李新剛

【摘? 要】隨著我國社會(huì)經(jīng)濟(jì)的不斷發(fā)展，國有企業(yè)在國家經(jīng)濟(jì)中的占比不斷增大，隨之而來的是企業(yè)并購重組的趨勢越來越大，但是并不是所有國企的并購重組都能提高自身的競爭力以及生產(chǎn)效率，換句話說就是目前我國國有企業(yè)的并購重組出現(xiàn)了障礙。論文主要針對國有企業(yè)并購重組的趨勢、模式及其所面臨的風(fēng)險(xiǎn)和挑戰(zhàn)進(jìn)行深入探討，進(jìn)一步研究國有企業(yè)如何在當(dāng)今社會(huì)實(shí)行并購重組模式以及風(fēng)險(xiǎn)管理，從而提升自身的優(yōu)勢。

【Abstract】With the continuous development of China's social economy， the proportion of state-owned enterprises in the national economy has been increasing. The following is the trend of enterprise mergers and acquisitions will be bigger. However， not all mergers and acquisitions of state-owned enterprises can improve their competitiveness and production efficiency. In other words， there are obstacles in the mergers and acquisitions of state-owned enterprises in China. This paper mainly discusses the trend， mode and risk and challenge of state-owned enterprises' mergers and acquisitions in depth， and further studies how state-owned enterprises carry out mergers and acquisitions mode and risk management in today's society， so as to improve their own advantages.

【關(guān)鍵詞】并購重組;國有企業(yè);改革

【Keywords】mergers and acquisitions; state-owned enterprises; reform

【中圖分類號】F276.1;F271? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ?【文獻(xiàn)標(biāo)志碼】A? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ?【文章編號】1673-1069（2020）12-0080-02

1 引言

目前，我國的經(jīng)濟(jì)運(yùn)行狀況總體來說是良好的，但是國有企業(yè)的盈利能力和以前相比下降明顯，銀行的不良率也在上升，市場上的金融風(fēng)險(xiǎn)逐漸變強(qiáng)。為了解決國企所面臨的問題，習(xí)近平總書記曾在多次的講話中提出國有資本必須要保值增值，要將國有企業(yè)做大、做強(qiáng)、做好。加強(qiáng)并購重組，有利于更好地做大國有企業(yè)，這是未來發(fā)展的一個(gè)大趨勢。

2 目前國企在并購重組的過程中遇到的問題

2.1 出現(xiàn)一些盲目并購、多元化甚至是惡性競爭的經(jīng)營方式

其實(shí)作為一家國有企業(yè)，在并購重組的過程中必須要注意防范，嚴(yán)禁出現(xiàn)一些違規(guī)招投標(biāo)、盲目并購等現(xiàn)象。因?yàn)楝F(xiàn)如今國企普遍進(jìn)入新一輪的改革中，有些企業(yè)會(huì)擔(dān)心自己被其他的企業(yè)并購，又或者是急于并購其他企業(yè)，從而忽視了市場的風(fēng)險(xiǎn)，企業(yè)多次參與并購活動(dòng)會(huì)很容易使內(nèi)部的投資和財(cái)務(wù)方面出現(xiàn)失誤甚至是損失。例如，中鋁公司在2010-2012年連續(xù)收購了2個(gè)項(xiàng)目，從而就造成了巨大的資金損失。除此之外，中鋁公司旗下的公司也被調(diào)查出一些串通投標(biāo)等違規(guī)投資問題，影響十分惡劣[1]。除此之外，這種盲目性的并購和多元化國企在對海外進(jìn)行并購的過程中也時(shí)常出現(xiàn)，有不少的企業(yè)為了能爭取到國際投資項(xiàng)目，企業(yè)之間經(jīng)常出現(xiàn)競爭，有的企業(yè)甚至沒有充分地了解項(xiàng)目，就直接盲目地縮短招投標(biāo)周期，只是一味想在最短的時(shí)間內(nèi)并購項(xiàng)目，在這種情況下是很容易使企業(yè)的投資失敗的。

2.2 國企在并購重組過程中出現(xiàn)了很多挑戰(zhàn)

國企在實(shí)施并購重組的過程中，千萬不能忽視了地方政府的影響。因?yàn)楹芏嗟膰衅髽I(yè)都會(huì)或多或少地受到當(dāng)?shù)貒Y委、政府等相關(guān)部門的管理，而國企在實(shí)施并購重組時(shí)會(huì)牽扯到很多人的利益。再加上我國中央和地方政府的政策影響下，國企在實(shí)施并購重組時(shí)就會(huì)很容易出現(xiàn)利益關(guān)系失衡的狀態(tài)，從而也就很有可能直接影響到并購重組的進(jìn)度甚至是改革效益。中國著名的長安汽車集團(tuán)在對哈飛汽車和昌河汽車進(jìn)行并購重組時(shí)，以失敗收尾，據(jù)調(diào)查發(fā)現(xiàn)其主要受到兩個(gè)企業(yè)高層之間的矛盾、協(xié)議出現(xiàn)問題等影響，從而使整個(gè)并購重組計(jì)劃宣布失敗[2]。

