王輝

一份最新統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，截至11月11日收盤，國內(nèi)7家百億級私募第三季度末的97只重倉股中，10月以來表現(xiàn)最強的個股與表現(xiàn)最差的個股，漲跌幅差距高達66.13個百分點。

私募投資人士指出，雖然百億級私募在個股“捉?！鄙系倪x股思路值得學習借鑒，但截至目前尚未在第四季度有所表現(xiàn)的重倉股，其中長期表現(xiàn)也同樣值得跟蹤關注。

重倉股表現(xiàn)迥異

來自WIND及國內(nèi)某私募監(jiān)測機構的最新統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，截至第三季度末，按照A股上市公司公布的前十大流通股東名單統(tǒng)計，淡水泉投資、高毅資產(chǎn)、景林資產(chǎn)、千合資本、林園投資、深圳凱豐投資、保銀投資等7家百億級私募，共計重倉持有97只個股。

截至11月11日收盤，這97只個股在第四季度前半階段整體漲跌幅表現(xiàn)差異巨大。其中，漲幅最大的云鋁股份，四季度以來累計飆升51.21%。此外，97只個股中共計有13只個股第四季度漲幅超過20%，28只個股漲幅超過10%。

在弱勢個股方面，10月以來表現(xiàn)最差的中簡科技跌幅達14.92%，與表現(xiàn)最強的云鋁股份漲幅相差66.13個百分點。

此外，共有13只個股10月以來跌幅超10%，20只個股跌幅超7%。

整體來看，百億級私募的選股勝率整體略好于全市場。值得注意的是，從個股平均收益的角度來看，截至11月11日，97只重倉股10月以來平均漲幅為4.84%，跑贏了同期上證綜指（+3.86%），但明顯跑輸了同期的滬深300指數(shù)（+6.92%）與深證成指（+6.30%）。

重點布局這些行業(yè)

對比7家百億級私募第三季度末重倉股的行業(yè)分布，相關頭部私募在重倉股的行業(yè)板塊選擇上，基本“對準”了市場的結構性脈動。

統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，在重倉股的行業(yè)分布中，電子與計算機等科技板塊方向、汽車等新能源車主題方向、受益于近期部分工業(yè)材料價格上漲的有色金屬和化工行業(yè)等，均得到私募的重點配置。此外，在大消費板塊方面，相關私募機構整體在第三季度末時也有重點布局。

好買基金研究中心總監(jiān)曾令華表示，今年前三季度，大消費、科技、醫(yī)藥、化工等行業(yè)板塊，都是比較強勢的行業(yè)。而10月以來，相關領域也繼續(xù)展現(xiàn)出了更集中的市場結構性機會。從好買基金跟蹤的大型私募來看，截至目前，百億級私募今年以來普遍收益率相對不錯，總體把握住了今年A股的結構性行情，也基本“捉對了方向”。

私募排排網(wǎng)未來星基金經(jīng)理胡泊分析指出，百億級私募在第三季度末的重倉股行業(yè)分布，與年內(nèi)A股市場的風格特征整體較為一致，主要集中在領漲的科技、醫(yī)藥和消費等相關板塊?？傮w而言，頭部私募機構在宏觀和中觀層面的分析判斷，依然大體符合A股市場的脈動。

淳石資本業(yè)務合伙人楊如意分析，第四季度前半程，A股市場整體圍繞三季報行情展開，漲幅居前的主要是受益于經(jīng)濟復蘇的順周期板塊，如新能源汽車、家電、銀行、食品飲料中的白酒和受益于政策面利好的電氣設備等行業(yè)，而大消費、科技、醫(yī)藥等板塊，長期以來都是百億級私募配置的重點。

從第四季度前半程的表現(xiàn)來看，大消費表現(xiàn)依舊搶眼，醫(yī)藥在經(jīng)過一段時間的調(diào)整后，10月份整體也出現(xiàn)了全行業(yè)上漲，百億級私募在結構的把握上整體抓準了市場方向。

這些個股或有大機會

對于百億級私募重倉股中那些第四季度以來股價表現(xiàn)強勢以及表現(xiàn)明顯較差的個股，不少私募投資人士也從宏觀基本面分析和逆向博弈的角度給出了投資參考。

壁虎資本總經(jīng)理張增繼認為，2020年前三季度表現(xiàn)較好的行業(yè)集中在消費、醫(yī)藥和科技三大領域，百億級私募在第三季度末的主要重倉股分布，也基本重點圍繞在這些結構性方向上。

這背后的原因，主要在于在宏觀不確定的環(huán)境下，私募對確定性、中長期景氣行業(yè)和優(yōu)秀公司的偏好。而對于第四季度以來股價表現(xiàn)明顯較差的重倉股，從投資博弈的角度來看，個人投資者可以結合對相關個股的基本面甄別，適當逆向配置那些有業(yè)績支撐、基本面并沒有惡化的標的。

胡泊表示，目前百億級私募的重倉股并不由私募披露，只能從上市公司定期財報中尋找相關持倉信息。相關重倉股的股價變化不僅取決于百億私募季度末的持倉狀況，也取決于其在相關重倉股上的增減持變化。在此背景下，對于10月以來股價表現(xiàn)較弱的百億級私募重倉股，個人投資者一方面可以將私募的持股數(shù)量變動情況作為重要買賣參考；另一方面，考慮到A股市場運行的周期性特征，那些股價持續(xù)弱勢或滯漲、基本面健康、估值合理的私募重倉股，仍可能出現(xiàn)逆向投資的機會。

摘自《中國證券報》