，創(chuàng)新勢必會成為打造我國經(jīng)濟升級版的新引擎。以空間為視角，通過在某一地理空間上進行集中，各金融機構(gòu)能夠更好地獲得規(guī)模經(jīng)濟，這在業(yè)務(wù)合作、信息共享等多個方面均有體現(xiàn)，有利于市場流動性的提高、市場融資成本與投資風(fēng)險的減弱、周轉(zhuǎn)資金余額的節(jié)約、金融機構(gòu)的合作以及輔助性產(chǎn)業(yè)的共享。規(guī)模經(jīng)濟一經(jīng)產(chǎn)生便可逐漸加強，吸引金融機構(gòu)與相關(guān)輔助機構(gòu)至某一特定地理空間中，個人、企業(yè)等金融參與者也會向此聚集區(qū)移動。在這一集中過程中，企業(yè)競爭會越來越激烈，為了贏得先機，企業(yè)會積極尋求創(chuàng)新路徑，加快創(chuàng)新成果的應(yīng)用速度。由此可知，金融機構(gòu)的競爭與合作、資源的爭奪與共享等是金融創(chuàng)新產(chǎn)生、金融格局重塑的重要原因。然而，金融格局會將金融資源在區(qū)域間的不同體現(xiàn)出來，它的存在會增加區(qū)域間金融資源競爭的激烈程度，如果某區(qū)域出現(xiàn)金融資源匱乏的狀況，其金融創(chuàng)新活動的價值發(fā)揮必然會受到很大的限制。對此，關(guān)注與研究區(qū)域金融創(chuàng)新驅(qū)動的互動因素、互動機制以及創(chuàng)新活動引發(fā)的空間擠出效應(yīng)，提高金融創(chuàng)新效率，充分發(fā)揮其在金融業(yè)發(fā)展及實體經(jīng)濟增長與升級中的引擎作用是一項重要的研究課題。

1 理論延伸——金融集聚與金融空間擠出效應(yīng)

分稅制改革加劇了地方政府以GDP為目標(biāo)的競爭，為了獲取稀缺的金融資源，剔除政治尋租可能，地方政府會增加投資，推動當(dāng)?shù)亟?jīng)濟實現(xiàn)更好更快的發(fā)展，這有利于金融組織的創(chuàng)新，打破金融業(yè)務(wù)原有界限，在各地出現(xiàn) “金融競賽”情形。在區(qū)域間， “金融競賽”及其衍生的金融創(chuàng)新行為有可能會對原有制度予以突破。在經(jīng)濟生活中，競爭關(guān)系所體現(xiàn)的是一個地區(qū)金融創(chuàng)新水平的提升會相應(yīng)減少另一或其他部分地區(qū)比重。短期內(nèi)，區(qū)域金融競爭可增加金融機構(gòu)數(shù)量和多樣化金融創(chuàng)新產(chǎn)出，而在長期，區(qū)域金融創(chuàng)新會對自身與其他地區(qū)的進一步競爭產(chǎn)生刺激與輻射，即具有空間擠出效應(yīng)［5］。究其本質(zhì)，金融創(chuàng)新的最終目的為最優(yōu)配置金融資源，使其作為生產(chǎn)要素在各區(qū)域間以市場利潤最大化為目標(biāo)進行合理配置，實現(xiàn)區(qū)域經(jīng)濟的協(xié)調(diào)發(fā)展。