2.3 國企在進(jìn)行跨國并購重組時(shí)存在的潛在風(fēng)險(xiǎn)挑戰(zhàn)

我國向來遵循“引進(jìn)來，走出去”這一政策，但是我國國企在走出去時(shí)，也常出現(xiàn)很多并購失敗的案例，從而導(dǎo)致國家資金流出國外，同時(shí)也可能會(huì)引發(fā)外匯減少的問題產(chǎn)生。國企在實(shí)施跨國并購時(shí)潛在的風(fēng)險(xiǎn)主要有：信息風(fēng)險(xiǎn)，這是指國企在并購時(shí)，并沒有完全掌握或者是了解被并購企業(yè)信息有所偏差，這就會(huì)使企業(yè)掌握的信息出現(xiàn)不對稱現(xiàn)象，使得企業(yè)管理層在實(shí)際的并購重組中產(chǎn)生錯(cuò)誤的決策，從而大大增加投資風(fēng)險(xiǎn)。另外還會(huì)出現(xiàn)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，一般指的是國企在并購時(shí)會(huì)出現(xiàn)一些財(cái)務(wù)惡化甚至是損失的狀況，因?yàn)槠髽I(yè)在并購時(shí)需要財(cái)務(wù)資金的支持，而這些資金支持是不具有穩(wěn)定性的。而且目前我國的大部分企業(yè)在投資時(shí)都是比較沖動(dòng)，一味地想通過并購重組擴(kuò)張規(guī)模，在并購時(shí)需要大量的資金支持，但是如果出現(xiàn)資金不充足，企業(yè)往往會(huì)為了能夠?qū)崿F(xiàn)并購這一目標(biāo)，向銀行、外界貸款，這就使企業(yè)出現(xiàn)一種短貸長投的現(xiàn)象。而且并購重組的資金回收周期是很長的，因此企業(yè)就會(huì)陷入一個(gè)貸款—投資的死循環(huán)，最終有可能會(huì)以企業(yè)無力償還借款破產(chǎn)收尾。

3 國企并購重組的常見模式

3.1 強(qiáng)強(qiáng)聯(lián)合有利于提高國有企業(yè)的市場地位

在相同的行業(yè)中，每個(gè)寡頭為了爭奪更多的市場份額，經(jīng)常會(huì)處于競爭狀態(tài)，但是其所需要的宣傳成本和營銷成本都十分昂貴，因此，有不少的企業(yè)會(huì)通過橫向并購、強(qiáng)強(qiáng)聯(lián)合來產(chǎn)生規(guī)模效應(yīng)，這樣能夠大大降低生產(chǎn)成本和運(yùn)用成本，從而提高自身的市場地位，同時(shí)也會(huì)增強(qiáng)自身的應(yīng)對競爭能力。例如，在我國南車和北車被合并成中國中車，這個(gè)決策改變了以往在國際項(xiàng)目競標(biāo)時(shí)出現(xiàn)的南車和北車的惡性競爭狀況，從而大大提高了自身在國際市場的競爭能力。這種強(qiáng)強(qiáng)聯(lián)合能夠產(chǎn)生協(xié)同效應(yīng)，而且在合并之后也不斷地優(yōu)化產(chǎn)品結(jié)構(gòu)，真正地實(shí)現(xiàn)了合作共贏的這一目標(biāo)。

3.2 強(qiáng)弱結(jié)合能夠使企業(yè)間實(shí)現(xiàn)優(yōu)勢互補(bǔ)

一般來說，強(qiáng)強(qiáng)聯(lián)合主要出現(xiàn)在少部分的企業(yè)中，其余的企業(yè)則比較常用強(qiáng)弱聯(lián)合或者是弱弱聯(lián)合的方式，因?yàn)樵谖覈m然有些國有企業(yè)的總體實(shí)力比較弱，但是卻掌握著某一種技術(shù)，該企業(yè)就可以選擇和一些資金雄厚但缺乏技術(shù)的國有企業(yè)進(jìn)行重組并購。這樣既有利于實(shí)現(xiàn)優(yōu)勢互補(bǔ)，進(jìn)一步改變?nèi)鮿萜髽I(yè)的市場地位，又能夠提高資本比較雄厚的企業(yè)的市場競爭力。

