新型冠狀病毒感染的肺炎疫情爆發(fā)以來(lái)，短期對(duì)我國(guó)錫行業(yè)沖擊很大，主要體現(xiàn)在價(jià)格大幅下跌、市場(chǎng)供需不旺、物流受阻、原料供應(yīng)短缺等方面。中長(zhǎng)期來(lái)看，疫情對(duì)產(chǎn)業(yè)影響有限，今年我國(guó)錫產(chǎn)業(yè)形勢(shì)整體來(lái)說(shuō)會(huì)有所企穩(wěn)。

中國(guó)錫市場(chǎng)2020展望

展望2020年，全球經(jīng)濟(jì)將不可避免地出現(xiàn)下滑。今年年初受到目前最大的“黑天鵝”事件——新型冠狀病毒感染的肺炎疫情爆發(fā)的影響，俄、韓等多國(guó)因絕大多數(shù)中國(guó)企業(yè)延遲復(fù)工已經(jīng)出現(xiàn)用料短缺，甚至出現(xiàn)一些企業(yè)因此而暫停生產(chǎn)。

而對(duì)國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)而言，突發(fā)的疫情已直接導(dǎo)致國(guó)內(nèi)企業(yè)生產(chǎn)的停擺，多國(guó)已先后啟動(dòng)應(yīng)急措施，中國(guó)對(duì)全球供應(yīng)鏈的松動(dòng)正在顯現(xiàn)。當(dāng)下疫情多變，而更長(zhǎng)久的問(wèn)題是，我國(guó)應(yīng)如何應(yīng)對(duì)制造業(yè)，甚至科技產(chǎn)業(yè)對(duì)中國(guó)制造的撕裂與遏制。今年國(guó)內(nèi)的“保六之爭(zhēng)”會(huì)因疫情顯得更為尖銳。一種說(shuō)法是中國(guó)長(zhǎng)期增長(zhǎng)趨勢(shì)已經(jīng)放緩，未來(lái)可能會(huì)有繼續(xù)下滑，目前潛在經(jīng)濟(jì)增速可能已降至6%以下。但也不應(yīng)對(duì)國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)過(guò)于悲觀，因?yàn)榧词故?%的增速，中國(guó)經(jīng)濟(jì)每年的新增量依舊是全世界最大的。中國(guó)經(jīng)濟(jì)可能已經(jīng)從高速增長(zhǎng)期邁入了增長(zhǎng)平穩(wěn)期，增速可能維持在5%～6%左右。

新型冠狀病毒感染的肺炎疫情爆發(fā)以來(lái)，短期對(duì)我國(guó)錫行業(yè)沖擊很大，主要體現(xiàn)在價(jià)格大幅下跌、市場(chǎng)供需不旺、物流受阻、原料供應(yīng)短缺等方面。目前除個(gè)別企業(yè)正常生產(chǎn)外，云南、廣西、江西、湖南、內(nèi)蒙古、廣東、安徽等省市多數(shù)錫企均延遲開(kāi)工。企業(yè)計(jì)劃復(fù)工日期多數(shù)為2月10日，部分要到2月底和3月初，還有一部分企業(yè)復(fù)工時(shí)間甚至要到3月中旬。多數(shù)企業(yè)人士認(rèn)為此次疫情的爆發(fā)對(duì)市場(chǎng)短期影響很大。物流上，國(guó)內(nèi)之間的省市物流基本被遏制，主要進(jìn)口國(guó)緬甸佤邦地區(qū)對(duì)國(guó)內(nèi)的客運(yùn)運(yùn)輸車輛在2月份也已暫停，恢復(fù)時(shí)間未知，這直接導(dǎo)致本就緊張的原料供應(yīng)矛盾更為尖銳；冶煉、下游企業(yè)均對(duì)終端消費(fèi)情況也抱有不樂(lè)觀的預(yù)期，但多數(shù)人士認(rèn)為價(jià)格大幅波動(dòng)多是短期因?yàn)樾睦韺用嫔系挠绊?，期貨的開(kāi)盤有助于對(duì)近段時(shí)期恐慌情緒的釋放，為未來(lái)價(jià)格逐步步入正軌會(huì)有積極的作用。中長(zhǎng)期來(lái)講，疫情對(duì)產(chǎn)業(yè)影響有限，今年我國(guó)錫產(chǎn)業(yè)形勢(shì)整體來(lái)說(shuō)會(huì)有所企穩(wěn)。

