李成章

(廣西師范大學(xué)經(jīng)濟(jì)管理學(xué)院 廣西 桂林 541000)

一、引言

經(jīng)濟(jì)全球化在現(xiàn)今體現(xiàn)的越來(lái)越明顯，中國(guó)加入全球化的腳步也越來(lái)越快，同時(shí)中國(guó)企業(yè)的對(duì)外投資活動(dòng)顯示出越來(lái)越強(qiáng)勁的增長(zhǎng)勢(shì)頭。自我國(guó)實(shí)行“走出去”的對(duì)外政策之后，中國(guó)經(jīng)濟(jì)與世界經(jīng)濟(jì)聯(lián)系越來(lái)越緊密，中國(guó)企業(yè)在吸收了大量的外商直接投資之后也開(kāi)始了自己的對(duì)外投資過(guò)程。在進(jìn)入新千年之后，中國(guó)企業(yè)的對(duì)外直接投資發(fā)展迅速。有大量的實(shí)證數(shù)據(jù)顯示，中國(guó)的對(duì)外投資有趕超吸收外資的勢(shì)頭，中國(guó)企業(yè)對(duì)外投資步子越邁越大。

從國(guó)際投資的整個(gè)歷史傳統(tǒng)來(lái)看，大多是發(fā)達(dá)國(guó)家對(duì)發(fā)展中國(guó)家進(jìn)行對(duì)外直接投資，但在當(dāng)今的實(shí)際投資市場(chǎng)中，中國(guó)以及其他新興經(jīng)濟(jì)體不斷加強(qiáng)的海外直接投資，使得古典的投資理論不能很好的解釋中國(guó)企業(yè)的對(duì)外直接投資現(xiàn)象。

傳統(tǒng)的企業(yè)對(duì)外直接投資模式多為北對(duì)南的模式，即多出現(xiàn)在發(fā)達(dá)國(guó)家對(duì)發(fā)展中國(guó)家進(jìn)行投資。目前，比較經(jīng)典的對(duì)外投資理論有：如海默(S.Hymer)在1960年提出的壟斷優(yōu)勢(shì)理論，其認(rèn)為跨國(guó)公司進(jìn)行海外投資的動(dòng)力主要是比東道國(guó)的相關(guān)企業(yè)具有更強(qiáng)的壟斷優(yōu)勢(shì)，是為了尋求高于在本國(guó)的投資報(bào)酬從而選擇從事對(duì)外直接投資。雷蒙·維農(nóng)(R.Vernoon)在1966年提出的產(chǎn)品周期理論認(rèn)為企業(yè)進(jìn)行對(duì)外投資是將在本國(guó)已沒(méi)有生產(chǎn)優(yōu)勢(shì)的產(chǎn)業(yè)或技術(shù)轉(zhuǎn)移至相對(duì)落后的國(guó)家或地區(qū)從而實(shí)現(xiàn)產(chǎn)品生命周期在空間上的延長(zhǎng)。結(jié)合鄧寧(J.Dunning)在1976年提出的國(guó)際生產(chǎn)折衷理論，這些理論構(gòu)成了傳統(tǒng)國(guó)際投資理論的基本框架。以上傳統(tǒng)的國(guó)際投資理論都有一個(gè)共通點(diǎn)，即都是以發(fā)達(dá)國(guó)家的跨國(guó)公司為研究對(duì)象，其是一套發(fā)達(dá)國(guó)家對(duì)外投資的理論，而未曾涉及發(fā)展中國(guó)家發(fā)起的對(duì)外投資。國(guó)外國(guó)際投資理論學(xué)者大多聚焦發(fā)達(dá)國(guó)家對(duì)發(fā)展中國(guó)家的對(duì)外投資，而較少關(guān)注中國(guó)等發(fā)展中國(guó)家向發(fā)達(dá)國(guó)家或向發(fā)展中國(guó)家投資的問(wèn)題。

