【摘要】我國金融風(fēng)險投資起步較晚，其發(fā)展過程也缺乏先進(jìn)的技術(shù)和經(jīng)驗(yàn)，因此，管理活動存在諸多問題。本文針對我國金融風(fēng)險投資管理的現(xiàn)狀和存在問題進(jìn)行分析，探討完善金融風(fēng)險投資管理的策略。

【關(guān)鍵詞】風(fēng)險投資管理;策略;風(fēng)險投資現(xiàn)狀

我國金融風(fēng)險投資，長期以政府為主體發(fā)展，缺乏其他市場主體，導(dǎo)致市場不夠活躍;還存在各項(xiàng)相關(guān)法律法規(guī)和制度的不完善等問題，影響風(fēng)險投資未來的發(fā)展。尋找解決問題的辦法，探究完善風(fēng)險投資管理的策略非常重要。

一、金融風(fēng)險投資管理現(xiàn)狀

金融風(fēng)險投資是風(fēng)險和收益并存的行為，潛在的風(fēng)險如果不及時管控很容易導(dǎo)致投資失敗，進(jìn)而造成財(cái)產(chǎn)損失。從我國風(fēng)險投資管理的現(xiàn)狀分析，存在融資渠道狹窄、退出機(jī)制不完善以及人員職業(yè)素質(zhì)不高等情況。

（一）我國金融風(fēng)險投資管理的融資渠道狹窄

所謂金融風(fēng)險投資從狹義上來說就是針對高新技術(shù)密集型產(chǎn)業(yè)的投資，風(fēng)險投資有益于我國高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)的發(fā)展，也有益于我國未來科技實(shí)力的增強(qiáng)。目前，我國金融風(fēng)險投資的主要資金來源是政府投資、國有銀行投資以及少部分的民間資產(chǎn)，從資金渠道來看，我國的金融風(fēng)險投資渠道相對狹窄，主要是以政府為主的資金渠道，這種現(xiàn)狀與我國的經(jīng)濟(jì)制度有密切的關(guān)系。我國金融風(fēng)險投資起步較晚，受到我國經(jīng)濟(jì)制度的影響較大，國家政府資本占據(jù)主要地位，民間資本近年來的比例有所增強(qiáng)，但所占的比例遠(yuǎn)遠(yuǎn)不及政府資本。風(fēng)險投資資金渠道狹窄，充分顯示了我國金融風(fēng)險投資體制的不健全，長此以往，不利于整個風(fēng)險投資體系的發(fā)展。因此要盡可能拓展投資渠道，促進(jìn)我國金融風(fēng)險投資管理的健康發(fā)展。

（二）我國風(fēng)險投資管理缺乏應(yīng)有的退出渠道

風(fēng)險投資管理的退出渠道對于風(fēng)險投資行為至關(guān)重要，尋找投資項(xiàng)目、注入資金、企業(yè)發(fā)展良好、在適當(dāng)?shù)臅r候退出投資占有股份實(shí)現(xiàn)收益，這是風(fēng)險投資簡化的操作流程，及時有序的退出是保障風(fēng)險投資行為收益的重要一步。目前，我國金融風(fēng)險投資退出渠道還不夠完善，主要表現(xiàn)在幾個方面：首先，是缺乏多層次的資本市場體系，場外交易市場缺失，我國的企業(yè)不能單純的依靠IPO方式來實(shí)現(xiàn)風(fēng)險投資的退出;其次，是缺乏有效的中介機(jī)構(gòu)，我國金融中介機(jī)構(gòu)數(shù)量少且不夠?qū)I(yè)，提供的業(yè)務(wù)也不能滿足風(fēng)險投資的要求，使得風(fēng)險投資者通過中介機(jī)構(gòu)來實(shí)現(xiàn)從企業(yè)中分離基本不可能;最后，是缺乏政府的合理引導(dǎo)，國外資本主義國家重視市場的作用，并且大力支持風(fēng)險投資行為。而我國風(fēng)險投資退出面臨諸多障礙，法律法規(guī)的制約，政府等相關(guān)部門的制約以及退出機(jī)制不健全，都導(dǎo)致了風(fēng)險投資退出困難，影響風(fēng)險投資的長期發(fā)展。

