□肖家翔

（信陽農(nóng)林學院財經(jīng)學院 河南 信陽 464000）

P2P網(wǎng)貸是互聯(lián)網(wǎng)金融創(chuàng)新實踐的重要成果之一，為眾多中小微客戶提供了參與金融活動的平臺和機會，推動了金融市場的轉型與發(fā)展。但是，隨著P2P網(wǎng)貸的“高歌猛進”，平臺跑路、失聯(lián)、關停等風險“爆雷”事件層出不窮，由此形成的金融風險已經(jīng)觸及到金融安全和社會穩(wěn)定。在此種情況下，隨著P2P網(wǎng)貸行業(yè)的監(jiān)管體系逐步完善，監(jiān)管力度持續(xù)增強，監(jiān)管舉措不斷升級，化解P2P網(wǎng)貸風險已經(jīng)成為金融監(jiān)管的主要工作之一[1]。

2016年，原銀監(jiān)會等15個部委聯(lián)合發(fā)布了《P2P網(wǎng)絡借貸風險專項整治工作實施方案》，旨在消除行業(yè)風險，強化行業(yè)合規(guī)發(fā)展。2018年，互聯(lián)網(wǎng)金融風險專項整治工作領導小組辦公室、P2P網(wǎng)貸借貸風險專項整治工作領導小組辦公室聯(lián)合發(fā)布了《關于做好網(wǎng)貸機構分類處置和風險防范工作的意見》（以下簡稱《意見》），確立了“堅持以機構退出為主要工作方向”的工作總要求，提出積極引導部分機構轉型為網(wǎng)絡小貸公司、助貸機構或為持牌資產(chǎn)管理機構導流等。清退或轉型成為P2P網(wǎng)貸平臺的必然選擇，網(wǎng)貸風險出清正積極穩(wěn)步推進。相對于清退，P2P網(wǎng)貸轉型的要求更高、難度更大，如何實現(xiàn)網(wǎng)貸平臺轉型發(fā)展成為了人們關心的問題[2]。

1 P2P網(wǎng)貸專項整治成效

自P2P網(wǎng)貸風險專項整治工作開展以來，防范和化解網(wǎng)貸行業(yè)金融風險，防止出現(xiàn)系統(tǒng)性金融風險始終是專項整治工作的重心。專項工作組開展了一系列以合規(guī)檢查、風險排查、問題整改等為重點內容的治理行動，取得了十分顯著的整治成效，行業(yè)風險得了有效控制和化解。

1.1 正常運營平臺數(shù)量、交易客戶數(shù)均大幅下降

據(jù)網(wǎng)貸之家公布的數(shù)據(jù)分析發(fā)現(xiàn)，P2P網(wǎng)貸風險專項整治工作有效遏制了網(wǎng)貸業(yè)務的無序增長，不合規(guī)的平臺和業(yè)務被淘汰。截至2019年底，正常運營平臺344家，較2016年底減少2104家，降幅達85.9%；投資人數(shù)110.39萬人，較2017年底減少330.66萬人，下降75.0%；借款人數(shù)119.06萬人，較2017年底減少357.18萬人，下降75.0%。

1.2 成交量、待還余額均呈現(xiàn)止?jié)q轉跌態(tài)勢

分析網(wǎng)貸之家公布的數(shù)據(jù)可知，在專項整治的作用下，P2P網(wǎng)貸成交量和待還余額長期持續(xù)上漲的情況得到有效控制，隨著成交量和待還余額下降，網(wǎng)貸風險得以釋放。2019年12月成交量為428.89億元，較2017年3月份的峰值減少2079.55億元，降幅82.9%。截至2019年底，待還余額為4915.91億元，較2018年5月底的峰值減少5775.81億元，降幅54.0%。待收余額下降的原因是平臺資金凈流量由正轉負。自2018年6月至今，各月資金凈流量均為負值，累計凈流出5775.81億元。