對(duì)于中國(guó)對(duì)外直接投資這一問(wèn)題，國(guó)內(nèi)學(xué)者有如下看法與觀點(diǎn)。2003年曾小荷指出，中國(guó)對(duì)外直接投資應(yīng)當(dāng)充分利用國(guó)外的先進(jìn)技術(shù)，學(xué)習(xí)國(guó)外先進(jìn)經(jīng)驗(yàn)，發(fā)揚(yáng)自主創(chuàng)新能力，可以利用發(fā)達(dá)國(guó)家的已經(jīng)成熟的高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)集聚效應(yīng)來(lái)提高中國(guó)對(duì)外投資的自身優(yōu)勢(shì)，從而降低學(xué)習(xí)成本。韋倩青在2004年提出，中國(guó)高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)的投資地區(qū)應(yīng)該有所選擇，不應(yīng)只局限于臨近國(guó)家以及一些主要依托勞動(dòng)這一要素來(lái)發(fā)展的地區(qū)，投資地區(qū)應(yīng)該不斷地延伸于擴(kuò)大集中于知識(shí)密集型和技術(shù)密集型的發(fā)達(dá)國(guó)家和地區(qū)，可以更好地學(xué)習(xí)先進(jìn)知識(shí)、技術(shù)和經(jīng)驗(yàn)。鄧超在2005年指出我國(guó)企業(yè)對(duì)外投資應(yīng)把獲取制約中國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的生產(chǎn)性資源作為對(duì)外投資的戰(zhàn)略目標(biāo)。在2009年王煥曦、韓慶海和李少林指出發(fā)展中國(guó)家除了學(xué)習(xí)型和市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)型投資外，由于進(jìn)入國(guó)際市場(chǎng)時(shí)間以及目的的不同，還有極少數(shù)跨國(guó)公司已經(jīng)開(kāi)始進(jìn)入更高級(jí)的市場(chǎng)勢(shì)力型投資階段，即不斷的占據(jù)有利的國(guó)際市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)地位。2011年陳程通過(guò)實(shí)證分析得出，“金磚四國(guó)”跨國(guó)公司對(duì)外直接投資的主要?jiǎng)右蚴鞘袌?chǎng)追求型和自然資源追求型，其中戰(zhàn)略資產(chǎn)追求型是印度和俄羅斯對(duì)外直接投資的動(dòng)因，中國(guó)和巴西對(duì)外直接投資的主要?jiǎng)右蚴菍で笞匀毁Y源與追求國(guó)際市場(chǎng)。

二、我國(guó)企業(yè)在海外投資的概況

在進(jìn)入21世紀(jì)之后，發(fā)展中國(guó)家和新興經(jīng)濟(jì)體的對(duì)外直接投資速度明顯加快投資的總量有較大的增長(zhǎng)，在這一時(shí)期，中國(guó)的對(duì)外直接投資發(fā)展迅猛，在此類國(guó)家中具有相當(dāng)?shù)拇硇浴?/p>

近些年來(lái)，中國(guó)對(duì)外資產(chǎn)的增長(zhǎng)速度超過(guò)了對(duì)外負(fù)債的增長(zhǎng)速度，與此同時(shí)，也積累了越來(lái)越多的對(duì)外投資凈頭寸，中國(guó)也在較短的時(shí)間內(nèi)變成了一個(gè)越來(lái)越重要的對(duì)外投資大國(guó)。從2004年到2010年，中國(guó)的對(duì)外資產(chǎn)從9291億美元上升到了41260億美元，年均增長(zhǎng)28.2%。中國(guó)的對(duì)外負(fù)債從6527億美元上升到23354億美元，年平均增長(zhǎng)23.7%，中國(guó)的對(duì)外凈頭寸從2764億美元上升到17907億美元，年均增長(zhǎng)36.5%。

