錢(qián)瑜 王曉

日前，休閑零食巨頭三只松鼠發(fā)布公告稱(chēng)，擬使用自有資金4225.62萬(wàn)元投資設(shè)立4家全資子公司，除1家仍為休閑食品企業(yè)外，其余3家分別為嬰童食品企業(yè)、寵物食品企業(yè)及禮品企業(yè)。3月20日，三只松鼠增設(shè)5家子公司、1家孫公司。至此，不到兩周的時(shí)間，三只松鼠已增設(shè)10家公司。業(yè)內(nèi)人士表示，三只松鼠短期內(nèi)增設(shè)10家公司有兩方面考慮，一方面是為了渠道下沉，以及未來(lái)配合線下市場(chǎng)布局；另一方面，拓展新領(lǐng)域，尋求業(yè)績(jī)新增長(zhǎng)。

擴(kuò)張新版圖

公告顯示，三只松鼠擬設(shè)立的4家企業(yè)分別為“安徽鐵功基快食品有限公司”“安徽小鹿藍(lán)藍(lán)嬰童食品有限公司”“安徽養(yǎng)了個(gè)毛孩寵物食品有限公司”及“安徽喜小雀喜禮有限公司”，注冊(cè)資本均為1056.405萬(wàn)元。

其中，除安徽鐵功基快食品有限公司經(jīng)營(yíng)范圍和三只松鼠原業(yè)務(wù)基本重合以外，其余3家企業(yè)還包含嬰童食品、嬰幼兒配方乳粉銷(xiāo)售、母嬰服務(wù)以及寵物用品、寵物食品、工藝禮品、床上用品等領(lǐng)域。

關(guān)于設(shè)立4家全新業(yè)務(wù)形態(tài)的全資子公司，三只松鼠在公告中表示，此次4家全資子公司的投資設(shè)立符合該公司的戰(zhàn)略規(guī)劃，是三只松鼠現(xiàn)有優(yōu)勢(shì)及資源在新領(lǐng)域的轉(zhuǎn)化及賦能，可進(jìn)一步提升整體運(yùn)營(yíng)能力和創(chuàng)新研發(fā)能力。同時(shí)，新領(lǐng)域的開(kāi)拓為三只松鼠吸引更多的人才及覆蓋更多的消費(fèi)群提供了新的機(jī)遇。

值得注意的是，前不久，三只松鼠增設(shè)了5家子公司、1家孫公司。3月20日，三只松鼠發(fā)布公告稱(chēng)，擬使用自有資金2.4億元設(shè)立5家全資子公司，并由設(shè)立完成后的三只松鼠供應(yīng)鏈管理公司設(shè)立全資子公司、即三只松鼠的全資孫公司三只松鼠華東供應(yīng)鏈管理公司。據(jù)悉，這6家公司涵蓋采購(gòu)、供應(yīng)鏈、物流、科技等多個(gè)領(lǐng)域，旨在強(qiáng)化國(guó)際直采、線下供應(yīng)鏈和物流體系、科技等多方面能力。

業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，三只松鼠雖靠堅(jiān)果起步，但近年來(lái)已經(jīng)完成了向全品類(lèi)零食品牌的轉(zhuǎn)變，本次擬布局的快速食品、嬰童食品、寵物食品、紀(jì)念品及工藝品銷(xiāo)售突破了已有領(lǐng)域，有望覆蓋更多的消費(fèi)群體，重塑該公司產(chǎn)品矩陣，打造新的利潤(rùn)增長(zhǎng)點(diǎn)。

利潤(rùn)空間越來(lái)越小

“三只松鼠‘大步躍進(jìn)新領(lǐng)域的背后或與其利潤(rùn)空間越來(lái)越小有關(guān)?！睒I(yè)內(nèi)人士稱(chēng)。2019年業(yè)績(jī)快報(bào)顯示，三只松鼠2019年?duì)I收101.94億元，同比增長(zhǎng)45.61%；營(yíng)業(yè)利潤(rùn)3.11億元，同比減少21.87%；歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)2.5億元，同比減少17.8%。

縱觀近幾年三只松鼠業(yè)績(jī)，雖然營(yíng)收已進(jìn)入“百億俱樂(lè)部”，但凈利潤(rùn)卻自2015年來(lái)持續(xù)下降。

