文 費曉蕾

央行正在研究發(fā)行的法定數(shù)字貨幣，給金融和科技行業(yè)帶來了無窮的想象空間。

2019年，央行數(shù)字貨幣備受熱議。“2020年中國人民銀行工作會議”中重點提到，要繼續(xù)穩(wěn)步推進法定數(shù)字貨幣研發(fā)。與此同時，建立健全金融科技監(jiān)管基本規(guī)則體系，做好金融科技創(chuàng)新監(jiān)管試點工作。

清華大學(xué)國家金融研究院院長、世界銀行集團和國際貨幣基金組織（IMF）前副總裁朱民近日在接受中新社采訪時表示，數(shù)字貨幣是未來的一個趨勢，央行如果不發(fā)行數(shù)字貨幣就會面臨壓力。作為一個大國，人民幣要繼續(xù)推進國際化，作為發(fā)展我們強有力的金融，研究自己的數(shù)字貨幣是必然的過程，在今天的形勢下已經(jīng)變成新的全球競爭，也是金融發(fā)展特別重要的方面。

那么，央行數(shù)字貨幣到底是什么？它會對我們的生活產(chǎn)生哪些影響？

央行數(shù)字貨幣待破繭

央行數(shù)字貨幣本質(zhì)上就是一種數(shù)字支付工具，具有法償性，其功能和屬性與現(xiàn)有的人民幣紙幣相似，只不過形態(tài)是數(shù)字化的，不需要賬戶就能實現(xiàn)價值轉(zhuǎn)移。央行貨幣的數(shù)字化有助于優(yōu)化央行貨幣支付功能，提高央行貨幣地位和貨幣政策有效性。

在定位方面，根據(jù)央行有關(guān)表態(tài)，央行數(shù)字貨幣DCEP不是簡單的紙鈔數(shù)字化，而是要替代M0，即改變基礎(chǔ)貨幣的形態(tài)。M0指的是流通中的現(xiàn)金，即銀行體系以外各個單位的庫存現(xiàn)金和居民的手持現(xiàn)金之和。而紙鈔數(shù)字化一般指的是線上代替線下，但無論線上還是線下，都需要賬戶支持，比如支付寶和微信支付都需要綁定銀行卡才能支付。而DCEP卻沒有這個限制，也就是說，在使用DCEP進行支付的時候，不需要綁定任何銀行賬戶。

央行副行長范一飛表示，中國央行數(shù)字貨幣應(yīng)采用雙層運營體系。該模式不改變流通中貨幣的債權(quán)債務(wù)關(guān)系，不改變現(xiàn)有貨幣投放體系和二元賬戶結(jié)構(gòu)，不會構(gòu)成對商業(yè)銀行存款貨幣的競爭，不會增加商業(yè)銀行對同業(yè)拆借市場的依賴，不會影響商業(yè)銀行的放貸能力，也就不會導(dǎo)致“金融脫媒”現(xiàn)象。同時，由于不影響現(xiàn)有貨幣政策傳導(dǎo)機制，不會強化壓力環(huán)境下的順周期效應(yīng)，且能提升支付便捷性和安全性，還具有央行背書的信用優(yōu)勢。

數(shù)字貨幣作為未來各國金融競爭非常重要的戰(zhàn)場，掌握全球性的數(shù)字貨幣就能很大程度上擁有全球支付與貨幣體系的影響力，較早推出央行數(shù)字貨幣的國家有望取得先發(fā)優(yōu)勢。早在2014年，我國就開始加速推進央行數(shù)字貨幣，啟動數(shù)字貨幣前瞻性研究，2016年成立數(shù)字貨幣研究所，2017年成立專項工作組啟動數(shù)字貨幣研發(fā)試驗。

近日，央行貨幣研究所所長穆長春表示，目前人民銀行數(shù)字貨幣DCEP基本完成頂層設(shè)計、標準制定、功能研發(fā)、聯(lián)調(diào)測試等工作，下一步將合理選擇試點驗證地區(qū)、場景和服務(wù)范圍，穩(wěn)妥推進數(shù)字化形態(tài)法定貨幣出臺應(yīng)用。根據(jù)《財經(jīng)》報道，央行法定數(shù)字貨幣試點項目有望在深圳、蘇州等地落地，其中深圳試點分為兩個階段：2019年底是第一階段，由人民銀行牽頭，工農(nóng)中建四大國有行與三大運營商共同參與，本輪試點將進入交通、教育、醫(yī)療等真實服務(wù)場景，并真正觸達C端用戶；2020年為第二個階段，在深圳大范圍推廣。深圳試點將采取競賽方式，試點銀行可選擇不同合作模式：部分銀行傾向于與電信運營商合作，在與運營商合作的模式下，運營商傾向推行它們與SIM卡結(jié)合的錢包；部分銀行則傾向于自己獨立試點，選擇錢包APP方式。隨著試點驗證的逐步推進，央行數(shù)字貨幣有望迎來面世。

