黃復(fù)索

摘 要：近些年我國(guó)證券投資方式得到了快速發(fā)展，對(duì)我國(guó)金融市場(chǎng)的發(fā)展起到了積極的促進(jìn)作用。本文首先分析了證券投資方式對(duì)金融市場(chǎng)的基本影響，然后對(duì)超短期融資券和證券區(qū)塊鏈投資對(duì)我國(guó)金融市場(chǎng)的影響進(jìn)行了分析。

關(guān)鍵詞：證券投資;金融市場(chǎng);區(qū)塊鏈

在我國(guó)證券投資方式包括股票、債券以及證券投資基金等，這些對(duì)于金融市場(chǎng)將會(huì)產(chǎn)生顯著的影響。特別是近些年我國(guó)各種不同類型的證券投資方式不斷出現(xiàn)，證券投資對(duì)于金融市場(chǎng)的影響也更加多元化，對(duì)這種影響進(jìn)行研究有助于人們更好把握投資規(guī)律，促進(jìn)我國(guó)金融市場(chǎng)的健康穩(wěn)定發(fā)展。

1 證券投資方式對(duì)金融市場(chǎng)的基本影響

1.1 股票投資對(duì)金融市場(chǎng)的影響

股票是最具有代表性的證券投資方式，對(duì)于金融市場(chǎng)具有較為廣泛深遠(yuǎn)的影響。股票是市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)發(fā)展到一定階段的必然結(jié)果，主要是為企業(yè)以及個(gè)人的閑置資金提供了有效的投資方向。我國(guó)市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)經(jīng)過(guò)這些年的發(fā)展已經(jīng)逐漸趨于成熟，股票品種以及股票類型已經(jīng)非常豐富，在這種情況下不管是金融機(jī)構(gòu)還是散戶均能基于自身的實(shí)際情況選擇合適的投資項(xiàng)目，拓寬資金供給渠道，為金融市場(chǎng)的發(fā)展起到了積極的促進(jìn)作用[1]。股票投資最終的目的是為了獲取投資收益，包括資本利得和收入所得，資本利得主要是指購(gòu)買股票的差價(jià)收益，收入所得主要是指持股公司獲得的利潤(rùn)分紅和利息。但是股票投資具有高收益高風(fēng)險(xiǎn)的特點(diǎn)，這就要求投資者在開(kāi)展股票投資時(shí)應(yīng)該進(jìn)行科學(xué)合理的評(píng)估分析，盡量降低投資風(fēng)險(xiǎn)。當(dāng)前我國(guó)股票市場(chǎng)的變化與我國(guó)經(jīng)濟(jì)整體發(fā)展情況具有密切關(guān)系，如果經(jīng)濟(jì)發(fā)展不理想將會(huì)導(dǎo)致股票市場(chǎng)出現(xiàn)較大的波動(dòng)，因此金融機(jī)構(gòu)以及散戶在股票投資中應(yīng)該量力而為，避免盲目投資，只有這樣股票市場(chǎng)才能更好服務(wù)我國(guó)金融市場(chǎng)的發(fā)展[2]。但是值得注意的是，如果股票投資不當(dāng)將可能引發(fā)股災(zāi)，一旦引發(fā)股災(zāi)將可能對(duì)我國(guó)金融市場(chǎng)產(chǎn)生嚴(yán)重的負(fù)面影響，這也從一個(gè)側(cè)面體現(xiàn)了股票對(duì)我國(guó)金融市場(chǎng)的巨大影響。

1.2 債券投資對(duì)金融市場(chǎng)的影響

債券投資也是我國(guó)目前較為典型的證券投資方式，同樣對(duì)我國(guó)金融市場(chǎng)具有重大影響，其影響力僅次于股票投資。相對(duì)股票投資來(lái)說(shuō)，債券投資風(fēng)險(xiǎn)相對(duì)較低，其收益也遠(yuǎn)低于股票投資。目前我國(guó)基礎(chǔ)性債券投資方式包括兩種類型，一是對(duì)金融市場(chǎng)結(jié)構(gòu)中的債券進(jìn)行自由買賣來(lái)獲得差價(jià)收益;二是機(jī)構(gòu)以及散戶購(gòu)買債券來(lái)獲得固定利息收益。國(guó)債和企業(yè)債券是我國(guó)目前基礎(chǔ)性債券的典型代表，國(guó)債基本上不存在任何風(fēng)險(xiǎn)，由政府為債券的本金和利息進(jìn)行擔(dān)保，具有非常高的安全性[3]。相對(duì)來(lái)說(shuō)企業(yè)債券具有較高的風(fēng)險(xiǎn)，但同時(shí)企業(yè)債券的收益也顯著高于國(guó)債。債券投資的優(yōu)勢(shì)在于通過(guò)債券投資可以獲得高于銀行利息的收益，并且資金流通效果較好，資金較為靈活。債券投資作為一種基礎(chǔ)性的金融投資方式同樣會(huì)對(duì)金融市場(chǎng)產(chǎn)生深遠(yuǎn)的影響，其既可以影響國(guó)家財(cái)政收入層面，也會(huì)對(duì)貨幣的供給結(jié)構(gòu)產(chǎn)生影響。但是任何投資均會(huì)存在一定的風(fēng)險(xiǎn)，債券投資也不例外，為了避免債券投資風(fēng)險(xiǎn)對(duì)我國(guó)金融市場(chǎng)產(chǎn)生的負(fù)面影響，國(guó)家應(yīng)該不斷加強(qiáng)對(duì)于債券投資的重視程度，加強(qiáng)債券投資管理，升級(jí)監(jiān)管模式，促進(jìn)我國(guó)金融市場(chǎng)的健康穩(wěn)定發(fā)展。

