馮彬

《紅周刊》：邱諍欄目中曾多次提示科創(chuàng)板的機會，但本周他的觀點有所調(diào)整，先來聽聽他是如何說的。

邱諍：受市場熱捧，近期上市的科創(chuàng)板公司大部分股價已嚴重脫離基本面，雖然目前仍有賺錢效應(yīng)，但僅存的是博傻機會，而非投資機會。之前我們提過的一些科創(chuàng)板公司漲幅已大，投資機會已過，僅剩短線投機價值，不如耐心等待第二次投資機會的到來。

《紅周刊》：云計算板塊本周沖高后調(diào)整，這個板塊是否還有繼續(xù)關(guān)注的價值？

邱諍：云計算板塊之中我們之前聊的最多的是與數(shù)據(jù)中心、云計算中心建設(shè)相關(guān)的公司，此類公司為中線關(guān)注標的，當然可以繼續(xù)關(guān)注。在數(shù)據(jù)中心下游客戶中，互聯(lián)網(wǎng)公司一直是最大客戶，最近一段時間，受在線教育、在線辦公人數(shù)激增等原因影響，引發(fā)服務(wù)器過載的消息頻出，多家門戶網(wǎng)站都要緊急增添服務(wù)器。而隨著5G建設(shè)的不斷推進，將催生大量的新興應(yīng)用，這一切都離不開背后數(shù)據(jù)中心的支持，未來市場對數(shù)據(jù)中心、云計算中心的需求仍有很大提升空間。

目前與數(shù)據(jù)中心、云計算中心建設(shè)相關(guān)的很多細分行業(yè)雖具備很大的增長潛力，但仍未被市場認識。如電費支出是數(shù)據(jù)中心最大的直接成本支出，數(shù)據(jù)中心內(nèi)部設(shè)備復(fù)雜，散熱量大，制冷要求高，因此用于冷卻系統(tǒng)的耗電占了電費支出的大頭，想降低數(shù)據(jù)中心的運營成本，節(jié)能的制冷技術(shù)是關(guān)鍵，與之相關(guān)的公司如佳力圖等的主營業(yè)務(wù)還有較大提升空間。

《紅周刊》：繼續(xù)聊年報話題，基蛋生物業(yè)績快報顯示，2019年度公司實現(xiàn)凈利潤33841.88萬元，比上年同期增長35.58%?；吧镏鳡I體外診斷產(chǎn)品，體外診斷在醫(yī)療領(lǐng)域被譽為“醫(yī)生的眼睛”，越來越成為人類疾病診斷、治療的重要組成部分，目前上市公司之中主營體外診斷的公司眾多，但所涉足的方向各不相同，邱諍能否簡單的為大家分析一下。

邱諍：體外診斷是指在人體之外，對人體血液、體液、組織等樣本進行檢測，如果按照診斷方式劃分，根據(jù)采用的檢測方式的不同，體外診斷可分為生化診斷、免疫診斷、分子診斷、血液診斷、微生物學診斷等類別。如果按檢測環(huán)境及條件的不同，體外診斷可分為專業(yè)實驗室診斷和POCT診斷。

基蛋生物主營POCT診斷，POCT是指在病人旁邊進行的快速診斷，是在采樣現(xiàn)場即刻進行分析，省去了標本在實驗室檢驗時的復(fù)雜處理程序。POCT的消費與醫(yī)療條件、健康意識以及生活水平息息相關(guān)，目前美國和歐洲仍是POCT產(chǎn)品的主要市場，而POCT在我國尚處于發(fā)展初期，在國內(nèi)醫(yī)院等終端的滲透率低。

《紅周刊》：滲透率低是否意味著未來可提升空間較大呢？

邱諍：是的，我國人口老齡化以及慢性病發(fā)病率的升高，提升了診斷服務(wù)的需求量，近年來隨著臨床的需求以及技術(shù)進步推動，我國POCT市場增長迅速，預(yù)計未來幾年增長率能夠達至20%-30%，遠超全球7%-8%年增長水平。除基蛋生物外，目前體外診斷行業(yè)上市公司之中，如萬孚生物、明德生物、熱景生物、東方生物等公司均是以POCT診斷為主。

《紅周刊》：主營體外診斷行業(yè)上市公司眾多，在估值方面差異也很大，主要的原因是什么呢？

邱晨：技術(shù)越先進，市場占有率越高，估值應(yīng)越高。以上述POCT診斷公司為例，其中萬孚生物產(chǎn)品品類較其他公司更為豐富，包括慢性病檢測、傳染病檢測、毒品檢測、妊娠及優(yōu)生優(yōu)育檢測等，市場占有率較高，因此定位較高。而相比萬孚生物，雖然基蛋生物在產(chǎn)品品類等方面稍遜，且凈利潤較萬孚生物低約15%，但基蛋生物即使本周大漲之后，目前總市值僅為萬孚生物的40%左右，仍可適當關(guān)注。

除上述的以POCT診斷為主業(yè)的上市公司外，目前體外診斷行業(yè)上市公司之中以醫(yī)院及第三方檢測機構(gòu)中心實驗室診斷為主的公司還有安圖生物、利德曼、邁瑞醫(yī)療、美康生物、邁克生物、九強生物、透景生命、碩世生物、科華生物、凱普生物、艾德生物、迪瑞醫(yī)療、迪安診斷、華大基因等。

而對這些公司的估值，技術(shù)先進性是關(guān)鍵，掌握的技術(shù)越先進，估值應(yīng)越高。生化診斷、免疫診斷以及分子診斷是體外診斷產(chǎn)業(yè)的主要三大領(lǐng)域，其中生化診斷試劑較為成熟，在國內(nèi)市場已經(jīng)基本完成國產(chǎn)替代;免疫診斷中的酶免疫和膠體金應(yīng)用較為廣泛，化學發(fā)光診斷則得到迅速發(fā)展，在免疫診斷市場中占據(jù)越來越重的比例;分子診斷試劑市場是未來較有潛力的細分市場，代表著診斷技術(shù)前沿方向。版面所限，詳情我們后面再聊。