镕韜 劉亞威 劉芳

受疫情及停工影響，部分國際航空制造企業(yè)暫時關閉了在中國的工廠，使疫情的波及范圍從民航業(yè)進一步擴展至整個航空制造業(yè)和維修業(yè)。

2020年初的新型冠狀病毒肺炎（COVID-19）大爆發(fā)，使得原本欣欣向榮、有望再創(chuàng)新高的春運民航市場瞬時跌入谷底。國內航線直接腰斬、國際航線紛紛停運。國際航空運輸協(xié)會（IATA）2月底稱，新冠病毒的爆發(fā)有可能使全球航司2020年的收入減少超過290億美元。受疫情及停工影響，部分國際航空制造企業(yè)還暫時關閉了在中國的工廠，使疫情的波及范圍從民航業(yè)進一步擴展至整個航空制造業(yè)和維修業(yè)。

一、民航業(yè)市場遭受嚴重打擊

（一）中國民航運力斷崖式下降，波及周邊國家民航市場

自1月末開始，中國境內外民航運力和客運量雙雙呈現斷崖式下降局面。境內方面，春節(jié)假期期間，客運量僅651萬人次，比去年同期大幅減少48.3%。由于各地出臺出行限制措施導致民航客運需求持續(xù)降低，致使早前民航局關于今年春運客運量達7900萬人次的預測成為泡影。境外方面，由于眾多國家限制往返中國的航班，自1月20日以來至2月17日的五周，自中國境內出發(fā)的境外計劃運力累積減少170萬，大約減少了80%。

中國民航運力的下降也對周圍國家和地區(qū)的民航市場產生了漣漪效應。OAG公司2月24日發(fā)布的最新數據顯示，中國當前輸出運力最多的十大境外民航市場分別是日本、韓國、泰國、柬埔寨、中國香港、馬來西亞、中國澳門、越南、中國臺灣、新加坡。在最近六周，境內向這些國家和地區(qū)輸出的運力基本都下降遠超過50%。與1月20日當周的計劃運力相比，日本和泰國運力降低最為明顯，分別下降了25.5萬和24.1萬。而中國臺灣和新加坡下降率名列前茅，均下降超過了90%。

（二）航空貨運市場受疫情影響出現一定萎縮

疫情對民航市場的影響還反映在航空貨運上。2月4號，俄羅斯最大航空貨運公司空中之橋貨運（ABC）宣布取消從歐洲到中國的所有定期貨運航班，而且從二月初漢莎航空貨運的航班規(guī)劃表上也可以看出，其飛往中國大陸的貨運航班數出現了下降。

隨著貨運航班數量的減少，其價格也出現了上漲，貨運投資者服務公司（FIS）指出，TAC指數顯示，上海至歐洲的貨運服務價格上漲9.2%，香港至歐洲的服務價格上漲1.4%，上海至阿姆斯特丹的服務價格上漲19.4%，上海至倫敦的服務價格上漲4.3%。航空貨運價格上揚，以及國內大量中小型制造企業(yè)復工推后、國際訂單完成率下降，可能會使航空貨運市場進一步走低。

（三）航空公司運營遭遇巨大挑戰(zhàn)，中小航空公司面臨著嚴峻的生存問題

對于國內航空公司而言，春運是民航業(yè)為數不多的旺季，然而今年則遭遇劫難。以本應復工的2月1日（農歷初八）為例，41家國內航空公司的航班取消了55.33%，春運“成績單”無疑將難以及格。對于國際航空公司，也有約73家運營商已經停止或減少了往返中國的航班。

客運量的大幅減少必然導致收入上的巨大下降，以及昂貴的客機資產的閑置浪費。一些航空公司為了避免飛機閑置，可能會重新調整航線，但是這會嚴重打亂原有的航班規(guī)劃，同時也需要做出大量的運營調整，由此增加的成本也是難以估計的。一些航空公司為了緩解財務困境，實施了裁員或強制休假措施。

在這一全球公共衛(wèi)生事件中，中小航空公司受到的沖擊往往更大。以2月1日為例，海航集團旗下航空公司取消比例均超過50%，其中海南航空取消比例達65.1%。這對于頻繁出售旗下資產以緩解債務問題的海南集團來說無疑是雪上加霜，也加劇了業(yè)界對其航空公司資產未來去向的擔憂。另一內地首家民營資本控股航司奧凱航空這一比例更是高達86.36%，這對于1月21日才復航的奧凱來說無異于當頭一棒。此外，一些資本不足、過度杠桿化的國外中小航司也可能因全球疫情蔓延的催化，面臨進一步的破產風險。

二、民機制造交付進度受到一定程度影響

國內部分工廠生產停滯，小幅影響全球民機制造和維修業(yè)務。由于各地復工時間普遍推遲達到兩周甚至更久，以及返工前需要進一步居家隔離等情況，中國很多工廠都面臨工人短缺問題，這也使得空客公司不得不關閉其在天津的A320窄體客機總裝線，其在天津的A330寬體客機總裝線也會產生影響。

波音公司在中國擁有35家以上的直接供應商，賽峰集團布局了廣泛的制造和維修業(yè)務，兩家企業(yè)在2月初紛紛表示，他們的在華業(yè)務將因為新冠病毒受到影響。不僅如此，位于湖北武漢的凌云科技集團與以色列航宇工業(yè)公司在飛機維護和維修方面的合資企業(yè)一宜昌貝迪克凌云飛機維修工程公司，目前已經停工一個月。