另?yè)?jù)商務(wù)部對(duì)外投資經(jīng)濟(jì)合作司最新發(fā)表的數(shù)據(jù)顯示，在2016年的第一季度，中國(guó)境內(nèi)投資者共對(duì)全球149個(gè)國(guó)家和地區(qū)的2726家境外企業(yè)進(jìn)行了非金融類直接投資，累計(jì)實(shí)現(xiàn)投資2617.4億元人民幣，折合為400.9億美元，同比增長(zhǎng)55.4%(注：人民幣與美元的折算率為1-3月日平均匯率，其中，1美元=6.5288元人民幣)。其中，股權(quán)和債權(quán)工具投資2323.6億元人民幣(折合355.9億美元)，占88.8%；收益再投資293.8億元人民幣(折合45億美元)，占11.2%。我國(guó)的外匯儲(chǔ)備一直居于高位，高的外匯儲(chǔ)備量給我國(guó)企業(yè)的對(duì)外投資提供了良好的購(gòu)買力。

在對(duì)外直接投資的區(qū)位選擇上，我國(guó)對(duì)外直接投資主要其中在亞洲的香港，新加坡，印度，馬來(lái)西亞和印度尼西亞等國(guó)家和地區(qū)，歐洲的英法等過(guò)以及美洲的巴西等國(guó)家與地區(qū)。其中，我國(guó)的對(duì)外直接投資主要涉及采礦業(yè)、制造業(yè)、電力生產(chǎn)和供應(yīng)業(yè)、專業(yè)技術(shù)服務(wù)業(yè)等主要以中國(guó)具有傳統(tǒng)優(yōu)勢(shì)為主的行業(yè)。另外，中國(guó)有近2萬(wàn)家在海外的企業(yè)，并且企業(yè)數(shù)目呈現(xiàn)出不斷增長(zhǎng)的趨勢(shì)，在如此之多的企業(yè)之中雖然國(guó)有制企業(yè)占大多數(shù)，但是非國(guó)有制企業(yè)的對(duì)外直接投資在近年來(lái)發(fā)展迅速。

三、中國(guó)對(duì)外投資動(dòng)因的分析

良好的國(guó)際投資環(huán)境以及國(guó)內(nèi)政策的助推是我國(guó)企業(yè)進(jìn)行對(duì)外直接投資的重要推手。對(duì)于企業(yè)來(lái)說(shuō)，穩(wěn)定的投資環(huán)境以及良好的政策扶持是誘發(fā)企業(yè)進(jìn)行對(duì)外投資的主要外因，通過(guò)對(duì)我國(guó)企業(yè)對(duì)外投資的實(shí)際情況來(lái)看，中國(guó)企業(yè)對(duì)外實(shí)行直接投資的動(dòng)因大致可以分為四種：一是對(duì)外尋求資源，二是對(duì)外尋求技術(shù)，三是追求更高的生產(chǎn)效率降低成本，四是企業(yè)戰(zhàn)略上的需要。這四種不同的目的，形成了中國(guó)企業(yè)對(duì)外直接投資的不同方式。以下主要對(duì)中國(guó)企業(yè)對(duì)外尋求資源以及對(duì)外尋求技術(shù)這兩種投資動(dòng)因進(jìn)行相關(guān)的分析。

(一)以尋求資源作為對(duì)外投資動(dòng)因的分析——以中國(guó)投資非洲礦產(chǎn)資源行業(yè)為例子

礦產(chǎn)資源是工業(yè)生產(chǎn)中的重要原材料，在我國(guó)的工業(yè)活動(dòng)中需要消耗大量的礦產(chǎn)資源。長(zhǎng)期以來(lái)，我國(guó)雖然是世界礦產(chǎn)資源的大國(guó)，但是中國(guó)的優(yōu)質(zhì)能源和部分工業(yè)生產(chǎn)所迫切需要的礦產(chǎn)資源卻十分的匱乏。其次，作為世界上數(shù)一數(shù)二的礦石進(jìn)口大國(guó)，我國(guó)在國(guó)際市場(chǎng)上卻缺乏商品的定價(jià)權(quán)，我國(guó)對(duì)許多礦產(chǎn)產(chǎn)品的進(jìn)口受國(guó)際礦業(yè)巨頭的影響巨大，不利于我國(guó)在動(dòng)蕩的國(guó)際市場(chǎng)中掌握重要的戰(zhàn)略資源。