各國摩拳擦掌，躍躍欲試

“過去幾百年的歷史告訴我們，國家與國家之間競爭，從根本上來說，其決定因素并非軍事力量，而是金融能力。未來國家與國家之間的競爭仍然會反映到金融領(lǐng)域，特別是金融科技領(lǐng)域，而數(shù)字貨幣也許就是這場新競爭的終極戰(zhàn)場?！北本┐髮W(xué)國家發(fā)展研究院副院長、北京大學(xué)數(shù)字金融研究中心主任黃益平說道。

目前，全球央行對于“要不要發(fā)行數(shù)字貨幣”這件事情各有各的態(tài)度和立場：以中國、新加坡和法國等國家為代表的央行都有推出數(shù)字貨幣的計劃，瑞典、挪威、以色列和俄羅斯等國對于數(shù)字貨幣仍處于研究中，日本和韓國則對數(shù)字貨幣顯得“不那么感冒”。據(jù)報道，歐洲中央銀行行長克里斯汀·拉加德（Christine Lagarde）支持歐洲央行積極參與中央銀行數(shù)字貨幣（CBDC）的開發(fā)，以滿足對更快、更低成本的跨境支付的需求。當被問及歐洲央行致力于探索和開發(fā)CBDC時，拉加德表示，歐洲央行將繼續(xù)評估發(fā)行中央銀行數(shù)字貨幣的成本和收益，這種貨幣將確保即使實物現(xiàn)金的使用最終減少，公眾仍然能夠使用中央銀行貨幣。

IMF在2019年 7 月初曾發(fā)布一份報告，其中指出：迄今為止，有近 70% 的央行都在研究央行數(shù)字貨幣。

盡管踏上“央行數(shù)字貨幣”賽道的研發(fā)者眾多，備受關(guān)注的則是歐洲和中國。

中南財經(jīng)政法大學(xué)數(shù)字經(jīng)濟研究院執(zhí)行院長盤和林認為，發(fā)行央行數(shù)字貨幣有利于重塑貿(mào)易清結(jié)算體系和推動人民幣國際化。他提出了人民幣國際化的三個重要條件：一是人民幣在境外有一定的流通度，二是在國際貿(mào)易中以人民結(jié)算的交易要達到一定的比重，三是以人民幣計價的金融產(chǎn)品成為國際各主要金融機構(gòu)包括中央銀行的投資工具。而以區(qū)塊鏈技術(shù)為基礎(chǔ)的數(shù)字貨幣與金融具有天然的融合性，使用數(shù)字貨幣將會較大地提高跨境結(jié)算的速度，其安全性也比傳統(tǒng)跨境結(jié)算高得多。隨著中國的國際影響力和海外資本的擴張，DCEP將成為人民幣國際化的重要推動力量。

央行數(shù)字貨幣帶來無限想象

隨著移動支付越來越普遍，現(xiàn)金的使用頻率大大降低，但凡可以使用移動支付，人們基本上也不太愿意攜帶現(xiàn)金。盤和林提到，紙鈔和硬幣的發(fā)行、印制、回籠、儲藏各個環(huán)節(jié)的成本非常高，還要投入很大的成本做防偽處理，從經(jīng)濟上來說用DCEP可以降低這部分成本。同時，對于公眾一些正常的匿名支付需求，現(xiàn)有的支付工具是無法滿足的，比如支付寶、微信支付、信用卡、銀行卡等，它們都是跟銀行賬戶體系綁定的。而DCEP既能保持現(xiàn)金的屬性和主要的價值特征，又能夠滿足便攜和匿名的需求。

雙離線支付使得DCEP在使用上更加接近現(xiàn)鈔。在電子支付日益普及的今天，斷網(wǎng)成了困擾移動支付的主要原因之一，比如在地鐵、地下超市等網(wǎng)絡(luò)信號覆蓋盲區(qū)，用戶很可能出現(xiàn)無法聯(lián)網(wǎng)進而無法進行交易的情況。即使支付寶和微信支付近些年進行過離線支付的嘗試，但目前為止也只是支付方的單離線模式，收款方仍然需要聯(lián)網(wǎng)掃碼才能最終完成支付動作。

值得一提的是，DCEP與支付寶和微信支付也不是同一個范疇里的概念，后兩者相較于現(xiàn)金支付而言是一種支付手段，即電子支付，但它們所支付的仍然是人民幣，本質(zhì)上還是用商業(yè)銀行存款貨幣進行支付。而DCEP推出后，支付寶和微信作為支付手段的功能沒有發(fā)生改變，只是改為用DCEP而不是原來的商業(yè)銀行存款貨幣（或者二者并行）進行支付了。

可見，數(shù)字貨幣的點對點交易、高速、高效率帶來了無限的想象空間，并在國際市場上具有一定的競爭力。但是需要注意的是，既然是主權(quán)貨幣，就需要接受金融監(jiān)管和貨幣政策調(diào)控的約束，一定程度的中心化是有必要的。

中國人民銀行原行長周小川在近日也表示，數(shù)字貨幣的初衷是試圖解決全球金融基礎(chǔ)設(shè)施的問題，特別是跨境支付方面的短板，希望通過新的科技手段提高支付效率，減少障礙。