3.3 跨行業(yè)并購實(shí)現(xiàn)產(chǎn)業(yè)的多元化發(fā)展

強(qiáng)強(qiáng)聯(lián)合、強(qiáng)弱聯(lián)合這些模式都是同一類型的企業(yè)之間的聯(lián)合模式，但由于有些企業(yè)的經(jīng)營模式過于單一，產(chǎn)能過剩十分嚴(yán)重。在國際化競爭如此嚴(yán)峻的背景下，這些企業(yè)必須要進(jìn)行產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型升級才能在市場上站穩(wěn)腳跟。實(shí)行跨行業(yè)并購重組，能更好地打通產(chǎn)業(yè)鏈，從而能進(jìn)一步解決兩個(gè)企業(yè)在各自行業(yè)內(nèi)出現(xiàn)的問題。我國的神華和國電兩家企業(yè)的重組曾經(jīng)轟動(dòng)全國，眾所周知，煤炭行業(yè)一直都處于長期過剩的狀態(tài)，而電力行業(yè)則一直需要依賴長協(xié)價(jià)等制度安排，兩家企業(yè)都面臨著瓶頸，但如果兩家企業(yè)能夠通過并購重組的話，就可以進(jìn)一步地促進(jìn)煤炭和電氣一體化，提高兩家企業(yè)的競爭力。

4 針對國企并購重組的政策建議

4.1 建立完善綜合決策管理國企機(jī)制

企業(yè)在盲目并購時(shí)會(huì)很容易出現(xiàn)國有資本大量流失，因此，制定一套科學(xué)的并購重組管理機(jī)制十分重要。對此，國企企業(yè)在并購?fù)顿Y重組之前必須要建立完善并購決策指導(dǎo)機(jī)制，完善投資并購項(xiàng)目的風(fēng)險(xiǎn)評估考核體系，加強(qiáng)對被并購?fù)顿Y企業(yè)財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)報(bào)表的審計(jì)，多方面、多渠道深入了解相關(guān)標(biāo)的投資企業(yè)的財(cái)務(wù)表外投資行為。另外，切實(shí)防范海外盲目投資，企業(yè)要充分吸取20世紀(jì)80年代日本海外企業(yè)并購的經(jīng)驗(yàn)教訓(xùn)，根據(jù)投資企業(yè)自身發(fā)展的實(shí)際市場需求及時(shí)進(jìn)行盲目投資，防范海外金融風(fēng)險(xiǎn)長期累計(jì)和國內(nèi)經(jīng)濟(jì)社會(huì)形勢長期波動(dòng)對投資企業(yè)的各種負(fù)面影響。最后要為國企企業(yè)并購?fù)顿Y重組以及海外國企并購重組創(chuàng)造良好的政策環(huán)境，通過簡政放權(quán)，有利于提高國企行政授權(quán)審批辦理效率。

4.2 加快建立健全國企重大并購案在重組的利益關(guān)系

協(xié)調(diào)管理機(jī)制國企重大并購案在重組中仍然繞不開央企各地利益關(guān)系，因此我們需要加快建立健全的央地利益關(guān)系協(xié)調(diào)管理機(jī)制。地方國企并購重組通過并購整合是當(dāng)前新一輪地方國企改革發(fā)展中的重要改革任務(wù)，地方各級政府的資本利益分配訴求與國企重組并購合并后地方國有企業(yè)的經(jīng)濟(jì)發(fā)展總體規(guī)劃戰(zhàn)略布局之間可能還會(huì)存在嚴(yán)重利益沖突，因此，減少了由地方各級政府拉郎配和過多的地方行政權(quán)力干預(yù)，以支持國有企業(yè)發(fā)展為基本原則，打破固有地方保護(hù)主義，實(shí)現(xiàn)國有資源通過跨行業(yè)區(qū)域有效流動(dòng)，保證“三去一降一補(bǔ)”順利投入實(shí)施。

5 結(jié)語

綜上所述，國企進(jìn)行并購重組是當(dāng)今社會(huì)的形式所趨，在實(shí)施并購重組的過程中必將出現(xiàn)很多的挑戰(zhàn)和風(fēng)險(xiǎn)，因此，國企要是真的想實(shí)現(xiàn)并購重組計(jì)劃，就必須要嚴(yán)格注重并購重組的模式以及把控好風(fēng)險(xiǎn)。因?yàn)橹挥型晟坪貌①從Ｊ?，把風(fēng)險(xiǎn)把控好了，企業(yè)才能更好地實(shí)現(xiàn)發(fā)展。最后再提醒一句：在并購重組的過程中千萬不能抱有盲目樂觀的態(tài)度。

【參考文獻(xiàn)】

【1】崔潔，袁放建.企業(yè)并購的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)與防范[J].理論導(dǎo)刊，2011（4）：83-85.

【2】宋魯萍.試析企業(yè)并購的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)[J].湖南社會(huì)科學(xué)，2009（4）：119-121.