實際上，在金融資源競爭中，資源利用率越高的區(qū)域?qū)鹑跈C構(gòu)的吸引力越大，微觀層面金融行為主體向強優(yōu)勢與高輻射能力區(qū)域聚集的現(xiàn)象較為顯著。在金融主體看來，業(yè)務(wù)創(chuàng)新、思想創(chuàng)新與管理創(chuàng)新都需有人力資本的投入，它為創(chuàng)新的實現(xiàn)奠定了必要的基礎(chǔ)。在金融業(yè)自我集聚過程中，優(yōu)秀的人力資源可得到整合，加速知識資本向研發(fā)階段進軍，最終實現(xiàn)對金融創(chuàng)新瓶頸的快速與高效解決，表明金融主體的地理聚集對區(qū)域金融發(fā)展及其創(chuàng)新具有正向推動作用，此外，創(chuàng)新環(huán)節(jié)的知識外溢有利于專業(yè)化收益創(chuàng)造模式的形成，可為潛在成長者提供參考。需要強調(diào)的是，高利潤金融創(chuàng)新勢必會得到競爭者的借鑒與模仿，該行為會降低創(chuàng)新產(chǎn)品的競爭優(yōu)勢，縮小其利潤空間，為金融集聚帶來更為激烈的負(fù)面競爭影響。由此可知，金融集聚對金融創(chuàng)新而言是一把雙刃劍，正面與負(fù)面效應(yīng)的存在決定兩者之間的關(guān)系是非線性的［6］。

金融競爭是區(qū)域金融創(chuàng)新動機層面的拓展，是對金融地理集聚作用（引發(fā)競爭、合作或創(chuàng)新）的進一步探討，研究此問題可以為更加全面地分析區(qū)域金融創(chuàng)新與金融集聚互動提供理論與經(jīng)驗幫助。在宏觀競爭結(jié)果與經(jīng)濟發(fā)展地域差異的共同作用下，各地經(jīng)濟份額與經(jīng)濟增長水平發(fā)生變化，微觀金融主體會選擇向具有優(yōu)勢與輻射能力的地區(qū)集聚，以地域流動的方式形成金融集聚，改變金融空間分布格局。而 “空間外部效應(yīng)”是一個地區(qū)社會經(jīng)濟總量的改變對空間上其他地區(qū)的影響，該效應(yīng)的存在表明地區(qū)經(jīng)濟份額改變會同時受到自身及其他地區(qū)經(jīng)濟變量的影響。

2 金融創(chuàng)新與金融集聚的互動機制以及兩者對經(jīng)濟增長的推動

作為產(chǎn)業(yè)的重要分支之一，金融業(yè)集聚的經(jīng)濟推動效應(yīng)體現(xiàn)于集聚與經(jīng)濟增長的關(guān)系中［7］。20世紀(jì)90年代以來，學(xué)者針對金融集聚展開的理論分析與實證研究愈發(fā)廣泛，由于其特有的優(yōu)勢，金融集聚日益引起國內(nèi)外學(xué)者的重視，得到經(jīng)濟學(xué)家、經(jīng)濟地理學(xué)家與金融業(yè)研究學(xué)者的關(guān)注［8］，并達(dá)成了金融與經(jīng)濟增長具有相互影響的內(nèi)生化關(guān)系的共識。

金融業(yè)在區(qū)域中集聚有其特殊的客觀因素，原因在于區(qū)域中有多種元素可吸引金融產(chǎn)業(yè)進行集聚，如區(qū)域分工日益細(xì)化，但其發(fā)展與商業(yè)的關(guān)系十分密切。由此，區(qū)域發(fā)展中金融業(yè)發(fā)展的中心作用不容忽視，它既需區(qū)域投入硬件設(shè)施，又要求其提供配套的軟件，以真正實現(xiàn)區(qū)域?qū)μ厥饨鹑诠δ艿某袚?dān)。時代的分工與發(fā)展加速了區(qū)域發(fā)展中分工過程專業(yè)化與多樣化趨勢的形成，利用自身要素與優(yōu)勢，區(qū)域更加致力于打造專業(yè)化與多元化功能［9］。最終，金融集聚為區(qū)域創(chuàng)造出規(guī)模經(jīng)濟與范圍經(jīng)濟，對金融機構(gòu)與企業(yè)的吸引力亦越來越大，在現(xiàn)代化網(wǎng)絡(luò)效應(yīng)影響下提高信息質(zhì)量，促進各金融機構(gòu)與企業(yè)間的相互交流，實現(xiàn)真正的集聚效應(yīng)。