產(chǎn)量方面，國(guó)內(nèi)龍頭企業(yè)云錫集團(tuán)的鉛改錫項(xiàng)目新址搬遷即將在春節(jié)后完成，屆時(shí)云錫精錫將新增產(chǎn)能2萬(wàn)噸/年；另外江西的錫產(chǎn)量還會(huì)保持良好的增長(zhǎng)勢(shì)頭，若內(nèi)蒙古銀漫礦山恢復(fù)生產(chǎn)，省內(nèi)冶煉企業(yè)的產(chǎn)量也會(huì)隨之增加。預(yù)計(jì)2020年國(guó)內(nèi)錫總產(chǎn)量至少回升到16.7萬(wàn)噸。

需求方面，今年錫的終端產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)移還會(huì)持續(xù)，現(xiàn)有技術(shù)支撐能力的限制，錫尋找新消費(fèi)增長(zhǎng)點(diǎn)較為困難。但主要消費(fèi)領(lǐng)域錫焊料市場(chǎng)在明年可能會(huì)受明年5G快速發(fā)展和PCB 電路板產(chǎn)量增長(zhǎng)的拉動(dòng)而增長(zhǎng)，另外錫化工的消費(fèi)仍將穩(wěn)中有升，整體消費(fèi)水平會(huì)回歸穩(wěn)定，明年總量將提升到16.1萬(wàn)噸，同比增長(zhǎng)2.5%。

貿(mào)易方面，進(jìn)口來(lái)源量緩慢下降的大趨勢(shì)不會(huì)變，但明年原料進(jìn)口多元化的跡象會(huì)更明顯，尤其是從澳大利亞、俄羅斯等國(guó)的進(jìn)口量可能會(huì)持續(xù)增長(zhǎng)，能夠彌補(bǔ)少部分緬甸礦的下滑量。出口方面仍有多個(gè)影響因素：一個(gè)是未來(lái)中美貿(mào)易戰(zhàn)再起對(duì)下游需求所帶來(lái)的的影響。一季度的貿(mào)易情況會(huì)因去年年底中美貿(mào)易談判達(dá)成第一階段的成果而出現(xiàn)緩和，但二季度起仍需要警惕美國(guó)政府對(duì)兩國(guó)貿(mào)易再次發(fā)難的可能，這將間接影響錫出口的增長(zhǎng)。另一方面，錫的內(nèi)外盤錫價(jià)差也決定了貿(mào)易走勢(shì)。2019年下半年開(kāi)始，錫內(nèi)外價(jià)差大幅縮小，亦是出口貿(mào)易縮水的重要因素之一。北京安泰科信息股份有限公司預(yù)計(jì)2020年礦石進(jìn)口總量下滑區(qū)間10%～12%。內(nèi)外價(jià)差逆轉(zhuǎn)或?qū)⒋龠M(jìn)精錫進(jìn)口量上升到3000噸，精錫出口受抑制會(huì)有小幅下滑，區(qū)間位于5000噸～6000噸之間，整體仍維持凈出口狀態(tài)。

2020年錫價(jià)會(huì)較2019年回暖。暴跌后的價(jià)格偏離基本面程度大，尚未恢復(fù)到合理區(qū)間內(nèi)。2019年12月底上期所夜盤已引入錫做市商交易，這有助于提升未來(lái)滬錫的資金引入量，提高錫主力合約輪轉(zhuǎn)連續(xù)性，縮小合約買賣價(jià)差，促使價(jià)格回歸到合理區(qū)間。安泰科預(yù)計(jì)2020年滬錫均價(jià)會(huì)提高到14.4萬(wàn)元/噸，震蕩區(qū)間為13.5萬(wàn)～15.3萬(wàn)元/噸。

綜上，價(jià)格的回暖將重拾生產(chǎn)企業(yè)的積極性，隱性庫(kù)存顯性化的情況會(huì)增加。供需雙弱的局面下，預(yù)計(jì)2020年國(guó)內(nèi)整體過(guò)剩量仍保持在千噸之內(nèi)。

表1 2020、2025年精錫價(jià)格預(yù)測(cè)

圖1 2019～2020年2月滬錫主力及庫(kù)存走勢(shì)

未來(lái)五年我國(guó)錫供需情況預(yù)測(cè)及趨勢(shì)

從宏觀面來(lái)看，全球經(jīng)濟(jì)快速上升周期的步伐因中美貿(mào)易爭(zhēng)端等重要的黑天鵝事件而拖累，增速不及預(yù)期。而我國(guó)因與美國(guó)貿(mào)易的拉鋸戰(zhàn)，導(dǎo)致近兩年經(jīng)濟(jì)增速顯著放緩。有經(jīng)濟(jì)學(xué)家預(yù)測(cè)，未來(lái)五年我國(guó)經(jīng)濟(jì)增速可能降至3%。