二、金融風(fēng)險投資管理存在的問題

（一）風(fēng)險投資資金來源單一

風(fēng)險投資行為是風(fēng)險投資企業(yè)通過分析比對篩選后，總結(jié)出來的具有巨大發(fā)展?jié)摿Φ墓净蛘唔?xiàng)目進(jìn)行投資，待企業(yè)或者項(xiàng)目發(fā)展成熟，獲得相應(yīng)的報酬，通常收益相當(dāng)可觀，但由于企業(yè)項(xiàng)目發(fā)展過程中存在太多不可控因素，因此，風(fēng)險投資行為也伴隨巨大的風(fēng)險。風(fēng)險投資行為從資金分配到及時有效退出都需要非常專業(yè)的市場主體來操作，以降低風(fēng)險發(fā)生的可能性;政府則負(fù)責(zé)制定相關(guān)的市場規(guī)則，規(guī)范市場操作行為，對違規(guī)的行為進(jìn)行監(jiān)督和調(diào)整。然而，我國風(fēng)險投資的主體是政府，我國風(fēng)險投資的資金來源也主要是國有銀行，這就意味著政府過多參與到風(fēng)險投資行為本身，政府作為單一的風(fēng)險投資主體，這非常不利于以市場為主體的金融經(jīng)濟(jì)發(fā)展，也不利于其他市場主體發(fā)揮作用。

（二）風(fēng)險投資管理人才匱乏

風(fēng)險投資管理是職業(yè)資本家投入到企業(yè)的權(quán)益資本。風(fēng)險投資的運(yùn)作就是資本的運(yùn)作，這個過程需要專業(yè)人才進(jìn)行操作，才能保障資本家的權(quán)益。如果風(fēng)險投資人才不專業(yè)，缺乏相關(guān)的業(yè)務(wù)能力，在進(jìn)行投資對象篩選的時候沒有抓住潛力大、發(fā)展空間大的投資項(xiàng)目，反而進(jìn)行盲目投資，將資金投入到風(fēng)險較大的項(xiàng)目中去，損耗人力、財(cái)力，消耗資本家的權(quán)益資本。我國風(fēng)險投資管理人才缺乏是多方面原因造成的，首先，高校教育理論與實(shí)踐的脫節(jié)，重理論輕實(shí)踐，導(dǎo)致很多專業(yè)學(xué)生參加工作不知如何開展工作，需要到行業(yè)內(nèi)重新學(xué)習(xí)，降低了金融風(fēng)險投資效率，增加了學(xué)習(xí)的成本;其次，我國風(fēng)險投資起步較晚，很多專業(yè)發(fā)展時間短，與我國風(fēng)險的關(guān)聯(lián)度較小;最后，金融行業(yè)內(nèi)缺乏完善的培訓(xùn)機(jī)制，使得進(jìn)入行業(yè)后沒有系統(tǒng)的培訓(xùn)，人才匱乏嚴(yán)重阻礙風(fēng)險投資發(fā)展，必須要重視人才培養(yǎng)。

（三）風(fēng)險投資管理退出機(jī)制不健全

我國風(fēng)險投資主體是政府，對于風(fēng)險投資行為沒有具體的法律法規(guī)，也缺乏詳細(xì)的退出機(jī)制。國外風(fēng)險投資的退出機(jī)制比較完善，風(fēng)險投資者可以通過各種渠道成功退出實(shí)現(xiàn)盈利。但是我國的風(fēng)險投資退出頗為復(fù)雜，阻礙重重，很多時候投資者只能通過拋售股份或者企業(yè)回購股份等方式退出，如果股份收購不及時，就有可能發(fā)展為資金套牢，影響風(fēng)險投資其他項(xiàng)目的進(jìn)行，資金陷入一個項(xiàng)目過多甚至影響整個投資機(jī)構(gòu)的運(yùn)作。風(fēng)險投資缺乏詳細(xì)的退出機(jī)制是對風(fēng)險投資者權(quán)益保護(hù)的不周全，因此完善風(fēng)險投資退出機(jī)制，實(shí)現(xiàn)對投資者利益的保護(hù)是當(dāng)務(wù)之急。