以新產(chǎn)品、新市場或新工藝為形式的創(chuàng)新活動是保證人均產(chǎn)出增長率長期為正的必要條件，本文將金融集聚與金融創(chuàng)新視作兩個內(nèi)生性影響因素，引入新經(jīng)濟增長模型中。而當(dāng)勞動力水平與資本投入固定時，經(jīng)濟增長恰恰取決于金融集聚與創(chuàng)新驅(qū)動下的技術(shù)進步，通過在相應(yīng)區(qū)域內(nèi)集聚金融資源，會加劇區(qū)域間、金融機構(gòu)間的競爭與合作，助推業(yè)務(wù)、思想與管理等的創(chuàng)新，以此促進區(qū)域經(jīng)濟實現(xiàn)協(xié)調(diào)與快速增長［10］。具體機制如圖1所示。

圖1 金融集聚、金融創(chuàng)新、金融競爭的互動機制

綜上，通過組建具有高流動性的資本市場，進行金融資源向優(yōu)勢區(qū)域的集聚，金融機構(gòu)可提供更加專業(yè)的服務(wù)，有利于交易成本的持續(xù)性降低，形成競爭優(yōu)勢。此外，金融集聚可加大高收益項目與技術(shù)研發(fā)的投入力度，優(yōu)化資源配置，亦有競爭優(yōu)勢的形成。然而，競爭優(yōu)勢會隨著模仿者數(shù)量的增加而不斷減弱，金融機構(gòu)必須以創(chuàng)新為驅(qū)動謀求新的發(fā)展路徑，加速經(jīng)濟協(xié)調(diào)發(fā)展。

3 互動過程中金融創(chuàng)新的空間外部效應(yīng)實證分析

3.1 模型構(gòu)建與變量選擇

3.1.1 隱性生產(chǎn)函數(shù)

解釋變量為GDP，基本投入要素為資本存量K與勞動力總量L，將金融集聚、創(chuàng)新投入以及金融集聚過程中創(chuàng)新驅(qū)動的空間擠出效應(yīng)作為關(guān)注變量（基于空間擠出效應(yīng)的復(fù)雜性，將其單獨提出來進行協(xié)調(diào)發(fā)展的考慮）。

針對含基本投入要素在內(nèi)的金融集聚與創(chuàng)新投入，可用以下隱性生產(chǎn)函數(shù)表示：

式中各字母表示含義為：

Y1——經(jīng)濟總量；K——資本存量；L——勞動力總量；FLQ——金融集聚程度；FIN——金融創(chuàng)新投入。

以上述函數(shù)K、L、FLQ、FIN對Y的作用與邊際遞減規(guī)律相符為前提，可作假設(shè)如下：

假設(shè)1：金融集聚與金融創(chuàng)新的積極互動可推動區(qū)域經(jīng)濟的增長。

實現(xiàn)規(guī)模經(jīng)濟、便利資金融通、推動技術(shù)進步等是金融集聚影響實體經(jīng)濟的主要方式。通過在地理空間上的集聚，不同金融機構(gòu)可獲取盡可能多的集聚效益，提高自身增加值，培育與強化創(chuàng)新意識及本領(lǐng)，加速經(jīng)濟增長。此外，金融集聚區(qū)內(nèi)部高效率的信息流通與傳播可大幅節(jié)省資金供需雙方的相互搜索與溝通時間，幫助需求方快速募集資金，社會大生產(chǎn)亦會在此推動下加速良性循環(huán)的進程。在競爭性市場環(huán)境中，其他企業(yè)必將對金融創(chuàng)新成果進行借鑒與運用，從整體上推動區(qū)域產(chǎn)業(yè)水平提升，強化經(jīng)濟持續(xù)增長能力。