從國(guó)內(nèi)政策方面來(lái)看，錫產(chǎn)業(yè)仍將保持較為寬松的貿(mào)易政策。自2017年國(guó)內(nèi)取消精錫出口關(guān)稅及其配額，同年經(jīng)商務(wù)部批準(zhǔn)同意云錫作為國(guó)內(nèi)唯一一家準(zhǔn)許開(kāi)展錫精礦加工貿(mào)易的錫生產(chǎn)企業(yè)，即開(kāi)啟了現(xiàn)貨貿(mào)易的大門，將國(guó)內(nèi)國(guó)際兩個(gè)市場(chǎng)聯(lián)系在了一起，內(nèi)外聯(lián)動(dòng)、期現(xiàn)聯(lián)動(dòng)體現(xiàn)的越來(lái)越緊密。2018年又提高了部分用錫產(chǎn)品的出口退稅率，這些貿(mào)易政策的出臺(tái)大大提高了錫產(chǎn)品的出口量。這意味著未來(lái)我國(guó)可利用國(guó)外錫資源更加便利，也可將自己的錫產(chǎn)品方便地輸出到海外，在國(guó)內(nèi)過(guò)剩、國(guó)際短缺的狀況下，來(lái)進(jìn)一步平衡全球市場(chǎng)。

從國(guó)內(nèi)錫供應(yīng)來(lái)看，未來(lái)五年，國(guó)內(nèi)不會(huì)很快出現(xiàn)新增礦床，已有礦體產(chǎn)量會(huì)保持相對(duì)穩(wěn)定，因此礦石總供應(yīng)不會(huì)有大的增長(zhǎng)，維持持平或小幅下降態(tài)勢(shì)。

從消費(fèi)來(lái)看，未來(lái)錫消費(fèi)將由下滑轉(zhuǎn)為穩(wěn)步增長(zhǎng)，但增速較為緩慢。一是隨著電子產(chǎn)品的小型化進(jìn)程，單位產(chǎn)品的耗錫量減少，雖然總量的增加彌補(bǔ)了一部分錫的消費(fèi)，但是從整個(gè)錫焊料行業(yè)看，錫消費(fèi)量在2011年達(dá)到了頂峰，后逐年小幅縮減于9.7萬(wàn)噸上下趨于穩(wěn)定。但未來(lái)五年，電子產(chǎn)業(yè)周期將在iPhone、5G射頻器件、汽車電子等產(chǎn)業(yè)引領(lǐng)下迎來(lái)新一輪的上升期，在一定程度上回拉動(dòng)錫的消費(fèi)。二是鍍錫板行業(yè)近三年亦呈緩慢下滑態(tài)勢(shì)。未來(lái)我國(guó)馬口鐵的生產(chǎn)仍然面臨一些行業(yè)問(wèn)題的挑戰(zhàn)，包括低利潤(rùn)、高錫價(jià)和即將實(shí)施的新國(guó)標(biāo)的沖擊。三是錫化工行業(yè)的發(fā)展比較好，錫消費(fèi)量呈現(xiàn)逐年增加的趨勢(shì)。然而近兩年也有一些不穩(wěn)定的因素：一個(gè)是環(huán)保檢查短期內(nèi)有很大的影響，尤其是對(duì)有機(jī)錫生產(chǎn)商，數(shù)家生產(chǎn)工廠關(guān)停和搬遷；再一個(gè)是中美貿(mào)易戰(zhàn)，已對(duì)一些化工廠家產(chǎn)生實(shí)質(zhì)影響，原先出口到美國(guó)的產(chǎn)品出現(xiàn)中斷。未來(lái)幾年錫化工仍是錫消費(fèi)中最強(qiáng)勁的增長(zhǎng)領(lǐng)域，但受宏觀形勢(shì)的影響增速會(huì)下滑。

總的來(lái)看，預(yù)計(jì)到2025年，中國(guó)市場(chǎng)將淘汰更多落后產(chǎn)能，且隨著國(guó)家供給側(cè)改革的不斷深入推進(jìn)，將逐步拉動(dòng)國(guó)內(nèi)錫下游需求向暖。長(zhǎng)期來(lái)看，國(guó)內(nèi)供需格局將顯著改善，即從小幅過(guò)剩向小幅短缺的緊平衡過(guò)渡，價(jià)格重心也將隨之抬升。