全球銀行業(yè)面臨轉(zhuǎn)型壓力

全球金融危機(jī)十年后，有跡象表明，銀行業(yè)已進(jìn)入經(jīng)濟(jì)周期的后期階段：交易量與營(yíng)收增長(zhǎng)放緩，2018年的貸款增幅僅為4%，進(jìn)入谷底;收益率曲線也趨于平坦。此外，雖然銀行業(yè)估值有波動(dòng)，但投資者對(duì)銀行的信心再次減弱。其他行業(yè)也經(jīng)歷過類似周期，但銀行業(yè)的情況略有不同。

全球銀行業(yè)的有形資產(chǎn)收益率（ROTE）一直保持在10.5%的水平。具體來(lái)看，發(fā)展中國(guó)家（新興市場(chǎng)）銀行業(yè)ROTE大幅下降，從2013年的20.0%降至2018年的14.1%;主要是因?yàn)閿?shù)字化異軍突起，對(duì)銀行業(yè)的壓力一直沒有減弱。發(fā)達(dá)國(guó)家銀行業(yè)因?yàn)樯a(chǎn)率提高，并在一定程度上控制了風(fēng)險(xiǎn)成本，ROTE從6.8%提高到8.9%。但總的來(lái)說(shuō)，全球銀行業(yè)在周期收尾階段并不健康，近60%的銀行收益低于股本成本。伴隨著低利率甚至負(fù)利率的曠日持久的經(jīng)濟(jì)放緩，可能會(huì)對(duì)銀行業(yè)造成進(jìn)一步的破壞。

是什么導(dǎo)致了銀行業(yè)內(nèi)的良莠不齊？簡(jiǎn)而言之，地理、規(guī)模、差異化和商業(yè)模式都是誘因。單注冊(cè)地就能說(shuō)明大部分問題。以美國(guó)為例，美國(guó)銀行的收益率比歐洲銀行高出近10個(gè)百分點(diǎn)，這意味著運(yùn)營(yíng)環(huán)境不同造成的不同的結(jié)果。其次，研究證實(shí)，與大多數(shù)行業(yè)一樣，銀行業(yè)的規(guī)模通常與更高的回報(bào)相關(guān)。小銀行的小投資項(xiàng)目能夠產(chǎn)生豐厚回報(bào)往往都是例外。業(yè)務(wù)模型的潛在約束也很重要，以證券業(yè)的經(jīng)紀(jì)商為例，在本輪周期中，他們的利潤(rùn)率和交易量都大幅下降。

地理位置往往不受銀行控制，規(guī)模發(fā)展需要一定時(shí)間。不過，就銀行自身而言，無(wú)論規(guī)?；驑I(yè)務(wù)模式如何，它們都需要在本周期的最后階段采取措施了。辦法包括風(fēng)險(xiǎn)管理、提升生產(chǎn)率以及實(shí)現(xiàn)收入增長(zhǎng)。同時(shí)，還要夯實(shí)人才和數(shù)據(jù)分析能力等基礎(chǔ)力量，服務(wù)競(jìng)爭(zhēng)。其中，風(fēng)險(xiǎn)管理方面要重點(diǎn)關(guān)注高級(jí)分析（AA）和人工智能（AI）帶來(lái)的影響。

每家銀行都是獨(dú)一無(wú)二的，但從銀行在同業(yè)中的相對(duì)實(shí)力和主要運(yùn)營(yíng)市場(chǎng)的穩(wěn)定性抽象分析，可以將銀行分為四種典型類型：領(lǐng)導(dǎo)型、守成型、追隨型、受挑戰(zhàn)型。其中，收益是四種類型銀行差異最大的地方。而對(duì)全球984個(gè)銀行的調(diào)研顯示，銀行業(yè)的有利市場(chǎng)主要位于亞洲和北美，不利市場(chǎng)主要位于歐洲和亞洲發(fā)達(dá)地區(qū)。具體來(lái)看，下一步該怎么做？

領(lǐng)導(dǎo)型銀行是在有吸引力的市場(chǎng)中表現(xiàn)最好的金融機(jī)構(gòu)。在本輪周期中，收益引人注目，回報(bào)率的增長(zhǎng)速度快于市場(chǎng)，盈利遠(yuǎn)高于股本成本。他們面臨的關(guān)鍵挑戰(zhàn)是保持業(yè)績(jī)，并將領(lǐng)導(dǎo)地位保持到下一個(gè)周期。

守成型銀行是運(yùn)營(yíng)最佳的銀行，這類銀行在市場(chǎng)不佳的環(huán)境中依然能產(chǎn)出利潤(rùn)。它們的戰(zhàn)略重點(diǎn)在于如何在低增長(zhǎng)、低利率和高度破壞性的環(huán)境中維持回報(bào)率。

追隨型銀行能夠持續(xù)產(chǎn)生尚可的回報(bào)，這主要受益于它們所處的市場(chǎng)環(huán)境好。但相對(duì)于同市場(chǎng)的同行來(lái)說(shuō)，企業(yè)整理實(shí)力較弱。其首要任務(wù)是通過擴(kuò)大規(guī)模、差異化發(fā)展或大幅削減成本，迅速改善經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)，以抵消市場(chǎng)惡化的影響。

受挑戰(zhàn)的銀行處在缺乏吸引力的市場(chǎng)中，資產(chǎn)回報(bào)率很低。一旦上市，其股價(jià)較賬面價(jià)值有很大的折讓?？赡艿倪x項(xiàng)要么是徹底轉(zhuǎn)型要么是尋求合并。（麥肯錫）