根據(jù)熊彼特增長理論，內(nèi)生研發(fā)與創(chuàng)新共同構(gòu)成技術(shù)進步與經(jīng)濟增長的主導(dǎo)性因素。增加金融創(chuàng)新投入，可加速新知識與新產(chǎn)品的出現(xiàn)，實現(xiàn) “創(chuàng)造性毀滅”，最終推動產(chǎn)業(yè)不斷進步，產(chǎn)生巨大策動力，加速經(jīng)濟增長。故可在一定意義上認(rèn)為金融創(chuàng)新以資源投入為源泉，借助金融集聚優(yōu)勢，增加金融資源投入，可促進經(jīng)濟實現(xiàn)協(xié)調(diào)與可持續(xù)發(fā)展。

3.1.2 計量模型

針對金融集聚與金融創(chuàng)新兩者之間的交互，本文采用計量方法分析，首先進行空間面板滯后模型的構(gòu)建：

式中各字母表示含義為：

yit——金融創(chuàng)新；——空間關(guān)聯(lián)地區(qū)金融創(chuàng)新對本地金融創(chuàng)新造成的影響；xit——金融集聚；contit——控制變量；ai——個體效應(yīng)；vt——時間效應(yīng)。

相鄰地區(qū)之間空間互動是區(qū)域金融協(xié)調(diào)發(fā)展、經(jīng)濟實現(xiàn)整體增長的前提?？臻g面板滯后模型用于測度本地與相鄰地區(qū)金融創(chuàng)新空間的相關(guān)特征與影響。

構(gòu)建空間面板滯后模型后，需構(gòu)建空間面板誤差模型（λ為隨機誤差項系數(shù)）：

空間權(quán)重矩陣是構(gòu)建計量模型的最后一步工作。出于對地區(qū)之間金融關(guān)聯(lián)強度與其規(guī)模正相關(guān)，但與地區(qū)之間距離負(fù)相關(guān)這一現(xiàn)實因素的考慮，將基于引力模型的權(quán)重矩陣引入，有：

式中各字母表示含義為：

wij1——空間關(guān)聯(lián)強度；Mi——i地區(qū)金融業(yè)增加值；Mj——j地區(qū)金融業(yè)增加值，Dij——地區(qū)間距離。方便起見，本文引入基于地理距離的空間權(quán)重矩陣，有：

構(gòu)造W＝（wij）矩陣并行標(biāo)準(zhǔn)化，若i≠j，有， 若i＝j(luò)， 則有，基于此，可與金融創(chuàng)新相乘以構(gòu)建空間滯后變量，最終對金融創(chuàng)新的空間溢出效應(yīng)進行準(zhǔn)確的衡量，可為金融集聚的分析與金融創(chuàng)新穩(wěn)健性的檢驗提供較大幫助。

根據(jù)上述分析，作第2個假設(shè)：

假設(shè)2：遞增的金融集聚規(guī)?？杉铀俳鹑趧?chuàng)新，為金融創(chuàng)新帶來正向推動效應(yīng)；而金融資源始終會流向具有更高報酬率的地區(qū)，創(chuàng)新活動所產(chǎn)生的負(fù)向空間溢出效應(yīng)會在一定程度上對其他地區(qū)的經(jīng)濟增長形成抑制。

3.1.3 變量描述與測度

本文選用2009～2018年中國31個省市（考慮數(shù)據(jù)的可獲得性，港、澳、臺地區(qū)未包括在內(nèi)）的面板數(shù)據(jù)進行實證研究。數(shù)據(jù)主要來源于 《中國統(tǒng)計年鑒》、《中國金融統(tǒng)計年鑒》、《中國區(qū)域經(jīng)濟統(tǒng)計年鑒》以及相關(guān)學(xué)者研究與網(wǎng)上數(shù)據(jù)查詢。為了使各指標(biāo)之間具有可比性，同時保證數(shù)據(jù)是可以獲得的，研究過程中與貨幣有關(guān)的各項數(shù)據(jù)接受相應(yīng)處理（價格指數(shù)平減等），以此為基礎(chǔ)確定以下變量：