（四）風(fēng)險投資缺乏優(yōu)惠的稅收政策

金融風(fēng)險投資行業(yè)區(qū)別與其他以生產(chǎn)經(jīng)營為主的行業(yè)，風(fēng)險投資是以資本經(jīng)營，其經(jīng)營的背后是大量資金的支撐，并且承擔(dān)著高風(fēng)險和忍受必要的損失。因此，金融風(fēng)險投資行業(yè)缺乏國家稅收政策的支持，就會導(dǎo)致該行業(yè)從開始就承擔(dān)著資金力量不足的局勢，從而讓一些企業(yè)得不到資金的支持，抑制我國風(fēng)險投資行業(yè)的發(fā)展。

三、完善金融風(fēng)險投資管理的策略

根據(jù)對我國風(fēng)險投資現(xiàn)狀和存在問題的分析，探討有利于我國風(fēng)險投資未來發(fā)展的策略，我國風(fēng)險投資管理主要可以從以下幾個方面完善。

（一）實(shí)現(xiàn)風(fēng)險投資主體多元化

目前，我國風(fēng)險投資主體仍然是政府，這顯然不利于風(fēng)險投資的長期發(fā)展。在建立我國金融風(fēng)險投資系統(tǒng)的過程中，應(yīng)該開發(fā)其他的市場主體，彌補(bǔ)政府作為單一金融投資風(fēng)險主體的不足。例如，放寬資本投資的限制，鼓勵民間資本進(jìn)入風(fēng)險投資行業(yè)，鼓勵其他專業(yè)的投資機(jī)構(gòu)進(jìn)入風(fēng)險投資行業(yè)，讓金融風(fēng)險投資行業(yè)容納不同的投資主體，并不受政府過多限制，以市場的調(diào)節(jié)為主，讓風(fēng)險投資市場更加活躍，吸收更多的資金，并讓資金在整個市場流通起來。這樣不僅為整個風(fēng)險投資行業(yè)發(fā)展提供資金保障，促進(jìn)風(fēng)險投資行業(yè)更好的發(fā)展，也讓其他行業(yè)可以得到風(fēng)險投資的支持，大大增加資本流通性和可利用性，促進(jìn)各個行業(yè)的發(fā)展。

（二）培養(yǎng)高素質(zhì)專業(yè)人才

金融風(fēng)險投資管理操作離不開專業(yè)人才，過去我國金融風(fēng)險投資發(fā)展不充分，缺乏專業(yè)性人才，使得金融風(fēng)險投資發(fā)展相對滯后?，F(xiàn)在我國金融行業(yè)蓬勃發(fā)展為培養(yǎng)高素質(zhì)專業(yè)人才提供了條件。首先，高校應(yīng)該開設(shè)風(fēng)險投資管理密切關(guān)聯(lián)的專業(yè)，培養(yǎng)風(fēng)險投資相關(guān)人才，解決人才專業(yè)不對口的問題;其次，高校在培養(yǎng)人才的過程中，要做到重理論更重實(shí)踐，開設(shè)風(fēng)險投資操作課題，帶領(lǐng)學(xué)生進(jìn)行實(shí)踐學(xué)習(xí)，讓學(xué)生在學(xué)校的時候就能夠積累相關(guān)的工作經(jīng)驗(yàn)，畢業(yè)進(jìn)入行業(yè)內(nèi)后可以快速上手，減少重新學(xué)習(xí)的成本。最后，國內(nèi)高校可以與國外風(fēng)險投資企業(yè)或者學(xué)校建立關(guān)聯(lián)，輸出人才到國外學(xué)習(xí)先進(jìn)的風(fēng)險投資技術(shù)和經(jīng)驗(yàn)，再回到國內(nèi)，結(jié)合我國實(shí)際情況應(yīng)用學(xué)習(xí)的先進(jìn)技術(shù)和經(jīng)驗(yàn)，促進(jìn)我國風(fēng)險投資管理的發(fā)展。另外，行業(yè)內(nèi)部的培訓(xùn)也非常重要，針對新局勢、新政策和新技術(shù)，組織開展學(xué)習(xí)培訓(xùn)，也是培養(yǎng)高素質(zhì)專業(yè)人才的重要途徑。

