摘? 要：本文通過對 A股份有限公司的相關(guān)財務(wù)數(shù)據(jù)進(jìn)行分析，并基于該公司的 IPO過程，對其招股說明書等資料進(jìn)行分析，以及對 IPO期間實施的盈余管理行為進(jìn)行識別，研究其實施盈余管理行為的動機及手段，發(fā)現(xiàn)存在的問題，分析得出企業(yè)在IPO過程中進(jìn)行盈余管理的行為對企業(yè)的影響，對于防范企業(yè)在IPO過程中進(jìn)行過度盈余管理的行為提出相應(yīng)的防范意見與建議。

關(guān)鍵詞：A公司;IPO;盈余管理

一、A股份有限公司概況

A股份有限公司是一家集糧食儲存、油脂和大米加工、淀粉糖和蛋白粉系列產(chǎn)品生產(chǎn)銷售及科研開發(fā)為一體的農(nóng)業(yè)產(chǎn)業(yè)化龍頭企業(yè)，在2015年4月，A股份有限公司正式在深交所創(chuàng)業(yè)板掛牌上市。公司主要從事大米精加工業(yè)務(wù)，主要產(chǎn)品有麥芽糊精、蛋白粉等，可廣泛應(yīng)用于飲料、食品、飼料、保健品等領(lǐng)域，具有非常廣闊的發(fā)展前景。根據(jù)其招股說明書顯示，其募集資金用來進(jìn)行循環(huán)經(jīng)濟(jì)型稻米精深加工生產(chǎn)線技術(shù)改造、 稻米生物科技研發(fā)中心等項目。

二、A公司IPO前后相關(guān)財務(wù)數(shù)據(jù)分析

A股份有限公司在2015年 IPO上市時的公司招股說明書中顯示，2012年、2013年和2014年，營業(yè)收入和凈利潤的增長迅速，2014年的營業(yè)收入和凈利潤幾乎比2012年翻了一倍。但在2015年，A股份有限公司實現(xiàn)營業(yè)收入1.6億元，同比減少了25.13%;經(jīng)營活動現(xiàn)金流量凈額為-813.4萬元，同比減少了102.31%;基本每股收益減少49.87%;加權(quán)平均凈資產(chǎn)收益率減少了8.9%。A股份有限公司的核心財務(wù)指標(biāo)全面“大變臉”。

同時，進(jìn)入2016年后公司的業(yè)績并沒有改善的跡象。2016年A股份有限公司營業(yè)收入11089.3萬元，同比減少了30.69%;經(jīng)營活動現(xiàn)金流量金額為-1368.9萬元，同比減少了68.29%。加權(quán)平均凈資產(chǎn)收益率同比減少了3.14個百分點; 總資產(chǎn)比年初減少了1.15%。從2016年的財務(wù)數(shù)據(jù)來看，A股份有限公司的業(yè)績及財務(wù)狀況并未改善。

三、A股份有限公司盈余管理的手段

（一）利用會計政策進(jìn)行盈余管理

會計政策選擇是一種重要的盈余管理方式，即要對同一項經(jīng)濟(jì)業(yè)務(wù)的處理，管理層可以選擇不同的處理方式。管理者可通過改變會計政策或會計估計的方法來調(diào)增企業(yè)的凈利潤。褚祺生（2013）通過研究發(fā)現(xiàn)，企業(yè)會傾向于選擇使企業(yè)利益最大化的會計估計方式，例如通過改變計提資產(chǎn)減值的方式來實現(xiàn)預(yù)期目標(biāo)進(jìn)行盈余管理。為A公司管理層實施盈余管理提供了便利的條件。

（二）利用債務(wù)重組進(jìn)行盈余管理

謝德仁（2011）通過實證研究發(fā)現(xiàn)許多上市公司為了逃避監(jiān)督利用債務(wù)重組來進(jìn)行盈余管理。會計相關(guān)準(zhǔn)則中將債務(wù)重組的利得和損失計入“營業(yè)外收入”和“營業(yè)外支出”科目中，這也使得利用債務(wù)重組進(jìn)行盈余管理的方法成為A股份有限公司的凈利潤由負(fù)轉(zhuǎn)正的重要手段之一。許多上市公司與其關(guān)聯(lián)方串通起來通過債務(wù)重組的方式進(jìn)行盈余管理，大幅增加了相關(guān)部門進(jìn)行監(jiān)管的難度。