（1）經(jīng)濟規(guī)?？偭?。用各省市GDP（國內(nèi)生產(chǎn)總值）表示。為了降低經(jīng)濟增長內(nèi)生影響金融業(yè) “回流通道”現(xiàn)象的發(fā)生率，研究中各省市的GDP均以2009年數(shù)據(jù)為基期，采用GDP平減指數(shù)法將金融業(yè)增加值剔除，使其轉(zhuǎn)化為實際GDP。

（2）金融創(chuàng)新。用FIN表示，通過變更現(xiàn)有金融體制、增加新的金融工具創(chuàng)造當(dāng)前條件無法獲得的利潤，采用Malmquist指數(shù)方法，用于測度整體要素的效率。指標(biāo)選擇如表1所示。

表1 金融創(chuàng)新Malmquist指數(shù)指標(biāo)選擇［11］

（3）金融集聚。用FLQ表示，對地區(qū)產(chǎn)業(yè)專業(yè)化與集中化程度的 “區(qū)位商（Location Quotient，LQ）”進行分析。計算公式為：

式中各字母表示含義為：

LQij——i地區(qū)j產(chǎn)業(yè)的區(qū)位商；Fij——對應(yīng)增加值；Fi——i地區(qū) GDP；Fkj——全國j產(chǎn)業(yè)增加值；Fk——全國GDP。通過金融業(yè)的增加值計算區(qū)位商，用以衡量各地區(qū)金融業(yè)的集聚程度［12］。

區(qū)位商指數(shù)之所以能夠?qū)Φ貐^(qū)金融集聚程度進行衡量，是以下述思路為基礎(chǔ)的：若某一區(qū)域產(chǎn)業(yè)集聚程度較高，那么與其他地區(qū)以及此區(qū)域其他產(chǎn)業(yè)相比，集聚化發(fā)展的產(chǎn)業(yè)規(guī)模較大，其在全國同一產(chǎn)業(yè)中的占比較大，而且規(guī)模也要大于此區(qū)域其他產(chǎn)業(yè)，故集聚化程度高，也會表現(xiàn)出較高的地區(qū)專業(yè)化水平［13］。

此外，區(qū)域經(jīng)濟協(xié)調(diào)具有非均質(zhì)性特征，其發(fā)展還會受到除上述3指標(biāo)之外的多項因素的影響，如開放程度（OPEN）、科技創(chuàng)新（TEACH）、經(jīng)濟密度（INECD）以及政府宏觀調(diào)控（GOV）等。研究工作需基于這些外在因素的控制來展開。

3.2 實證結(jié)果

3.2.1 金融集聚、金融創(chuàng)新互動中區(qū)域經(jīng)濟的變化情況

本文劃分31省市，進行東部、中部、西部以及全國的研究。

基于柯布道格拉斯函數(shù)與相關(guān)前提條件及假設(shè)，顯性化前文中的隱性生產(chǎn)函數(shù)，有：

式中各自母表示含義為：

K——資本投入量；L——勞動力投入量；β1——資本存量單位變化影響經(jīng)濟總產(chǎn)出的情況；β2——勞動投入量單位變化影響經(jīng)濟總產(chǎn)出的情況；A——金融集聚與創(chuàng)新投入單獨影響經(jīng)濟增長之和。

實踐表明，要素效率的提高源于創(chuàng)新與研發(fā)活動。在金融業(yè)，金融創(chuàng)新是提高金融資源效率的本源動力，而金融資源的投入則是保障創(chuàng)新活動健康進行的基本投入要素，通?？纱龠M要素效率提高。作為提高要素效率的另一重要因素，金融集聚可節(jié)約交易費用，實現(xiàn)規(guī)模與范圍經(jīng)濟。故：