非洲蘊(yùn)含有豐富的礦產(chǎn)資源，中國(guó)具有先進(jìn)的采礦技術(shù)以及先進(jìn)的采礦設(shè)備。中國(guó)對(duì)非洲進(jìn)行基礎(chǔ)建設(shè)類投資，促進(jìn)了非洲國(guó)家的經(jīng)濟(jì)發(fā)展，激發(fā)了非洲國(guó)家的就業(yè)，同時(shí)也緩解了我國(guó)國(guó)內(nèi)存在的能源問(wèn)題。在中國(guó)對(duì)非洲礦產(chǎn)資源的對(duì)外投資活動(dòng)中，出現(xiàn)了許多比較成功的投資企業(yè)，在對(duì)外的礦產(chǎn)類投資中，中國(guó)有色集團(tuán)在非洲實(shí)施的一系列投資，算得上比較有代表性的資源型對(duì)外直接投資。中國(guó)有色礦業(yè)集團(tuán)有限公司(簡(jiǎn)稱中國(guó)有色集團(tuán))成立于1983年，是中國(guó)最早實(shí)行“走出去”戰(zhàn)略的有色金屬工業(yè)企業(yè)之一、中國(guó)擁有海外有色金屬資源最多的企業(yè)之一。中國(guó)有色集團(tuán)在非洲的許多國(guó)家開(kāi)辟設(shè)立了組織機(jī)構(gòu)，進(jìn)行了相關(guān)的在非綠地投資，中國(guó)在非洲的一系列投資，不僅緩解了我國(guó)國(guó)內(nèi)資源相對(duì)匱乏的問(wèn)題，同時(shí)也為非洲創(chuàng)造了大量的就業(yè)機(jī)會(huì)，促進(jìn)了非洲經(jīng)濟(jì)的發(fā)展，對(duì)于穩(wěn)定國(guó)內(nèi)的能源供應(yīng)問(wèn)題幫助較大。

(二)以尋求技術(shù)作為投資目的的分析——以吉利收購(gòu)沃爾沃為例子

在國(guó)際市場(chǎng)上，一直以來(lái)各國(guó)對(duì)中國(guó)制造有一種偏見(jiàn)，即認(rèn)為中國(guó)制造是中國(guó)是低端、粗劣產(chǎn)品的代名詞，其中不乏一些國(guó)別歧視，但產(chǎn)生這種現(xiàn)象也與中國(guó)某些產(chǎn)品的生產(chǎn)管理技術(shù)不夠有關(guān)。