1.3 證券投資基金對(duì)金融市場(chǎng)的影響

隨著我國(guó)市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)發(fā)展不斷完善以及金融市場(chǎng)逐漸趨于成熟，我國(guó)證券投資基金也獲得了快速的發(fā)展。證券投資基金為金融市場(chǎng)中較為關(guān)鍵的金融投資工具，對(duì)于我國(guó)金融市場(chǎng)的管理工作具有重要的意義。早在上世紀(jì)八十年代，我國(guó)證券投資基金便開(kāi)始在證券投資體系內(nèi)不斷發(fā)展。證券投資基金由于具有較為穩(wěn)定的收益以及較低的投資風(fēng)險(xiǎn)，因此很多經(jīng)濟(jì)水平中等的散戶對(duì)于證券投資基金具有明顯的偏愛(ài)，在這種情況下，證券投資基金在短時(shí)間內(nèi)迅速成為當(dāng)時(shí)一種受大眾喜愛(ài)的投資理財(cái)方式，對(duì)于我國(guó)金融市場(chǎng)的形成和發(fā)展起到了積極的促進(jìn)作用[4]。值得強(qiáng)調(diào)的是，證券投資基金除了具有資金的保值增值功能之外，還可以與資金需求相結(jié)合，有效拓展融資渠道，對(duì)于緩解中小企業(yè)的融資壓力具有重要的意義。

2 超短期融資券對(duì)金融市場(chǎng)的影響

2.1 超短期融資券概念

隨著我國(guó)金融體制改革的不斷深入，超短期融資券在我國(guó)的推出是金融市場(chǎng)發(fā)展的必然結(jié)果，其對(duì)于我國(guó)金融市場(chǎng)的影響不容忽視。超短期融資券是一種特殊的證券投資方式，具有投資收益高、投資風(fēng)險(xiǎn)低、發(fā)行期限短以及投資靈活等特點(diǎn)，因此受到廣大投資者的喜愛(ài)。除此之外超短期投資券品種不斷豐富，可以更好滿足不同類型投資群體的投資需求。因此超短期融資券的發(fā)展必然會(huì)對(duì)我國(guó)金融市場(chǎng)產(chǎn)生較為深遠(yuǎn)的影響。

2.2 超短期融資券對(duì)金融市場(chǎng)的影響

國(guó)家政府為了規(guī)范指導(dǎo)超短期融資券的發(fā)展，于2012年先后發(fā)布了《銀行間債券市場(chǎng)非金融企業(yè)超短期融資券業(yè)務(wù)規(guī)程》以及《銀行間債券市場(chǎng)非金融企業(yè)債務(wù)融資工具管理辦法》，這對(duì)于我國(guó)超短期融資券的發(fā)展以及金融市場(chǎng)的發(fā)展均產(chǎn)生了積極的影響。超短期融資券相比其他類型的融資券，其產(chǎn)品期限通常在270天之內(nèi)，從該角度進(jìn)行分析可以將其作為一種特殊的證券投資方式。目前超短期融資券只有信用等級(jí)達(dá)到AAA及以上的大型企業(yè)才能夠發(fā)行，這種情況了超短期融資券基本上不需要進(jìn)行擔(dān)保，具有類國(guó)債券或者完全信用融資券的性質(zhì)，能夠有效保障投資者的投資收益。同時(shí)超短期融資券具有簡(jiǎn)單便捷的發(fā)行程序以及完善的收益率曲線，因此超短期融資券的出現(xiàn)對(duì)于我國(guó)金融市場(chǎng)短中長(zhǎng)期金融市場(chǎng)收益率曲線的形成具有積極的促進(jìn)作用[5]。超短期融資券由于發(fā)行成本較低，因此有助于改善企業(yè)的財(cái)務(wù)結(jié)構(gòu)，同時(shí)也能夠服務(wù)于多元化的投資者投資需求滿足。目前我國(guó)金融市場(chǎng)的短期融資產(chǎn)品包括短期債券、回購(gòu)以及大額存單等，但是在超短期融資券出現(xiàn)之后，有效解決了3個(gè)月之內(nèi)的融資產(chǎn)品問(wèn)題，一方面為企業(yè)提供了更加靈活方便的融資方式，另一方面金融市場(chǎng)的短期債務(wù)工具也更加豐富完善。除此之外，超短期融資券對(duì)于轉(zhuǎn)變我國(guó)商業(yè)銀行的經(jīng)營(yíng)模式、提高企業(yè)直接融資比例以及加快利率的市場(chǎng)化進(jìn)程和促進(jìn)金融脫媒等均具有重要的影響。以降低金融風(fēng)險(xiǎn)為例進(jìn)行分析，近些年隨著我國(guó)金融市場(chǎng)的不斷發(fā)展，銀行貸款逐漸被直接融資所取代，商業(yè)銀行在我國(guó)金融體系中的地位不斷下降，金融脫媒現(xiàn)象更加凸顯。超短期融資券出現(xiàn)之后，由于其具有期限短和發(fā)行靈活的特點(diǎn)，因此可以有效滿足財(cái)務(wù)公司、基金、券商以及理財(cái)?shù)鹊男枨?，可以促使投資者群體結(jié)構(gòu)更加分散，進(jìn)而降低系統(tǒng)性金融風(fēng)險(xiǎn)。

