王筱 袁耀 山東省交通規(guī)劃設(shè)計院有限公司

城市軌道交通本身的特征就在于速度快、客運大、面積小、意外事故少等優(yōu)點，能有效地幫助人們解決交通發(fā)展中的多種問題，為此在城市規(guī)劃的建設(shè)中廣受好評。城市軌道交通的產(chǎn)生本身就是一項公共的產(chǎn)品內(nèi)容，在實現(xiàn)投融資模式的滲透中具有多樣化、復(fù)雜化的特點。隨著當(dāng)前城市規(guī)劃建設(shè)的不斷發(fā)展，使用傳統(tǒng)的融資管理方式已經(jīng)不能適應(yīng)當(dāng)前的交通發(fā)展管理需求。為此就應(yīng)當(dāng)在原本的工作基礎(chǔ)上，針對當(dāng)前的城市軌道交通建設(shè)的實際情況，選擇適合的投融資模式方式，同時全面按照國家的相關(guān)融資的管理工作規(guī)范，在分析融資方案優(yōu)化的基礎(chǔ)前提下，加快風(fēng)險問題分析，進而針對性的確定城市軌道交通建設(shè)的最佳投融資方式。

一、傳統(tǒng)的投融資模式

傳統(tǒng)投融資模式主要分為權(quán)益型和負債型兩種。權(quán)益型的負債模式主要是通過股權(quán)投資人，以政府支撐和地方財政在支持為基礎(chǔ)進行資金支持。負債型投資主要是通過資本市場進行投資的支持實現(xiàn)的。傳統(tǒng)的投融資方式主要是依靠政府進行實現(xiàn)的，因為受到政府的擔(dān)保在資金支持的方面，能夠很快的獲得一定的財政支持。融資的速度相對較快，同時因為政府擔(dān)保的原因進行操作相對簡單，基礎(chǔ)成本相對較低，可靠性較高。另外通過財務(wù)杠桿的支撐，能夠加快財政支出的使用率，若政府的財政支持力度不足，也能通過杠桿的支撐獲得一定的緩解。但是要想確保投融資的順利開展，政府就應(yīng)當(dāng)有一定的勇氣承擔(dān)當(dāng)前項目建設(shè)可能存在的多種風(fēng)險，一旦政府及有關(guān)單位不愿意承擔(dān)風(fēng)險，也不愿意投入到投資活動之中，那么后期的工作開展難度也會逐漸增大。由于當(dāng)前政府的財政支持能力有限，本身的信用程度也相對固定，為此其本身的融資能力也有所欠缺。政府介入最終導(dǎo)致企業(yè)本身的改革機制產(chǎn)生問題，造成股份制改革的難度不斷增大。

二、新型投融資模式

新型投融資模式主要有兩種BOT 和PPP 兩種。BOT 模式的產(chǎn)生主要是通過建設(shè)經(jīng)營的移交拓展，通過政府及其他單位之間與建設(shè)公司簽署協(xié)議，從而由該公司負責(zé)后期的融投資工作，公司在協(xié)議的制定之后按照投資的實際情況向使用者進行成本回收，在規(guī)定期限完成之后，在將設(shè)備進行無償歸還。特點是政府只是對這項設(shè)施具有所有權(quán)，但是卻不能進行買賣經(jīng)營，不能直接利用這項設(shè)施進行盈利。其優(yōu)點是在一定的范圍內(nèi)能夠緩解政府本身的財政壓力，減少投資風(fēng)險的產(chǎn)生，將項目投融資的責(zé)任逐漸轉(zhuǎn)移到私人企業(yè)。適應(yīng)就本身也能夠利用外部的技術(shù)，不斷的提升運作效率。另外政府也能在一定的運營過程中，通過增加稅收，進一步提升財政的收入。但是這種模式的缺點主要是，操作過程相對較為復(fù)雜，實際的使用時間相對較長，同時綜合成本相對較高。軌道投資者本身回報率相對較高，最終實現(xiàn)融資成本的不斷提升。設(shè)施本身使用者所要繳納的價格相對較高，主要違背了軌道交通建設(shè)的目的。

PPP 模式的使用主要是以公私合營為主，其本質(zhì)就是為了有效地獲取較高的成果，最終保證所有項目的實施責(zé)任共同承擔(dān)，面臨風(fēng)險就是企業(yè)與政府單位一同承擔(dān)。PPP 模式的優(yōu)點主要有，這種模式的使用能夠讓更多有意向發(fā)展投資的企業(yè)能夠積極的參與到當(dāng)前的融資活動中來，政府企業(yè)之間能夠取長補短，對當(dāng)前項目的進行分析，有利于對多種研究成果進行明確的而分析，集中起來進行管理，兩者之間能夠以共同的目標為基礎(chǔ)進行相對穩(wěn)定的合作。同時也能在較短的時間內(nèi)加快融資活動的開展，有效地實現(xiàn)設(shè)施價格的逐漸降低，滿足實際的建設(shè)管理實際要求。但是這種投融資模式，對于很多私人企業(yè)而言相對不利，因為在我國當(dāng)前的法律法規(guī)之中，沒有相對的政府融資項目援助工作，也沒有具體的資金扶持管理。因此在后期的運營過程中，企業(yè)本身的融資難度逐漸增大。如果雙方本身的管理水平相對較低，管理協(xié)商的難度也會較大，不利于內(nèi)部的統(tǒng)籌管理優(yōu)化。

三、城市軌道交通建設(shè)投融資模式分析

在當(dāng)前的城市軌道交通建設(shè)的基礎(chǔ)上，為了全面提升建設(shè)質(zhì)量，開展投融資管理工作就要充分結(jié)合當(dāng)前的歷史現(xiàn)狀和社會發(fā)展實際情況，針對性的進行問題的分析和軌道交通建設(shè)結(jié)構(gòu)的剖析。但是仍舊有很多管理者在進行投融資選擇的過程中選擇較為單一的投融資方式，這樣不僅制約了投融資活動的開展，也會導(dǎo)致在后期的建設(shè)施工中融資風(fēng)險的產(chǎn)生。因此我們就要針對當(dāng)前的實際情況，針對性的進行問題的疏導(dǎo)和選擇，調(diào)整當(dāng)前的投融資模式和工作方式，加快內(nèi)部分析，選擇相對適合的融資方式，或是將融資方式綜合使用，才能更好地提升城市軌道交通建設(shè)質(zhì)量。

四、總結(jié)

城市軌道交通公共性導(dǎo)致所有的投融資工作的開展都必須在政府的主導(dǎo)工作中進行落實。但是隨著當(dāng)前社會主義現(xiàn)代化建設(shè)的全面發(fā)展，傳統(tǒng)的以政府投融資的方式已經(jīng)不能適應(yīng)當(dāng)前的城市軌道交通投融資工作的實際要求，因此在當(dāng)前的市場融資模式下就要針對性的進行選擇。當(dāng)前單一的投融資模式都不能在現(xiàn)階段的城市軌道交通建設(shè)中起到實際的作用，因此就要結(jié)合當(dāng)前的社會發(fā)展現(xiàn)狀，針對性的進行選擇和分析，從而使用新型投融資模式進行工作開展，進而為城市軌道交通發(fā)展奠定堅實的基礎(chǔ)。