在2010年，吉利公司完成了對(duì)美國(guó)福特汽車公司旗下沃爾沃轎車公司的全部股權(quán)收購(gòu)，在這之前，沃爾沃品牌的汽車被認(rèn)為是世界上最安全的汽車，同時(shí)沃爾沃汽車公司也是世界20大汽車公司之一。在實(shí)行并購(gòu)之前，在中國(guó)國(guó)內(nèi)，吉利這一國(guó)產(chǎn)汽車品牌在中國(guó)人心目中還是存在技術(shù)以及品牌上的不足的，在整個(gè)國(guó)際市場(chǎng)上，吉利汽車的影響力更是十分有限的。作為一家不斷進(jìn)行業(yè)務(wù)擴(kuò)展的企業(yè)，吉利汽車通過(guò)之前的品牌形象是很難打入到汽車銷售的國(guó)際市場(chǎng)的。但是，吉利汽車通過(guò)跨國(guó)并購(gòu)的這一方式最終實(shí)現(xiàn)了對(duì)沃爾沃的收購(gòu)，獲得了沃爾沃的全部股權(quán)，這在很大程度上加大了吉利汽車的國(guó)際影響力，提升了吉利汽車這一品牌的技術(shù)內(nèi)涵。在并購(gòu)沃爾沃之后，吉利相繼推出了幾款中高端的汽車，開(kāi)始不斷地進(jìn)軍國(guó)際市場(chǎng)。吉利汽車通過(guò)并購(gòu)沃爾沃從而獲得技術(shù)上的革新以及面向國(guó)際市場(chǎng)的目的是十分的明顯的，作為民營(yíng)企業(yè)的吉利汽車，單單通過(guò)自身品牌打入國(guó)際市場(chǎng)是比較困難的，但是通過(guò)跨國(guó)并購(gòu)從而實(shí)現(xiàn)國(guó)際化卻是相對(duì)簡(jiǎn)單的。再者，吉利汽車通過(guò)收購(gòu)沃爾沃，在國(guó)內(nèi)市場(chǎng)的競(jìng)爭(zhēng)力也由此有所提高，在面對(duì)同業(yè)的競(jìng)爭(zhēng)之下，更大化以及跟專業(yè)化的生產(chǎn)會(huì)使得企業(yè)品牌有更好的延伸，在追求技術(shù)進(jìn)步的同時(shí)避免了行業(yè)洗牌的危機(jī)。

(三)以尋求企業(yè)戰(zhàn)略上的需要為投資目的的分析——以萬(wàn)達(dá)的一系列投資為例

萬(wàn)達(dá)集團(tuán)作為中國(guó)地產(chǎn)行業(yè)的先鋒，近些年來(lái)不斷實(shí)行國(guó)際化發(fā)展策略。萬(wàn)達(dá)集團(tuán)旗下涉及購(gòu)物休閑、娛樂(lè)運(yùn)動(dòng)、地產(chǎn)以及金融等眾多產(chǎn)業(yè)，萬(wàn)達(dá)的地產(chǎn)一體化模式也在不斷的向國(guó)際化推進(jìn)。萬(wàn)達(dá)對(duì)美國(guó)電影院線的收購(gòu)使得其成為了世界上最為重要的電影院線之一，對(duì)歐洲地產(chǎn)的并購(gòu)又使得萬(wàn)達(dá)模式能夠在歐洲繼續(xù)發(fā)展。萬(wàn)達(dá)在歐洲的投資中，例如對(duì)西班牙大廈的收購(gòu)，其使得萬(wàn)達(dá)與西班牙這一體育強(qiáng)國(guó)建立起了諸如體育以及投資建設(shè)方面的合作橋梁，推動(dòng)了萬(wàn)達(dá)在體育運(yùn)動(dòng)以及投資建設(shè)方面的全球影響力。同樣，萬(wàn)達(dá)在英國(guó)的資產(chǎn)購(gòu)置也為了萬(wàn)達(dá)的國(guó)際化進(jìn)軍做好戰(zhàn)略準(zhǔn)備。從萬(wàn)達(dá)的例子可以看出，通過(guò)跨國(guó)并購(gòu)這一對(duì)外投資方式切入當(dāng)?shù)厥袌?chǎng)能夠降低企業(yè)進(jìn)入他國(guó)市場(chǎng)的溝通成本，同時(shí)也能整合內(nèi)外部資源。

四、對(duì)中國(guó)企業(yè)進(jìn)行對(duì)外直接投資的建議

(一)合理選擇區(qū)位

企業(yè)通過(guò)自身實(shí)際情況，如到底是追求資源還是追求技術(shù)來(lái)選擇不同的投資區(qū)域。對(duì)于尋求優(yōu)質(zhì)廉價(jià)自然資源的企業(yè)來(lái)說(shuō)，則可以把投資的目光瞄向非洲以及南美洲等地區(qū)，若是尋求技術(shù)則可以選擇歐洲以及北美，除此之外，不同的區(qū)域?qū)Υ龑?duì)外投資者的要求是不同的，企業(yè)進(jìn)行對(duì)外投資時(shí)應(yīng)充分考慮好這一因素。另外，由于所選擇的區(qū)域的不同，勢(shì)必會(huì)面臨不同國(guó)家的不同政治、經(jīng)濟(jì)以及文化等方面的差異。