式中各字母表示含義為：

A0——初始水平；ε——隨機擾動項。

對數(shù)化處理后，研究所用面板樣本數(shù)據(jù)的半對數(shù)實證模型為：

式中各字母表示含義為：

GDPit——i地區(qū)第t年經(jīng)濟總量；Kit——i地區(qū)第t年資本存量；Lit——i地區(qū)第t年就業(yè)人員；FINit——i地區(qū)第t年金融創(chuàng)新投入；FLQit——i地區(qū)第t年金融業(yè)區(qū)位商。

模型最終處理完成后，要對31個省市間個體差異進行充分考慮，結(jié)合相關(guān)研究設(shè)定個體固定效應(yīng)模型，初步回歸使用方法為普通最小二乘法。由于樣本寬且短，個體間異方差較大，估計效率低，故利用廣義最小二乘（GLS）進行矯正。此外，出于對內(nèi)生性問題的考慮，處理環(huán)節(jié)還需用到二階最小二乘法（TSGLE）。

經(jīng)檢驗，模型可決系數(shù)大于0.9，說明整體擬合效果好，F(xiàn)值較高，在1%水平上拒絕原假設(shè)，故整體聯(lián)合性檢驗通過。

使用GLS估計個體固定效應(yīng)，矯正樣本異方差，可決系數(shù)與值均得到提高。西部：統(tǒng)計顯著性改善明顯，金融創(chuàng)新投入值變大，金融集聚對經(jīng)濟增長的影響并不顯著，究其原因，在于當(dāng)?shù)卣w金融集聚水平低、進程慢。東部：資本存量回歸系數(shù)取值較小，2015年的固定資產(chǎn)投資額占GDP比重大于50%，但上海、北京、廣東等發(fā)達(dá)地區(qū)比值卻降到30%左右，表明東部已轉(zhuǎn)變區(qū)域經(jīng)濟增長模式，不再以資本驅(qū)動為主。

針對潛在的內(nèi)生性問題，利用TSGLS做估計，K（-1）、L（-1）、FIN（-1）分別為估計變量，得到如表2所示結(jié)果。

表2 面板模型TSGLS回歸結(jié)果

根據(jù)表2，得出以下研究結(jié)論：

（1）經(jīng)濟增長的基本源泉為資本存量與勞動投入，但區(qū)域與區(qū)域經(jīng)濟增長依賴資本與勞動要素的程度并不相同；（2）金融創(chuàng)新已成為我國經(jīng)濟實現(xiàn)增長的又一大動力，在一定程度上對內(nèi)生經(jīng)濟增長理論提供支持，有利于落后區(qū)域后發(fā)優(yōu)勢的發(fā)揮，縮小經(jīng)濟差距；（3）金融業(yè)的集聚力與競爭力為我國經(jīng)濟增長與發(fā)展提供重要驅(qū)動，通過控制其他變量，金融集聚、金融競爭同我國東、西、中部區(qū)域經(jīng)濟增長顯著正相關(guān)。

綜上，假設(shè)1成立。

3.2.2 金融集聚與金融創(chuàng)新互動過程中金融創(chuàng)新的空間外部效應(yīng)

區(qū)域間經(jīng)濟、社會、文化等歷史背景不同，其金融創(chuàng)新模式亦具有地域空間異質(zhì)性。在金融資源集聚及擴散空間格局演化的催動下，金融創(chuàng)新呈現(xiàn)出空間效應(yīng)。表3所示為我國金融創(chuàng)新空間自相關(guān)檢驗結(jié)果。2009～2018年10年時間內(nèi)，我國金融創(chuàng)新Morgan值均為正，在5%的水平下顯著，金融創(chuàng)新各區(qū)域之間的空間關(guān)聯(lián)度雖然不大，但大體呈逐漸增加的態(tài)勢。