對(duì)此，三只松鼠解釋稱(chēng)，該公司通過(guò)產(chǎn)品升級(jí)、加強(qiáng)市場(chǎng)推廣及全渠道并進(jìn)等策略以獲取新用戶(hù)及擴(kuò)大市場(chǎng)占有率，導(dǎo)致費(fèi)用有所上升。

據(jù)財(cái)報(bào)披露，2019年前三季度，三只松鼠的營(yíng)業(yè)總成本分別為19.17億元、31.19億元、47.57億元，占營(yíng)業(yè)總收入比重分別為66.80%、69.14%、70.08%。

中國(guó)食品產(chǎn)業(yè)分析師朱丹蓬表示，三只松鼠短時(shí)間內(nèi)設(shè)立多家子公司，一方面可以彌補(bǔ)利潤(rùn)縮水帶來(lái)的業(yè)績(jī)影響，拓展新領(lǐng)域以尋求新突破；另一方面，為渠道下沉以及未來(lái)配合線下市場(chǎng)做布局。

數(shù)據(jù)顯示，截至3月2日，三只松鼠共開(kāi)設(shè)414家線下門(mén)店，包括聯(lián)盟店303家，直營(yíng)店111家，其中2019年全年累計(jì)開(kāi)店328家。三只松鼠負(fù)責(zé)人曾透露，該公司計(jì)劃2025年開(kāi)設(shè)1000家直營(yíng)店和1萬(wàn)家聯(lián)盟小店。

尋求突破和革新

中商產(chǎn)業(yè)研究院《2019休閑食品行業(yè)市場(chǎng)前景研究報(bào)告》顯示，2019年，我國(guó)休閑食品銷(xiāo)量近2000萬(wàn)噸，市場(chǎng)規(guī)模破萬(wàn)億元，預(yù)計(jì)2022年市場(chǎng)規(guī)模將破15000億元。實(shí)際上，近幾年，隨著消費(fèi)升級(jí)，休閑零食市場(chǎng)發(fā)展越來(lái)越好，而各大品牌也都在爭(zhēng)奪市場(chǎng)。

隨著良品鋪?zhàn)由鲜?、百事入主百草味，三大休閑零食巨頭的角逐將更加激烈。2月24日，良品鋪?zhàn)幼鳛樯辖凰准遗e辦線上上市儀式的企業(yè)，成功掛牌A股。而在前一天，百草味母公司好想你發(fā)布公告稱(chēng)，以7.05億美元（折合人民幣49.35億元）出售百草味給百事飲料（香港）有限公司。

“從當(dāng)下來(lái)看，中國(guó)休閑食品電商市場(chǎng)頭部企業(yè)相對(duì)穩(wěn)定，三只松鼠、百草味、良品鋪?zhàn)舆B續(xù)三年成為T(mén)OP3企業(yè)。一方面，三大品牌的產(chǎn)品形態(tài)相似度較高；另一方面，依托互聯(lián)網(wǎng)的線上渠道都是三大品牌的重要核心競(jìng)爭(zhēng)力。因此，無(wú)論從產(chǎn)品還是渠道上，三只松鼠若想穩(wěn)坐老大的位置都必須有相應(yīng)的突破和革新。”經(jīng)濟(jì)學(xué)家宋清輝表示。

對(duì)于未來(lái)三只松鼠的差異化競(jìng)爭(zhēng)模式以及如何保持行業(yè)領(lǐng)先，記者對(duì)三只松鼠發(fā)過(guò)去了采訪函，但截至發(fā)稿，未收到回復(fù)。

朱丹蓬認(rèn)為，三只松鼠設(shè)立多家子公司是為突破自身體量、利潤(rùn)乃至商業(yè)模式的天花板。但是，嬰童、寵物食品行業(yè)都是巨頭林立，三只松鼠想新切入一個(gè)賽道，必須循序漸進(jìn)，做好多元化之下的預(yù)算和抗風(fēng)險(xiǎn)布局。

對(duì)此，三只松鼠也在公告中表示，全資子公司成立后可能會(huì)面臨運(yùn)營(yíng)管理、內(nèi)部控制及宏觀政策影響等各方面風(fēng)險(xiǎn)，三只松鼠將完善其法人治理結(jié)構(gòu)，培養(yǎng)優(yōu)秀的經(jīng)營(yíng)管理團(tuán)隊(duì)，建立科學(xué)的內(nèi)部控制流程和有效的控制監(jiān)督機(jī)制，不斷適應(yīng)業(yè)務(wù)要求和市場(chǎng)變化，積極防范和應(yīng)對(duì)上述風(fēng)險(xiǎn)。