(二)運(yùn)用適當(dāng)生產(chǎn)模式

尋求資源以及技術(shù)的對(duì)外投資都不可避免的要涉及到生產(chǎn)活動(dòng)，而不同的國(guó)家對(duì)產(chǎn)品的生產(chǎn)要求不盡相同。由于發(fā)展中國(guó)家的生產(chǎn)要求較之于發(fā)達(dá)國(guó)家要低，所以合理的分配生產(chǎn)，做好管理工作，便可以實(shí)現(xiàn)對(duì)于發(fā)展中國(guó)家的較好的投資效果。另外，由于發(fā)達(dá)國(guó)家的生產(chǎn)化水平已經(jīng)較高，生產(chǎn)存在過(guò)剩的情況，在發(fā)達(dá)中國(guó)家所進(jìn)行的高勞動(dòng)要素的生產(chǎn)是會(huì)產(chǎn)生較大的成本的，所以，我國(guó)企業(yè)可以在對(duì)發(fā)達(dá)國(guó)家投資時(shí)可以著重考慮投資高新技術(shù)行業(yè)，減少成本。

(三)不斷創(chuàng)新，保有優(yōu)勢(shì)

我國(guó)參與到對(duì)外直接投資的企業(yè)應(yīng)保有創(chuàng)新的意識(shí)，明確自身在國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)中的優(yōu)勢(shì)以及劣勢(shì)，不斷樹(shù)立自身的比較優(yōu)勢(shì)。同時(shí)，更應(yīng)該明白,一味通過(guò)跨國(guó)并購(gòu)所獲得相關(guān)技術(shù)并不能使企業(yè)在國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)中具有長(zhǎng)久的優(yōu)勢(shì)，我國(guó)企業(yè)要想占據(jù)國(guó)際市場(chǎng)的有利地位還必須要以自主創(chuàng)新為主，這樣才能使企業(yè)保有競(jìng)爭(zhēng)力。

五、結(jié)束語(yǔ)

在世界經(jīng)濟(jì)緩慢復(fù)蘇的這一背景之下，隨著本國(guó)經(jīng)濟(jì)的發(fā)展，作為對(duì)外投資領(lǐng)域的后起之秀，中國(guó)企業(yè)的海外投資之路必將是機(jī)遇與挑戰(zhàn)并存的。面對(duì)廣闊的國(guó)際市場(chǎng)，中國(guó)企業(yè)有能力也有必要走向?qū)ν馔顿Y之路，抓住機(jī)遇在國(guó)際經(jīng)濟(jì)中實(shí)現(xiàn)發(fā)展中國(guó)家對(duì)發(fā)達(dá)國(guó)家投資的彎道超車。同時(shí)，也應(yīng)看到我國(guó)企業(yè)不斷深化投資后面的挑戰(zhàn)。隨著我國(guó)從國(guó)家以及企業(yè)層面上“走出去”的思想的不斷升入，我國(guó)的對(duì)外投資也將迎來(lái)一個(gè)新的歷史階段。面對(duì)世界經(jīng)濟(jì)一體化與生產(chǎn)分工的細(xì)化這一種不可避免的趨勢(shì)，我國(guó)企業(yè)應(yīng)積極的應(yīng)對(duì)來(lái)自國(guó)外的競(jìng)爭(zhēng)，企業(yè)以及政府應(yīng)該把握住全球分工的重要節(jié)點(diǎn)，使得我國(guó)能站在全球產(chǎn)業(yè)價(jià)值鏈的上游，通過(guò)對(duì)外直接投資，加強(qiáng)我國(guó)國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)力以及國(guó)際影響力。