三、航空產業(yè)短期內形勢仍不容樂觀

（一）中國境內運力逐漸恢復，境外運力在3月底前仍將持續(xù)低迷

由于近期新冠病毒疫情在中國境內得到了有力控制，大批企業(yè)陸續(xù)組織返工甚至派包機接回員工，運力將有一定的報復性恢復。根據OAG公司2月17日發(fā)布的計劃航班的運力數據，境內的運力將從2月17日當周開始逐漸回暖，在2月24日當周開始大幅增加，并將在日均1200萬客座的高水平持續(xù)近一個月的時間。

反觀境外，情況仍不容樂觀，并且因日韓、意大利與伊朗的疫情迅速擴散，可能進一步波及亞太、歐美和中東民航市場。美國三大航空公司——達美航空公司、聯(lián)合航空公司和美國航空公司短期內不會重啟所有往返中國大陸的航班。達美航空至少要到4月30日才打算恢復，而美國航空和聯(lián)合航空則表示，停飛將分別持續(xù)到3月27日和28日。如果日韓的疫情發(fā)展得不到有效控制，未來還將極大影響太平洋兩岸之間的民航市場。

歐洲幾家主要航空公司也暫停了往返中國的客運服務，其中包括英國航空、漢莎航空、瑞士航空、奧地利航空公司、芬蘭航空公司和維珍大西洋航空公司。英國航空和維珍大西洋航空已經明確證實，暫停運營將至少持續(xù)到3月底。作為歐洲重要的航空樞紐國之一，意大利已經因疫情進入緊急狀態(tài)，米蘭和威尼斯這兩大旅客熱門目的地所在大區(qū)的疫情持續(xù)吃緊，可能將重挫區(qū)域民航旅游市場。此外，以色列禁止日韓航班入境、土耳其停飛往返伊朗航班，也為中東市場帶來陰影。

（二）全球航空制造供應鏈存在持續(xù)性風險

雖然目前中國新冠病毒疫情正在逐步得到控制，但是整個亞太地區(qū)以及意大利都籠罩在疫情的陰影之下，且這些地區(qū)對全球航空制造供應鏈中正常運轉十分重要。新冠病毒對全球航空制造供應鏈的影響還要視疫情的進一步發(fā)展而定，但從目前的情況看來，可能整體不容樂觀。

日本在世界民機產業(yè)鏈中的地位一直僅次于美歐，早已擁有了世界級的民用飛機及航空發(fā)動機產業(yè)群，其生產的發(fā)動機零件，供應了全球一半以上的波音737和空客A320客機發(fā)動機。三菱重工、富士重工、川崎重工等承擔了波音787客機35%的工作包，包括機翼、中央翼盒以及中機身前段等核心大部件的生產：石川島播磨重工也占據波音737MAX和波音777X客機發(fā)動機的不少份額。擁有三星航空公司、韓國鑄造工業(yè)有限公司、韓華公司以及韓國宇航公司等的韓國也是全球航空制造供應鏈的重要一環(huán)，后者一直在從事波音787客機翼身連接零部件的生產。如果日韓的疫情進一步惡化導致相關工廠停工限產，那么對國際民機產業(yè)的影響將是巨大的。

新加坡是世界上最大的飛機維修、修理和大修（MRO）中心，擁有100多家航空服務業(yè)公司，并占據亞洲飛機MRO市場四分之一的份額，存儲著大量飛機和航空發(fā)動機備件。作為全球重要的航空客運中轉地，新加坡的疫情一直令人揪心，一旦疫情得不到有效控制，將會直接影響全球航司的飛機和航空發(fā)動機MRO工作，進而給飛機運營業(yè)務帶來挑戰(zhàn)。

此外，一旦意大利的疫情擴散至其主要的航空制造業(yè)聚集區(qū)，更是將可能對波音787等在內的一系列軍民用飛機和直升機的生產造成影響，甚至包括在意大利總裝的F-35，其總裝線緊鄰疫情嚴重的倫巴第大區(qū)，距米蘭僅40公里。

四、疫情引發(fā)市場新機遇

（一）航空公司融資步伐加快，飛機租賃市場日漸活躍

資金流對于航空公司的重要性不言而喻。當疫情發(fā)生以后，客運量的下降必然導致航空公司收入的降低。與此同時，航空公司日常運營的支出并未明顯減少。收入的降低以及運營的持續(xù)支出都會使其現金流遭到重創(chuàng)。部分受影響嚴重的航空公司為了維生，下一步必然會迅速采取相應的融資舉措來維持現金流。事實上，如果各大航空公司能借此機會改變融資結構，積極拓寬融資渠道，不僅能使其渡過疫情難關，也可以作為長期戰(zhàn)略目標。

疫情產生的一系列連鎖反應也可能進一步激活飛機租賃市場。一方面，新冠病毒疫情對供應鏈的影響可能會導致客機交付時間的延遲，航空公司為了應對逐漸恢復的民航市場，很可能會選擇臨時租賃飛機或者延長已有租約。另一方面，公司現金流的減少也會一定程度上促使航空公司放棄昂貴的飛機采購計劃，將有限的資金轉而投向短時間內成本較低的飛機租賃。

（二）無人機和直升機化身戰(zhàn)“疫”奇兵，開辟更廣闊市場

在中國防疫控疫的過程中，各類無人機和直升機化身戰(zhàn)“疫”奇兵，通過防疫物資投遞、高空噴灑消毒、遠程無感測溫、疫情疏導宣傳以及可疑情況監(jiān)測等方式立下了“赫赫戰(zhàn)功”。國內新冠病毒疫情近期得到了有力控制，但防控措施不會因此減少，今后無人機在國內乃至國外防疫防災方面都將發(fā)揮更大作用，擁有可觀的市場前景。同時，直升機在自然災害、事故災難和公共衛(wèi)生事件應急管理中的重要性也是越來越高，相信各地相關部門將進一步研究直升機機隊建設問題，進而為直升機打開更大的市場空間。