文/桂浩明 編輯/易可

在上一期本刊的文章中，我們介紹了ETF的來(lái)歷和特點(diǎn)，并且以上證50ETF為例，分析了投資ETF的意義。在本文中，我們還要對(duì)ETF作進(jìn)一步的闡述，探討它在當(dāng)前市場(chǎng)環(huán)境下所具備的優(yōu)勢(shì)以及發(fā)展趨勢(shì)。

上文提到，ETF作為一種指數(shù)化投資，可以大致分為風(fēng)格指數(shù)類(lèi)以及行業(yè)指數(shù)、板塊指數(shù)等各種類(lèi)型。上證50指數(shù)屬于風(fēng)格指數(shù)類(lèi)，它可以滿(mǎn)足投資者投資大盤(pán)藍(lán)籌股的需要。但是，畢竟不是所有投資者都熱衷于大盤(pán)藍(lán)籌股的，有的人可能喜歡中盤(pán)股，也有的喜歡小盤(pán)股。此外，有些投資者習(xí)慣于追蹤市場(chǎng)熱點(diǎn)，如果當(dāng)前流行炒作大消費(fèi)，他就會(huì)去買(mǎi)白酒之類(lèi)的股票，而要是現(xiàn)在流行投資信息產(chǎn)業(yè)，他又會(huì)去買(mǎi)半導(dǎo)體及通訊類(lèi)的股票。顯然，面對(duì)多種多樣的需求，僅僅只有一個(gè)上證50ETF是難以充分滿(mǎn)足市場(chǎng)需求的，這就導(dǎo)對(duì)除了風(fēng)格指數(shù)以外，利用行業(yè)指數(shù)以及板塊指數(shù)開(kāi)發(fā)ETF產(chǎn)品的現(xiàn)象。比較早出現(xiàn)的行業(yè)ETF是醫(yī)藥類(lèi)的，也就是選擇一個(gè)較有代表性的醫(yī)藥指數(shù)為跟蹤標(biāo)的，進(jìn)行被動(dòng)投資。后來(lái)又發(fā)展了包括金融、信息、消費(fèi)等行業(yè)的ETF，近幾年也不斷有人開(kāi)發(fā)軍工、互聯(lián)網(wǎng)、5G等行業(yè)專(zhuān)業(yè)性更強(qiáng)的ETF。另外，現(xiàn)在也有一些板塊ETF，其實(shí)也就是按題材劃分的ETF，典型的如國(guó)資改革、紅利等。這些ETF的推出，不但豐富了基金公司的產(chǎn)品線(xiàn)，而且也使得不同的投資者在這里都能夠找到適合自己投資偏好的品種。

不過(guò)，從實(shí)踐來(lái)看，風(fēng)格指數(shù)類(lèi)ETF是最為受歡迎的的，尤其是上證50ETF，正逢近幾年大盤(pán)藍(lán)籌股升溫，其市場(chǎng)表現(xiàn)也比較突出，所以規(guī)模擴(kuò)張很快，廣受投資者的青睞。而中證100以及滬深300ETF，表現(xiàn)也都不錯(cuò)，成為一些對(duì)大中盤(pán)股票較為青睞的投資者的首選。而中證500因?yàn)闃颖酒?，其風(fēng)格特征不是特別明顯，相對(duì)就有點(diǎn)受冷落了。至于樣本更大的中證800，則至今還沒(méi)有基金公司來(lái)開(kāi)發(fā)相應(yīng)的ETF。至于說(shuō)行業(yè)ETF，畢竟能夠持續(xù)受追捧的也就是醫(yī)藥、信息、消費(fèi)以及軍工這幾個(gè)領(lǐng)域，因?yàn)樗鼈兺荒曛袝?huì)輪到幾次行情高潮，因此操作機(jī)會(huì)比較大。至于其他一些行業(yè)，則就缺乏足夠的吸引力。而板塊指數(shù)類(lèi)ETF，由于標(biāo)的認(rèn)同本身存在一定的問(wèn)題，加上板塊熱點(diǎn)也不一定具備持續(xù)性，所以往往是剛推出時(shí)比較受熱捧，而過(guò)了一段時(shí)間就開(kāi)始降溫。以前人們?cè)?jīng)認(rèn)為，以高分紅股票為樣本的紅利ETF，在某種程度上比上證50ETF似乎更有吸引力，所以被寄予厚望。但從實(shí)踐來(lái)看，其中有部分標(biāo)的品種因?yàn)闃I(yè)績(jī)變臉等因素，并不能長(zhǎng)期維持高分紅能力，也使得該ETF的表現(xiàn)與市場(chǎng)預(yù)期存在一定的距離。

因此，目前板塊ETF在市場(chǎng)上的份額是不大的。從目前來(lái)看，未來(lái)ETF的發(fā)展，恐怕主要是在風(fēng)格指數(shù)類(lèi)上，當(dāng)然一些特別受關(guān)注的行業(yè)指數(shù)類(lèi)，也有相應(yīng)的發(fā)展空間。

作為投資者，投資ETF是為了能夠體現(xiàn)自己的投資意愿并獲取收益，同時(shí)也能夠最大程度地方便投資。在這里，人們需要首先考慮的還是如何實(shí)現(xiàn)自己的投資意愿，譬如你希望投哪一類(lèi)品種，而這在很大程度上，與投資收益有密切關(guān)系。有了這樣的選項(xiàng)，再來(lái)考慮選擇什么樣的ETF。當(dāng)然，也會(huì)有一些投資者，本身專(zhuān)業(yè)程度不是很高，也不準(zhǔn)備在對(duì)投資對(duì)象的選擇上花費(fèi)太多的精力，那么也不妨簡(jiǎn)單一些，如果看好股市，就購(gòu)買(mǎi)上證50以及中證100、滬深300這類(lèi)綜合型風(fēng)格類(lèi)基金。如果不看好，那么就按兵不動(dòng)。這樣做的好處是，一旦買(mǎi)入，只要股市上漲，就能夠賺錢(qián)。近三年來(lái)，大家都覺(jué)得在股市中操作很難，但是如果買(mǎi)了上證50ETF，那么基本上就是盈利的，而且不需要費(fèi)太多的周折。顯然，ETF這個(gè)投資工具用好了，“懶人”也是能夠輕輕松松地賺錢(qián)。