3 證券區(qū)塊鏈投資對(duì)金融市場(chǎng)的影響

3.1 證券區(qū)塊鏈投資

證券區(qū)塊鏈投資是在區(qū)塊鏈技術(shù)基礎(chǔ)上發(fā)展起來(lái)的一種證券投資方式，其對(duì)于我國(guó)金融市場(chǎng)產(chǎn)生了一定的影響。相比其他投資方式，證券區(qū)塊鏈投資交易具有自證其信、去中心化以及可編程性特點(diǎn)，因此具有更高的安全性。以區(qū)塊鏈交易為例進(jìn)行分析，在交易過(guò)程中雙方采用各自的公鑰和私鑰，接到待確認(rèn)交易通知后的區(qū)塊鏈網(wǎng)絡(luò)上的節(jié)點(diǎn)能夠通過(guò)數(shù)學(xué)算法和哈希加密技術(shù)證明工作量，通過(guò)節(jié)點(diǎn)驗(yàn)證達(dá)成共識(shí)，所有節(jié)點(diǎn)會(huì)對(duì)該交易信息同時(shí)進(jìn)行記錄并且加蓋時(shí)間戳，完成交易。

3.2 證券區(qū)塊鏈投資對(duì)金融市場(chǎng)的影響

證券區(qū)塊鏈投資能夠?qū)ψC券交易結(jié)構(gòu)以及證券市場(chǎng)結(jié)構(gòu)的改善產(chǎn)生積極的影響，進(jìn)而促進(jìn)我國(guó)金融市場(chǎng)的健康穩(wěn)定發(fā)展。關(guān)于證券交易結(jié)構(gòu)方面，證券區(qū)塊鏈投資可以采用數(shù)字形式的證券和資產(chǎn)自動(dòng)實(shí)現(xiàn)交易雙方的配對(duì)和成交。在這種情況下，交易過(guò)程中的代理商和經(jīng)紀(jì)商將會(huì)逐漸被淘汰，交易流程也會(huì)發(fā)生根本性變化，從而更好促進(jìn)我國(guó)金融市場(chǎng)的發(fā)展。關(guān)于證券市場(chǎng)結(jié)構(gòu)方面，證券區(qū)塊鏈投資有助于促進(jìn)我國(guó)金融市場(chǎng)多層次立體化發(fā)展。隨著證券區(qū)塊鏈投資的不斷發(fā)展，不同金融市場(chǎng)之間的藩籬將會(huì)被逐漸打破，有效提高金融交易效率，激發(fā)金融市場(chǎng)活力，促進(jìn)金融市場(chǎng)的多層次發(fā)展。需要注意的是，證券區(qū)塊鏈投資在發(fā)展過(guò)程中將可能由于對(duì)傳統(tǒng)證券法規(guī)范產(chǎn)生消解作用，進(jìn)而對(duì)金融市場(chǎng)產(chǎn)生一定的負(fù)面影響。為了盡量降低證券區(qū)塊鏈投資對(duì)金融市場(chǎng)所帶來(lái)的負(fù)面影響，需要盡快加強(qiáng)證券法律的建設(shè)，實(shí)現(xiàn)證券法律與區(qū)塊鏈金融兩者之間的創(chuàng)新融合，同時(shí)應(yīng)該加強(qiáng)監(jiān)管科技與監(jiān)管沙盒等創(chuàng)新手段的應(yīng)用，不斷提高風(fēng)險(xiǎn)防控能力。只有這樣才能為證券區(qū)塊鏈投資的發(fā)展提供可靠的保障，更好發(fā)揮證券區(qū)塊鏈投資對(duì)于我國(guó)金融市場(chǎng)健康穩(wěn)定發(fā)展的促進(jìn)作用。

4 結(jié)束語(yǔ)

基于以上分析，經(jīng)過(guò)多年的發(fā)展我國(guó)已經(jīng)形成較為豐富多樣的證券投資方式，對(duì)于我國(guó)金融市場(chǎng)的發(fā)展起到了積極的促進(jìn)作用。但是不同類型的證券投資方式具有不同的特點(diǎn)，其對(duì)于我國(guó)金融市場(chǎng)發(fā)展的影響也存在明顯的不同，因此在我國(guó)金融市場(chǎng)發(fā)展中，應(yīng)該對(duì)不同類型證券投資方式的特點(diǎn)及發(fā)展進(jìn)行關(guān)注。

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