（三）建立完善的風(fēng)險投資退出機(jī)制

風(fēng)險投資退出機(jī)制主要有IPO、并購、回購以及清算幾種退出方式。IPO是主要的通過投資企業(yè)發(fā)展壯大順利上市后，風(fēng)險投資機(jī)構(gòu)將手中的股份換成可以流通的股票后實(shí)現(xiàn)退出，這種退出方式是最為常見的退出方式，但我國企業(yè)上市受到各方面的限制和阻礙，因此IPO機(jī)制也不夠健全，政府應(yīng)當(dāng)針對此問題完善相關(guān)政策法規(guī)，讓其流程可以更加通暢;并購是通過風(fēng)險投資者將股權(quán)賣出實(shí)現(xiàn)退出，回購是投資者將股權(quán)重新賣給風(fēng)險企業(yè)從而實(shí)現(xiàn)退出的方式，并購和回購是我國現(xiàn)目前主要的退出方式，但其風(fēng)險較大，對收益的影響也比較大;清算風(fēng)險企業(yè)經(jīng)營狀況惡劣，各種退出方式均無效的時候，進(jìn)行的一種退出方式，對風(fēng)險企業(yè)的財(cái)產(chǎn)進(jìn)行定價分割。我國應(yīng)該針對以上的幾種方式，進(jìn)行完善和修改，讓投資者可以根據(jù)情況選擇退出的方式。

（四）政府加大對金融風(fēng)險投資的稅收支持

風(fēng)險投資可以實(shí)現(xiàn)投資者資本增值，資金在市場的合理分配和流通，促進(jìn)企業(yè)和技術(shù)的發(fā)展，提高企業(yè)的競爭力，增加就業(yè)等社會目的。政府對于金融風(fēng)險投資管理應(yīng)該大力支持而非遏制，政府可以通過完善相關(guān)法律法規(guī)、完善監(jiān)督檢查職能，建立一個良性競爭、公平公正的市場，促進(jìn)金融風(fēng)險投資管理的發(fā)展;還可以制定相關(guān)優(yōu)惠政策，如減少行政審批環(huán)節(jié)，降低稅收，制定有利于金融風(fēng)險投資的稅收優(yōu)惠政策，來鼓勵金融風(fēng)險投資管理的發(fā)展。

金融風(fēng)險投資管理是金融業(yè)重要組成部分，是通過對資本的運(yùn)作實(shí)現(xiàn)收益和資金合理分配的行為。金融風(fēng)險投資的社會效益很高，國家應(yīng)該大力支持和鼓勵金融風(fēng)險投資的發(fā)展。由于我國金融風(fēng)險投資管理起步時間較晚，缺乏先進(jìn)理論和經(jīng)驗(yàn)作為支撐，所以，就現(xiàn)狀而言還存在很多問題，包括資金渠道單一、退出機(jī)制不完善、人才缺乏等等，針對這些問題制定完善策略，才能促進(jìn)風(fēng)險投資未來的發(fā)展。

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作者簡介：

卞安琪（1992-），女，江蘇常州人，本科，對外經(jīng)濟(jì)貿(mào)易大學(xué)保險學(xué)院在職人員高級課程研修班學(xué)員，研究方向：資本市場與風(fēng)險投資管理。