2 P2P網(wǎng)貸轉型面臨的問題

當前，網(wǎng)貸金融監(jiān)管的目標是加快推進網(wǎng)貸市場出清、全面化解網(wǎng)貸風險。無論是良性退出還是戰(zhàn)略轉型都必須遵照監(jiān)管要求穩(wěn)妥進行。對于有意向進行戰(zhàn)略調整、實現(xiàn)轉型發(fā)展的網(wǎng)貸平臺而言，必須綜合考量內外因素，充分認識轉型必須解決和可能出現(xiàn)的各種問題，在科學決策的基礎上，扎實開展轉型退出工作[3]。

2.1 清償出借人債權難度較大

對出借人債權進行合理有效的清償是網(wǎng)貸退出的關鍵所在，也是判斷網(wǎng)貸是否能實現(xiàn)真正退出的重要依據(jù)。因此，清償出借人債權就成了網(wǎng)貸轉型的先決條件，必須將其作為網(wǎng)貸轉型工作的重要事項予以落實。《關于網(wǎng)絡借貸信息中介機構轉型為小額貸款公司試點的指導意見》（整治辦函〔2019〕83號）（以下簡稱83號文）明確規(guī)定網(wǎng)貸機構須在轉型期內完成存量網(wǎng)貸業(yè)務清零，同時滿足其他必備條件，臨時牌照方可更換為正式牌照。平臺清償兌付能力受到待收余額規(guī)模、借款逾期情況、不良資產(chǎn)清收處置能力等多種因素的影響。如不能按照兌付方案的進度完成出借人債權清償，將有可能引發(fā)較嚴重的聚集性維權事件，造成平臺被公安機關立案偵查，轉型之路可能就此停止。例如，積木盒子于2020年2月15日宣布轉型小額貸款，5月19日因涉嫌非法吸收公共存款被公安機關立案偵查。

2.2 轉型準入資質要求較高

從監(jiān)管部門對平臺轉型提出的具體要求來看，平臺既要與原網(wǎng)貸業(yè)務徹底脫鉤，又要與新的行業(yè)和業(yè)務實現(xiàn)對接。因此，擬轉型的網(wǎng)貸平臺除了要具備較強的清償兌付能力外，還需滿足轉入行業(yè)的準入條件，特別是資金、技術、股東等方面的資質要求。根據(jù)《意見》的規(guī)定，平臺可以轉型為助貸機構、小貸公司、消費金融公司等企業(yè)類型。為了指導網(wǎng)貸平臺轉型為小貸公司，監(jiān)管部門專門制定出臺了83號文，對擬轉型網(wǎng)貸平臺的基本條件進行專門要求。例如，擬轉型網(wǎng)貸機構設立的全國經(jīng)營的小貸公司注冊資本不低于10億元人民幣（出資形式為貨幣），首期實繳貨幣資本不低于5億元人民幣，且為股東自有資金，其余部分自公司成立之日起6個月內繳足。根據(jù)《消費金融公司試點管理辦法》（銀監(jiān)會令2013年第2號）的規(guī)定，非金融企業(yè)作為消費金融公司主要出資人，應具備最近1年營業(yè)收入不低于300億元人民幣或等值的可自由兌換貨幣、最近1年年末凈資產(chǎn)不低于資產(chǎn)總額的30%、入股資金不得以借貸資金入股等條件。由此可見，絕大多數(shù)的網(wǎng)貸平臺不具備轉型的基本資質[4]。

