許欣 四川大學(xué)錦江學(xué)院

一、引言

數(shù)量龐大的各類(lèi)企業(yè)是市場(chǎng)發(fā)展的主體，也是支撐我國(guó)國(guó)民經(jīng)濟(jì)健康運(yùn)轉(zhuǎn)的基石。但是，當(dāng)前我國(guó)企業(yè)仍然存在經(jīng)營(yíng)管理不規(guī)范、發(fā)展質(zhì)量不高的問(wèn)題，與踐行新發(fā)展理念和經(jīng)濟(jì)高質(zhì)量發(fā)展的要求仍舊存在一定的差距，也不利于現(xiàn)代化經(jīng)濟(jì)體系的建設(shè)。其中突出的表現(xiàn)就是企業(yè)存在現(xiàn)金流風(fēng)險(xiǎn)的問(wèn)題和內(nèi)部控制質(zhì)量問(wèn)題。這兩個(gè)問(wèn)題是息息相關(guān)的。企業(yè)的現(xiàn)金流管理貫穿企業(yè)的融資活動(dòng)、經(jīng)營(yíng)活動(dòng)和投資活動(dòng)。企業(yè)的現(xiàn)金流管理組合也伴隨和存在于企業(yè)不同的成長(zhǎng)時(shí)期，包括企業(yè)的初創(chuàng)時(shí)期、擴(kuò)張時(shí)期、成熟時(shí)期和衰退時(shí)期。不同行業(yè)的企業(yè)以及不同發(fā)展階段的企業(yè)現(xiàn)金流持有水平并不相同。

當(dāng)前，面對(duì)全球經(jīng)濟(jì)衰退的外部大環(huán)境的不利影響，企業(yè)的生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)和高質(zhì)量發(fā)展面臨新的風(fēng)險(xiǎn)和挑戰(zhàn)?，F(xiàn)金流管理和企業(yè)的內(nèi)部控制都顯得尤為重要。企業(yè)內(nèi)部控制的有效性就等同于企業(yè)內(nèi)部控制質(zhì)量。

二、相關(guān)文獻(xiàn)述評(píng)與研究進(jìn)展

企業(yè)內(nèi)部控制質(zhì)量的提升是否會(huì)降低企業(yè)的現(xiàn)金流風(fēng)險(xiǎn)，具有深刻的現(xiàn)實(shí)應(yīng)用意義，這是實(shí)務(wù)界比理論界更加需要關(guān)注的?；仡櫼酝南嚓P(guān)研究，筆者發(fā)現(xiàn)學(xué)術(shù)界對(duì)現(xiàn)金流風(fēng)險(xiǎn)管理的研究圍繞以下幾個(gè)方面：現(xiàn)金流風(fēng)險(xiǎn)管理策略、現(xiàn)金流風(fēng)險(xiǎn)度量指標(biāo)、現(xiàn)金流風(fēng)險(xiǎn)信息傳遞等。在兩者相關(guān)性的研究方面，部分學(xué)者通過(guò)內(nèi)部控制質(zhì)量的信息披露與指數(shù)量化來(lái)展開(kāi)綜合分析。當(dāng)前，使用較多的對(duì)企業(yè)現(xiàn)金流風(fēng)險(xiǎn)識(shí)別的方法由有單一變量法、模型構(gòu)建法、體系指標(biāo)法等?？偨Y(jié)相關(guān)文獻(xiàn)，需要特別注意的是企業(yè)內(nèi)部?jī)?nèi)部控制質(zhì)量度量方法的科學(xué)性和穩(wěn)健性對(duì)相關(guān)研究具有決定性影響。

在對(duì)企業(yè)內(nèi)部控制質(zhì)量與企業(yè)現(xiàn)金流風(fēng)險(xiǎn)的關(guān)聯(lián)性關(guān)系的研究中，部分學(xué)者將二者的傳導(dǎo)路徑和效用分析成果進(jìn)行提煉、加工和整合，研究和分析框架納入了企業(yè)的內(nèi)部環(huán)境、外部環(huán)境和風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估因素等等。也有一部分研究考慮了代理成本等等。

三、我國(guó)上市公司內(nèi)部控制評(píng)價(jià)報(bào)告分析

通過(guò)梳理文獻(xiàn)筆者發(fā)現(xiàn)以往相關(guān)研究多數(shù)是以國(guó)外企業(yè)為研究對(duì)象，缺少中國(guó)情境下我國(guó)企業(yè)現(xiàn)金流管理與公司內(nèi)部控制質(zhì)量現(xiàn)狀的關(guān)聯(lián)性研究。為了彌補(bǔ)這一學(xué)術(shù)空白，筆者選取滬深A(yù) 股上市公司這一特定的披露企業(yè)內(nèi)部控制評(píng)價(jià)報(bào)告的群體作為研究對(duì)象，以期獲得有價(jià)值的研究結(jié)論。

筆者使用搜集到的一部分2008 年至2018 年國(guó)泰安CSMAR 數(shù)據(jù)庫(kù)上市公司年報(bào)進(jìn)行數(shù)據(jù)文本分析。一般而言，企業(yè)的規(guī)模越大，內(nèi)部控制制度和體系就會(huì)更加完善和健全，相應(yīng)的內(nèi)部控制質(zhì)量更高。從而導(dǎo)致企業(yè)的內(nèi)部控制質(zhì)量對(duì)企業(yè)的現(xiàn)金流風(fēng)險(xiǎn)影響程度不同。通過(guò)分析部分主板上市公司的內(nèi)部控制質(zhì)量現(xiàn)狀可以搜尋和發(fā)現(xiàn)某些共同之處。當(dāng)然對(duì)投資者而言，規(guī)模較大的上市公司本身的信號(hào)傳遞效應(yīng)就更強(qiáng)，更加容易吸引外部投資者的目光。