表3 2006～2018年我國金融創(chuàng)新空間關(guān)聯(lián)度

依據(jù)LM-error檢驗、LM-lag檢驗、穩(wěn)健LM-error檢驗、穩(wěn)健LM-lag檢驗進行空間滯后與空間誤差模型的選擇。根據(jù)表4，LMLAG統(tǒng)計值比LMERR值大，R-LMLAG值比R-LMERR值大，各統(tǒng)計量均通過1%的顯著性水平，適合采用空間滯后模型。

表4 空間相關(guān)的LM檢驗與R-LM檢驗

空間面板滯后模型有固定效應(yīng)與隨機效應(yīng)兩種，Hausman統(tǒng)計量值為68.04，在1%水平顯著，故選用固定效應(yīng)模型。經(jīng)檢驗，基于距離權(quán)重矩陣與基于引力權(quán)重矩陣的空間效應(yīng)系數(shù)（rho）分別為0.357與0.768，對應(yīng)p值分別為0.000與0.038，表明金融創(chuàng)新的空間溢出效應(yīng)為正，某一地區(qū)在進行金融創(chuàng)新時，會對臨近地區(qū)的金融創(chuàng)新產(chǎn)生帶動作用。金融集聚影響創(chuàng)新系數(shù)分別為0.447與0.351，對應(yīng)p值均為0.000，表明金融創(chuàng)新與金融集聚正相關(guān)，某一地區(qū)金融集聚程度越高，金融創(chuàng)新能力越強。

金融創(chuàng)新會受到各控制變量的差異性影響，進而影響經(jīng)濟增長?；诰嚯x權(quán)重矩陣與引力權(quán)重矩陣的對外開放影響系數(shù)分別為0.341與0.501，對應(yīng)p值分別為0.059與0.016，表明對外開放正向影響各省市自身的金融創(chuàng)新；此外，人力資本、科技創(chuàng)新等正向影響金融創(chuàng)新。政府控制對金融創(chuàng)新的影響系數(shù)分別為-0.358與-0.271，對應(yīng)p值分別為0.049與0.081，這是因為金融創(chuàng)新同政府控制處于一種 “監(jiān)管-逃避-規(guī)范-再逃避”的循環(huán)過程中，政府在進行管制時會有多種目的，有時會針對不同的目的采取差異化管制措施，這會在一定程度上加大市場金融創(chuàng)新的難度。

綜上，假設(shè)2前半部分成立，后半部分不成立。

4 結(jié) 語

本文通過理論與實證分析得出結(jié)論：（1）金融創(chuàng)新與金融集聚存在互動作用，兩者在互動過程中會產(chǎn)生空間外部效應(yīng)，良好互動機制的運行有利于區(qū)域經(jīng)濟實現(xiàn)更好、更快的發(fā)展；（2）金融創(chuàng)新會受到金融集聚的正向影響，推動區(qū)域金融合作，有利于實現(xiàn)經(jīng)濟協(xié)調(diào)增長；（3）地區(qū)間的金融資源擁有量不同，資源會在不同地區(qū)之間流動，進而產(chǎn)生空間層面的關(guān)聯(lián)，不同的關(guān)聯(lián)機制對金融創(chuàng)新產(chǎn)生的影響效果存在差異。

在今后的發(fā)展中，各相關(guān)方需加強頂層制度設(shè)計，完善資本市場，對金融資源空間布局予以優(yōu)化，強化空間集聚與內(nèi)外部規(guī)?；?yīng)；增加金融創(chuàng)新投入，對金融資源進行整合，加強區(qū)域間的合作，提高金融創(chuàng)新效率的綜合性；將金融資源集聚所具有的媒介作用發(fā)揮出來，以政府及相關(guān)方的監(jiān)管為保障，積極創(chuàng)新，實現(xiàn)整體經(jīng)濟可持續(xù)增長。