2.3 轉型后的經(jīng)營壓力較大

轉型不是改變企業(yè)屬性的簡單行為，而是需要從長期的角度進行判斷和決策。平臺擬涉足的助貸、小貸、消費金融等領域并非是全新的金融業(yè)態(tài)，部分已經(jīng)有相對成熟的業(yè)務運作規(guī)則和目標客戶市場，行業(yè)雖未飽和但競爭較激烈。擬轉型的網(wǎng)貸平臺決策者不僅要考慮兌付能力、資質條件等轉型前的事項，還應同時考慮轉型后能否適應新的市場環(huán)境和監(jiān)管要求，是否具備支撐企業(yè)可持續(xù)發(fā)展的人力資本、技術資本和管理能力。一旦作出轉型決定，平臺及其管理者要同時開展清償兌付、牌照申請、新業(yè)務拓展等一系列重要工作，全方位的金融監(jiān)管也將成為轉型企業(yè)后續(xù)發(fā)展中的常態(tài)。例如，83號文中包含有關于平臺轉型小貸公司后的監(jiān)管措施，涉及業(yè)務經(jīng)營、業(yè)務管理、風險補償機制、新業(yè)務負面清單等內容，對小貸公司的經(jīng)營管理行為進行規(guī)范和約束，避免重蹈P2P網(wǎng)貸的覆轍[5]。

3 P2P網(wǎng)貸轉型發(fā)展的路徑

轉型的大門已開啟，但轉型之路充滿挑戰(zhàn)。自專項整治工作開展以來，宣布轉型的網(wǎng)貸平臺累計只有102家，真正實現(xiàn)轉型的寥寥無幾。究其原因主要有戰(zhàn)略定位錯誤、潛在風險估計不足、獲取外部資源能力欠佳等。因此，正處于轉型期和即將開始轉型的網(wǎng)貸平臺必須堅持問題導向，充分考量、科學決策，遵循市場規(guī)律和規(guī)則，方能實現(xiàn)平臺轉型有實質進展和現(xiàn)實成效。

3.1 立足平臺狀況，做到理性轉型

當清退和轉型成為必然選擇時，擬轉型網(wǎng)貸平臺的管理者首先要做的就是摸清平臺的經(jīng)營現(xiàn)狀，充分了解轉型需滿足的監(jiān)管要求，充分考慮可能存在的風險點，在此基礎上決定是否轉型、轉向哪個業(yè)務。不能忽略平臺資產(chǎn)質量、宏觀經(jīng)濟形勢、融資能力、監(jiān)管方態(tài)度等因素，一味盲目轉型、跟風轉型、帶病轉型，更不能打著轉型的幌子欺騙、蒙蔽出借人。從部分轉型平臺的表現(xiàn)來看，由于平臺自身問題較多，戰(zhàn)略轉型決策明顯缺乏理性，不僅積聚和引爆了風險，也給整個市場帶來巨大的震動[6]。

3.2 立足轉型任務，確保整體推進

平臺轉型是一項系統(tǒng)性、全局性、專業(yè)性的工作，需要在仔細思考、全面謀劃的基礎上制訂科學可行的轉型方案，對轉型工作進行任務拆分、責任劃分和資源分配。緊緊圍繞出借人債權清償、金融牌照申請、戰(zhàn)略投資者引進、新業(yè)務拓展、業(yè)務平臺搭建、內部控制系統(tǒng)建立等重點工作，及時解決影響轉型進度的突出問題，確保轉型期限內各項工作有序、高效推進。同時，要積極接受外部監(jiān)督，及時將轉型工作信息對外披露，主動就市場主體關心的問題進行實質性解答，全力做好風險化解和轉型工作推進。

3.3 立足合規(guī)經(jīng)營，強化能力提升

從本質上講，開展P2P網(wǎng)貸風險專項整治的根本原因就是網(wǎng)貸平臺的違法違規(guī)行為滋生了巨大的金融風險，而且這種風險已經(jīng)達到監(jiān)管可接受的最低標準，鑒于當前各項金融配套設施、體系尚不健全，除要求網(wǎng)貸平臺清退或轉型外，難以在短時間內快速實現(xiàn)風險出清。因此，擬轉型網(wǎng)貸平臺要以史為鑒、汲取教訓、認真整改，牢固樹立合法合規(guī)經(jīng)營的基本理念，嚴格遵循市場規(guī)律和業(yè)務規(guī)則，始終把發(fā)展的重心放在提升核心競爭力上，堅守業(yè)務發(fā)展的底線，努力實現(xiàn)轉型和可持續(xù)發(fā)展。