為了進(jìn)一步加強(qiáng)和提升國(guó)有企業(yè)的內(nèi)部控制體系的有效性，國(guó)務(wù)院國(guó)資委和證監(jiān)會(huì)于2009 年發(fā)布監(jiān)管規(guī)定，硬性規(guī)定國(guó)有企業(yè)通過(guò)年度內(nèi)部控制評(píng)價(jià)報(bào)告來(lái)發(fā)現(xiàn)和改進(jìn)內(nèi)部控制質(zhì)量的薄弱點(diǎn)。為了敦促企業(yè)特別是上市公司建立和完善內(nèi)部評(píng)價(jià)控制體系，財(cái)政部、審計(jì)署、證監(jiān)會(huì)等多部委與2010年4 月出臺(tái)實(shí)施《企業(yè)內(nèi)部控制評(píng)價(jià)指引》。正如筆者收集到數(shù)據(jù)顯示，在這一時(shí)期，發(fā)布和披露內(nèi)部控制質(zhì)量信息的我國(guó)滬深A(yù)股上市公司一般都是資金較為雄厚的大型公司，這類(lèi)公司往往發(fā)生資金鏈斷裂的概率比較低。雖然，企業(yè)的內(nèi)部控制是一種具有監(jiān)督和管理作用的制度安排，但是部分主動(dòng)和自愿披露內(nèi)部控制質(zhì)量信息的企業(yè)一般不會(huì)存在較大的內(nèi)部控制缺陷，從而導(dǎo)致這一制度安排的有效性大打折扣。從收集到的數(shù)據(jù)可以發(fā)現(xiàn)，2013 年以前的上市公司內(nèi)部控制質(zhì)量和效果甚至是內(nèi)部控制缺陷都維持在一個(gè)表面上“合理”的區(qū)間。這就說(shuō)明，在政策實(shí)施的初始階段，我國(guó)大部分企業(yè)尤其是上市公司披露的內(nèi)部控制信息并不能真實(shí)反映企業(yè)的內(nèi)部控制質(zhì)量。

進(jìn)一步分析我國(guó)滬深A(yù) 股上市公司內(nèi)部控制評(píng)價(jià)報(bào)告，大體可以發(fā)現(xiàn)公司內(nèi)部控制質(zhì)量的提升有助于企業(yè)完善公司治理體系和改善經(jīng)營(yíng)管理效率，這一特點(diǎn)可能與企業(yè)所處行業(yè)密切相關(guān)，但是與企業(yè)所在行業(yè)的景氣度關(guān)系不大。因?yàn)楣P者發(fā)現(xiàn)，上市公司中內(nèi)部控制質(zhì)量水平比較高的企業(yè)很多數(shù)所處在危險(xiǎn)系數(shù)比較高的行業(yè)。隨著市場(chǎng)化進(jìn)程的不斷推進(jìn)，上市公司內(nèi)部評(píng)價(jià)控制體系會(huì)日臻完善，這將會(huì)大大改善企業(yè)應(yīng)對(duì)現(xiàn)金流風(fēng)險(xiǎn)的能力，因此大力發(fā)展資本市場(chǎng)，積極拓寬企業(yè)的直接融資渠道從長(zhǎng)遠(yuǎn)來(lái)看仍然是解決企業(yè)發(fā)展問(wèn)題和融資問(wèn)題的重中之重。

最后，通過(guò)梳理相關(guān)研究報(bào)告和樣本數(shù)據(jù)，筆者發(fā)現(xiàn)隨著內(nèi)部控制評(píng)價(jià)報(bào)告披露公司數(shù)量的增多，存在內(nèi)部控制缺陷的公司數(shù)量也在不斷增加。這就可以較為客觀的反映在上述研究區(qū)間里我國(guó)企業(yè)內(nèi)部控制質(zhì)量的變化趨勢(shì)。

四、研究結(jié)論與政策建議

當(dāng)前在積極構(gòu)建國(guó)內(nèi)大循環(huán)為主的新發(fā)展格局的大背景之下，企業(yè)內(nèi)部控制質(zhì)量的提升與現(xiàn)金流風(fēng)險(xiǎn)管控的重要意義不言而喻。

從政府層面來(lái)講，各級(jí)政府要以供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革為主線，嚴(yán)格落實(shí)黨中央國(guó)務(wù)院“六穩(wěn)”“六?！闭咭?，進(jìn)一步加大惠企減負(fù)措施力度，拓展減稅降費(fèi)的效果，堅(jiān)持市場(chǎng)化和法治化的方向，優(yōu)化營(yíng)商環(huán)境，破除隱性門(mén)檻，幫助企業(yè)積極應(yīng)對(duì)現(xiàn)金流風(fēng)險(xiǎn)。同時(shí)各監(jiān)管部門(mén)也應(yīng)該加強(qiáng)監(jiān)管執(zhí)法協(xié)作，依法依規(guī)履行監(jiān)管責(zé)任。

從企業(yè)方面而言，企業(yè)應(yīng)當(dāng)專(zhuān)注主業(yè)，穩(wěn)健經(jīng)營(yíng)，不斷完善和嚴(yán)格執(zhí)行公司內(nèi)控制度，不斷提升內(nèi)部控制的有效性。加強(qiáng)公司治理內(nèi)部信息披露，提高信息披露質(zhì)量，嚴(yán)格落實(shí)企業(yè)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則，優(yōu)化信息披露規(guī)則，不斷提高財(cái)務(wù)信息和內(nèi)部控制信息質(zhì)量。