（三）利用關(guān)聯(lián)交易進(jìn)行盈余管理

程新生和譚有超（2013）考察了我國企業(yè)具體盈余管理路徑，發(fā)現(xiàn)為了掩蓋侵占中小股東利益的行為，我國企業(yè)存在利用關(guān)聯(lián)交易進(jìn)行掏空資產(chǎn)，轉(zhuǎn)嫁成本，掠取利潤的現(xiàn)象，企業(yè)盈余管理程度大大增加。關(guān)聯(lián)方之間經(jīng)常利用關(guān)聯(lián)交易的方式進(jìn)行利益轉(zhuǎn)移，此種利用關(guān)聯(lián)交易進(jìn)行盈余管理的行為在A股份有限公司與其關(guān)聯(lián)方公司的交易中非常常見，具有容易操作、不會被輕易發(fā)現(xiàn)的特點。

四、A股份有限公司盈余管理的治理建議

Roy chowdhury（2006）提出，公司的管理層通常采用銷售操縱等真實生產(chǎn)經(jīng)營活動以進(jìn)行盈余管理，但過多使用這種方法往往會使公司偏離正常的經(jīng)營活動決策。上市公司的盈余管理行為一般是具有較為嚴(yán)重的經(jīng)濟(jì)后果的，對于企業(yè)內(nèi)部而言，盈余管理行為會使得綜合績效水平變差;對于普通投資者來說，盈余管理行為會影響市場上普通投資者做出正確的投資判斷。本節(jié)將基于內(nèi)部管理和外部監(jiān)管的視角，提出相應(yīng)的政策建議。

（一）健全公司治理結(jié)構(gòu)

目前在公司內(nèi)部，董事會、監(jiān)事會形同虛設(shè)，“內(nèi)部人控制”現(xiàn)象和終極股東對于中小股東的“隧道挖掘”問題嚴(yán)重，財務(wù)人員通常受制于管理層，進(jìn)而提供虛假財務(wù)報告及信息。因此，要防止上市公司過度進(jìn)行盈余管理，必須要完善公司治理結(jié)構(gòu)，尤其應(yīng)當(dāng)明確相關(guān)職責(zé)，相互協(xié)調(diào)制衡，對財務(wù)活動實行有力的監(jiān)督。上市公司的治理層結(jié)構(gòu)越完善，公司進(jìn)行盈余管理的空間就會越小。

（二）強化外部審計職責(zé)

外部審計及第三方審計行為是可以降低上市公司盈余管理行為的，審計質(zhì)量越好，那么其盈余管理的水平就會越低。 因此，提高外部審計職責(zé)，加強外部審計及第三方審計行為對于上市公司定期財務(wù)報告真實性的審核可以起到更好地外部審計的作用，也會使上市公司在編制財務(wù)報告的過程中形成一種外部壓力。

（三）明確外部監(jiān)管部門職責(zé)，制定相應(yīng)的政策

Gunny（2005）研究發(fā)現(xiàn)企業(yè)高管會通過操縱真實活動來進(jìn)行盈余管理。這種盈余管理方式更加隱蔽，也難以被監(jiān)管部門發(fā)現(xiàn)。雖然可以通過完善內(nèi)部治理體系及外部審計等行為降低其責(zé)任，但僅僅依靠這些是遠(yuǎn)遠(yuǎn)不夠的，必須要有足夠的外部監(jiān)管部門監(jiān)督的壓力，才能更好的降低上市公司的盈余管理行為。

參考文獻(xiàn)：

[1] 諸祺生.基于會計估計變更的盈余管理研究[J]. 財經(jīng)界， 2013（17）： 206-206.

[2] 謝德仁.會計準(zhǔn)則， 資本市場監(jiān)管規(guī)則與盈余管理之遏制： 來自上市公司債務(wù)重組的經(jīng)驗證據(jù)[J]. 會計研究， 2011（3）： 19-26.

[3]程新生， 譚有超.自愿披露可以提高財務(wù)透明度嗎？經(jīng)濟(jì)管理，2013，35（6）：95-102.

[4] Roychowdhury S. Earnings management through real activities manipulation[J]. Journal of Accounting&Economics， 2006， 42（3）： 335-370.

[5] Gunny K A. What are the consequences of real earnings management？ [J]. 2005.

個人簡介：

李廣育（1995.1-），男，漢，河北省石家莊市，本科學(xué)歷碩士在讀;研究方向：公司金融。

指導(dǎo)導(dǎo)師：孫玉忠